Platform pembayaran teratas dan exchange aset kripto terbesar di Korea Selatan akan bergabung, dengan persetujuan direksi diharapkan terjadi pada hari Rabu, dan pengumuman publik direncanakan untuk hari berikutnya.

Kesepakatan ini akan menggabungkan Naver Financial dan Dunamu, operator Upbit, untuk membentuk pemain kuat yang menghubungkan keuangan tradisional dan aset digital di salah satu ekonomi terbesar di Asia.

Timeline dan Struktur Merger

Dewan dari kedua perusahaan berencana bertemu pada 26 November untuk menyetujui merger ini. Setelah itu, pengumuman bersama diharapkan pada 27 November. Menurut laporan media lokal, eksekutif puncak akan menghadiri konferensi pers di kampus Naver.

Transaksi ini akan melibatkan pertukaran saham lengkap, menjadikan Dunamu sebagai anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki Naver Financial. Estimasi saat ini menilai Naver Financial sekitar KRW 5 triliun dan Dunamu sekitar KRW 15 triliun. Perbedaan ini menunjukkan rasio pertukaran saham 1:3.

Pemegang saham Dunamu akan menukar saham mereka dengan saham di Naver Financial, dan pemegang utamanya kemungkinan akan mengambil hampir 30% dari perusahaan gabungan. Sementara itu, kepemilikan Naver akan menurun dari 69% menjadi 17%, namun kontrol operasional diperkirakan tetap dengan Naver, salah satu raksasa teknologi di Korea Selatan.

Untuk mematuhi hukum perdagangan adil negara, Dunamu mungkin akan menyerahkan lebih dari setengah hak suaranya kepada Naver. Langkah ini dimaksudkan untuk menangani kekhawatiran konsentrasi pasar sambil mempertahankan keunggulan strategis dari kesepakatan ini.

Pandangan Strategis untuk Entitas Gabungan

Merger ini menyatukan dua pemimpin yang saling melengkapi dalam sektor keuangan Korea Selatan. Naver Financial menjalankan platform pembayaran paling populer di negara ini dengan hubungan erat dengan layanan e-commerce, pencarian, dan komunikasi Naver. Dunamu mendominasi perdagangan aset kripto melalui Upbit, memproses miliaran volume perdagangan harian dan melayani jutaan pengguna.

Perusahaan gabungan ini bertujuan untuk menciptakan ekosistem keuangan yang komprehensif yang menghapus batas antara pembayaran tradisional dan aset digital. Para pemimpin mereka diharapkan menekankan rencana untuk bersaing dengan raksasa teknologi global. Strategi ini menyoroti perlunya perusahaan fintech Korea untuk berkembang dan tetap kompetitif di luar pasar domestik mereka.

Basis pengguna besar Naver dan platform teknologi yang kuat dapat mempercepat adopsi kripto di kalangan konsumen utama. Sebagai balasannya, pengalaman blockchain dan pengetahuan regulasi Dunamu dapat meningkatkan keunggulan Naver Financial dalam teknologi keuangan baru.

Tinjauan Regulasi dan Dampak Masa Depan

Merger yang diusulkan ini sedang diperiksa oleh regulator. Layanan Pengawasan Keuangan Korea Selatan dan Komisi Perdagangan Adil harus meninjau kesepakatan ini. FSS akan mengevaluasi risiko finansial, terutama dampak dari menggabungkan platform pembayaran berlisensi dengan sebuah exchange aset virtual. Regulator telah lama memisahkan sektor-sektor ini untuk mencegah risiko sistemik.

Otoritas persaingan menghadapi keputusan yang kompleks. Sementara eksekutif mengklaim bahwa merger diperlukan untuk bersaing secara global, Komisi Perdagangan Adil harus menentukan apakah ini secara tidak adil memusatkan kontrol atas jaringan pembayaran Korea Selatan dan exchange aset kripto terbesarnya. Tinjauan akan berfokus pada kemungkinan efek pada persaingan pasar dan pilihan konsumen.

Persetujuan akan memakan waktu berbulan-bulan. Kedua perusahaan harus menunjukkan bahwa manfaat dari merger ini melebihi risiko terhadap stabilitas finansial atau persaingan yang adil. Keputusan ini dapat membentuk preseden mengenai bagaimana keuangan tradisional dan aset digital dapat bergabung di Korea Selatan dan di seluruh Asia di masa mendatang.

Seorang analis pasar terkenal dari Polandia telah meminta maaf secara terbuka setelah prediksi terbarunya tentang Bitcoin gagal dalam beberapa minggu, memicu perdebatan di media sosial.

Robert Ruszała, yang dikenal online sebagai El Profesor, mengakui bahwa rencananya salah dan menerbitkan penjelasan rinci tentang kesalahan yang menyebabkan skenario tersebut gagal.

Analis Mematahkan Norma Industri dengan Mengakui Kesalahannya

Komentator aset kripto sering menggarisbawahi keberhasilan mereka dan diam ketika prediksi mereka meleset. Ruszała mengambil pendekatan yang berbeda.

Dia awalnya merilis sebuah ramalan yang disebut “The Plan,” yang menggambarkan jalan bullish untuk Bitcoin berdasarkan fraktal pasar, exponential moving average (EMA) 50-minggu, dan gerakan musiman yang sering disebut sebagai “Reli Natal.”

Menurut modelnya, Bitcoin diharapkan mempertahankan tren naiknya dan memberikan peluang untuk membuka posisi panjang pada level teknikal tertentu.

Reversal Pasar Memaksa Penilaian Ulang

Namun, pasar hanya membutuhkan tiga minggu untuk menggagalkan visi tersebut. Bitcoin turun di bawah zona kunci dan membuat seluruh struktur bullish tersebut tidak valid.

Pada 21 November, Ruszała langsung menanggapi kegagalan prediksinya dengan menulis:
“Saya gagal… Saya minta maaf kepada semua orang yang mengikuti rencana ini. Saya tahu di mana saya membuat kesalahan.”

Kemudian ia menjelaskan bahwa ia selalu menyiapkan dua skenario — bullish dan bearish. Skenario pertama bekerja dari sekitar US$116.000 turun ke US$94.700. Penurunan lebih dalam mengaktifkan pandangan bearish-nya.

Dia menekankan bahwa bereaksi terhadap perubahan pasar lebih penting daripada tetap pada satu arah.

Apa yang Salah Dalam “The Plan”

Ruszała kemudian menerbitkan penjelasan teknis dari kesalahan tersebut. Dia menunjuk beberapa indikator yang dia salah urutkan dalam hal probabilitas.

Kesalahan itu, ungkapnya, membuatnya salah menilai pergerakan potensial Bitcoin.

Postingan tersebut tidak memicu kontroversi besar, namun memicu diskusi di antara para trader. Beberapa pengguna memuji keterbukaannya, mencatat bahwa hanya sedikit analis yang secara publik membedah kesalahan mereka sendiri.

Tanggapannya menyoroti realitas lebih luas di pasar aset kripto: bahkan skenario yang dibangun dengan baik memerlukan revisi konstan, dan pasar dapat tetap mengejutkan para ahli yang paling berpengalaman sekalipun.

Ethereum mengalami kesulitan untuk pulih dari penurunan baru-baru ini, dengan raja altcoin berusaha mendapatkan kembali momentum setelah jatuh di bawah level penting. Meskipun ETH mendapatkan dukungan kuat dari holder jangka panjang, pemulihan masih memerlukan investasi baru.

Namun, arus modal baru tersebut nampaknya terbatas saat ini, menciptakan ketidakpastian mengenai langkah Ethereum selanjutnya.

Holder Ethereum Punya Perasaan Campur Aduk

Indikator HODLer Net Position Change menunjukkan kenaikan stabil, menandakan peningkatan kepercayaan di antara holder jangka panjang. Metrik ini mengukur pergerakan ETH dalam wallet LTH, dan kenaikan saat ini dari zona negatif menunjukkan bahwa outflows melambat. Secara historis, pergeseran semacam ini sering kali mendahului akumulasi baru.

Ketika holder jangka panjang mengurangi penjualan, pasar menjadi stabil. Keyakinan mereka pada pemulihan Ethereum memperkuat fondasi aset bahkan di tengah kondisi volatil.

Jika tren ini berlanjut, LTH bisa segera beralih dari memegang ke mengakumulasi, memberikan dukungan berarti bagi dorongan naik ETH berikutnya.

Ingin wawasan token lebih banyak seperti ini? Daftar untuk Newsletter Kripto Harian Editor Harsh Notariya di sini.

Meskipun sentimen dari holder jangka panjang membaik, momentum makro yang lebih luas tetap bervariasi. Jumlah alamat Ethereum baru bergerak sideways, menunjukkan minat lemah dari calon investor baru.

Kemandegan ini menjadi perhatian karena permintaan baru adalah komponen penting untuk pemulihan harga berkelanjutan.

Tanpa peningkatan partisipan pasar baru, inflow mungkin tidak cukup kuat untuk mendorong ETH menuju US$3.000. Bahkan dengan dukungan kuat dari holder yang ada, kurangnya modal eksternal dapat menunda atau melemahkan reli yang berarti.

Harga ETH Perlu Pulih

Ethereum diperdagangkan pada harga US$2.814, tepat di bawah level resistance kunci. Pada jarak ini, ETH hanya 6,6% lagi untuk merebut kembali US$3.000, sebuah hambatan psikologis yang signifikan bagi para trader dan investor jangka panjang.

Untuk Ethereum mencapai ambang ini, dukungan dari investor baru sangat penting. Jika permintaan baru tetap lemah, ETH bisa terkonsolidasi di bawah US$3.000 karena modal yang ada mungkin tidak cukup untuk mendorong reli yang berkelanjutan. Raja altcoin membutuhkan partisipasi lebih luas untuk mempertahankan breakout.

Jika inflow membaik dan investor baru mulai terlibat lagi, Ethereum bisa reli ke US$3.000 dan mencoba mengubah level itu menjadi support. Sukses merebut kembali zona ini dapat membuka jalan menuju US$3.131 atau lebih tinggi lagi. Ini akan membatalkan pandangan bearish dan mengembalikan momentum bullish.

Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan menyoroti kesalahan penilaian umum dalam Perusahaan Treasury Aset Digital (DAT). Dia mendesak investor untuk mempertimbangkan penilaian lebih dari sekadar kepemilikan kripto sederhana karena perusahaan-perusahaan ini menghadapi dinamika finansial yang kompleks.

DATs sekarang mengelola lebih dari US$130 miliar dalam aset digital, yang menjadi penghubung penting antara pasar modal tradisional dan eksposur langsung ke mata uang kripto. Posisi unik mereka membawa tantangan penilaian baru yang membedakan mereka dari kendaraan investasi lainnya.

Bitwise Baru Saja Mengungkap 3 Cara Menilai DATs: Semua yang Perlu Anda Ketahui

CIO Bitwise, Matt Hougan, memperingatkan bahwa sebagian besar DATs salah harga. Meskipun banyak yang diperdagangkan dengan diskon terhadap aset mereka, beberapa bisa diperdagangkan dengan premium dengan meningkatkan kripto per saham.

Kerangka kerja Hougan menawarkan investor cara jelas untuk membedakan pemenang dari yang tertinggal.

1/ I see a lot of bad analysis of DATs, or digital asset treasury companies. Specifically, I see a lot of bad takes on whether they should trade at, above, or below the value of the assets they hold (their so-called “mNAV”).

Here's how I approach it.

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) November 23, 2025

Mengapa Kebanyakan DAT Diperdagangkan dengan Diskon

Hougan menyoroti tiga alasan utama mengapa DATs biasanya berkinerja buruk:

• Likuiditas: Investor menuntut diskon 5–10% jika aset tidak dapat diakses segera.
• Biaya: Biaya operasional dan kompensasi eksekutif secara langsung mengurangi nilai.

Misalnya, US$100 dari Bitcoin dikurangi US$10 biaya per saham sama dengan diskon 10%.

• Risiko: Kesalahan, pergeseran pasar, atau kesalahan eksekusi lebih lanjut menurunkan penilaian.

“…kebanyakan alasan mereka harus diperdagangkan dengan diskon adalah pasti, dan kebanyakan alasan mereka mungkin diperdagangkan dengan premium adalah tidak pasti,” ujar Hougan mengatakan.

Ini berarti sebagian besar DAT akan berkinerja buruk dibandingkan dengan nilai aset bersih mereka (mNAV).

Bagaimana DATs Dapat Diperdagangkan pada Harga Premium

Beberapa DATs berkinerja lebih baik dengan meningkatkan kripto per saham, dengan Hougan mengidentifikasi empat strategi kunci:

• Menerbitkan Utang: Meminjam USD untuk membeli kripto bisa meningkatkan kepemilikan per saham jika harga naik.
• Meminjamkan Kripto: Mendapatkan bunga akan menambah jumlah kripto yang dipegang perusahaan.
• Menggunakan Derivatif: Menulis opsi atau strategi serupa menghasilkan aset tambahan, meskipun bisa membatasi kenaikan.
• Mengakuisisi Kripto dengan Diskon: Membeli aset yang undervalued, membeli kembali saham, atau mengakuisisi bisnis yang menghasilkan arus kas dapat meningkatkan kripto per saham secara efisien.

Eksekutif Bitwise menjelaskan bahwa skala penting, mengingat DAT yang lebih besar dapat lebih mudah mengakses utang, meminjamkan lebih banyak kripto, dan memanfaatkan peluang M&A. Ukuran adalah keuntungan struktural.

---

Diferensiasi Pasar Akan Datang

Historisnya, DAT bergerak bersama, namun Hougan meramalkan perbedaan yang meningkat.

• Premium DATs: Berhasil mengeksekusi, meningkatkan kripto per saham, memanfaatkan skala.
• Discount DATs: Kesulitan dengan biaya, risiko, atau skala kecil.

Investor dapat menggunakan pendekatan Hougan, menghitung biaya, risiko, dan potensi pertumbuhan, untuk menentukan nilai wajar.

---

Investor juga perlu memperhatikan:

• Mana DATs yang secara konsisten meningkatkan kripto per saham.
• Bagaimana skala memberi keunggulan jangka panjang bagi DAT tertentu.
• Pergerakan pasar yang menciptakan peluang untuk membeli DAT yang undervalued.

Dengan pasar yang siap untuk lebih banyak perbedaan, memahami kerangka Hougan bisa membedakan antara pemenang dan yang kalah di tengah pertumbuhan ruang treasury aset digital.

Kekayaan legendaris Bitcoin milik Satoshi Nakamoto telah turun sekitar US$41 miliar, karena harga BTC anjlok lebih dari 30% dari titik tertinggi sepanjang masa.

1,1 juta Bitcoin milik pencipta dengan nama samaran ini, dilacak menggunakan pola penambangan Patoshi, turun dari US$138 miliar pada bulan Oktober menjadi sekitar US$96 miliar saat ini. Penurunan tajam ini menggeser Satoshi dari posisi ke-11 ke sekitar posisi ke-20 di antara orang terkaya di dunia, kini tepat di bawah Bill Gates.

Harga BTC Anjlok, Tapi Apa yang Terjadi pada Stash Bitcoin Satoshi

Arkham Intelligence, sebuah perusahaan analitik blockchain, memperkirakan Bitcoin milik Satoshi menggunakan analisis penambangan dan forensik on-chain.

“Patoshi Pattern,” yang ditemukan oleh Sergio Lerner, mengidentifikasi lebih dari 22.000 alamat awal yang kemungkinan besar dikendalikan oleh satu entitas, yang diyakini luas Satoshi Nakamoto. Koin-koin ini, tidak tersentuh selama lebih dari satu dekade, terus memicu spekulasi intens.

Pada tanggal 6 Oktober 2025, ketika kripto pionir ini mencapai puncak sepanjang masa sebesar US$126,296, tumpukan Bitcoin Satoshi bernilai US$138,92 miliar. Namun, harga Bitcoin sejak saat itu turun lebih dari 30% untuk berdagang di harga US$87,390 saat ini.

Dengan penurunan ini, tumpukan Bitcoin Satoshi menyusut menjadi US$96,129 miliar, artinya US$42,79 miliar dari kekayaan ini hilang dalam hitungan minggu.

Jika Forbes memasukkan Satoshi dalam daftar orang terkaya dunia, pendiri Bitcoin ini akan berada tepat di bawah Bill Gates dan tepat di atas Françoise Bettencourt Meyers & keluarga di posisi 20.

Walaupun skala kepemilikan Satoshi sangat besar, Forbes dan pelacak kekayaan lainnya tidak memasukkan pendiri Bitcoin ini dalam daftar miliarder resmi mereka. Alasan-alasannya meliputi status hukum Satoshi yang belum diverifikasi dan fakta bahwa aset-aset ini tetap tidak aktif, menyisakan pertanyaan tentang kepemilikan yang belum terjawab.

“Forbes tidak memasukkan Satoshi Nakamoto dalam peringkat Miliarder kami karena kami belum dapat memverifikasi apakah dia adalah orang yang masih hidup, atau satu orang vs. kelompok kolektif,” kata majalah itu kepada BeInCrypto.

Ironisnya, koin milik Satoshi tetap menjadi salah satu kekayaan paling terlihat karena transparansi blockchain.

Beberapa ahli menyarankan Forbes dan pihak lainnya untuk mempertimbangkan memasukkan dompet crypto samaran dalam daftar mereka, meskipun kepemilikan adalah anonim.

Namun, dormansi jangka panjang ini juga memicu spekulasi bahwa kekayaan ini mungkin hilang, tak terjangkau, atau sengaja ditinggalkan, sebuah skenario yang tidak biasa di antara para miliarder.

Ancaman Kuantum dan Rahasia Satoshi

Di tempat lain, kemunculan komputasi kuantum telah memicu kembali perdebatan tentang masa depan dan potensi identitas Satoshi. Karena komputer kuantum mungkin suatu hari dapat membobol kriptografi Bitcoin awal, beberapa ahli mengusulkan untuk membekukan koin Satoshi atau melakukan fork pada jaringan sebelum kemungkinan terjadinya “Q-Day.” Jika risiko-risiko ini muncul, pengendali koin-koin ini mungkin perlu muncul ke permukaan.

Important not to scaremonger here about quantum timelines.

Running Shor's algorithm is not the same thing as breaking an actual 256-bit ECC key. You can use Shor's algorithm to factor a number—that will be impressive—but will take a huge degree of scaling and engineering to… https://t.co/juppHGU8wC pic.twitter.com/k38lZvMBLl

— Haseeb ＞|＜ (@hosseeb) November 18, 2025

Teka-teki Nakamoto akan mencapai penonton global pada tahun 2026 dengan “Killing Satoshi,” film yang mengeksplorasi misteri dan implikasi geopolitik dari kekayaan Bitcoin yang tidak aktif.

Sampai koin-koin ini dipindahkan atau dinyatakan hilang, kekayaan Satoshi tetap menjadi simbol asal mula Bitcoin dan rahasia terbesarnya.

Jika Bitcoin melonjak ke US$320.000–US$370.000, Satoshi bisa menjadi orang terkaya di dunia. Untuk saat ini, kekayaan tersebut tetap tidak berubah selama lebih dari 15 tahun, sangat terlihat, namun tidak tersentuh.

Department of Government Efficiency (DOGE) telah dibubarkan, menurut Office of Personnel Management (OPM), meskipun mandatnya dijadwalkan berlangsung hingga Juli 2026.

Walaupun ada berita ini, meme coin yang terkait dengan inisiatif yang dipimpin oleh Elon Musk dan Vivek Ramaswamy ini naik dengan persentase dua digit.

Proyek DOGE Trump Sudah Selesai

DOGE dimulai dengan perintah eksekutif pada hari pertama Trump setelah terpilih kembali. Misinya adalah untuk secara dramatis menyederhanakan birokrasi dan memotong US$6,5 triliun dalam pengeluaran federal.

Peluncuran ini langsung menarik perhatian, menaikkan harga Dogecoin lebih dari 10% pada pengumuman tersebut dan menyebabkan harapan lebih banyak penggunaan kripto di pemerintahan.

Direktur OPM, Scott Kupor, mengonfirmasi pembubaran ini, menyatakan bahwa DOGE tidak ada sebagai entitas terpusat. Peran departemen ini telah beralih ke OPM, sementara Trump sekarang merujuk DOGE dalam bentuk lampau di acara publik.

Good editing by @reuters – spliced my full comments across paragraphs 2/3 to create a grabbing headline 🙂 The truth is: DOGE may not have centralized leadership under @USDS. But, the principles of DOGE remain alive and well: de-regulation; eliminating fraud, waste and abuse;…

— Scott Kupor (@skupor) November 23, 2025

Penutupan ini terjadi delapan bulan sebelum akhir yang diharapkan. Musk meninggalkan Washington pada bulan Mei. Pada bulan Juni, kekacauan mulai tampak saat staf mengepak barang pribadi dan mencari tempat tinggal baru, sementara ketegangan dilaporkan meningkat antara Trump dan Musk.

Meskipun memotong biaya secara agresif, departemen ini menutup pintunya secara diam-diam.

Vivek Ramaswamy mundur dari pemilihan Senat Ohio untuk fokus pada DOGE, namun departemen ini menghadapi kritik karena kurangnya transparansi dan akuntabilitas publik selama keberadaannya yang singkat.

Para agen DOGE dilaporkan bergerak agresif melalui lembaga-lembaga, melakukan pengurangan personil besar-besaran dan memangkas anggaran dengan masukan pemangku kepentingan yang minim.

Pemimpin DOGE mengklaim miliaran penghematan, namun tidak ada bukti konkret yang dapat diverifikasi yang menunjukkan pengurangan biaya sebenarnya dari tindakan ini. Kekurangan akuntansi yang transparan ini membuat banyak pihak mempertanyakan apakah DOGE benar-benar meningkatkan efisiensi pengeluaran.

Hingga beberapa saat sebelum penutupannya, akun resmi DOGE rutin memposting pembaruan tentang pengurangan kontrak, menyoroti pencapaian pemotongan biaya di berbagai agensi.

Contracts Update!

Over the last 9 days, agencies terminated and descoped 78 wasteful contracts with a ceiling value of $1.9B and savings of $335M, including an $616k HHS IT services contract for “social media monitoring platform subscription”, an $191k USAGM broadcasting… pic.twitter.com/83ldxUZ1NY

— Department of Government Efficiency (@DOGE) November 23, 2025

Beberapa mantan karyawan DOGE khawatir tentang kemungkinan konsekuensi hukum terkait keterlibatan mereka dalam langkah-langkah agresif departemen tersebut.

Kekhawatiran ini mengungkapkan pertanyaan yang terus-menerus tentang apakah praktik DOGE melanggar batas hukum atau etika selama masa jabatannya yang singkat.

Transisi ini menandai pergeseran dari pemotongan biaya drastis DOGE ke modernisasi pemerintah yang lebih luas. Para kritikus mencatat bahwa hanya Kongres yang dapat secara resmi membubarkan lembaga, dan cakupan DOGE selalu terbatas pada apa yang dapat dicapai oleh tindakan eksekutif.

Sementara itu, token cryptocurrency Department Of Government Efficiency terus diperdagangkan. Data di BeInCrypto menunjukkan harga token tersebut mencapai US$0,00483, naik 13,62% dalam 24 jam.

Pembubaran DOGE menimbulkan pertanyaan tentang seberapa berkelanjutannya restrukturisasi pemerintah yang cepat dan peran tindakan eksekutif dalam reformasi struktural.

Seiring operasi federal menyerap mantan staf DOGE dan administrasi berlanjut, dampak nyata dari eksperimen singkat DOGE tetap tidak pasti dan terbuka untuk penilaian lebih lanjut.

Bitcoin telah menghabiskan beberapa hari di bawah tekanan jual yang kuat, turun ke zona US$85.000 sebelum mencoba pemulihan kecil. Penurunan ini mengguncang kepercayaan pasar, namun intensitas kapitulasi yang muncul dari para holder Bitcoin menunjukkan pasar mungkin sedang membentuk dasar.

Harga menstabilkan di sekitar level psikologis utama, namun stabilisasi ini datang dengan mengorbankan menyerahnya holder secara luas — sinyal klasik pembentukan dasar.

Trader Dan Investor Bitcoin Melepaskan

Indikator momentum makro menunjukkan ekspektasi risiko pasar Bitcoin bergerak secara agresif. Skew 25-delta semakin dalam ke wilayah put di semua jatuh tempo, menandakan trader semakin membayar untuk perlindungan penurunan. Opsi jangka pendek tetap paling skewed, namun perubahan signifikan terjadi pada jatuh tempo lebih lama.

Put enam bulan telah meraih dua poin volatilitas dalam seminggu, menyoroti pergeseran menuju posisi bearish secara struktural. Para trader kini mempertimbangkan risiko penurunan langsung serta kemungkinan penurunan lebih besar.

Pola ini biasanya muncul di zona dasar siklis utama saat pasar turun tajam sebelum keseimbangan kembali.

Memerlukan lebih banyak wawasan token seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Kripto dari Editor Harsh Notariya di sini.

Kerugian yang direalisasikan di antara holder Bitcoin melonjak ke level yang belum pernah terlihat sejak keruntuhan FTX. Holder jangka pendek mendorong sebagian besar kapitulasi ini, mencerminkan penjualan panik dari pembeli baru yang mengumpulkan mendekati level tertinggi. Skala dan kecepatan kerugian yang direalisasikan ini menunjukkan bahwa permintaan marjinal telah habis sepenuhnya.

Pengurangan agresif seperti ini secara historis menandai fase akhir dari penurunan. Ketika holder jangka pendek mengurangi secara besar-besaran, holder jangka panjang biasanya masuk, dan zona akumulasi mulai terbentuk.

Ini sejalan dengan perilaku pembentukan dasar klasik, di mana kapitulasi mendahului pemulihan.

Harga BTC Bisa Bangkit Kembali

Bitcoin diperdagangkan pada US$85.979 pada waktu publikasi, bertahan di atas level support US$85.204 dan mempertahankan lantai psikologis US$85.000. Konfluensi dari kapitulasi, skew bearish, dan kerugian yang direalisasikan menunjukkan bahwa dasar pasar sudah dekat atau sedang terbentuk.

Jika dasar ini terkonfirmasi, Bitcoin bisa pulih dan menembus resistance US$86.822. Pergerakan di atas level tersebut dapat memungkinkan reli ke US$89.800 lalu US$91.521. Menembus hambatan ini akan mengembalikan sentimen bullish, berpotensi mendorong BTC menuju US$95.000 dalam jangka pendek.

Nampaknya, jika tekanan bearish meningkat dan kondisi makro gagal membaik, Bitcoin bisa jatuh di bawah US$85.204. Penurunan di bawah US$82.503 akan mengekspos harga pada penurunan lebih dalam menuju US$80.000, membatalkan tesis bullish dan menunda pemulihan.

Zcash, aset kripto fokus pada privasi, melonjak lebih dari 12% hingga diperdagangkan mendekati US$600 pada hari Minggu setelah OKX mengumumkan akan melisting ulang token tersebut.

Reli ini menjadikan ZEC sebagai aset berkinerja terbaik di antara mata uang kripto utama dalam 24 jam terakhir, jauh melampaui Bitcoin, yang telah berjuang untuk merebut kembali level US$90.000.

Wall Street Terbelah Mengenai Dampak Zcash pada Bitcoin

Pada 23 November, OKX mengumumkan bahwa perdagangan spot untuk pasangan ZEC/USDT akan dilanjutkan pada pukul 12:00 UTC besok.

OKX 将上线 ZEC (Zcash) 现货交易，现已开放充币，开盘时间11月24日晚20:00 (UTC+8)，详见公告👇🏻

— OKX中文 (@okxchinese) November 23, 2025

Meskipun exchange tidak memberikan alasan tambahan untuk keputusannya, langkah ini menandai pengubahan regulasi signifikan bagi platform tersebut. Sebelumnya, platform ini telah menghapus asset tersebut pada tahun 2023, dengan alasan risiko kepatuhan.

Meskipun demikian, keputusan ini dapat dikaitkan dengan dua faktor signifikan, termasuk kinerja kuat ZEC dibandingkan Bitcoin dalam beberapa bulan terakhir.

Ini juga mencerminkan pelonggaran regulasi pasca pemilu, karena kepemimpinan baru SEC mendorong platform untuk mengintegrasikan kembali protokol privasi yang sebelumnya dianggap berbahaya.

Sementara itu, kebangkitan Zcash telah memicu pertarungan filosofis di Wall Street mengenai masa depan privasi digital.

Eric Balchunas, Analis ETF Senior di Bloomberg, memberikan peringatan bahwa peralihan mendadak ke privacy coins dapat memecah narasi kripto yang lebih luas. Ia mencatat bahwa pergeseran ini terjadi ketika Bitcoin sedang berusaha untuk mengkonsolidasikan dukungan institusional.

Ia berpendapat bahwa mendorong lapisan privasi tersendiri berisiko “membelah suara” dalam alokasi modal ketika Bitcoin memerlukan dukungan politik dan budaya yang bersatu untuk mengukuhkan statusnya sebagai aset cadangan global.

“Zcash memiliki kesan kandidat pihak ketiga, seperti Gary Johnson atau Jill Stein. Sepertinya Anda lebih baik mengintegrasikan ide mereka ke partai utama dibanding membelah suara, yang dapat memiliki konsekuensi besar, terutama pada saat yang krusial untuk BTC,” ujarnya.

Namun, manajer aset menyarankan bahwa kekurangan mendasar dalam Bitcoin mendorong rotasi ini.

Jan van Eck, CEO dari manajer investasi global VanEck, menentang karakterisasi “perusak” tersebut. Dia mencatat bahwa investor berpengalaman memperlakukan Zcash sebagai pelengkap yang diperlukan untuk Bitcoin daripada sebagai pesaing.

TLDR:

The bitcoin bear market is being driven by the onchain reality of the halving cycle (bearish for 2026), quantum-breaking-encryption concerns and the better privacy of Zcash.@vaneckpk said it best: dollar cost average into bear markets@vaneck_us https://t.co/T4o8ofDggD

— Jan van Eck (@JanvanEck3) November 21, 2025

Menurut Van Eck, bear market saat ini dalam Bitcoin mencerminkan “realitas on-chain” dari risiko pengawasan. Ia berpendapat bahwa permintaan yang meningkat untuk kerahasiaan mendorong modal menuju ledger terenkripsi Zcash.

Selama pekan lalu, dan bahkan sebelumnya, harga Bitcoin mencatat pola yang mengkhawatirkan. Sesi perdagangan AS mendorong kerugian Bitcoin sementara pasar Asia konsisten membeli penurunan, menunjukkan perbedaan regional yang tajam.

Laporan baru menuduh bahwa pemerintah mungkin telah mengatur penjualan yang terlihat selama sesi AS sebagai bagian dari strategi investasi yang lebih luas.

Rumor Buyout AS Hantam MicroStrategy saat Bitcoin Anjlok ke US$85.000

Penurunan harga Bitcoin baru-baru ini mengungkapkan perpecahan tajam dalam perdagangan, dengan sesi AS yang mendorong penjualan sementara trader Asia terus membeli penurunan tersebut. BeInCrypto melaporkan bahwa sesi Amerika telah menjadi periode terlemah bagi harga Bitcoin.

Menurut Max Keiser, seorang pelopor Bitcoin, pemerintah AS mungkin memantau MicroStrategy (US$MSTR) dan Coinbase (US$COIN), yang berpotensi memanfaatkan penjualan tajam Bitcoin di bulan November.

RUMOR: The U.S. is contemplating a multibillion investment in $MSTR & $COIN pic.twitter.com/Fd1S4LQFRl

— Max Keiser (@maxkeiser) November 23, 2025

Meskipun tidak ada bukti yang mengonfirmasi klaim-klaim ini, spekulasi telah menyebar. Beberapa menyarankan bahwa minat ini mendorong pemerintah untuk mengatur penjualan Bitcoin baru-baru ini ke kisaran di bawah US$90.000.

Diduga, pejabat pemerintah AS ingin nilai pasar MicroStrategy terhadap nilai aset bersih (mNAV) mendekati 1.0 dan oleh karena itu memanipulasi penurunan harga Bitcoin untuk menekan premi.

“AS sedang mempertimbangkan investasi miliaran Dollar di MSTR, dan mereka memerlukan mNAV menjadi 1 sebelum masuk akal bagi mereka untuk berinvestasi, jadi mereka memanipulasi penurunan harga Bitcoin,” tulis Teddy, seorang pengguna terkenal di X (Twitter).

Mike Alfred menyebut pejabat seperti Presiden Donald Trump, Menteri Keuangan Scott Bessent, dan sekutunya, mengutip rencana bertahap untuk memperkuat Bitcoin, MSTR, dan stablecoin sambil secara bersamaan mengurangi dana JP Morgan, The Fed, dan kelompok perbankan AS untuk melindungi warga AS.

Sekali lagi, tidak ada pernyataan resmi atau dokumen regulasi yang mendukung klaim tersebut. Tidak ada perwakilan dari Departemen Keuangan AS, Gedung Putih, atau agensi regulasi yang mengaddress atau mengonfirmasi rumor tersebut.

“Pemerintah melihat ini sebagai pertempuran yang menentukan,” terang Alfred.

Risiko Indeks MicroStrategy Lebih Penting Daripada Kebisingan

Beberapa faktor telah mempengaruhi volatilitas harga baru-baru ini. Strategy Inc. menghadapi potensi dampak dari penghapusan indeks yang diusulkan oleh MSCI untuk perusahaan dengan lebih dari 50% aset mereka dalam Bitcoin atau aset kripto sejenis. Jika diterapkan, kebijakan ini bisa memicu arus keluar dana pasif hingga US$8,8 miliar dari saham ini.

Pada saat yang sama, perubahan pandangan tentang pemotongan suku bunga The Fed dan volatilitas di pasar obligasi telah memberikan tekanan pada investasi yang lebih berisiko, sehingga meningkatkan penurunan pasar.

Michael Saylor, CEO MicroStrategy, menolak upaya untuk mengklasifikasikan ulang perusahaannya sebagai dana atau trust, menekankan operasi perangkat lunaknya yang sedang berlangsung dan aktivitas perbendaharaan aktif.

Dengan keputusan MSCI pada Januari 2026 yang semakin dekat, perusahaan tersebut terus menghadapi tantangan bisnis nyata yang tidak terkait dengan teori-teori konspirasi online.

Spekulasi di X mengaitkan penurunan Bitcoin dengan rencana akumulasi pemerintah yang dibayangkan, termasuk:

• Klaim bahwa pemerintah akan “ikut campur dan membeli MicroStrategy”, menciptakan “sistem jaminan” baru.
• Teori bahwa penurunan harga Bitcoin memungkinkan AS untuk mencapai target cadangan 1 juta BTC yang hipotetis.
• Pernyataan bahwa MicroStrategy bisa menjadi “perangkap madu” yang telah lama berjalan yang mengarah ke penyitaan aset akhir.

Data blockchain menunjukkan bahwa pemerintah AS memegang lebih dari 326.000 BTC dari penyitaan sebelumnya, yang terus memicu spekulasi.

MicroStrategy, dengan neraca yang didominasi oleh Bitcoin, jatuh lebih dari 60% dari tertingginya, mendorong mNAV-nya ke level di bawah 1 per 23 November.

Walaupun tanpa bukti adanya tawaran dari pemerintah, rumor ini menyoroti beberapa kenyataan penting:

• Valuasi MicroStrategy tetap berkorelasi erat dengan volatilitas Bitcoin.
• Tinjauan kelayakan indeks dapat secara signifikan mempengaruhi likuiditas untuk $MSTR.
• Narasi berbasis media sosial dapat memengaruhi sentimen selama periode volatilitas tinggi.

Walaupun ini tetap menjadi spekulasi dari beberapa suara terkeras di industri, waktu munculnya unggahan ini, di tengah salah satu penurunan mingguan Bitcoin paling tajam di tahun 2025, sepertinya memperburuk penyebarannya.

Dogecoin telah mengalami penurunan selama beberapa hari terakhir seiring sentimen bearish yang menyebar di pasar kripto yang lebih luas. Meskipun mengalami penurunan, meme coin ini saat ini dianggap overvalued karena spekulasi yang meningkat seputar peluncuran ETF Dogecoin dari Grayscale (GDOG) yang akan datang. 

Hype ini bisa jadi akan menghasilkan volume transaksi yang besar pada hari Senin dan berpotensi mengubah pandangan jangka pendek DOGE.

Investor Dogecoin Berikan Dukungan

Rasio NVT Dogecoin mengalami lonjakan tajam, menandakan adanya ketidakcocokan antara valuasi dan aktivitas on-chain.

Rasio ini membandingkan kapitalisasi pasar dengan volume transaksi, dan lonjakan biasanya menunjukkan utilitas transaksional yang terbatas dibandingkan dengan harga. Sementara DOGE menarik perhatian sosial yang kuat dan dukungan luas, tingkat transaksinya yang sebenarnya tidak sejalan.

Ketidaksesuaian ini dapat menyebabkan overvaluation, yang dalam kondisi bearish mungkin memicu penurunan.

Namun, waktu lonjakan ini bertepatan dengan peluncuran yang diantisipasi dari ETF Dogecoin Grayscale. ETF ini diperkirakan akan menarik aliran modal yang signifikan dan bisa mengatur ulang Rasio NVT serta memulihkan keseimbangan antara harga dan aktivitas on-chain.

Ingin wawasan token lebih banyak seperti ini? Daftar untuk Buletin Kripto Harian Editor Harsh Notariya di sini.

Indikator makro juga menggambarkan gambaran yang menggembirakan. Metrik Liveliness Dogecoin telah meningkat selama beberapa hari, menunjukkan peningkatan perilaku HODLing di antara holder jangka panjang.

Liveliness meningkat ketika koin tetap tidak digunakan untuk jangka waktu lebih lama daripada dijual, mengisyaratkan bahwa holder utama melindungi posisi mereka.

Tren ini sangat penting selama penurunan pasar. Holder jangka panjang sering bertindak sebagai penyangga stabilitas harga, menahan volatilitas yang disebabkan oleh trader jangka pendek.

Keyakinan mereka yang terus berlanjut mengurangi risiko penjualan mendadak dan menunjukkan kepercayaan terhadap kemampuan Dogecoin untuk pulih ketika kondisi pasar berubah.

Harga DOGE Bisa Meroket

Dogecoin diperdagangkan pada harga US$0,143 dan bertahan di dekat level support US$0,142. Meme coin ini masih terjebak dalam tren penurunan selama sebulan yang berulang kali gagal ditembus. Kondisi bearish saat ini membuat pemulihan sulit tanpa katalisator yang signifikan.

Peluncuran ETF DOGE dapat menyediakan katalisator tersebut. Debut yang berhasil dapat mendorong DOGE di atas US$0,151, membuka jalan menuju US$0,165. Pergerakan sebesar ini akan membatalkan tren penurunan dan menandakan perubahan momentum yang didukung oleh aliran baru.

Jika hype ETF tidak mampu diterjemahkan ke dalam tekanan beli, Dogecoin bisa memperpanjang penurunannya. Penurunan menuju US$0,130 tetap mungkin terjadi.

Namun, jika DOGE tidak mengalami penurunan setajam ini, kemungkinan meme coin ini berjuang untuk menembus resistance US$0,151, yang memperpanjang tren penurunan yang sedang berlangsung.

BitMine semakin memperkuat akumulasi agresif Ethereum, meskipun ada penurunan 47% dalam harga sahamnya dan kerugian yang belum terealisasi sebesar miliaran Dollar.

Pada 23 November, platform blockchain Lookonchain melaporkan bahwa sebuah wallet yang terhubung dengan raksasa korporat tersebut menerima 21.537 ETH. Transfer senilai sekitar US$60 juta ini berasal dari broker utama institusi FalconX.

BitMine Gandakan Komitmen pada Ethereum dengan Rencana Staking

Pembelian baru ini akan membawa total simpanan BitMine menjadi lebih dari 3,5 juta ETH, yang mewakili sekitar 3% dari pasokan ETH yang beredar.

Tom Lee(@fundstrat)'s #Bitmine is still buying $ETH.

A new wallet 0x5664 — likely linked to #Bitmine — just received 21,537 $ETH($59.17M) from the #FalconX 8 hours ago.https://t.co/8kg77vYddh pic.twitter.com/FKivNNe0jM

— Lookonchain (@lookonchain) November 23, 2025

Langkah ini menandakan komitmen tegas terhadap strategi “Strategic ETH Reserve” meski aset tersebut baru-baru ini mengalami kesulitan harga.

Memang, Ethereum diperdagangkan di kisaran US$2,808, turun sekitar 29% dalam sebulan terakhir. BitMine’s Thomas Lee mengatakan bahwa kelemahan ETH baru-baru ini lebih disebabkan oleh mekanika pasar yang lebih luas, bukan karena cacat fundamental.

Menurutnya, “guncangan likuiditas” pada 10 Oktober — yang menghapus hampir US$20 miliar dari posisi yang diperdagangkan dengan leverage di pasar kripto — menjadi pendorong utama penurunan tersebut.

“Pada 2022, guncangan likuiditas pasca-FTX memerlukan waktu 8 minggu untuk pulih, tapi serupa dengan penurunan sebelumnya, harga kripto cepat pulih. Sejarah menunjukkan harga kripto mengalami pemulihan berbentuk V setelah penurunan berkepanjangan dan kami berharap hal ini akan kembali terjadi pada penurunan saat ini,” tambahnya.

Akibatnya, penurunan ini telah menyebabkan dampak signifikan pada kepemilikan ETH BitMine, meninggalkan perusahaan dengan kerugian kertas diperkirakan sekitar US$4 miliar. Divergensi ini membuat saham BitMine tertekan, yang kehilangan hampir setengah nilainya selama 30 hari terakhir.

Untuk mengimbangi dampak buruk dari penurunan harga aset, BitMine secara efektif melakukan rebranding dari perusahaan pemegang pasif ETH menjadi penghasil imbal hasil aktif.

Pada 21 November, perusahaan mengumumkan peluncuran “Made in America Validator Network” (MAVAN). Infrastruktur staking yang ditegaskan ini dijadwalkan akan aktif pada awal 2026.

Sementara itu, perusahaan mengkonfirmasi bahwa mereka telah memilih tiga mitra pilot untuk menguji operasi staking mereka.

“Kami berencana bermitra dengan satu atau lebih dari mitra pilot ini serta penyedia infrastruktur kelas dunia untuk meningkatkan jaringan “Made in America Validator Network” (MAVAN) kami pada kuartal mendatang…kami percaya membangun destinasi utama untuk Ether yang di-stake secara native dan bangga membangunnya bersama mitra terbaik. Dalam skala besar, kami percaya strategi ini akan melayani kepentingan terbaik jangka panjang pemegang saham kami,” ujar Lee.

Dengan melakukan stake pada 3,5 juta ETH-nya, BitMine bisa secara teoritis menghasilkan pendapatan tahunan yang substansial dari imbalan jaringan. Hal ini akan menciptakan dasar arus kas yang tidak dimiliki strategi kepemilikan murni.

Selain itu, perusahaan mendeklarasikan dividen tahunan sebesar US$0,01 per saham, menempatkan dirinya sebagai treasury crypto berkapitalisasi besar pertama yang mengembalikan modal secara langsung kepada investor.

Cardano menghadapi pertanyaan baru tentang ketahanan jaringan setelah adanya transaksi yang salah membentuk memicu pemisahan chain sementara minggu ini.

Seorang pengembang X bernama samaran, Homer J, menyebabkan insiden pada 21 November dan mengungkapkan bahwa dia mengandalkan alat kecerdasan buatan.

Mengapa Cardano Mengalami Split Chain Sementara

Sang pengembang menyatakan bahwa mereka tidak memiliki niat jahat dan tindakan tersebut adalah “tantangan pribadi yang gagal.”

“Saya tidak menjual Ada sebelum ‘eksperimen di produksi’ saya yang berantakan, atau shorting (bahkan tidak tahu bagaimana melakukannya) atau bekerja dengan siapa pun dalam hal ini atau merencanakannya dengan lama dan serius. Saya memiliki banyak hal yang dipertaruhkan sebagai konsekuensi dari tindakan saya. Maaf, komunitas Cardano, saya sungguh meminta maaf,” ucap pengembang tersebut.

Dalam penjelasan pasca-insiden, Intersect, sebuah organisasi di dalam ekosistem Cardano, menyatakan hash terlalu besar menyebabkan cacat ini dengan melewati pemeriksaan validasi awal.

Ini menciptakan sebuah fork sementara antara chain yang membawa transaksi beracun dan chain kedua yang sehat.

“Meskipun protokol inti Cardano tetap kuat, kerentanan kasus batas ini memberikan jalur untuk gangguan. Transaksi tersebut dirancang secara spesifik untuk memicu bug ini di mainnet setelah ditemukan sebelumnya di jaringan Preview, menciptakan ketidaksetujuan konsensus antara node yang telah memproses transaksi dan yang belum,” terang Intersect.

Intersect mengatakan bug tersebut telah terselubung selama bertahun-tahun oleh versi ledger lama dan alat transaksi standar.

Itu baru muncul di rilis node terbaru yang dikombinasikan dengan metode pengiriman khusus.

Walaupun pemisahan menyebabkan banyak wallet dan decentralized application menjadi tidak beroperasi, produksi blok tetap berjalan.

“Penting untuk dicatat bahwa jaringan tidak berhenti. Produksi blok berlanjut di kedua chain sepanjang insiden, dan setidaknya beberapa transaksi identik muncul di kedua chain,” jelas Intersect.

Setelah insiden tersebut, operator staking pool diberi instruksi untuk mengunduh rilis node terbaru, yang memungkinkan ekosistem mengkonsolidasikan dua chain kembali menjadi satu sejarah kanonikal.

Sementara itu, pendiri blockchain Cardano Charles Hoskinson memberi petunjuk bahwa pelaku dapat menghadapi konsekuensi hukum atas tindakannya.

“Cardano bekerja begitu cepat sehingga kami melakukan fork, memperbaiki, dan menangkap orang tersebut dalam satu hari. Dia cukup aktif di discord Fake Fred. Ini sangat pribadi dan sekarang dia mencoba untuk menarik kembali karena dia tahu bahwa FBI sudah terlibat,” ujar Hoskinson.

Teknologi Cardano Dapat Pujian

Respon teknologi Cardano terhadap insiden tersebut mendapatkan pujian tak terduga dari luar komunitasnya.

Pada 23 November, co-founder Solana Anatoly Yakovenko memuji desain konsensus Cardano sambil memuji respon jaringan terhadap masalah ini.

Jaringan Solana adalah salah satu saingan terbesar Cardano, dan keduanya sering bersaing untuk perhatian pengembang dan investor.

I am gonna go out on a limb and actually say this is pretty cool. Nakamoto style consensus without proof of work is extremely hard to build. The protocol functioned as designed in the presence of bugs. https://t.co/K3WO0BE7Cf

— toly 🇺🇸 (@aeyakovenko) November 23, 2025

Yakovenko menuturkan bahwa menjaga kontinuitas jaringan tanpa proof-of-work adalah “sangat sulit,” dan berpendapat bahwa protokol berfungsi sesuai dengan tujuan di bawah tekanan.

Komentar tersebut menonjol dalam industri di mana ekosistem saingan jarang memuji arsitektur satu sama lain.

Pengembang dan operator Cardano menganggap pengakuan tersebut sebagai validasi kemampuan jaringan untuk menahan kegagalan kasus batas tanpa gangguan luas.

“Semua ini hanya mungkin karena Ouroboros, konsensus gaya Nakamoto kami, dan cara komunitas, SPO, dan tim pengembang semua bekerja sama,” ujar Dori, seorang Cardano Drep, mengatakan.

Solana menghadapi tekanan bearish baru saat harga terus menurun, membawa altcoin ini mendekati level support kritis yang belum pernah diuji selama lebih dari tujuh bulan.

Penurunan yang berkelanjutan mencerminkan kelemahan pasar yang mendalam, dan indikator teknis menunjukkan bahwa kerugian lebih lanjut mungkin terjadi kecuali kondisi berubah dengan cepat.

Investor Solana Menghadapi Kerugian Besar

Exponential moving averages Solana menunjukkan potensi pembentukan Death Cross.

Pola ini terjadi ketika EMA jangka pendek memotong di bawah EMA jangka panjang, seringkali menunjukkan awal dari tren turun yang berkepanjangan. Sejarah menunjukkan bahwa Solana mungkin mengulangi siklus pasar sebelumnya seperti pada Q1 dan Q2 tahun ini.

Selama periode tersebut, SOL jatuh 59% dari puncak lokal sebelum Death Cross sepenuhnya terjadi.

Pengaturan serupa hari ini dapat membawa Solana menuju US$98, memperpanjang penurunan 47% dari puncak lokal saat ini.

Kondisi ini menyoroti sentimen yang melemah dan memperkuat kekhawatiran tentang risiko penurunan yang berlanjut.

Ingin wawasan token lebih seperti ini? Daftarlah untuk Buletin Kripto Harian Editor Harsh Notariya di sini.

Momentum makro juga nampaknya lemah. Rasio keuntungan/rugi yang direalisasikan bersih Solana telah turun ke level terendah sejak Juni 2023, menunjukkan bahwa holder mengalami kerugian yang signifikan setelah penurunan terbaru.

Metrik ini sering mencerminkan perubahan sentimen yang lebih luas saat investor menilai ulang risiko selama penurunan pasar yang cepat.

Namun, ada sisi positif yang menonjol. Ketika rasio keuntungan/rugi yang direalisasikan bersih turun di bawah 0,1, pembalikan secara historis terjadi.

Pola ini terjadi pada Maret, April, dan September 2023, setiap kali menandakan awal pemulihan.

Jika tren ini berulang, Solana dapat melihat pantulan yang signifikan saat kerugian yang direalisasikan mencapai titik jenuh dan tekanan jual stabil.

Harga SOL Nampaknya Rentan

Solana diperdagangkan pada US$127, bertahan tepat di atas level support US$123. Altcoin ini menunggu stabilitas pasar yang lebih luas dan keyakinan investor baru untuk memicu reli.

Namun, indikator yang disebutkan di atas menunjukkan bahwa risiko tetap condong ke sisi penurunan.

Jika Solana mendekati konfirmasi Death Cross, harga dapat terus turun, menembus di bawah US$123 dan meluncur ke US$105 atau bahkan US$100.

Pergeseran ini akan mewakili koreksi 21,8% dari level saat ini dan mengunjungi kembali zona harga yang terakhir terlihat pada bulan Maret.

Jika kerugian yang direalisasikan menstabilkan dan sentimen investor membaik, Solana dapat memantul dari US$123 dan mencoba naik ke US$136.

Breakout di atas penghalang ini akan membuka jalan menuju US$157, membatalkan tesis bearish dan mengembalikan struktur yang lebih bullish.

Hedera mengalami penurunan tajam selama minggu terakhir, dengan harganya jatuh ke US$0,130 setelah kehilangan lebih dari 18%.

Penurunan ini signifikan karena HBAR menembus di bawah level support penting yang telah melindungi keuntungan investor selama lebih dari sebulan.

Hedera Mengikuti Raja

Koefisien korelasi Hedera dengan Bitcoin saat ini berada di 0,97, salah satu bacaan tertinggi dalam beberapa bulan. Korelasi yang hampir sempurna ini menunjukkan bahwa pergerakan harga HBAR sangat meniru pergerakan harga Bitcoin.

Hubungan yang sangat kuat ini menjadi masalah, terutama saat BTC menghadapi tekanan besar, seperti yang terlihat minggu lalu.

Dengan Bitcoin jatuh ke US$84.408, HBAR bergerak hampir searah. Korelasi tinggi ini telah menghilangkan kemampuan Hedera untuk bergerak secara mandiri, membuat penurunan BTC menjadi salah satu pendorong utama di balik kerugian terbaru altcoin ini.

Ingin wawasan token lebih banyak seperti ini? Daftar untuk mendapatkan Harian Crypto Newsletter dari Editor Harsh Notariya di sini.

Indikator momentum makro memperkuat gambaran bearish. Chaikin Money Flow berada di dekat level terendah delapan bulan, menandakan aliran keluar modal besar dari HBAR.

CMF mengukur tekanan beli dan jual, dan pembacaan yang sangat negatif menunjukkan bahwa investor menarik dana dengan kecepatan tinggi.

Aliran keluar yang terus-menerus ini menambah tekanan pada tren harga yang sudah menurun. Ketika likuiditas keluar dari aset, penjualan meningkat dan upaya pemulihan melemah.

Jika tidak ada aliran masuk yang kembali, HBAR mungkin akan terus menghadapi kesulitan untuk mendapatkan kembali momentum naik.

Harga HBAR Bisa Pulih

HBAR turun 18% minggu ini setelah menembus di bawah level support penting US$0,162, yang telah bertahan kuat selama lebih dari sebulan.

Kehilangan support tersebut telah membuat altcoin rentan terhadap penurunan lebih dalam dan volatilitas yang meningkat seiring berkembangnya sentimen bearish.

Mengingat kondisi makro tidak membaik, HBAR bisa turun ke US$0,120 dari harga saat ini US$0,129.

Penurunan di bawah US$0,120 bisa memicu kerugian tambahan, mengirim harga ke arah US$0,110 seiring meningkatnya tekanan jual.

Jika momentum bullish kembali, HBAR mungkin mencoba untuk pulih. Gerakan di atas US$0,133 akan menjadi langkah pertama untuk menstabilkan tren.

Menembus US$0,145 bisa membuka jalan menuju US$0,154 dan lebih tinggi, membatalkan pandangan bearish dan memulihkan kepercayaan investor.

XRP telah jatuh di bawah level support psikologis penting US$2 karena tekanan bearish semakin meningkat di seluruh pasar yang lebih luas. Penurunan altcoin ini telah mempercepat penjualan signifikan dari pemegang besar selama seminggu terakhir.

Perubahan perilaku dari investor besar ini telah memperkuat momentum turun dan melemahkan prospek jangka pendek XRP.

Whale XRP Mengubah Sikap Mereka

Whale telah beralih secara tegas dari akumulasi ke penjualan besar-besaran. Alamat yang memegang antara 10 juta hingga 100 juta XRP telah membuang lebih dari 250 juta token dalam 48 jam terakhir saja, dengan nilai lebih dari US$480 juta.

Gelombang penjualan ini mengikuti lebih dari 20 hari berturut-turut akumulasi oleh kelompok pemegang yang sama.

Perubahan mendadak ini menunjukkan hilangnya keyakinan di antara investor besar yang sebelumnya mendukung kenaikan XRP. Kepergian mereka menghilangkan sumber kekuatan pasar yang penting dan dapat memperpanjang penurunan XRP. Tanpa keyakinan baru dari whale, momentum pemulihan dapat semakin melemah dan menjaga harga di bawah tekanan.

Ingin lebih banyak wawasan token seperti ini? Daftar untuk Buletin Kripto Harian Editor Harsh Notariya di sini.

Indikator makro juga menyoroti meningkatnya kerapuhan. Perbedaan Long/Short MVRV telah turun di bawah nol untuk pertama kalinya dalam lima bulan, menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang telah kehilangan profitabilitas. Pergeseran ini mendorong kesempatan untung ke pemegang jangka pendek, yang cenderung menjual cepat sekali harga naik.

Jika harga XRP pulih meskipun sedikit, pemegang jangka pendek mungkin akan memanfaatkan keuntungan mereka dengan menjual, yang dapat menekan pergerakan ke atas. Dinamika ini sering menjaga volatilitas tetap tinggi dan membatasi potensi breakout.

Harga XRP Mungkin Perlu Dukungan

XRP telah jatuh 23% dalam 11 hari terakhir dan diperdagangkan di US$1,92, berada tepat di bawah level resistance US$1,94. Penurunan di bawah US$2,00 menandai terobosan psikologis yang signifikan dan memperkuat sentimen bearish yang saat ini melanda pasar.

Jika penjualan whale meningkat dan indikator makro memburuk, XRP bisa jatuh lebih jauh menuju US$1,79 atau bahkan lebih rendah. Gerakan seperti itu akan memperdalam kerugian dan memperpanjang tren turun saat ini seiring melemahnya sentimen pasar.

Namun, jika dukungan investor stabil atau kondisi pasar yang lebih luas membaik, XRP mungkin mampu merebut kembali level US$2,00 sebagai support.

Pemulihan yang sukses dapat mengangkat harga menuju US$2,14 dan lebih tinggi, membantu membalikkan kerugian baru-baru ini dan membatalkan tesis bearish.

Grayscale akan memperkenalkan produk exchange-traded fund baru yang terkait dengan Dogecoin dan XRP pada 24 November setelah mendapatkan persetujuan untuk mencatatkan kedua kendaraan tersebut di Bursa Efek New York.

Grayscale Dogecoin Trust ETF (GDOG) dan Grayscale XRP Trust ETF (GXRP) akan debut sebagai ETP spot yang memegang token dasar masing-masing.

Grayscale Tambah Deretan ETF Dengan Dogecoin dan XRP

Perusahaan ini mengonversi trust privat yang ada menjadi ETF yang sepenuhnya tercatat, langkah yang mewakili peristiwa likuiditas besar bagi investor saat ini.

GXRP akan memasuki pasar yang sudah mencakup produk spot dari Canary Capital dan Bitwise.

Fund tersebut telah menarik sekitar US$422 juta dalam aliran masuk gabungan selama dua minggu pertama perdagangan mereka, menandakan minat awal institusional pada produk terkait XRP.

Di sisi lain, GDOG akan menjadi salah satu ETF Dogecoin pertama yang tersedia untuk investor AS.

Dogecoin, yang awalnya merupakan meme token, telah tumbuh menjadi cryptocurrency terbesar kesembilan berdasarkan kapitalisasi pasar. Pengikut ritel yang kuat membuatnya menjadi salah satu aset digital yang paling sering diperdagangkan dan dibicarakan, tren yang diharapkan Grayscale akan mendukung permintaan ETF.

Mempertimbangkan hal ini, analis Bloomberg Intelligence Eric Balchunas berujar bahwa produk ini dapat menarik volume hingga US$11 juta pada hari perdagangan pertamanya.

Grayscale Dogecoin ETF $GDOG approved for listing on NYSE, scheduled to begin trading Monday. Their XRP spot is also launching on Monday. $GLNK coming soon as well, week after I think pic.twitter.com/c6nKUeDrtI

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) November 21, 2025

Peluncuran GDOG dan GXRP memperluas jenis ETF kripto yang tersedia di pasar AS, memperluas ekspansi industri di luar produk Bitcoin dan Ethereum yang mendominasi gelombang persetujuan awal.

Kedatangan mereka juga mencerminkan perubahan kondisi regulasi di Washington.

Kedua persetujuan tersebut adalah bagian dari percepatan pengawasan aset digital di bawah Ketua Securities and Exchange Commission (SEC) Paul Atkins.

Sejak menjabat, Atkins telah mengarahkan agensi menjauh dari pendekatan “regulasi dengan penegakan” dan menuju kerangka kerja yang berfokus pada pengungkapan.

Melalui inisiatifnya “Proyek Kripto”, ia memberi sinyal bahwa SEC terbuka untuk meninjau produk aset digital yang patuh, membuka jalan bagi penerbit yang ingin mencatatkan ETF baru.

Momentum naik Pi Coin baru-baru ini mulai mendingin karena altcoin mengalami koreksi 5% dalam 24 jam terakhir. Kenaikan harga awal minggu ini sekarang menghadapi resistance jangka pendek karena aliran masuk menunjukkan tanda-tanda kejenuhan.

Pergeseran ini menunjukkan bahwa aktivitas beli kuat yang mendukung reli mungkin melambat dalam waktu dekat.

Pi Coin Menghadapi Sedikit Bearish

Chaikin Money Flow (CMF) menurun setelah menyentuh level 0,15, mengisyaratkan melemahnya aliran modal.

CMF melacak uang yang masuk dan keluar dari aset, dan meskipun 0,20 biasanya dianggap sebagai titik jenuh, ambang batas Pi Coin nampaknya lebih rendah. Secara historis, pergerakan di atas 0,15 sering mengarah pada koreksi harga serta penurunan arus bersih.

Pola ini mungkin terulang, karena Pi Coin kesulitan mempertahankan aliran masuk setelah CMF melampaui zona ini.

Penurunan modal yang diperbarui dapat menarik harga lebih rendah dalam sesi mendatang, menciptakan tekanan bearish jangka pendek.

Ingin mendapatkan wawasan token lainnya seperti ini? Daftar untuk buletin harian aset kripto Editor Harsh Notariya di sini.

Walaupun sentimen menurun, indikator makro masih menunjukkan kekuatan dalam beberapa aspek. Relative Strength Index (RSI) tetap berada di wilayah bullish di atas garis netral.

Ini berarti Pi Coin berhasil mempertahankan minat beli meskipun tren sentimen pasar yang lebih luas cenderung bearish. Pembacaan RSI yang kuat sering kali menunjukkan ketahanan yang mendasar.

Salah satu faktor yang berkontribusi adalah korelasi negatif Pi Coin dengan Bitcoin.

Ketika BTC melemah, Pi Coin berhasil menghindari mengikuti tren pasar tipikal, memungkinkan untuk memelihara pergerakan naik secara mandiri. Divergensi ini terus mendukung aset tersebut, bahkan ketika aliran masuk melemah.

Harga PI Sedang Mencari Pijakan

Pi Coin diperdagangkan pada US$0,241, berada sedikit di bawah level resistance US$0,246. Penurunan 5% altcoin ini kemarin mencerminkan tekanan bearish jangka pendek. Hal ini telah mereda, namun belum sepenuhnya hilang. Aksi harga menunjukkan lingkungan yang hati-hati ketika trader menunggu sinyal yang lebih kuat.

Jika kekuatan beli terus melemah, Pi Coin bisa turun di bawah dukungan US$0,234 atau tetap berada dalam kisaran antara US$0,234 dan US$0,246.

Konsolidasi nampaknya mungkin kecuali aliran masuk kembali menguat, yang secara historis membutuhkan waktu setelah CMF mundur.

Namun, jika aliran modal meningkat lagi, Pi Coin dapat menembus resistance US$0,246.

Langkah yang berhasil bisa menaikkan harga ke US$0,250 dan berpotensi ke US$0,260. Ini akan membatalkan prospek bearish dan mengembalikan momentum bullish jangka pendek.

Solana mempertimbangkan perubahan radikal dalam model ekonominya yang akan menghilangkan sekitar 22,3 juta SOL (US$2,9 miliar) dari perkiraan emisi selama enam tahun ke depan.

Akibatnya, proposal ini akan mempercepat transisi blockchain menuju lingkungan inflasi rendah.

Rencana Solana Memperketat Pasokan Berisiko Menekan Hampir 50 Validator

Tindakan ini, secara resmi berjudul SIMD-0411, mengusulkan untuk menggandakan tingkat disinflasi tahunan jaringan Solana dari 15% menjadi 30%.

“Menggandakan tingkat disinflasi memerlukan modifikasi satu parameter, menjadikannya perubahan protokol termudah yang memberikan pengurangan inflasi yang berarti. Penyesuaian ini tidak akan mengkonsumsi sumber daya inti pengembang. Risiko untuk memperkenalkan bug atau kasus tepi tidak terduga sangat minim,” ujar para penulis.

Jika disetujui, Solana akan mencapai target inflasi “terminal” sebesar 1,5% dalam waktu sekitar tiga tahun, yaitu pada tahun 2029. Yang patut dicatat, tonggak itu awalnya dijadwalkan pada tahun 2032.

Pendukung menggambarkan jadwal emisi saat ini sebagai “ember bocor” yang terus menerus mengurangi holder dan menciptakan tekanan jual yang persisten.

Dengan memperketat pasokan, jaringan berharap meniru mekanisme kelangkaan yang secara historis menguntungkan Bitcoin dan Ethereum.

“Model kami menunjukkan bahwa, selama 6 tahun ke depan, total pasokan akan menjadi sekitar 3,2% lebih rendah (pengurangan 22,3 juta SOL) dibandingkan dengan jadwal inflasi saat ini. Dengan harga SOL saat ini, ini setara dengan emisi yang berkurang sekitar US$2,9 miliar. Emisi berlebihan menciptakan tekanan harga turun yang persisten, mendistorsikan sinyal pasar, dan menghambat perbandingan harga yang adil,” tulis mereka.

Selain dukungan harga, rencana ini berupaya merombak struktur insentif untuk decentralized finance (DeFi).

Selain itu, proposal ini berargumen bahwa inflasi tinggi mencerminkan suku bunga tinggi dalam keuangan tradisional, meningkatkan tolok ukur “bebas risiko” dan mencegah pinjaman.

Dengan mempertimbangkan hal ini, Solana bertujuan untuk memindahkan modal dari validasi pasif ke penyediaan likuiditas aktif dengan menekan hasil staking nominal. Hasil tersebut diproyeksikan turun dari 6,41% menjadi 2,42% pada tahun ketiga.

Namun, pergeseran ke “uang keras” ini membawa risiko operasional.

Pengurangan subsidi akan memperketat margin validator.

Proposal memperkirakan hingga 47 validator bisa menjadi tidak menguntungkan dalam waktu tiga tahun karena imbalan mengering. Namun, para penulis mendeskripsikan tingkat perputaran ini sebagai minimal.

Meski begitu, hal ini menimbulkan pertanyaan apakah jaringan akan terkonsolidasi pada operator yang lebih besar dan lebih berkapitalisasi yang dapat bertahan hanya dari biaya transaksi.

Terlepas dari kekhawatiran ini, dukungan awal dari pelaku ekosistem utama menunjukkan bahwa Solana siap menukar pertumbuhan bersubsidi untuk stabilitas yang lebih besar. Pergeseran ini mencerminkan langkah menuju memposisikan jaringan sebagai kelas aset yang lebih matang dan berfokus pada kelangkaan.

Exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot di AS baru saja mencatat sesi perdagangan tersibuk mereka, meskipun penurunan harga aset kripto ini baru-baru ini membuat investor ETF rata-rata menahan kerugian.

Lonjakan aktivitas ini menandai fase baru dalam penyesuaian pasar terhadap penjualan di sektor ini bulan ini.

BlackRock’s IBIT Berada di Puncak dengan Arus Masuk US$238 Juta Kembali di Tengah Tekanan Pasar

Pada 21 November, Analis Senior ETF Bloomberg, Eric Balchunas melaporkan bahwa 12 ETF Bitcoin spot mencatat volume perdagangan gabungan sebesar US$11,5 miliar.

Balchunas menggambarkan lonjakan volume itu sebagai “liar tapi normal,” dengan mencatat bahwa ETF dan kelas aset lainnya cenderung mencatat turnover yang meningkat saat periode stres pasar.

Dia menjelaskan bahwa lonjakan aktivitas seperti ini sering menandai pelepasan likuiditas ketika investor mengatur ulang posisi.

Turnover yang meningkat mencerminkan partisipasi dua arah yang cepat, dengan beberapa investor mengurangi eksposur sementara yang lain memanfaatkan harga rendah untuk menambah posisi.

BlackRock’s IBIT memimpin lonjakan ini, menghasilkan turnover sebesar US$8 miliar dan menyumbang lebih dari 69% dari seluruh perdagangan ETF Bitcoin spot hari itu. Ini adalah sesi dengan volume tertinggi bagi IBIT sejak peluncuran, meskipun dana itu tetap berakhir dengan arus keluar sebesar US$122 juta.

“Juga, tidak mengejutkan minggu rekaman untuk volume Put di IBIT.. ini adalah salah satu hal yang dapat membantu orang bertahan, mereka selalu dapat membeli beberapa put sebagai lindung nilai sementara mereka tetap bertahan,” tambah Balchunas.

Sementara itu, ETF Bitcoin lainnya, dipimpin oleh Fidelity’s FBTC, mencatat arus masuk bersih lebih dari US$238 juta.

Meski ada arus masuk ini, 12 kendaraan investasi Bitcoin menuju bulan perdagangan terburuk mereka, dengan arus keluar bersih lebih dari US$3,5 miliar.

Arus keluar yang substansial ini dan sesi rekaman datang saat rata-rata holder ETF Bitcoin spot mengalami kerugian.

Data dari Bianco Research menunjukkan rata-rata harga pembelian untuk arus masuk ETF Bitcoin spot sebesar US$91.725 pada 20 November.

The average Spot BTC ETF holder is now in the red. pic.twitter.com/fMb5ln2we7

— Jim Bianco (@biancoresearch) November 20, 2025

Penurunan Bitcoin di bawah level tersebut minggu ini mendorong sebagian besar holder, termasuk mereka yang memasuki pasar pada Januari 2024, ke dalam kerugian yang belum direalisasikan.

Harga Bitcoin turun sekitar 12% minggu ini ke serendah US$80.000 sebelum pulih menjadi US$84.431 pada saat publikasi. Kinerja harga ini memperpanjang penurunan selama sebulan dan memperkuat sentimen risiko di seluruh aset digital.

Penurunan terbaru Bitcoin menuju US$80.000 telah membuat sebagian besar modal aktif di aset ini mengalami kerugian, menandakan perubahan kondisi pasar untuk mata uang kripto terbesar di dunia.

Bitcoin telah menghapus hampir 35% dari puncaknya pada bulan Oktober sekitar US$126.000 setelah turun ke level terendah dalam tujuh bulan. Akibatnya, sekarang Bitcoin menghasilkan salah satu gelombang kerugian belum terealisasi terbesar pada siklus ini.

Lebih dari 70% Investasi US$ di Bitcoin Rugi

Menurut data dari perusahaan analitik on-chain Checkonchain, penurunan harga ini telah memaksa lebih dari 70% modal yang diinvestasikan dalam Bitcoin merugi.

Analis Bitcoin, James Check, menjelaskan bahwa 71,2% dari kapitalisasi direalisasi jaringan memiliki basis biaya setidaknya US$86.500. Metrik ini menilai setiap koin dalam suplai beredar pada nilai terakhir kali bergerak di on-chain.

This chart shows the USD value of every coin in the Bitcoin supply priced when it last transacted onchain.

Think of this as our collective invested cost basis.

Over 70% of the USD invested in Bitcoin is now underwater. pic.twitter.com/9o89sg5y7d

— _Checkmate 🟠🔑⚡☢️🛢️ (@_Checkmatey_) November 21, 2025

Jadi, ini secara efektif mewakili harga masuk rata-rata untuk investor aktif di pasar.

Dengan Bitcoin baru-baru ini jatuh di bawah garis air kritis itu, banjir pembeli yang masuk selama reli akhir 2024 dan awal 2025 kini menghadapi kerugian yang semakin besar. Banyak dari investor ini secara efektif terjebak dalam posisi yang tidak lagi impas.

Konsentrasi volume yang besar di dekat puncaknya menunjukkan bahwa holder jangka pendek mengalami stres akut. Hal ini memaksa metrik Keuntungan dan Kerugian Belum Terealisasi Bersih mereka anjlok ke posisi terendah siklus.

Sentimen Pasar Bitcoin Mencapai Titik Terendah Dalam 2 Tahun

Sementara itu, keretakan dalam struktur pasar yang lebih luas ini semakin diperkuat oleh data dari Glassnode.

Indikator Kerugian Belum Direalisasi Relatif dari perusahaan ini, yang melacak nilai mata uang yang dipegang di bawah harga akuisisi relatif terhadap total kapitalisasi pasar, telah melonjak hingga 8,5%. Dalam pasar bullish yang sehat, metrik ini umumnya tetap di bawah 5%.

The Relative Unrealized Loss in the market is now trading at 8.5%.

📉https://t.co/7VWlmcu84i https://t.co/kmfckmV6ix pic.twitter.com/2UKM7a8ggj

— glassnode (@glassnode) November 21, 2025

Jadi, pelanggaran saat ini menunjukkan bahwa penurunan ini merepresentasikan “reset pasar” besar dari basis kepemilikan aset, bukan koreksi volatilitas standar.

Sementara harga telah mengalami pemulihan kecil ke level US$84.543 pada waktu publikasi, kerusakan psikologis pada sektor ritel tampaknya parah.

Sentimen media sosial jatuh ke titik terendah sejak Desember 2023, menurut platform analitik blockchain Santiment.

Perusahaan tersebut mencatat analisisnya terhadap komentar media sosial di X, Reddit, dan Telegram menunjukkan bahwa trader ritel menyerah dan panic-selling pada level yang belum terlihat dalam dua tahun.

Secara historis, tingkat ketakutan yang ekstrem seperti ini sering berfungsi sebagai sinyal kontrarian, menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang membersihkan pihak yang lemah sebagai persiapan untuk titik bawah lokal.