Pengadilan AS menjatuhkan hukuman lima tahun penjara kepada seorang pria karena perannya sebagai pemimpin dalam skema Ponzi aset kripto senilai US$9,4 juta.

Dia juga diperintahkan untuk membayar lebih dari US$1 juta dalam bentuk pencabutan aset dan lebih dari US$170.000 sebagai ganti rugi.

CEO Wolf Capital Dinyatakan Bersalah

Travis Ford, seorang pria berusia 36 tahun dari Glenpool, Oklahoma, merupakan CEO Wolf Capital Trading LLC, sebuah firma investasi aset kripto yang mengumpulkan hampir US$10 juta dari sekitar 2.800 investor.

Menurut Departemen Kehakiman AS, Ford menghabiskan tahun 2023 untuk meminta investasi melalui situs web dan berbagai promosi online. Dia menggambarkan dirinya sebagai trader berpengalaman yang mampu menghasilkan keuntungan harian berkisar antara 1% hingga 2% untuk para investor.

The U.S. Department of Justice has sentenced Wolf Capital Crypto Trading CEO Travis Ford to five years in prison for a $9.4 million crypto Ponzi scheme, ordering over $1 million in forfeiture and $170,000 in restitution after he admitted to defrauding about 2,800 investors.…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) November 14, 2025

Selama proses pengadilan Ford, jaksa berargumen bahwa akhirnya dia mengalihkan dan menyalahgunakan dana tersebut untuk kepentingan pribadi dan mendukung rekan konspirasinya.

Pada bulan Januari, Ford mengaku bersalah atas satu tuduhan konspirasi untuk melakukan penipuan kawat. Sebagai bagian dari pengakuannya, dia menyadari bahwa keuntungan investasi yang diiklankannya tidak dapat selalu dipenuhi.

Kasus ini menandai satu lagi skema Ponzi terkait kripto yang muncul di berita utama dalam beberapa bulan terakhir.

Penipuan Kripto Meningkat di Seluruh Dunia

Dalam beberapa bulan terakhir, beberapa skema Ponzi kripto besar kembali muncul di berita utama di seluruh dunia.

Sebuah kasus serupa terjadi bulan lalu, ketika otoritas Thailand menangkap warga negara Cina Liang Ai-Bing di Bangkok. Dia dituduh membantu menjalankan skema FINTOCH, yang diduga mencuri lebih dari US$31 juta dari hampir 100 investor di seluruh Asia. Pejabat mengatakan operasi ini melibatkan beberapa negara dan mengandalkan pemasaran online yang agresif.

Pada bulan Agustus, pengadilan di New York mengeluarkan putusan besar lainnya. Hakim memerintahkan pendiri EminiFX, Eddy Alexandre, untuk mengembalikan US$228 juta setelah regulator menentukan platform bertema AI miliknya adalah penipuan skala besar. Skema ini sangat menargetkan komunitas imigran di Amerika Serikat.

Kasus ketiga muncul beberapa minggu sebelumnya di Detroit, ketika pejabat kota tersebut menggugat RealT yang berbasis di Florida karena menjual saham tokenisasi dari rumah yang tidak pernah dimilikinya. Perusahaan ini mengumpulkan sekitar US$2,72 juta dari investor melalui penawaran tersebut.

Meski hukuman Ford menunjukkan sikap lebih tegas dari pihak berwenang, gelombang kasus baru-baru ini memperjelas bahwa penipuan kripto menyebar lebih cepat daripada penegakan hukum dapat mengimbanginya.

Untuk pertama kalinya dalam sejarah perusahaan, nilai pasar Strategy jatuh di bawah nilai aset bersih dari kepemilikan Bitcoinnya.

Perubahan ini berarti bahwa total nilai Bitcoin yang dimiliki sekarang lebih rendah dari total utang yang diambil perusahaan untuk memperolehnya. Para analis khawatir jika kondisi bearish berlanjut, Strategy bisa mengalami spiral kematian.

Beban Utang Menjadi Kewajiban

Penurunan tajam Bitcoin hari ini erat terkait dengan tekanan yang meningkat pada Strategy (sebelumnya MicroStrategy), pengholder korporat terbesar aset ini. 

Sentimen pasar berubah tiba-tiba setelah Bitcoin menembus di bawah ambang US$100.000, diperdagangkan mendekati US$95.562 pada waktu publikasi. Penurunan ini memperparah kekhawatiran tentang posisi leverage Strategy, menambah tekanan pada lingkungan pasar yang sudah rapuh.

This is why BTC is nuking:

For the FIRST TIME EVER @MicroStrategy has gone below 1 NAV.

Meaning that Saylor's BTC holdings are worth less than their total debt.

Traders are front-running the death spiral of $MSTR and its eventual BTC force selling. pic.twitter.com/uLTmeidZVU

— Derivatives Monke (@Derivatives_Ape) November 13, 2025

Goncangan ini juga memperbarui pertanyaan mengenai kelangsungan jangka panjang model alokasi yang sangat bergantung pada leverage agresif. Chairman Michael Saylor menggunakan miliaran modal pinjaman untuk memperluas kepemilikan Bitcoin perusahaan, meningkatkan baik keuntungan maupun risikonya.

Ketika Bitcoin naik, leverage tersebut memperbesar keuntungan. Namun bila turun, beban utang perusahaan menjadi titik kerentanan.

Strategi ini menimbulkan kekhawatiran baru di kalangan trader bahwa Strategy bisa jatuh ke dalam apa yang disebut beberapa pihak sebagai “spiral kematian.” Harga BTC yang terus menurun perlahan menggerus nilai jaminan perusahaan.

Dalam skenario tersebut, perusahaan mungkin terpaksa menjual sebagian kepemilikannya untuk memenuhi kewajiban. Bahkan jika skenario tersebut tidak pernah terwujud, kemungkinan saja sudah cukup bagi peserta pasar untuk mereposisi.

Saylor Menanggapi Spekulasi Penjualan

Di luar risiko leverage struktural Strategy, peserta pasar juga khawatir tentang dampak yang akan dialami pasar jika Saylor melepas sebagian kepemilikannya.

Strategy saat ini memiliki 641.692 BTC, atau sekitar 3% dari total suplai beredar. Jika perusahaan terpaksa melikuidasi sebagian besar stok tersebut, peningkatan suplai yang dihasilkan dapat berdampak signifikan pada pasar.

We are ₿uying.pic.twitter.com/6g11E9G6pO

— Michael Saylor (@saylor) November 14, 2025

Kekhawatiran yang berkembang ini mendorong Saylor untuk menanggapi spekulasi tentang kemungkinan penjualan Bitcoin. Dalam wawancara dengan CNBC, pendiri Strategy ini menegaskan kembali keyakinannya jangka panjang terhadap Bitcoin dan menolak rumor penjualan tersebut. 

“Pandangan saya adalah [bahwa] Bitcoin akan melampaui emas, akan melampaui S&P, ini adalah kapital digital, dan jadi jika Anda adalah investor jangka panjang, inilah tempatnya,” ujar Saylor. 

Meskipun kepercayaan dirinya, perkembangan hari ini tidak terelakkan menimbulkan kekhawatiran tentang kerentanan struktural dalam strategi akumulasi Strategy.