Sejak awal munculnya pada tahun 2009, Bitcoin telah menunjukkan siklus empat tahun yang konsisten. Siklus ini didorong oleh pergerakan besar yang berpusat pada pengurangan separuh Bitcoin, dan memuncak dengan puncak luar biasa di tahun berikutnya.

Sejak pengurangan separuh tahun 2024, harga Bitcoin mengalami tren naik, tapi tidak ada tanda-tanda puncak spekulatif yang muncul pada tahun 2025, setidaknya dalam kerangka waktu yang konsisten dengan siklus empat tahun tersebut.

Tanpa puncak tersebut, pasar aset kripto lainnya mengalami penundaan, karena lonjakan harga Bitcoin biasanya memulai altcoin season.

The history of Bitcoin bull market cycles has been a history of exponential decay. Agree with it or not, you will have to deal with it. Should the current decline carry to $50k, the next bull market cycle should carry to $200k to $250K pic.twitter.com/fFdgPPKvok

— Peter Brandt (@PeterLBrandt) December 1, 2025

Akhir dari Siklus Terkenal Bitcoin?

Dengan harga Bitcoin turun 30% dari puncaknya di awal Oktober, jelas bahwa siklus harga empat tahun telah kehilangan keabsahannya.

Ini adalah perkembangan yang masuk akal, karena BTC dengan cepat matang sebagai kelas aset. Minat institusi yang meningkat juga berarti bahwa siklus Bitcoin akan lebih mungkin berpusat pada siklus ekonomi.

Salah satu area di mana investor telah mencatat korelasi kuat dengan Bitcoin adalah likuiditas global:

Meskipun ada korelasi kuat sejak awal 2024, bahkan tren itu telah rusak dalam beberapa bulan terakhir.

Jika tren itu berhasil terbentuk, Bitcoin bisa melonjak lebih tinggi – dan bahkan memulai altcoin season.

Michael Saylor baru-baru ini menyebut siklus empat tahun sebagai “mati.” Saylor melihat penetapan harga besar-besaran segera, yang dapat menjelaskan alasan tergesa-gesanya tahun ini untuk memperoleh sebanyak mungkin Bitcoin.

Namun, likuiditas bukanlah satu-satunya faktor.

Aktivitas Ekonomi

Beberapa investor saat ini beralih ke hubungan antara harga Bitcoin dan US Purchasing Managers’ Index (PMI).

PMI mengukur kesehatan sektor manufaktur dan berfungsi sebagai indikator utama ekonomi.

Ketika PMI di atas 50, itu menunjukkan ekspansi; di bawah 50 menunjukkan kontraksi.

With the PMI cooling off again, Bitcoin’s macro fair value has slipped back to around $140k.

2025 has been a choppy year for BTC.

Hot money has been stampeding toward faster horses: AI, gold, small caps… pretty much anything except Bitcoin.

But we haven’t seen BTC this far… https://t.co/Vxbi3Xlyqc pic.twitter.com/GlzpReWN4t

— mNAV.com (@BitcoinPowerLaw) December 1, 2025

Secara teori, PMI yang kuat menunjukkan pertumbuhan ekonomi, yang dapat mempengaruhi Bitcoin melalui berbagai saluran:

• PMI kuat → ekonomi kuat → sentimen risk-on → minat lebih tinggi pada aset spekulatif seperti Bitcoin
  
• PMI lemah → kekhawatiran ekonomi → kemungkinan pelonggaran The Fed → lebih banyak likuiditas → berpotensi mendukung Bitcoin

Namun, bahkan alat seperti PMI tidak dapat berfungsi sebagai indikator yang andal untuk Bitcoin dan siklus kripto.

Terkadang, Bitcoin diperdagangkan sebagai aset “risk-on” (berkorelasi positif dengan saham dan kekuatan ekonomi).

Terkadang, ia berfungsi sebagai lindung nilai “risk-off” (seperti emas digital selama ketidakpastian), dan bahkan bergerak secara independen berdasarkan faktor spesifik kripto.

Data juga menunjukkan bahwa korelasi antara Bitcoin dan PMI tidak stabil dan bervariasi dalam periode waktu yang berbeda.

United States ISM vs. Bitcoin

•ISM Manufacturing PMI: This monthly index measures the health of the U.S. manufacturing sector. It is based on a survey of purchasing and supply executives across various industries and tracks factors such as new orders, production, employment,… https://t.co/W9wmN54Kx0 pic.twitter.com/YS1Bm3zwBQ

— Chad Steingraber (@ChadSteingraber) November 7, 2025

Bitcoin sering merespons lebih kuat terhadap sinyal kebijakan moneter (keputusan The Fed, kondisi likuiditas) daripada indikator ekonomi nyata seperti PMI.

Ketika PMI tampak penting, itu biasanya melalui saluran sentimen risiko yang lebih luas daripada hubungan mekanistik langsung.

Jika Anda mencari untuk menggunakan PMI sebagai sinyal perdagangan Bitcoin, Anda kemungkinan akan menemukan bahwa itu kurang andal dibandingkan dengan memantau kebijakan The Fed, kondisi likuiditas, atau metrik asli kripto. Namun, ekonomi yang tumbuh tidak mungkin merugikan – karena terkadang itu bisa mendorong Bitcoin lebih tinggi bahkan ketika kondisi moneter sedang mengetat.

Sentimen – Faktor yang Dapat Menggerakkan Ekstrem

Aset kripto, terutama Bitcoin, tidak memiliki landasan penilaian tradisional seperti pendapatan, dividen, atau arus kas.

Tanpa metrik fundamental ini, penemuan harga sangat bergantung pada apa yang orang percayai aset seharusnya bernilai.

Ini menciptakan ruang bagi sentimen untuk menjadi penggerak utama.

Studi tentang perilaku pasar kripto secara konsisten menunjukkan bahwa aktivitas media sosial, tren pencarian, dan sentimen berita memiliki kekuatan prediktif yang terukur untuk pergerakan harga jangka pendek dengan cara yang melampaui dampaknya pada aset tradisional.

Pasar kripto juga memiliki fitur struktural yang memperkuat sentimen, termasuk partisipasi ritel yang tinggi (yang mengarah pada perdagangan yang lebih emosional), perdagangan 24/7 (tanpa batasan untuk mendinginkan emosi), ketersediaan leverage tinggi, dan penyebaran informasi yang cepat melalui saluran media sosial kripto asli.

Siklus ketakutan dan keserakahan bisa cepat memperkuat diri.

Ini menjadi rumit ketika yang tampak sebagai “murni sentimen” seringkali mencakup penilaian faktor fundamental.

Ketika investor bersemangat tentang berita adopsi institusional, apakah itu sentimen atau pengakuan tentang perubahan fundamental penawaran/permintaan?

Saat kekhawatiran makro mendorong orang menuju Bitcoin sebagai lindung nilai, sentimen menjadi saluran bagi faktor makro.

Selama periode stabil, Anda mungkin melihat gambaran seperti ini: 40% kondisi makro (kebijakan The Fed, inflasi, kekuatan dollar), 30% fundamental penawaran/permintaan (metrik adopsi, aktivitas on-chain, siklus halving), dan 30% murni sentimen/spekulasi.

Selama reli bull euphoric atau crash panik, sentimen dapat mendominasi hingga 60-70%+, sementara mengesampingkan fundamental dan logika makro. 

Ini adalah periode di mana harga aset terlepas secara dramatis dari model penilaian rasional apa pun. Investor yang bisa mengenali saat sentimen mengambil alih berada dalam posisi terbaik untuk mendapat keuntungan dari kondisi tersebut.

Studi akademik yang mencoba menguraikan pengembalian kripto umumnya menemukan bahwa indikator sentimen menjelaskan 20-40% dari variansi harga dalam kondisi normal, namun ini dapat meningkat jauh lebih tinggi selama fase pasar ekstrem. 

Perlu dicatat, pasar kripto menunjukkan efek “momentum” dan “herding” yang jauh lebih kuat dibandingkan pasar tradisional, yang sering kali menjadi ciri perdagangan yang didorong oleh sentimen.

Pasar mata uang kripto mungkin paling baik dipahami sebagai didorong oleh sentimen secara mendasar dalam jangka pendek hingga menengah, dengan faktor makro dan penawaran/permintaan memberikan batasan dan arah dalam jangka waktu yang lebih panjang. 

Penyatuan

Jelas, tidak ada satu sinyal atau tren yang harus diperhatikan investor untuk menentukan siklus Bitcoin. 

Perekonomian yang berkembang seharusnya memberi dampak positif untuk harga Bitcoin. Namun, ekonomi yang menyusut tidak seharusnya terjadi – kecuali ada infusi likuiditas besar dalam sistem.

Indikator-indikator individu seperti likuiditas global, kondisi pasar kredit, kondisi bisnis, dan sentimen pasar semuanya akan berperan.

Di luar Bitcoin, proyek kripto perorangan yang bekerja pada masalah dunia nyata akan naik atau turun sesuai prospeknya. 

Meme coin akan naik dan turun jauh lebih cepat – didorong oleh sihir singkat dari meme itu sendiri.

Namun perlu diingat, bahkan ketika Bitcoin bergerak melampaui siklus empat tahun yang didorong oleh ritel, konsep dasarnya tetap utuh.

Seperti yang baru-baru ini diungkapkan oleh CIO Bitwise, Matt Houghton:

“Alasan harga bitcoin naik ~28.000% selama sepuluh tahun terakhir adalah karena semakin banyak orang menginginkan kemampuan untuk menyimpan kekayaan digital dengan cara yang tidak dimediasi oleh perusahaan atau pemerintah.”

Dan ketika Bitcoin naik lagi, altcoin akan mengikutinya.

Since its inception in 2009, Bitcoin has shown a consistent four-year cycle. It’s driven by massive moves centered around Bitcoin’s halving, peaking with a blow-off top the next year.

Since the 2024 halving, Bitcoin prices have trended higher, but none of the signs of a speculative blow-off top have occurred in 2025, at least within the timeframe consistent with the four-year cycle.

Without that blow-off top, the rest of the crypto market has stalled out, since soaring Bitcoin prices tend to kick off altcoin season.

The history of Bitcoin bull market cycles has been a history of exponential decay. Agree with it or not, you will have to deal with it. Should the current decline carry to $50k, the next bull market cycle should carry to $200k to $250K pic.twitter.com/fFdgPPKvok

— Peter Brandt (@PeterLBrandt) December 1, 2025

End of the Famous Bitcoin Cycle?

With Bitcoin prices down 30% from their early October highs, it’s clear that the four-year price cycle has lost its validity.

This is a sensible development, since BTC is rapidly maturing as an asset class. Rising institutional interest also means that Bitcoin’s cycles will more likely center around economic cycles.

One area where investors have noted a strong correlation with Bitcoin is with global liquidity:

While there has been a strong correlation since the start of 2024, even that trend has broken in recent months.

Should that trend establish itself, Bitcoin could jump higher – and even kick off an altcoin season.

Michael Saylor recently called out the four-year cycle as “dead.” Saylor sees a massive repricing soon, which may explain his rush this year to acquire as much Bitcoin as possible.

However, liquidity isn’t the only factor.

Economic Activity

Some investors today are turning to the relationship between Bitcoin’s price and the US Purchasing Managers’ Index (PMI).

The PMI measures manufacturing sector health and serves as an economic leading indicator. 

When PMI is above 50, it suggests expansion; below 50 indicates contraction. 

With the PMI cooling off again, Bitcoin’s macro fair value has slipped back to around $140k.

2025 has been a choppy year for BTC.

Hot money has been stampeding toward faster horses: AI, gold, small caps… pretty much anything except Bitcoin.

But we haven’t seen BTC this far… https://t.co/Vxbi3Xlyqc pic.twitter.com/GlzpReWN4t

— mNAV.com (@BitcoinPowerLaw) December 1, 2025

In theory, a strong PMI signals economic growth, which could influence Bitcoin through several channels:

• Strong PMI → robust economy → risk-on sentiment → higher appetite for speculative assets like Bitcoin
  
• Weak PMI → economic concerns → potential Fed easing → more liquidity → potentially supportive for Bitcoin

However, even tools like PMI fail to work as a one-stop indicator for Bitcoin and the crypto cycle. 

Sometimes, Bitcoin trades as a “risk-on” asset (correlating positively with stocks and economic strength). 

Other times, it trades as a “risk-off” hedge (like digital gold during uncertainty), and it will even move independently based on crypto-specific factors.

Data also shows that the correlations between Bitcoin and PMI are unstable and vary across different time periods.

United States ISM vs. Bitcoin

•ISM Manufacturing PMI: This monthly index measures the health of the U.S. manufacturing sector. It is based on a survey of purchasing and supply executives across various industries and tracks factors such as new orders, production, employment,… https://t.co/W9wmN54Kx0 pic.twitter.com/YS1Bm3zwBQ

— Chad Steingraber (@ChadSteingraber) November 7, 2025

Bitcoin often responds more strongly to monetary policy signals (Fed decisions, liquidity conditions) than to real economy indicators like PMI.

When PMI does seem to matter, it’s typically through the broader risk sentiment channel rather than a direct mechanistic relationship.

If you’re looking to use PMI as a Bitcoin trading signal, you’d likely find it less reliable than monitoring Fed policy, liquidity conditions, or crypto-native metrics. But a growing economy likely won’t hurt – as sometimes that can push Bitcoin higher even when monetary conditions are tightening.

Sentiment – The Factor that Can Drive Extremes

Cryptocurrencies, particularly Bitcoin, lack traditional valuation anchors like earnings, dividends, or cash flows. 

Without these fundamental metrics, price discovery relies heavily on what people believe the asset should be worth. 

This creates space for sentiment to be the primary driver. 

Studies of crypto market behavior consistently show that social media activity, search trends, and news sentiment have measurable predictive power for short-term price movements in ways that exceed their impact on traditional assets.

The crypto market also has structural features that amplify sentiment, including high retail participation (which leads to more emotional trading), 24/7 trading (with no circuit breakers to cool emotions), high leverage availability, and rapid information dissemination through crypto-native social channels. 

Fear and greed cycles can become self-reinforcing quickly.

Here’s where it gets complicated: what looks like “pure sentiment” often includes assessments of fundamental factors. 

When investors get excited about institutional adoption news, is that sentiment or recognition of changing supply/demand fundamentals? 

When macro concerns drive people toward Bitcoin as a hedge, sentiment is the transmission mechanism for macro factors.

During stable periods, you might see something like: 40% macro conditions (Fed policy, inflation, dollar strength), 30% supply/demand fundamentals (adoption metrics, on-chain activity, halving cycles), and 30% pure sentiment/speculation.

During euphoric bull runs or panic crashes, sentiment could dominate at 60-70%+, temporarily overriding both fundamentals and macro logic. 

These are the periods where asset prices detach most dramatically from any rational valuation model. Investors who can recognize when sentiment is in control are best positioned to profit from those conditions.

Academic studies attempting to decompose crypto returns generally find that sentiment indicators explain 20-40% of price variance in normal conditions, but this can spike much higher during extreme market phases. 

Notably, crypto markets show much stronger “momentum” and “herding” effects than traditional markets, which are often hallmarks of sentiment-driven trading.

The cryptocurrency market is probably best understood as fundamentally sentiment-driven in the short to medium term, with macro and supply/demand factors providing boundaries and direction over longer timeframes. 

Bringing It Together

Clearly, there’s no one signal or trend for investors to look at to determine Bitcoin’s cycles. 

An expanding economy should be bullish for Bitcoin prices. A contracting one shouldn’t be – unless there’s a massive infusion of liquidity in the system.

Individual indicators like global liquidity, credit market conditions, business conditions and market sentiment will all play a role.

Beyond Bitcoin, individual crypto projects working on real-world problems will rise or fall with their prospects. 

Meme coins will rise and fall much faster – driven by the short-lived magic of memes themselves.

But bear in mind, even with Bitcoin moving beyond its four-year, retail-driven cycle, the fundamental concept remains intact.

As Bitwise CIO Matt Houghton recently noted:

“The reason bitcoin’s price is up ~28,000% over the last ten years is that more and more people want the ability to store digital wealth in a way that isn’t intermediated by a company or a government.”

And when Bitcoin takes off again, the altcoins will follow.

The post Bitcoin’s Famous 4-Year Cycle Is Breaking Down — What Now? appeared first on BeInCrypto.