DeFi telah menghabiskan waktu bertahun-tahun untuk mengoptimalkan kurva AMM, model biaya, dan logika routing. Namun, satu masalah mendasar tetap kurang diperhatikan: sebagian besar likuiditas dalam automated market makers sebenarnya tidak berfungsi. Sebagian besar modal yang disimpan dalam pool tidak terpakai, dan terfragmentasi di banyak pasangan serta protokol. Di Devconnect Buenos Aires, 1inch mengungkapkan Aqua, sebuah protokol yang dirancang untuk langsung menantang batasan tersebut.

Alih-alih mengunci aset dalam pool terpisah, Aqua memungkinkan saldo wallet tunggal mendukung beberapa strategi sekaligus. Ini memperkenalkan arsitektur likuiditas bersama yang bisa mengubah cara kerja efisiensi modal dan pembangkitan hasil di seluruh ekosistem. Dengan pengembang, peneliti, dan pembuat protokol berkumpul di Buenos Aires, waktunya sengaja dipilih.

Dalam wawancara ini, kami berbicara dengan Sergej Kunz, co-founder 1inch, tentang apa itu Aqua, bagaimana cara kerjanya, dan mengapa ini mewakili salah satu perubahan paling signifikan dalam desain likuiditas sejak 1inch memperkenalkan agregasi pada 2019.

Wawancara

Mengapa Anda memilih Devconnect Buenos Aires sebagai momen untuk memperkenalkan Aqua?

Sergej Kunz:
Devconnect mengumpulkan audiens teknis yang memahami apa yang diperlukan untuk membangun dan mengamankan sebuah protokol. Aqua membutuhkan pemeriksaan dengan tingkat yang sama. Memperkenalkannya di sini memungkinkan kami untuk berbicara langsung dengan pengembang, peneliti, dan pakar keamanan yang dapat menantang model ini, mengujinya, dan pada akhirnya membangunnya lebih lanjut.

Pilihan ini masuk akal. Aqua bukan produk pemasaran; ini adalah infrastruktur, dan Devconnect adalah salah satu dari sedikit acara di mana peluncuran infrastruktur benar-benar sampai ke audiens yang tepat.

Bagi pembaca yang belum mengikuti pengumuman secara saksama: apa itu Aqua? Dan mengapa pendekatan ini?

Sergej Kunz:
Aqua menangani masalah inti di DeFi: sekitar 80 hingga 90 persen modal yang berada dalam pool likuiditas sebenarnya tidak berfungsi. Itu ada untuk mendukung kurva AMM, namun tidak secara aktif menghasilkan nilai. Dengan Aqua, pengguna tidak harus mengunci aset dalam pool terpisah. Aset tetap berada di wallet dan dapat mendukung beberapa strategi sekaligus. Anggap saja seperti mesin DEX virtual yang berjalan di dalam wallet Anda, sementara tetap sepenuhnya self-custodial.

Dengan kata lain, Aqua mengubah asumsi bahwa likuiditas harus terfragmentasi di puluhan pool. Ia memungkinkan satu saldo berperilaku seperti beberapa tanpa mengorbankan keamanan.

Jadi bagaimana itu diterjemahkan ke dalam efisiensi modal yang lebih tinggi?

Sergej Kunz:
Dengan AMM tradisional, jika Anda ingin mendukung beberapa pasangan perdagangan, Anda membagi likuiditas Anda ke dalam beberapa bagian. Itu mengurangi pemanfaatan. Dengan Aqua, jumlah penuh dari aset dapat bekerja di beberapa strategi AIMM secara paralel. Hasilnya adalah kedalaman likuiditas yang lebih tinggi dan hasil yang jauh lebih tinggi. Pengujian ulang kami menunjukkan pengembalian meningkat lima kali lipat atau lebih, dan likuiditas bersama dapat mendorong efek tersebut hingga lima belas kali dibandingkan dengan AMM lama.

Di sinilah Aqua menjadi lebih dari sekadar perbaikan konseptual: ini langsung mempengaruhi pendapatan LP.

Untuk siapa Aqua ditujukan pada tahap ini?

Sergej Kunz:
Saat ini, rilis ini ditujukan untuk pengembang, pakar keamanan, dan peneliti. Mereka adalah orang-orang yang akan menggali protokol ini. Ketika versi produksinya diluncurkan, ia akan menargetkan penyedia likuiditas yang menginginkan hasil lebih tinggi dengan kurang fragmentasi.

Bagaimana reaksi di Devconnect?

Sergej Kunz:
Komunitas di sini sangat terlibat. Banyak pengembang mengunjungi stan ingin memahami bagaimana satu posisi likuiditas dapat beroperasi di beberapa strategi. Bahkan peserta yang sangat teknis terkejut pendekatan ini belum diterapkan sebelumnya. Umpan balik mereka sudah membantu kami memperjelas bagaimana kami menjelaskan Aqua menjelang pembicaraan saya yang akan datang.

Keterlibatan tersebut menunjukkan bahwa likuiditas bersama masih merupakan wilayah yang belum dikenal, namun juga bahwa permintaan untuk model yang lebih efisien jelas ada.

Adakah yang bisa dibandingkan dengan Aqua di pasar saat ini?

Sergej Kunz:
Tidak ada. Ini adalah model arsitektur baru dalam DeFi. Pada 2019, 1inch memecahkan fragmentasi bagi penerima dengan agregasi. Aqua memecahkan fragmentasi bagi pembuat, yakni penyedia likuiditas. Beberapa proyek telah mengeksplorasi ide serupa, namun tidak ada yang menghadirkan sistem likuiditas bersama yang berfungsi dengan integrasi yang sesederhana ini. Pengembang dapat menggunakannya hanya dengan beberapa baris kode.

Apa yang seharusnya diharapkan ekosistem dari 1inch menuju 2026?

Sergej Kunz:
Tahun ini sangat intens. Kami memperkenalkan dukungan Solana untuk swap berbasis niat, meluncurkan kemampuan lintas chain, dan melakukan rebranding untuk mencerminkan pergeseran kami menuju melayani tidak hanya Web3 tetapi juga perusahaan tradisional. Kami percaya setiap bisnis di masa depan akan bergantung pada infrastruktur Web3 sama seperti semua bisnis modern bergantung pada internet. Rilis penuh produksi Aqua direncanakan pada akhir tahun ini atau awal tahun depan, bersama dengan antarmuka dan pembuat pihak ketiga yang sudah mempersiapkan integrasi. Dan ya, ada protokol tambahan dalam pipeline.

Apa kesimpulan utama Anda dari Devconnect tahun ini?

Sergej Kunz:
Banyak tim berpikir mereka bersaing satu sama lain, tetapi pada kenyataannya kami membangun bagian yang berbeda dari infrastruktur yang sama. Beberapa pengembang mendekati kami khawatir bahwa Aqua mungkin mengganggu pekerjaan mereka. Pesan saya untuk semua orang adalah bahwa kita semua adalah mitra. Jika kita fokus pada memecahkan masalah-masalah dasar, ekosistem ini menjadi lebih mudah digunakan oleh industri tradisional juga.

Kesimpulan

Aqua menandai perubahan signifikan dalam cara DeFi memikirkan desain likuiditas. Selama bertahun-tahun, protokol bersaing dalam optimasi kurva, biaya, dan mekanisme routing sambil diam menerima bahwa sebagian besar likuiditas tidak aktif. Dengan memperkenalkan arsitektur likuiditas bersama yang memungkinkan satu saldo melayani beberapa strategi, 1inch mendorong pembicaraan menuju masa depan yang lebih efisien dan lebih dapat dikomposisi.

Waktunya sangat mencolok. Ketika industri bergerak lebih dalam ke eksekusi berbasis niat, likuiditas lintas chain, dan infrastruktur tingkat institusi, kebutuhan agar modal bekerja lebih keras dan tidak hanya duduk tidak terpakai menjadi semakin jelas. Aqua langsung masuk ke transisi itu. Ini memberi pengembang sebuah primitif baru untuk dibangun dan memberi penyedia likuiditas model yang menyelaraskan hasil dengan pemanfaatan aktual alih-alih fragmentasi.

Apakah Aqua akan menjadi standar baru akan tergantung pada seberapa cepat ekosistem mengadopsinya, bagaimana pembuat mengintegrasikannya, dan bagaimana versi produksinya berfungsi setelah diluncurkan. Namun satu hal yang pasti: memperkenalkan protokol yang menulis ulang asumsi likuiditas AMM pada akhir 2025 menetapkan nada untuk tahun 2026 yang sangat berbeda. Jika 1inch memenuhi roadmap yang dijelaskan oleh Sergej, Aqua bisa mempengaruhi tidak hanya protokol individu tetapi arsitektur dasar DeFi itu sendiri.

Pengadilan AS menjatuhkan hukuman lima tahun penjara kepada seorang pria karena perannya sebagai pemimpin dalam skema Ponzi aset kripto senilai US$9,4 juta.

Dia juga diperintahkan untuk membayar lebih dari US$1 juta dalam bentuk pencabutan aset dan lebih dari US$170.000 sebagai ganti rugi.

CEO Wolf Capital Dinyatakan Bersalah

Travis Ford, seorang pria berusia 36 tahun dari Glenpool, Oklahoma, merupakan CEO Wolf Capital Trading LLC, sebuah firma investasi aset kripto yang mengumpulkan hampir US$10 juta dari sekitar 2.800 investor.

Menurut Departemen Kehakiman AS, Ford menghabiskan tahun 2023 untuk meminta investasi melalui situs web dan berbagai promosi online. Dia menggambarkan dirinya sebagai trader berpengalaman yang mampu menghasilkan keuntungan harian berkisar antara 1% hingga 2% untuk para investor.

The U.S. Department of Justice has sentenced Wolf Capital Crypto Trading CEO Travis Ford to five years in prison for a $9.4 million crypto Ponzi scheme, ordering over $1 million in forfeiture and $170,000 in restitution after he admitted to defrauding about 2,800 investors.…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) November 14, 2025

Selama proses pengadilan Ford, jaksa berargumen bahwa akhirnya dia mengalihkan dan menyalahgunakan dana tersebut untuk kepentingan pribadi dan mendukung rekan konspirasinya.

Pada bulan Januari, Ford mengaku bersalah atas satu tuduhan konspirasi untuk melakukan penipuan kawat. Sebagai bagian dari pengakuannya, dia menyadari bahwa keuntungan investasi yang diiklankannya tidak dapat selalu dipenuhi.

Kasus ini menandai satu lagi skema Ponzi terkait kripto yang muncul di berita utama dalam beberapa bulan terakhir.

Penipuan Kripto Meningkat di Seluruh Dunia

Dalam beberapa bulan terakhir, beberapa skema Ponzi kripto besar kembali muncul di berita utama di seluruh dunia.

Sebuah kasus serupa terjadi bulan lalu, ketika otoritas Thailand menangkap warga negara Cina Liang Ai-Bing di Bangkok. Dia dituduh membantu menjalankan skema FINTOCH, yang diduga mencuri lebih dari US$31 juta dari hampir 100 investor di seluruh Asia. Pejabat mengatakan operasi ini melibatkan beberapa negara dan mengandalkan pemasaran online yang agresif.

Pada bulan Agustus, pengadilan di New York mengeluarkan putusan besar lainnya. Hakim memerintahkan pendiri EminiFX, Eddy Alexandre, untuk mengembalikan US$228 juta setelah regulator menentukan platform bertema AI miliknya adalah penipuan skala besar. Skema ini sangat menargetkan komunitas imigran di Amerika Serikat.

Kasus ketiga muncul beberapa minggu sebelumnya di Detroit, ketika pejabat kota tersebut menggugat RealT yang berbasis di Florida karena menjual saham tokenisasi dari rumah yang tidak pernah dimilikinya. Perusahaan ini mengumpulkan sekitar US$2,72 juta dari investor melalui penawaran tersebut.

Meski hukuman Ford menunjukkan sikap lebih tegas dari pihak berwenang, gelombang kasus baru-baru ini memperjelas bahwa penipuan kripto menyebar lebih cepat daripada penegakan hukum dapat mengimbanginya.

Untuk pertama kalinya dalam sejarah perusahaan, nilai pasar Strategy jatuh di bawah nilai aset bersih dari kepemilikan Bitcoinnya.

Perubahan ini berarti bahwa total nilai Bitcoin yang dimiliki sekarang lebih rendah dari total utang yang diambil perusahaan untuk memperolehnya. Para analis khawatir jika kondisi bearish berlanjut, Strategy bisa mengalami spiral kematian.

Beban Utang Menjadi Kewajiban

Penurunan tajam Bitcoin hari ini erat terkait dengan tekanan yang meningkat pada Strategy (sebelumnya MicroStrategy), pengholder korporat terbesar aset ini. 

Sentimen pasar berubah tiba-tiba setelah Bitcoin menembus di bawah ambang US$100.000, diperdagangkan mendekati US$95.562 pada waktu publikasi. Penurunan ini memperparah kekhawatiran tentang posisi leverage Strategy, menambah tekanan pada lingkungan pasar yang sudah rapuh.

This is why BTC is nuking:

For the FIRST TIME EVER @MicroStrategy has gone below 1 NAV.

Meaning that Saylor's BTC holdings are worth less than their total debt.

Traders are front-running the death spiral of $MSTR and its eventual BTC force selling. pic.twitter.com/uLTmeidZVU

— Derivatives Monke (@Derivatives_Ape) November 13, 2025

Goncangan ini juga memperbarui pertanyaan mengenai kelangsungan jangka panjang model alokasi yang sangat bergantung pada leverage agresif. Chairman Michael Saylor menggunakan miliaran modal pinjaman untuk memperluas kepemilikan Bitcoin perusahaan, meningkatkan baik keuntungan maupun risikonya.

Ketika Bitcoin naik, leverage tersebut memperbesar keuntungan. Namun bila turun, beban utang perusahaan menjadi titik kerentanan.

Strategi ini menimbulkan kekhawatiran baru di kalangan trader bahwa Strategy bisa jatuh ke dalam apa yang disebut beberapa pihak sebagai “spiral kematian.” Harga BTC yang terus menurun perlahan menggerus nilai jaminan perusahaan.

Dalam skenario tersebut, perusahaan mungkin terpaksa menjual sebagian kepemilikannya untuk memenuhi kewajiban. Bahkan jika skenario tersebut tidak pernah terwujud, kemungkinan saja sudah cukup bagi peserta pasar untuk mereposisi.

Saylor Menanggapi Spekulasi Penjualan

Di luar risiko leverage struktural Strategy, peserta pasar juga khawatir tentang dampak yang akan dialami pasar jika Saylor melepas sebagian kepemilikannya.

Strategy saat ini memiliki 641.692 BTC, atau sekitar 3% dari total suplai beredar. Jika perusahaan terpaksa melikuidasi sebagian besar stok tersebut, peningkatan suplai yang dihasilkan dapat berdampak signifikan pada pasar.

We are ₿uying.pic.twitter.com/6g11E9G6pO

— Michael Saylor (@saylor) November 14, 2025

Kekhawatiran yang berkembang ini mendorong Saylor untuk menanggapi spekulasi tentang kemungkinan penjualan Bitcoin. Dalam wawancara dengan CNBC, pendiri Strategy ini menegaskan kembali keyakinannya jangka panjang terhadap Bitcoin dan menolak rumor penjualan tersebut. 

“Pandangan saya adalah [bahwa] Bitcoin akan melampaui emas, akan melampaui S&P, ini adalah kapital digital, dan jadi jika Anda adalah investor jangka panjang, inilah tempatnya,” ujar Saylor. 

Meskipun kepercayaan dirinya, perkembangan hari ini tidak terelakkan menimbulkan kekhawatiran tentang kerentanan struktural dalam strategi akumulasi Strategy.

Kriminal di Australia menyamar sebagai petugas penegak hukum dan menggunakan laporan kejahatan siber palsu untuk menipu orang agar percaya bahwa data pribadi mereka telah dikompromikan.

Kemudian, peretas memaksa korban untuk mentransfer aset kripto mereka ke wallet yang dikendalikan penipu, menguras dana mereka.

Scammer Manfaatkan Laporan Polisi Palsu

Otoritas Australia telah mengeluarkan peringatan setelah menemukan penipuan di mana penjahat dunia maya menyamar sebagai polisi federal untuk mencuri aset kripto.

Pusat koordinasi kejahatan siber yang dipimpin AFP telah mendeteksi serangkaian skema di mana penipu mendapatkan informasi pribadi dan menggunakannya untuk mengajukan laporan kejahatan siber palsu melalui portal ReportCyber pemerintah.

Penipu kemudian dilaporkan menelepon korban dan mengklaim data mereka muncul dalam pelanggaran terkait aset kripto. Penipu membagikan nomor referensi yang tampak asli dan mengarahkan korban untuk memeriksanya secara online. Laporan tersebut tampak dalam sistem, sehingga panggilan tersebut terlihat sah.

Penelepon kedua, berpura-pura berasal dari platform kripto korban, mendesak mereka untuk memindahkan aset ke cold storage wallet yang diizinkan.

Pejabat menekankan bahwa petugas penegak hukum yang asli tidak akan pernah meminta akses ke akun aset kripto, seed phrase, atau rincian perbankan.

Kejadian ini menyoroti masalah yang semakin besar, karena penipu semakin sering menggunakan rekayasa sosial dan nomor telepon palsu untuk menipu korban.

Ancaman Social Engineering Terus Meningkat

Penipuan di Australia ini muncul di tengah jelasnya peningkatan global dalam serangan rekayasa sosial yang menargetkan pemegang aset kripto.

🚨Crypto crime is rising fast, bad actors now spend 14x higher fees to stay hidden

Report By @chainalysis

Crypto Theft in 2025 (So Far)
-> $2.17 Billion Stolen by Mid-July 2025
– > Already more than all of 2024

Major Hack: Bybit (North Korea-backed)
–> $1.5 billion stolen… pic.twitter.com/QxFwoxEhYa

— Kashif Raza (@simplykashif) July 18, 2025

Pada Agustus 2025, seorang korban kehilangan Bitcoin senilai US$91 juta setelah penipu menyamar sebagai staf dukungan dari Coinbase dan layanan kripto besar lainnya, menandai salah satu pencurian terbesar dari jenisnya.

Sebelumnya, di Inggris, seorang penipu yang menyamar sebagai petugas polisi senior menipu korban lainnya. Pengguna tersebut kehilangan Bitcoin senilai US$2,8 juta melalui situs cold storage palsu.

Pada bulan Mei, sebuah jaringan phishing global yang menyamar sebagai Coinbase mencuri lebih dari US$20 juta dengan mengarahkan pengguna ke situs dukungan palsu.

Secara keseluruhan, kasus-kasus ini menunjukkan skala dan kecanggihan yang semakin meningkat dari serangan rekayasa sosial di sektor aset kripto.

Analis memperingatkan bahwa beberapa sinyal pasar yang tidak kentara menunjukkan Bitcoin mungkin mendekati awal pasar bearish pada bulan November.

Tekanan jual dari holder jangka panjang, perilaku korelasi yang melemah dengan saham teknologi, serta kegagalan Bitcoin untuk menahan level teknis penting semua menunjukkan memudarnya momentum bullish. Tren ini menunjukkan peningkatan risiko penurunan meskipun ada kondisi ekonomi makro yang mendukung.

Tanda Peringatan Dini

Analis pasar semakin khawatir bahwa tren naik Bitcoin secara menyeluruh mungkin melemah. Salah satu tanda peringatan yang paling jelas datang dari holder jangka panjang.

Sejak pertengahan tahun, investor veteran dan whale awal secara konsisten menjual posisi mereka, tren yang semakin meningkat dalam setahun terakhir.

Long-term $BTC holders are accelerating their distribution, with supply declining fast and net position change falling sharply into negative territory.
LTHs are booking profits as bulls defend $100k. https://t.co/yatqA1O7nd pic.twitter.com/rZ8XMSRZXR

— glassnode (@glassnode) November 13, 2025

Pergeseran ini memicu sinyal bahaya pada indikator Coin Days Destroyed (CDD). Metrik ini menunjukkan ketika koin lama yang tidak aktif tiba-tiba bergerak atau dijual.

Bulan ini, bacaan negatif pada CDD telah bertepatan dengan penurunan ETF, menghasilkan kombinasi permintaan yang lemah dan pasokan yang meningkat.

“Holder jangka panjang mungkin mendistribusikan dalam kondisi lemah, bukan kuat—sebuah sinyal bearish potensial,” ujar analis komunitas Maartunn dalam sebuah posting media sosial.

Meskipun tekanan jual dari holder jangka panjang itu signifikan, kekhawatiran yang lebih luas muncul ketika mengamati perilaku Bitcoin dalam kaitannya dengan pasar keuangan tradisional.

Respon Lemah Terhadap Katalis Bullish

Data dari Wintermute menunjukkan bahwa Bitcoin masih bergerak sejalan dengan Nasdaq-100, dengan korelasi mendekati 0,8.

Nnamun hubungan ini menjadi asimetris. Ketika Nasdaq turun, Bitcoin cenderung jatuh lebih tajam. Namun saat Nasdaq reli, Bitcoin hanya bereaksi dengan lembut.

Ketidakseimbangan ini mencerminkan perilaku yang diamati pada periode bearish sebelumnya, seperti crypto winter 2022. Hal ini menunjukkan bahwa investor memperlakukan Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi selama penurunan namun enggan memberikannya apresiasi ketika kondisi membaik.

“Secara historis, jenis asimetri negatif ini biasanya muncul di dekat dasar, bukan puncak. Ketika BTC jatuh lebih keras pada hari-hari buruk di pasar saham daripada saat meningkat pada hari-hari baik, biasanya itu menandakan kondisi lelah, bukan kekuatan,” terang Jasper de Maere dari Wintermute dalam sebuah posting blog.

Menambah kewaspadaan adalah kegagalan terbaru Bitcoin untuk bangkit dari rata-rata bergerak 50 minggunya. Ini adalah pertama kalinya sejak siklus dasar sebelumnya bahwa BTC tidak memantul dari dukungan jangka panjang tersebut.

For the first time since the bottom of the bear market, Bitcoin has not bounced off the 50w MA.

Prior to this month, Bitcoin has bounced of the 50w MA three times.

Each time, it was followed by a large move to the upside. This time, it seems to be changing the trend. https://t.co/vR4qJsXPOq pic.twitter.com/2nTuBkCTdT

— ₿rett (@brett_eth) November 12, 2025

Pada tahap awal dalam siklus, Bitcoin pulih dari level ini tiga kali, dan setiap pemulihan memicu reli yang kuat. Kegagalan terbaru untuk mendapatkan kembali MA 50 minggu menunjukkan bahwa kemungkinan pembalikan tren mungkin sedang terbentuk.

Meskipun tidak konklusif dengan sendirinya, sinyal-sinyal ini menjadi lebih penting karena Bitcoin mengalami penurunan meskipun adanya stimulus pemerintah dan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Biasanya, kedua perkembangan ini bertindak sebagai katalis bullish yang kuat.

Bank Sentral Ceko (CNB) untuk pertama kalinya memasuki pasar aset digital pada hari Kamis, dengan mengalokasikan US$1 juta untuk membangun portofolio pilot berbasis blockchain. Akuisisi ini dilakukan secara terpisah dari cadangan internasional resmi bank tersebut.

CNB menekankan bahwa mereka tidak berniat menambahkan Bitcoin atau aset digital lainnya ke dalam cadangan internasional resmi. Namun, langkah ini dilakukan untuk bersiap menghadapi masa depan di mana mata uang digital lebih banyak digunakan.

Czechia Luncurkan Portofolio Aset Kripto Pilot

Bersama dengan eksposur Bitcoin, portofolio pilot CNB juga akan memiliki stablecoin yang didenominasikan dalam USD dan deposit yang ditokenisasi serta dicatat di blockchain.

Bank ini mencatat bahwa ukuran portofolio ini akan tetap tetap. Tujuannya adalah untuk mendapatkan pengalaman langsung dalam mengelola aset digital.

CNB akan mempelajari cara mengelola kunci pribadi dan mengatur persetujuan tingkat multi-level. Bank ini juga akan melakukan simulasi krisis, meninjau prosedur keamanan, dan memverifikasi kepatuhan terhadap regulasi AML.

The Czech National Bank has purchased digital assets for the first time in its history. 🌐

Through this USD 1 million investment, the CNB has created a test portfolio of digital assets based on blockchain. 🔗 In addition to bitcoin, the portfolio will include a test investment… pic.twitter.com/H6qj9HJHRw

— Česká národní banka (@CNB_cz) November 13, 2025

Dewan menyetujui pembelian tersebut bulan lalu setelah meninjau analisis yang mengeksplorasi potensi investasi di luar kelas aset tradisional. Laporan itu menyimpulkan bahwa aset digital berkembang pesat dan kemungkinan akan mendapat adopsi yang lebih luas seiring waktu.

“Tujuannya adalah untuk menguji bitcoin terdesentralisasi dari perspektif bank sentral dan mengevaluasi potensi perannya dalam mendiversifikasi cadangan kami,” terang Gubernur CNB Aleš Michl dalam siaran pers.

Meskipun langkah ini tampaknya kecil dalam skala, namun memiliki arti yang lebih luas.

CNB Melanjutkan Langkah Meskipun Menghadapi Penolakan ECB

Bank sentral jarang membeli aset digital secara langsung, dan keputusan CNB menandakan pergeseran menuju pemahaman langsung daripada pengamatan teoretis. Pilot ini tidak menandakan perubahan dalam strategi cadangan, namun menunjukkan bahwa bank ingin membangun keahlian internal sebelum aset digital menjadi mainstream dalam pembayaran.

Keputusan CNB datang tak lama setelah dana kekayaan negara Luxembourg mengungkapkan bahwa mereka telah mengalokasikan satu persen dari portofolionya ke sekuritas berbasis Bitcoin. Langkah itu membuat Luxembourg menjadi negara Eropa pertama yang mengambil langkah tersebut.

Pengumuman CNB sekarang menunjukkan bahwa Luxembourg bukan satu-satunya negara anggota yang mengeksplorasi eksposur langsung ke aset digital.

JUST IN: 🚨🇪🇺 ECB President Christine Lagarde says #Bitcoin will NOT enter the reserves of any of the Central Banks of the General Council. pic.twitter.com/5yb55mDgHI

— Subjective Views (@subjectiveviews) January 30, 2025

Keputusan Ceko ini cukup mengejutkan. Pada bulan Januari, CNB mengumumkan bahwa mereka mempertimbangkan untuk menambahkan Bitcoin sebagai aset cadangan. Hanya sehari kemudian, Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde menolak ide tersebut, dengan tegas mengatakan bahwa Bitcoin tidak memiliki tempat dalam sistem perbankan sentral Eropa.

Pengumuman CNB hari ini menandakan dorongan kecil terhadap sikap ECB terhadap crypto.

Dewan telah menemukan cara untuk mengejar minatnya terhadap Bitcoin tanpa memperkeruh hubungannya dengan Lagarde. Dengan menjaga aset tersebut di luar cadangan resmi, CNB bisa bereksperimen tanpa menantang kebijakan ECB.

Seorang hakim di Argentina baru-baru ini memerintahkan pembekuan aset keuangan milik CEO Kelsier Ventures, Hayden Mark Davis. Dia kini sangat terkait dengan peluncuran token LIBRA, sebuah proyek yang secara publik didukung oleh Presiden Javier Milei.

Tindakan pencegahan ini bersifat tidak terbatas. Ini juga berlaku untuk dua orang yang diidentifikasi sebagai pemilik wallet yang menerima dana dari Davis selama periode penting dari timeline LIBRA.

Jaksa Hubungkan Davis ke Jejak Uang LIBRA

Marcelo Martínez de Giorgi, hakim federal yang menangani kasus LIBRA, pada hari Kamis memerintahkan pembekuan semua properti dan aset keuangan milik tiga tokoh kunci dalam peluncuran token tersebut. 

Dia juga mengarahkan National Securities Commission untuk mengingatkan penyedia layanan aset virtual dan memperluas pembekuan kepada mereka yang beroperasi di Argentina, menurut perintah yang ditinjau oleh BeInCrypto.

Tindakan ini menargetkan Davis, pengusaha Amerika yang bertemu dengan Milei beberapa kali di Casa Rosada, kantor presiden, sekitar waktu peluncuran. 

Ini juga berlaku untuk warga negara Kolombia, Favio Camilo Rodríguez Blanco dan warga Argentina berusia 75 tahun, Orlando Rodolfo Mellino. Keduanya baru-baru ini diidentifikasi sebagai pemilik wallet virtual yang terlibat dalam transaksi yang kini berada di bawah penyelidikan hukum.

🚨 Identificamos a los titulares de las cuentas donde Hayden Davis envió los pagos post reuniones con Milei (Bitget/Financiera)

Se trata de: Favio Camilo Rodríguez Blanco. Colombiano, conocido en la city
y Orlando Rodolfo Mellino, Argentino de 75 años. https://t.co/TKzTM2tOGn

— Martin Romeo (@MartinRomeo_) November 8, 2025

Tindakan pencegahan ini dikeluarkan atas permintaan jaksa federal, Eduardo Taiano. Ini juga didukung oleh laporan teknis dari lembaga investigasi keuangan dan pemulihan aset Argentina. 

Laporan ini merekomendasikan tindakan terhadap Davis, Rodríguez Blanco, dan Mellino untuk mengamankan aset yang mungkin terkait dengan penipuan. Menurut jaksa, keduanya diduga memfasilitasi transfer jutaan dollar antara Davis dan dua pelobi Argentina yang berhubungan dekat dengan kasus LIBRA, Mauricio Novelli dan Manuel Terrones Godoy.

Martínez de Giorgi mengutip bukti kuat dan risiko bahwa para terdakwa mungkin menyembunyikan atau mentransfer aset digital.

Perantara Digunakan untuk Menyembunyikan Aliran Kas LIBRA

Temuan ini datang setelah Komisi LIBRA Kongres meminta informasi tambahan dari centralized exchange. 

Para pengadu kemudian dapat mengidentifikasi wallet kripto yang langsung menghubungkan Davis dengan Novelli dan Terrones Godoy. Mereka juga menemukan akun Bitget lain yang dilaporkan digunakan untuk mengonversi aset digital menjadi uang tunai.

Menurut temuan terbaru dari kantor kejaksaan, Rodríguez Blanco telah diidentifikasi sebagai pemilik akun Bitget ini. 

Uno de los nuevos involucrados en el caso $LIBRA es Camilo Rodriguez Blanco, conocido trader y divulgador cripto

La fiscalía confirmó que recibió de Hayden Davis casi 6 M de dólares en Febrero y luego envió parte del dinero a Terrones Godoy y Novelli

Además, según la fiscalía,… pic.twitter.com/hlmAFg0FU4

— Fernando Molina (@fergmolina) November 10, 2025

Para penyelidik menemukan bahwa Rodríguez Blanco berfungsi sebagai perantara dalam beberapa transaksi besar yang terkait dengan transfer uang tunai mencurigakan. Pergerakan ini juga bertepatan dengan titik-titik penting dalam timeline LIBRA. Salah satu kasus terjadi pada 17 Februari, ketika kamera keamanan merekam saudara perempuan dan ibu Novelli mengambil tas dari cabang Banco Galicia hanya beberapa hari setelah keruntuhan LIBRA.

Para penyelidik juga menentukan bahwa Mellino berfungsi sebagai perantara langsung antara Davis dan tokoh-tokoh lain yang berada di bawah pengawasan. 

Yang menarik, jaksa melacak transfer sebanyak US$507.500 yang dilakukan melalui platform Bitget pada 30 Januari. Transfer ini terjadi kurang dari satu jam setelah Milei memposting selfie dengan Davis dari Casa Rosada, setelah pertemuan resmi.

Menurut Kantor Kejaksaan, transfer tersebut mungkin mewakili pembayaran tidak langsung kepada pejabat pemerintah. Para penyelidik percaya para perantara mengonversi aset kripto menjadi uang tunai untuk menyamarkan jejak uang dan menyembunyikan identitas penerima akhirnya.

Cina dilaporkan menuduh Amerika Serikat diam-diam menyita 127.000 Bitcoin senilai sekitar US$13 miliar dari peretasan mining pool LuBian tahun 2020, menyebutnya sebagai operasi siber yang didukung negara.

Namun, AS membantah klaim tersebut, mengatakan bahwa Bitcoin tersebut disita secara sah dalam kasus penipuan yang sama sekali berbeda. Perselisihan ini memunculkan kembali kekhawatiran global tentang kedaulatan aset digital.

Perebutan Kedaulatan atas Dana LuBian

Cina dilaporkan menuduh AS menyita dana yang dipulihkan dari peretasan LuBian dengan kedok operasi penegakan hukum.

Departemen Kehakiman AS (DOJ) dikabarkan membantah tuduhan ini. Mereka mengatakan bahwa AS secara legal menyita Bitcoin tersebut sebagai bagian dari penyelidikan penipuan terhadap pebisnis Kamboja, Chen Zhi, yang menghadapi tuduhan menjalankan penipuan kripto dan operasi perdagangan manusia di seluruh Asia Tenggara.

Bulan lalu, DOJ mengajukan kasus penyitaan sipil yang mencari kontrol atas sekitar 127.271 Bitcoin, yang bernilai lebih dari US$15 miliar. Pejabat AS mengatakan tindakan ini dikoordinasikan dengan mitra internasional untuk memberikan kompensasi kepada korban jaringan Chen.

🇨🇳 China’s cybersecurity agency (CVERC) says the US seized 127,000 BTC (about $13 billion) that were stolen in a 2020 hack of the LuBian mining pool. 

The coins were linked to Chen Zhi, now under US indictment for crypto fraud, and sat untouched for years before moving to… pic.twitter.com/aiKJN36yFg

— Inspired Analyst (@inspirdanalyst) November 11, 2025

Firma analitik blockchain, Arkham Intelligence, melacak aktivitas dari wallet yang terhubung dengan LuBian pada waktu itu. Satu transfer Bitcoin besar dilaporkan terjadi tepat ketika kasus DOJ menjadi publik.

Pengungkapan itu menjadi fokus tantangan Cina terhadap versi cerita Washington.

Badan keamanan siber pemerintah Beijing berpendapat bahwa waktu transfer tersebut tidak sejalan dengan penyitaan penegakan hukum standar.

Sebaliknya, mereka menyarankan bahwa pergerakan tersebut menunjukkan bahwa AS mungkin telah mendapatkan akses ke Bitcoin lebih awal dari yang diakui secara resmi.

Perselisihan terbaru antara Cina dan AS ini memicu kembali perdebatan tentang kedaulatan aset digital.

Bitcoin Menjadi Alat Geopolitik

Tarik menarik antara kedua negara adidaya atas Bitcoin ini menyoroti isu yang lebih luas mengenai uang yang melampaui batas negara. Para ahli mengatakan bahwa penegakan kripto telah berkembang menjadi alat geopolitik.

Status Bitcoin sebagai aset non-kedaulatan memungkinkan negara-negara untuk memperluas pengaruh mereka melalui sistem hukum dan teknologi.

Juga, Dewan Stabilitas Keuangan telah memperingatkan tentang adanya kesenjangan signifikan dalam regulasi kripto global. Mereka mencatat bahwa tanpa kerangka kerja yang terpadu, negara-negara bertindak secara mandiri dan sering kali untuk keuntungan strategis.

Secara paralel, frustrasi Beijing berasal dari ketakutan yang sudah lama ada atas dominasi Barat dalam infrastruktur blockchain dan pengawasan keuangan.

Cina menganggap kontrol AS atas sistem digital sebagai bentuk pengaruh ekonomi dan telah mempromosikan standar blockhain miliknya sendiri dan yuan digital sebagai langkah penyeimbang.

AS telah mengandalkan penegakan hukum yang tegas, seperti yang terlihat dalam kasus Silk Road dan Bitfinex, untuk memperluas yurisdiksinya dan memperkuat perannya dalam operasi kripto lintas negara.

Namun, kritikus memperingatkan bahwa pendekatan yang terfragmentasi ini berisiko merusak kepercayaan internasional.

Tanpa koordinasi, kekuatan besar menerapkan versi keadilan masing-masing, mengubah penyitaan kripto menjadi instrumen diplomasi negara daripada pencegahan kejahatan yang efektif.

Canary Capital telah mengajukan Formulir 8-A kepada SEC, mempersiapkan peluncuran exchange-traded fund (ETF) XRP spot pertama pada 13 November, menunggu persetujuan dari Nasdaq.

Langkah ini menandakan langkah besar dalam memperluas ETF kripto yang diatur di luar Bitcoin dan Ethereum. Ini juga menunjukkan penerimaan institusional yang semakin besar terhadap altcoin.

Canary Dorong XRP Menuju Wall Street

Pengajuan ini mengikuti keputusan sebelumnya Canary untuk menghapus “amandemen penundaan” dari pendaftaran S-1 mereka. Tindakan ini memicu jalur otomatis efektif di bawah Bagian 8(a). Ini memungkinkan pendaftaran untuk aktif secara otomatis setelah 20 hari kecuali ada keberatan dari SEC.

Analis pasar melihat pengajuan 8-A sebagai hambatan regulasi terakhir sebelum perdagangan dimulai. Dana ini diharapkan diluncurkan saat pasar dibuka pada 13 November. Ini berkontribusi pada gelombang ETF altcoin yang berkembang, yang telah menghidupkan minat pada aset digital.

Canary filed 8A for XRP ETF last night, which points to launch tomorrow or Thursday (today is holiday). Thursday was the day we thought they'd be on track for but when they did the 8A for HBAR they launched the next day. Not done deal but all boxes being checked. Stay tuned.. pic.twitter.com/gVt9c3psmu

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) November 11, 2025

Perkembangan ini mengikuti minggu peluncuran ETF altcoin yang sukses. Produk untuk Solana, Litecoin, dan Hedera telah memperkuat kepercayaan pada kendaraan investasi berbasis kripto. Langkah-langkah ini menunjukkan kenyamanan regulasi yang lebih luas dengan produk aset digital.

Sebuah ETF XRP spot akan memungkinkan investor ritel dan institusi mendapatkan eksposur terhadap token tanpa memegangnya secara langsung. Ini mengurangi kekhawatiran tentang penyimpanan dan risiko exchange.

Ini juga menyoroti penerimaan yang semakin besar terhadap aset digital di luar Bitcoin dan Ethereum. Keberhasilan peluncuran ETF altcoin baru-baru ini mengkonfirmasi minat yang lebih luas ini.

Minat Institusional Terhadap Altcoin Tumbuh

Pengajuan terbaru Canary ini terjadi setelah peningkatan peluncuran ETF altcoin minggu ini. Bitwise dan Canary meluncurkan Solana, Litecoin, dan Hedera ETF menggunakan proses otomatis efektif yang sama.

Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh BeInCrypto, Solana ETF (BSOL) dari Bitwise mencetak rekor dengan volume perdagangan US$56 juta di hari pertama. Pada hari kedua, BSOL mencapai volume US$72 juta, menyoroti permintaan institusional yang meningkat untuk produk-produk altcoin yang diatur.

Litecoin dan HBAR ETF mengikuti dengan aktivitas yang relatif sederhana. HBAR mencatat US$8 juta dalam perdagangan di hari pertama, sementara Litecoin melihat US$1 juta.

Menariknya, prospek untuk ETF XRP terlihat positif mengingat kinerja produk-produk sebelumnya.

XRPR dari REX-Osprey, yang diluncurkan pada pertengahan September 2025, telah menarik permintaan yang signifikan. Pada hari peluncuran, XRPR mencatat volume US$24 juta dalam 90 menit pertama, lima kali lipat volume kontrak berjangka berbasis XRP sebelumnya. Pada akhir Oktober, XRPR mencapai US$100 juta dalam aset di bawah pengelolaan.

Kinerja ini menyoroti minat institusional yang semakin besar pada eksposur XRP yang diatur. Ini juga menetapkan harapan tinggi untuk peluncuran mendatang Canary.

Namun, peluncurannya masih tergantung pada persetujuan akhir dari Nasdaq. Para ahli memperingatkan bahwa harga XRP mungkin tidak naik tajam jika investor telah memasukkan berita ini dalam harga. Meski begitu, kemajuan Canary menunjukkan bahwa ETF altcoin secara bertahap mendapatkan legitimasi dalam keuangan tradisional.

Pihak berwenang Spanyol telah menangkap pemimpin yang diduga dari skema piramida kripto senilai US$300 juta yang menipu lebih dari 3.000 investor. Klub investasi palsu ini menjanjikan imbal hasil tahunan 20% dan beroperasi di beberapa negara.

Penyelidik juga mengaitkan tersangka dengan pembiayaan kampanye seorang politisi sayap kanan dan transfer jutaan dana melalui akun luar negeri.

CryptoSpain Ditangkap Karena Skema Piramida

Álvaro Romillo Castillo, yang dikenal sebagai “Cryptospain,” ditahan pada hari Kamis dan ditolak jaminannya. Pihak berwenang menganggapnya berisiko melarikan diri menjelang penampilannya di pengadilan pada hari Jumat.

Penangkapan ini terjadi di bawah Operasi PONEI, yang dipimpin oleh Guardia Sipil Spanyol. Pejabat menuduh Castillo menjalankan jaringan internasional yang didedikasikan untuk penipuan dan pencucian uang melalui Madeira Invest Club.

Klub ini mulai beroperasi awal 2023. Klub ini memperkenalkan diri sebagai “kelompok investasi privat” yang menawarkan kesepakatan di bidang real estat, kendaraan mewah, kapal pesiar, wiski, emas, dan aset kripto.

#OperacionesGC | Detenido el responsable de una #estafa de más de 260 M€, que afecta a más de 3000 personas.

▶️ Bajo el seudónimo de “CryptoSpain” en diferentes redes sociales, dirigía el Madeira Invest Club desde 2023.

▶️ La estafa se centraba en productos tan variados… pic.twitter.com/cJUceavqBA

— Guardia Civil (@guardiacivil) November 6, 2025

Skema ini menarik investor dengan janji imbal hasil tetap dan jaminan pembelian kembali. Peserta percaya uang mereka digunakan untuk membeli karya seni digital yang akan dibeli kembali klub dengan harga lebih tinggi.

Namun, penyelidik kemudian menemukan tidak ada aktivitas bisnis nyata di balik operasi ini. Sebaliknya, berfungsi sebagai skema piramida, menggunakan dana dari investor baru untuk membayar investor lama. Pihak berwenang juga mengungkapkan bahwa jaringan ini memelihara rekening bank dan perusahaan shell di setidaknya delapan negara.

Kasus ini berubah menjadi politik ketika penyelidik menemukan potensi hubungan antara Castillo dan seorang politisi sayap kanan Spanyol.

Pemimpin Partai Sayap Kanan Hadapi Pengawasan Pendanaan

Menurut laporan, Castillo mengakui menyumbang US$115.000 untuk kampanye pemilihan 2024 Anggota Parlemen Eropa Luis “Alvise” Pérez Fernández.

Kantor Kejaksaan Umum Spanyol telah meminta investigasi lebih luas terhadap pembiayaan kampanye politisi tersebut. Pejabat menuduh Fernández meminta bantuan Castillo untuk membuat wallet kripto yang dapat menerima donasi anonym tanpa pengawasan pemerintah.

Fernández, tokoh sayap kanan yang menonjol, meraih popularitas melalui media sosial dan kritiknya terhadap kebijakan imigrasi. Dia meluncurkan gerakan politiknya, Se Acabó La Fiesta, pada April 2024.

Partai ini memenangkan tiga kursi dalam pemilihan Parlemen Eropa terakhir. Kesuksesan ini menarik pengawasan lebih intensif terhadap sumber pendanaannya dan kemungkinan hubungan dengan aktivitas ilegal.

Dengan latar belakang ini, jaksa kini mempertimbangkan untuk memperluas penyelidikan mereka agar mencakup dugaan peran Castillo dalam memfasilitasi donasi anonym dan pencucian uang.

Jika tuduhan terhadap Fernández terbukti, itu akan mengungkap penggunaan aset kripto secara sengaja untuk melewati undang-undang pembiayaan kampanye dan menyembunyikan asal-usul dana politik.

Ripple mengonfirmasi minggu ini bahwa mereka tidak memiliki rencana untuk go public, dengan alasan posisi keuangan yang kuat dan tidak adanya kebutuhan pendanaan eksternal setelah penggalangan dana sebesar US$500 juta baru-baru ini.

Langkah ini mencerminkan kehati-hatian yang lebih luas, karena perusahaan mengamati pergeseran politik dan regulasi AS, mungkin menunggu lingkungan yang lebih menguntungkan sebelum mengejar penawaran umum perdana (IPO).

Ripple Menunda IPO

Pada Rabu, Presiden Ripple Monica Long mengakhiri spekulasi berbulan-bulan dengan mengonfirmasi bahwa perusahaan tidak memiliki rencana untuk IPO, setidaknya dalam waktu dekat.

Pengumuman ini mengikuti putaran pendanaan Ripple sebesar US$500 juta, yang dipimpin oleh afiliasi dari Fortress Investment Group, Citadel Securities, Pantera Capital, dan lainnya.

Pendanaan tersebut menilai perusahaan ini sebesar US$40 miliar, membuatnya memiliki modal yang cukup besar dengan miliaran dalam cadangan dan tidak memerlukan pembiayaan eksternal.

Dengan bantalan keuangan tersebut, perusahaan blockchain yang berbasis di San Francisco ini memiliki posisi yang kuat. Mereka dapat tetap privat sambil menghindari transparansi dan pengawasan regulasi yang datang dengan pencatatan publik.

⚡ Brad Garlinghouse on whether Ripple will go public with an IPO in the near future, or not: "If Ripple were to prioritize going public today, we'd definitely look at the US markets."$XRP pic.twitter.com/9jkpCojUcN

— ALLINCRYPTO (@RealAllinCrypto) November 6, 2025

Wawancara terbaru dengan CEO Ripple Brad Garlinghouse mengungkap kehati-hatian berkelanjutan perusahaan terhadap pasar AS, dengan Garlinghouse mengonfirmasi kepada CNBC bahwa Ripple tidak memiliki rencana untuk go public dalam waktu dekat.

“Go public masih bukan prioritas jangka pendek bagi kami. Kami selalu memperhatikan hal itu… tapi untuk saat ini kami fokus pada pembangunan dan kami memiliki neraca yang memungkinkan kami untuk melakukan akuisisi bernilai miliaran dolar dan terus mengembangkan bisnis,” ucapnya.

Ketidakpastian seputar pemilihan paruh waktu Amerika Serikat 2026 mungkin memperkuat kehati-hatian strategis di Ripple Labs.

Kesabaran Menjelang Pemilu Tengah 2026

Hasil pemilihan paruh waktu yang akan datang dapat secara signifikan membentuk ulang ruang regulasi AS untuk mata uang kripto. Menyadari hal ini, Ripple Labs mungkin merespons dengan kehati-hatian strategis.

Partai Republik saat ini memegang mayoritas 53-47 di Senat dan hanya membutuhkan keuntungan bersih empat kursi untuk mendapatkan kendali penuh setelah pemilu 2026.

Namun, keberhasilan ini tidak dijamin.

A Ripple IPO is an event/trade ( $XRP ) I’ve been preparing the book for internally for several weeks now, in a variety of ways.

I think any statements, from executives, albeit positive or negative about IPO'ing = IPO is closer than we think.

One clue which was not caught by… pic.twitter.com/FhXLwLUFUU

— Lucky ☘️ (@LuckyXBT__) November 5, 2025

Hanya minggu ini, kemenangan Demokrat baru-baru ini di New York City, Virginia, dan New Jersey terutama menggoyahkan Partai Republik.

Karena model bisnis dan waktu pencatatan Ripple bergantung pada lingkungan regulasi dari basis rumah AS-nya, perusahaan ini nampaknya menunggu hingga situasi politik tenang.

Bergantung pada hasil pemilu berikutnya, Kongres dan cabang eksekutif yang mendukung kripto akan menurunkan risiko regulasi untuk go public. Namun, konfigurasi yang tidak menguntungkan bisa meningkatkan pengawasan dan beban pengungkapan.

Pertarungan menunggu strategis ini menyoroti kesabaran disengaja Ripple dalam menentukan waktu untuk go public.

Strategy kembali mengandalkan investor untuk mengumpulkan modal demi memperluas kepemilikan Bitcoinnya.

Perusahaan ini meluncurkan penawaran saham preferensi baru yang memberi investor hasil tetap sambil mendukung strategi akumulasi Bitcoinnya yang berkelanjutan.

Mengumpulkan Jutaan untuk Membeli Lebih Banyak Bitcoin

Hari ini, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) memperkenalkan kelas baru saham preferensi yang dirancang untuk menarik investor institusi yang mencari hasil tetap.

Perusahaan mengumpulkan sekitar US$715 juta melalui penjualan 10% Series A Perpetual Stream Preferred Stock (STRE), menjual 7,75 juta saham dengan harga sekitar US$92 setiap sahamnya dan menawarkan dividen tahunan 10% berdasarkan nilai saham €100.

Strategy announces pricing of its Stream Perpetual Preferred Stock ($STRE) Offering and upsizes the deal from €350 Million to €620 Million. $MSTR https://t.co/AyN67dQ1jy

— Michael Saylor (@saylor) November 7, 2025

Penawaran ini, yang dihargai dalam euro, akan membantu mendanai pembelian Bitcoin tambahan dan menutupi keperluan korporat umum—terutama, untuk memperluas kepemilikannya terhadap Bitcoin seiring penurunan harga.

Saham tersebut menawarkan hasil yang stabil, menempatkan perusahaan baik sebagai proxy Bitcoin maupun investasi pendapatan. Dengan memanfaatkan pasar modal untuk meningkatkan cadangannya, perusahaan ini menegaskan kembali keyakinannya terhadap nilai jangka panjang Bitcoin.

Paradoksnya adalah perusahaan menggandakan strategi ini di saat harga Bitcoin dan sahamnya sendiri sedang merosot.

Mimpi US$150.000 Saylor Bertemu Realitas Keras

Langkah ini diambil karena Bitcoin jatuh di bawah US$100.000, dan saham Strategy turun lebih dari 27% dalam sebulan terakhir, mencerminkan tekanan yang meningkat pada strategi agresif Bitcoin perusahaan tersebut.

Penurunan pasar telah memicu kembali perdebatan apakah pendekatan Strategy—mengaitkan nilai korporatnya dengan harga Bitcoin—bisa bertahan dari volatilitas berkepanjangan.

Bulan lalu, Michael Saylor memprediksi bahwa Bitcoin akan mencapai US$150.000 sebelum akhir tahun. Dia tetap yakin dengan optimisme jangka panjangnya meski sentimen di seluruh pasar kripto berubah tajam negatif.

Prediksi beraninya terjadi segera setelah salah satu akhir pekan terburuk kripto dalam beberapa tahun. Bulan lalu, penjualan tiba-tiba memicu likuidasi US$19 miliar di berbagai exchange, mengirimkan kejutan bagi trader leverage dan investor institusi.​

Saat ini, Strategy tetap erat dengan volatilitas Bitcoin, dengan keberuntungannya berfluktuasi seiring harganya.

Penawaran terbaru memperkuat posisinya pada Bitcoin tetapi juga menyoroti pertanyaan yang terus berlanjut tentang seberapa berkelanjutannya strategi jangka panjang Saylor di pasar yang semakin tidak dapat diprediksi.

Sebuah lembaga penelitian publik di Spanyol membeli 97 Bitcoin pada tahun 2012 sebagai bagian dari eksperimen. Lebih dari satu dekade kemudian, sekarang nilainya mencapai lebih dari US$10.000.000.

Menurut laporan, lembaga tersebut saat ini sedang menyelesaikan proses untuk melikuidasi aset tersebut.

Dari Proyek Riset ke Keuntungan US$10.Juta

Institut Teknologi dan Energi Terbarukan Spanyol (ITER) bersiap untuk menjual cadangan Bitcoin bernilai jutaan dollar. Lembaga penelitian publik yang berbasis di Tenerife ini sebelumnya membeli 97 Bitcoin hanya dengan US$10.000 sebagai bagian dari studi blockchain. 

​Tiga belas tahun kemudian, Dewan Pulau Tenerife sedang menyelesaikan penjualan melalui lembaga keuangan Spanyol yang disahkan oleh Bank of Spain dan Komisi Pasar Sekuritas Nasional (CNMV).

​Konselor inovasi Tenerife, Juan José Martínez, mengonfirmasi bahwa proses likuidasi berada di tahap akhir dan seharusnya segera selesai. Ia menekankan bahwa penjualan akan mematuhi regulasi keuangan Spanyol dan memastikan transparansi penuh.

Spain’s ITER plans to offload 97 $BTC purchased in 2012 for $10K and reinvest the >$10M haul into quantum projects.$IONQ $QBTS

— Panzuki.eth⚡️ (@PandaAsiaStreet) November 6, 2025

​Bitcoin milik lembaga tersebut awalnya tidak dimaksudkan sebagai investasi melainkan sebagai alat untuk penelitian teknologi. Namun, apresiasi dramatis aset tersebut telah mengubahnya menjadi keuntungan finansial bagi sektor penelitian publik pulau tersebut.

​Setelah likuidasi selesai, hasil penjualan akan mendukung inovasi ilmiah. Dana dari penjualan akan dialihkan ke program penelitian ITER yang akan datang, dengan fokus khusus pada teknologi kuantum.

Langkah Spanyol ini terjadi di tengah peningkatan pengawasan regulasi terhadap sektor kripto.

Penjualan Umum di Bawah Pengawasan Lebih Ketat

Pemerintah Spanyol baru-baru ini meningkatkan upaya pengawasan atas kripto, memperkenalkan pelaporan pajak yang lebih ketat dan persyaratan pengungkapan baik untuk individu maupun lembaga.

Tindakan ini merupakan bagian dari upaya luas Spanyol untuk menyelaraskan dengan kerangka Markets in Crypto-Assets (MiCA) Uni Eropa.

Di bawah aturan baru, holder kripto diharuskan untuk menyatakan semua transaksi dan saldo, sementara perusahaan yang menawarkan layanan aset digital akan menghadapi pengawasan yang meningkat dari Bank of Spain dan CNMV.

Sikap regulasi yang lebih ketat ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang kejahatan finansial dan penyalahgunaan aset kripto. Pada kasus yang menonjol awal tahun ini, otoritas Spanyol, bekerja sama dengan Europol, membongkar jaringan penipuan mata uang kripto senilai US$540 juta yang menipu lebih dari 5.000 investor di seluruh Eropa.

Dengan latar belakang ini, penjualan Bitcoin ITER yang akan datang menjadi lebih penting.

Keputusan lembaga untuk melikuidasi kepemilikan yang sudah berumur satu dekade melalui saluran keuangan yang sah sejalan dengan pendekatan hati-hati Spanyol terhadap aset digital. Jika terwujud, transaksi ini akan menjadi salah satu likuidasi kripto sektor publik yang paling terkemuka di negara tersebut.

Pada hari Selasa, pemilih Georgia mengalihkan kendali atas dua kursi di Komisi Layanan Umum (PSC) yang beranggotakan lima orang, lembaga yang bertanggung jawab untuk menetapkan tarif listrik. Sebelumnya seluruhnya dipegang oleh Republik, kini komisi itu hanya memiliki mayoritas satu kursi GOP.​

Hasil ini menimbulkan kekhawatiran di kalangan Bitcoin miner tentang apa dampaknya terhadap biaya dan tarif listrik.

Pembekuan Tarif Georgia Menghadapi Pengawasan Baru

Sampai saat ini, PSC yang sepenuhnya dikuasai oleh Republik telah menyetujui kesepakatan untuk membekukan tarif dasar listrik pelanggan Georgia Power hingga 2028. Langkah ini dianggap pro-bisnis, bertujuan menstabilkan tagihan selama periode pertumbuhan yang cepat.

Beban besar, yang didefinisikan sebagai pengguna yang mengonsumsi lebih dari 100 megawatt (MW), dikecualikan dan dikenakan peninjauan tarif serta ketentuan biaya infrastruktur yang terpisah.

One election last night that flew under the radar but could matter for Bitcoin miners and AI data centers: Georgia voters flipped two seats on the state’s Public Service Commission, the body that sets power rates.

The previous 5 to 0 Republican commission had already frozen…

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) November 5, 2025

Dengan mayoritas baru 3 berbanding 2, PSC mungkin terdorong untuk memperluas aturan tersebut serta meninjau kembali cara pembagian biaya grid di antara semua pelanggan.

Berdasarkan kerangka kerja saat ini, perusahaan yang menerapkan komputasi berskala besar atau operasi penambangan bitcoin memperoleh kepastian tarif sambil dibebaskan dari biaya besar standar.

Namun, hal ini mungkin kini berada dalam risiko.

Perubahan Kebijakan Bisa Naikkan Biaya Mining

Perusahaan penambangan Bitcoin berbasis di AS, yaitu CleanSpark, dilaporkan mengoperasikan sekitar 60 persen kapasitas penambangannya di Georgia. Mereka menjalankan beberapa lokasi dengan kapasitas gabungan kurang dari 100 MW. Strategi ini membuat CleanSpark berada di luar kategori “beban besar”.

Sementara itu, Core Scientific beroperasi di negara bagian tersebut dengan kapasitas sekitar 15% dari yang dikontrak.

Jika regulator mulai mengklasifikasikan lebih banyak perusahaan sebagai pengguna “beban besar” atau menaikkan biaya bagi konsumen listrik besar, perusahaan-perusahaan ini dapat menghadapi biaya lebih tinggi dan ketidakpastian. Namun, kontrak tarif tetap yang ada akan menjadi lebih berharga karena mengunci harga lebih rendah.

Ke depan, operator memiliki beberapa respon yang rasional.

Dampak Riak Pemilu di Negara Penambangan

Regulasi penambangan Bitcoin terus berubah, sering berpindah dari satu yurisdiksi ke yang lain. Pergeseran di Georgia minggu ini mungkin adalah pratinjau dari apa yang bisa dihadapi negara bagian lain—terutama pada tahun pemilihan.

Sebagai tanggapan, para miner akan tertarik menuju yurisdiksi yang lebih ramah, sementara mereka yang memiliki kantong lebih dalam akan melakukan diversifikasi operasi untuk melindungi diri dari perubahan politik dan regulasi.

Sementara itu, setiap operator perlu memperkuat hubungan lokal melalui kesempatan kerja, program pendidikan, serta kemitraan komunitas. Usaha ini dapat membantu membangun niat baik dan sekutu sebelum ronde berikutnya dari debat tarif listrik dan kebijakan grid.

Empat belas bank terkemuka di Eropa mendorong balik rencana Bank Sentral Eropa untuk euro digital. Mereka berpendapat proyek ini dapat melemahkan sistem pembayaran swasta menjelang diskusi parlemen penting di Brussel minggu ini. 

Para legislator kini menyerukan pengurangan inisiatif ini, berargumen bahwa proyek ini kurang memiliki manfaat yang jelas dan berisiko menggandakan inovasi yang dipimpin pasar. Sementara itu, kerangka regulasi kripto UE mungkin secara tidak sengaja menguntungkan penerbit AS.

Bank Revolt Tantang Rencana Euro Digital

Ambisi Bank Sentral Eropa untuk meluncurkan euro digital pada 2029 menghadapi perlawanan yang semakin besar di seluruh benua. 

Empat belas pemberi pinjaman besar — termasuk Deutsche Bank, BNP Paribas, dan ING — telah membentuk front bersatu menentang usulan tersebut. Mereka percaya euro digital akan menduplikasi upaya swasta yang ada untuk membangun jaringan pembayaran Eropa yang terintegrasi.

Alternatif mereka, Wero, sudah beroperasi di Belgia, Prancis, dan Jerman, serta bertujuan untuk berkembang di seluruh zona euro. Platform ini dirancang untuk mengurangi ketergantungan pada penyedia non-Eropa seperti Visa, Mastercard, dan PayPal. 

Bank-bank di balik Wero berargumen bahwa mata uang digital ritel yang diusulkan ECB berisiko mengganggu kemajuan ini daripada mendukungnya.

Perlawanan yang semakin besar dari sektor perbankan kini telah mencapai pengambil kebijakan, yang mempertanyakan apakah proyek ini harus dilanjutkan dalam bentuknya saat ini.

Legislator Dorong Versi yang Dikurangi

ECB tetap melanjutkan rencana pilot 2027, meski peluncuran penuh masih membutuhkan persetujuan politik. Berdasarkan hukum yang ada, bank sentral tidak dapat mengeluarkan uang digital tanpa izin dari Parlemen Eropa dan pemerintahan nasional.

Para legislator semakin khawatir bahwa versi online dari euro digital dapat bersaing dengan sistem pembayaran swasta, bukannya melengkapinya.

Today, the European Parliament meets to discuss the digital euro. But it does so amid increasingly vocal opposition.

Fourteen European banks, including Deutsche Bank, BNP Paribas, ING and others, are warning that the digital euro will undermine private sector payment systems –…

— Noelle Acheson (@NoelleInMadrid) November 5, 2025

Oleh karena itu, dukungan meningkat untuk model offline yang hanya sebagai bentuk digital dari uang tunai. Ini akan memungkinkan pembayaran tanpa akses internet dan menghindari tumpang tindih dengan jaringan komersial yang sudah beroperasi di seluruh Eropa.

Sementara euro digital menghadapi perlawanan di dalam negeri, agenda regulasi yang lebih luas di Eropa mungkin juga memperkuat pesaingnya di luar negeri.

Aturan Kripto Memberi Keuntungan kepada AS

Kerangka Markets in Crypto-Assets (MiCA) UE, yang diperkenalkan untuk memperkuat pengawasan dan melindungi konsumen, menghasilkan konsekuensi yang tidak diinginkan bagi penerbit Eropa. 

MiCA memberikan hak penebusan tanpa biaya pada nilai par bagi holder UE, bahkan selama volatilitas pasar. Sebaliknya, aturan AS mengizinkan penerbit stablecoin untuk menetapkan biaya penebusan dan menyusun kebijakan cadangan yang dapat memprioritaskan holder domestik.

The EU's stablecoin own rules created a backdoor for US financial dominance.

The "multi-issuer loophole":

– EU entities must redeem stablecoins at par, no fees

– US entities can charge redemption fees

– In a crisis, everyone redeems through the EU

– US reserves get… pic.twitter.com/t3B2XDuPzU

— James | Ethereum Foundation ⟠ | Snapcrackle.eth (@james_gaps) November 5, 2025

Panorama ini menciptakan ketidakseimbangan struktural yang membuat perusahaan Eropa berada pada posisi yang kurang menguntungkan.

Selama periode tekanan keuangan, penerbit UE bisa menghadapi tekanan penebusan yang meningkat dari investor global, sementara perusahaan Amerika tetap terlindungi. Otoritas UE, termasuk Lembaga Risiko Sistemik Eropa, telah memperingatkan bahwa struktur multi-penerbit seperti ini dapat mengalirkan penebusan ke UE dan meningkatkan risiko sistemik.

Para analis mengatakan waktunya tidak bisa lebih buruk lagi. 

Stablecoin yang didukung Dollar tumbuh secara eksponensial, menjadi sumber penting likuiditas digital global. Seiring pertumbuhannya, mereka memperluas dominasi Dollar ke area finansial online baru, memberikan keuntungan strategis bagi AS. 

Kerangka kerja Eropa, yang dimaksudkan untuk memperkuat otonomi keuangan, malah memperdalam ketergantungan pada sistem moneter asing. Bersama ketidakpastian terkait euro digital, ini mengungkap kelemahan yang lebih luas dalam strategi keuangan Eropa. 

Kedua inisiatif ini menunjukkan bagaimana regulasi dapat melampaui tujuannya, memperlambat inovasi sambil meningkatkan ketergantungan pada infrastruktur eksternal. 

Dalam langkah mengejutkan, Grayscale memutuskan untuk menghentikan biaya sponsor dan mengurangi biaya staking pada Grayscale Solana Trust (GSOL). Langkah ini bertujuan untuk menarik arus institusi baru.

Tujuannya sederhana: membuat Solana semenarik Bitcoin dan Ethereum bagi institusi seperti masa awal adopsinya.

Dorongan untuk Memicu Minat Institusional

Grayscale menghentikan biaya pada Solana Trust selama tiga bulan atau hingga aset mencapai US$1 miliar, tergantung mana yang lebih dulu. Keputusan ini adalah bagian dari strategi untuk beradaptasi dengan perilaku investor institusional yang berubah di pasar aset digital.

Dalam beberapa minggu terakhir, produk Bitcoin dan Ethereum mengalami hampir US$800 juta dalam outflows, saat dana besar menyeimbangkan kembali portofolio. Sebaliknya, Solana diam-diam mencatat hari berturut-turut dari arus masuk, menunjukkan bahwa investor institusional mulai menjelajahi jaringan blockchain alternatif.

100% Staking, 0% Fee¹ with Grayscale Solana Trust ETF (ticker: $GSOL)

– 0% Fee¹ With Waiver
– 7.23% Staking Rewards Rate² powered by @galaxyhq @CoinbaseInsto @Figment_io
– 95% $SOL Staking Rewards³

Gain exposure to one of the world’s biggest crypto ecosystems from the… pic.twitter.com/5l61xvpjyC

— Grayscale (@Grayscale) November 5, 2025

Dengan menghapus biaya dan meningkatkan imbal hasil staking, Grayscale bertujuan untuk mempercepat momentum baru ini di sekitar Solana.

Solana Trust kini men-stake 100% dari kepemilikan SOL-nya, menghasilkan imbal hasil tahunan sebesar 7,23% dan mengembalikan 95% dari imbal hasil staking langsung kepada investor. Saat ini, GSOL menjadi salah satu produk paling efisien biaya dan berfokus pada investor dalam lanskap aset digital.

Mengapa Solana, dan Mengapa Sekarang

Daya tarik Solana terus tumbuh berkat kecepatannya, biaya transaksi rendah, dan ekosistem aplikasi terdesentralisasi yang semakin aktif. Solana telah berkembang dari blockchain yang terspesialisasi menjadi pemain dinamis mendasar dalam DeFi, NFT, dan inovasi on-chain yang lebih luas.

Peningkatan teknis terbaru dan keandalan yang ditingkatkan pada jaringan ini telah memulihkan kepercayaan, meski sebelumnya sempat mengalami pemadaman yang menimbulkan pertanyaan tentang skalabilitasnya. Pada saat bersamaan, aktivitas berbasis komunitas yang kuat di Solana telah menarik minat dari investor ritel dan institusional.

Grayscale just paused sponsor fees for $GSOL – aiming to boost investor participation and grow AUM faster.

The fee waiver runs for 3 months or until AUM hits $1B.

Quick look:
• Net assets: $88.6M (as of Nov 4)
• Market share: 0.10% of SOL
• Staking: 100% SOL staked, earning… pic.twitter.com/fFjVeq4YDv

— Kyledoops (@kyledoops) November 5, 2025

Inisiatif baru Grayscale ini tampaknya dirancang untuk memanfaatkan momentum tersebut.

Dengan menawarkan kendaraan investasi yang terregulasi dan mudah diakses, Grayscale memungkinkan investor tradisional untuk turut serta dalam pertumbuhan Solana tanpa harus mengelola aset kripto secara langsung.

Namun, keberhasilan masih jauh dari yang dijamin.

Taruhan yang Dihitung dengan Implikasi Jangka Panjang

Investor institusional terus memprioritaskan likuiditas, kejelasan regulasi, dan stabilitas jaringan jangka panjang. Ini adalah area di mana Solana masih dalam tahap perkembangan jika dibandingkan dengan Bitcoin dan Ethereum.

Walaupun begitu, struktur baru trust ini dapat menjadi tolok ukur bagaimana manajer aset digital bersaing untuk mendapatkan modal institusional di fase pasar berikutnya. Jika arus masuk meningkat, ini dapat menjadi momen penting, menjadikan Solana sebagai pilar ketiga dari eksposur aset kripto institusional, setelah Bitcoin dan Ethereum.

Saat ini, pesan dari Grayscale sangat jelas: mereka tidak hanya mendukung Solana; mereka mempertaruhkan semuanya. Taruhan yang percaya diri ini dapat mendefinisikan langkah selanjutnya dalam investasi kripto institusional.

Usulan pajak “kekayaan tidak produktif” di Prancis telah menarik perhatian investor kripto, namun sebagian besar tidak akan terkena dampaknya. Dengan menaikkan ambang batas kena pajak menjadi €2 juta, kebijakan ini menargetkan para miliuner. Pemegang kripto sehari-hari akan tetap aman dari jangkauan kebijakan ini.

Dampak sebenarnya bukanlah pada beban pajak baru, tetapi pada bagaimana Prancis mendefinisikan ulang kekayaan digital dalam kebijakan fiskal yang lebih luas.

Aset Kripto Ditambahkan ke Daftar “Unproductive Wealth”

Prancis telah mengusulkan rencana untuk memasukkan mata uang kripto dalam pajak kekayaannya yang telah diperbarui, setelah anggota dewan menyetujui amandemen yang mengklasifikasikan aset digital sebagai “kekayaan tidak produktif.”

Diusulkan oleh deputi sentris Jean-Paul Mattei, kebijakan ini disahkan oleh Majelis Nasional dengan 163 suara mendukung dan 150 menentang selama debat rancangan anggaran 2026. Ini akan menggantikan pajak kekayaan real estat saat ini dengan versi yang lebih luas yang menargetkan aset yang dianggap ekonomis tidak aktif.

France is changing how it taxes wealth by including large cryptocurrency holdings under a new rule targeting what it calls “unproductive wealth.”

A new law passed by the French government now applies a 1% tax to net assets over €2 million, and this includes digital assets like…

— unusual_whales (@unusual_whales) November 4, 2025

Selain kripto, reformasi ini memperluas basis pajak untuk mencakup barang-barang mewah seperti kapal pesiar, jet pribadi, perhiasan, dan seni. Ini meningkatkan ambang batas kena pajak dari €1,3 juta menjadi €2 juta dan memperkenalkan tarif tetap 1% pada aset bersih yang melebihi jumlah tersebut.

Pendukung berpendapat bahwa tujuannya adalah untuk menyalurkan kekayaan ke dalam investasi produktif yang mendorong pertumbuhan ekonomi.

Bagi para investor kripto, ini menimbulkan pertanyaan segera: Apakah memegang Bitcoin atau Ethereum membuat seseorang harus membayar pajak? Jawaban untuk sebagian besar adalah tidak.

Batas Lebih Tinggi Mempersempit Dampak Pajak

Seperti yang dilaporkan BeInCrypto Prancis minggu ini, pajak ini dirancang untuk mempengaruhi hanya rumah tangga terkaya. Langkah ini sebagian besar akan meninggalkan investor biasa dan sebagian besar trader kripto tidak terkena dampak.

Dengan ambang batas yang kemungkinan naik menjadi €2 juta, bahkan semakin sedikit orang yang akan masuk dalam jangkauannya. Seorang holder dengan €100.000 dalam bentuk Bitcoin tidak akan mendekati jumlah yang harus dibayar. Hanya mereka yang memiliki kekayaan yang terpusat pada aset pasif, seperti emas, seni, atau mata uang kripto, yang mungkin terpengaruh.

Namun, inklusi aset digital telah mengganggu sebagian industri kripto di Prancis. Banyak pihak di sektor ini melihat langkah ini sebagai tanda bahwa inovasi disalahartikan sebagai ketidakaktifan.

Industri Khawatir Kemunduran Inovasi

Prancis telah menghabiskan beberapa tahun terakhir untuk membangun dirinya sebagai pusat Web3 terkemuka di Eropa, menarik pemain besar seperti Binance dan Ledger.

Namun, usulan baru ini telah memicu kritik dari komunitas kripto, yang berpendapat bahwa ini merusak kontribusi industri terhadap inovasi dan pertumbuhan.

Government are trying hard to invent ways to tax crypto..

The most ridiculous could be France

They want to implement an "Unproductive Wealth Tax" for crypto holdings and some types of properties.

If it's really unproductive, why tax it? it's like taxing someone because they… pic.twitter.com/vxNppta6XG

— Hunter (@Hunter_Triumph) November 3, 2025

Beberapa khawatir hal ini dapat mengirimkan pesan yang salah, menghambat investasi jangka panjang pada saat negara-negara seperti Portugal dan Dubai menawarkan lingkungan pajak yang jauh lebih ramah.

Meski demikian, pemerintah memperkirakan reformasi ini bisa menghasilkan pendapatan €1–3 miliar per tahun, meskipun angka tersebut masih belum pasti.

Saat ini, kebijakan tersebut masih dalam tinjauan. Ini harus disetujui oleh Senat dan dimasukkan ke dalam anggaran nasional 2026 sebelum menjadi undang-undang, kemungkinan secepat Januari.

Sam Bankman-Fried (SBF) ingin membatalkan hukuman penipuannya dan hukuman penjara 25 tahun saat proses banding dimulai hari ini.

Pengacara pendiri FTX ini akan mengajukan argumen bahwa dia dianggap bersalah sebelum dia bahkan didakwa.

SBF Bawa Kasusnya ke Pengadilan

Saat argumen lisan untuk banding SBF dimulai minggu ini di Manhattan, pendiri berusia 33 tahun dari FTX yang runtuh ini berusaha keras untuk menjauhkan namanya dari kata-kata seperti “penipuan” dan “pengkhianatan.”

Sejak juri menyatakan SBF bersalah atas tujuh tuduhan penipuan dan konspirasi dua tahun lalu, dia dan tim hukumnya telah bekerja keras untuk membangun peluang bandingnya guna membatalkan hukuman penjara 25 tahun tersebut.

Before Sam Bankman-Fried testified for the jury in his own trial, he testified for an "unprecedented" hearing where prosecutors were able to cross-examine him.

His lawyers say he was railroaded. SBF basically gave the prosecution a preview of his defense. pic.twitter.com/YnsPsp8cwq

— Jacob Shamsian ⚖️ (@JayShams) November 4, 2025

Selama argumen lisan, pengacara SBF, Alexandra Shapiro, akan mengajukan pandangan bahwa kliennya dianggap bersalah sejak awal, yang menyebabkan pengadilan berat sebelah yang akhirnya mengakibatkan vonis bersalah baginya.

“Di Amerika Serikat, orang yang dituduh melakukan kejahatan dianggap tidak bersalah sampai terbukti sebaliknya di luar keraguan yang wajar,” tulis Shapiro dalam sebuah dokumen bulan September 2024 yang diajukan ke Pengadilan Banding Sirkuit ke-2 AS, yang ditinjau oleh BeInCrypto. “Seharusnya begitulah cara kerjanya,” lanjutnya. “Namun tidak satupun dari itu terjadi di sini. Prinsip pengadilan yang adil tersapu dalam ‘hukuman dulu, putusan kemudian’ yang terburu-buru setelah runtuhnya FTX.”

Ia berargumen bahwa bias, kesalahan prosedural, dan penolakan pengadilan untuk mengizinkan pembelaan menyajikan bukti penting mencemari proses persidangan.

Di Dalam Kasus Pemerintah terhadap SBF

Vonis SBF berasal dari runtuhnya FTX dan perusahaan saudaranya, Alameda Research, setelah keruntuhan pasar kripto pada tahun 2022. 

Jaksa menuduh bahwa dia menyesatkan pelanggan sambil diam-diam menggunakan dana klien untuk menopang Alameda dan membiayai usaha lainnya. Persidangan berlangsung di Distrik Selatan New York di hadapan Hakim Lewis A. Kaplan.

Pada bulan November 2023, juri menemukan SBF bersalah. Tuduhan tersebut mengikuti bulan-bulan gejolak pasar, di mana Bitcoin kehilangan lebih dari setengah nilainya, pemain besar kripto seperti Luna dan Three Arrows Capital runtuh, dan kebangkrutan merebak di seluruh sektor. 

Kepemilikan Alameda yang banyak terkait dengan kripto merosot nilainya, memaksa pembayaran darurat dan mengungkap masalah likuiditas yang dalam yang pada akhirnya menyebabkan runtuhnya FTX.

Pemerintah berargumen bahwa FTX adalah penipuan sejak awal, mengklaim SBF membangunnya untuk menyalurkan dana pelanggan ke Alameda. Jaksa mengatakan dia menggunakan uang tersebut untuk taruhan berisiko tinggi, investasi real estate, dan donasi politik, sambil menyesatkan investor tentang stabilitas FTX. 

Mantan eksekutif bersaksi bahwa dia mengizinkan neraca yang menipu dan menyembunyikan utang besar Alameda.

Namun, menurut pembelaan hukum SBF, ada cara lain untuk melihat keruntuhan FTX.

Pengacara SBF Bilang Bukti Dibungkam

Dalam dokumennya, Shapiro berpendapat bahwa juri tidak pernah melihat gambaran penuh dari keruntuhan FTX. 

Dia menegaskan bahwa SBF bertindak dengan niat baik dan percaya bahwa FTX dan Alameda solven ketika kepanikan pasar terjadi. Pembelaan siap untuk menunjukkan bahwa kejatuhan FTX berasal dari krisis likuiditas yang dipicu oleh lonjakan penarikan pelanggan, bukan dari kebangkrutan.

“Selalu ada aset yang cukup untuk memulihkan pelanggan secara utuh, meskipun akan membutuhkan waktu beberapa hari hingga beberapa minggu untuk menjual cukup banyak aset guna menutupi semua simpanan pelanggan yang tersisa, jika penarikan terus berlanjut,” ujar Shapiro.

Dia berargumen bahwa pengadilan memblokir bukti kunci yang membuktikan solvabilitas perusahaan sementara membiarkan jaksa menyajikan versi mereka tanpa tantangan. Itu juga mengecualikan sebagian besar saksi ahli dan membatasi kesaksian dari satu-satunya saksi yang diizinkan hadir. Akibatnya, SBF terpaksa banyak bergantung pada pernyataannya sendiri.

SBF insisted that FTX was solvent and “could even repay crypto in kind.”

FYI, former FTX executive Dan Chapsky also claimed in a recent interview that FTX was solvent and could repay customers in crypto.

With SBF’s appeal approaching, the narrative battle between the pro-FTX… pic.twitter.com/5FK9KknwPE

— FTX Historian (@historian_ftx) October 14, 2025

Shapiro menambahkan bahwa hakim merusak kredibilitas kliennya dengan mengejek sikapnya selama kesaksian.

“Pengadilan ‘mengejek sikap Bankman-Fried, membuat komentar seperti ‘saksi ini memiliki cara yang bisa saya sebut unik dalam menjawab pertanyaan,’” bacaan dokumen tersebut. 

Sirkuit Ke-2 diperkirakan akan membutuhkan beberapa bulan untuk mengeluarkan keputusan setelah dengar pendapat lisan minggu ini. 

Jika pengadilan mendukung SBF, kasusnya dapat dikirim kembali untuk persidangan baru. Langkah seperti itu akan membuka kembali salah satu kasus penipuan profil tinggi dalam sejarah kriptocurrency.

Dengan mengesahkan Undang-Undang GENIUS, Amerika Serikat menunjukkan komitmennya untuk membangun ekonomi berbasis stablecoin. Melalui inisiatif ini, mereka bertujuan memperkuat dominasi global dolar. Namun, Yanis Varoufakis melihat ini sebagai resep bencana. 

Dalam wawancara eksklusif dengan BeInCrypto, ekonom Yunani dan mantan menteri keuangan itu memperingatkan bahwa undang-undang ini dapat memicu krisis keuangan yang lebih parah daripada tahun 2008. Dalam konteks ini, ia berpendapat bahwa pendekatan Cina yang lebih terkontrol oleh negara dan disiplin dalam kekuatan ekonomi lebih siap untuk menang.

Langkah Washington untuk Stablecoin

Sejak berakhirnya era Bretton Woods, Amerika Serikat telah mempertahankan dominasi globalnya terutama melalui kekuatan finansial dan supremasi dolar.

Namun, dominasi ini, yang dulu didukung oleh basis industri yang kuat, telah berkembang seiring menurunnya kapasitas manufaktur Amerika. Sekarang, pengaruh Washington berpegang pada dua pilar: dominasi Big Tech dari Silicon Valley dan kontrol dolar atas pembayaran internasional.

Kemampuan untuk mengarahkan sebagian besar transaksi global melalui sistem keuangan AS memberikan leverage besar kepada Washington. Ini memungkinkan negara tersebut untuk memberlakukan sanksi, membiayai defisit dengan biaya rendah, dan mempertahankan pengaruh geopolitiknya.

“Jika Anda ingin mengirim uang dari mana saja ke mana saja, Anda harus melalui sistem dolar… Itulah mengapa [AS] menggunakan sanksi sebagai senjata melawan siapapun yang mereka tidak sukai, baik atau buruk,” ujar Varoufakis kepada BeInCrypto, menambahkan, “Ini adalah hegemoni dolar yang membuat Amerika tidak menjadi hebat, tetapi kuat. Dan mereka tahu bahwa jika mereka kehilangan itu, mereka selesai.”

Sekarang, upaya untuk memperkuat dominasi dolar, AS beralih ke stablecoin.

Strategi Baru untuk Pengendalian US$

Pada November 2024, ekonom Amerika Stephen Miran—sekutu dekat Trump dan kini anggota Dewan Federal Reserve—memperkenalkan kerangka ekonomi yang dikenal sebagai Mar-a-Lago Accord. 

Pada intinya, rencana tersebut melibatkan devaluasi terkendali dolar untuk mengurangi defisit perdagangan dan menghidupkan kembali manufaktur AS, sambil mempertahankan peran mata uang sebagai standar cadangan dunia.

“Di satu sisi, [Miran] ingin mengurangi nilai tukar dolar. Di sisi lain, dia ingin menjaga dolar sebagai sistem pembayaran utama di dunia,” terang Varoufakis. 

🛃🔙 Nearly a year after Stephen Miran introduced the idea of a “Mar-a-Lago Accord” — a coordinated effort to engineer a controlled USD devaluation — the concept feels more relevant than ever.

📊 As our new 𝐈𝐆𝐖𝐓 𝐂𝐡𝐚𝐫𝐭𝐛𝐨𝐨𝐤 𝟐𝟎𝟐𝟓 shows, history rhymes: every major… pic.twitter.com/iwWof5JxvP

— In Gold We Trust (@IGWTreport) November 3, 2025

Undang-Undang GENIUS sangat sejalan dengan visi ini. Dengan mendukung ekonomi stablecoin yang diatur, itu secara efektif memperluas dominasi dolar, memperkuat kekuatan moneter Amerika melalui infrastruktur berbasis kripto alih-alih perbankan tradisional.

Namun, menurut Varoufakis, pendekatan ini sangat berisiko.

Saat Stablecoin Menjadi Bahaya Sistemik

Dengan membiarkan bank dan penerbit swasta membangun dan menguji ekonomi stablecoin, Varoufakis memperingatkan bahwa ini memperkuat dinamika yang telah lama mendefinisikan sistem Amerika—pemerintah yang didikte oleh Wall Street. 

“Kita tahu bahwa Federal Reserve bukanlah bank sentral independen. Ia independen dari rakyat Amerika dan Kongres, tetapi sepenuhnya tergantung pada JPMorgan dan Goldman Sachs… Perannya adalah melakukan sedikit regulasi, tidak ada yang mengganggu Wall Street terlalu banyak,” papar Varoufakis.

Pemanfaatan privatisasi kekuatan ekonomi secara mendalam, menurutnya, adalah resep untuk kerentanan sistemik. 

Jika sebuah stablecoin utama runtuh—melalui mismanajemen, spekulasi, atau krisis kepercayaan—dampaknya akan merambat lintas batas. Ekonomi asing yang menggunakan token berbasis dolar tidak akan memiliki jalan keluar, karena mereka tidak dapat mencetak dolar untuk meredam kepanikan. 

“Saat ini, ada perusahaan Malaysia, perusahaan Indonesia, dan perusahaan di Eropa yang semakin menggunakan Tether… yang merupakan masalah besar. Tiba-tiba, negara-negara ini… berakhir dengan bank sentral yang tidak mengontrol suplai uang mereka. Jadi kapasitas mereka untuk mempengaruhi kebijakan moneter menurun dan itu memperkenalkan ketidakstabilan,” tambah Varoufakis.

Kegagalan semacam itu dapat melepaskan reaksi berantai yang mengingatkan pada Resesi Hebat. Varoufakis memperingatkan bahwa ini akan menjadi krisis global yang diciptakan sendiri—didukung oleh upaya Amerika untuk mendigitalkan dan mengalihdayakan imperium keuangannya kepada lembaga-lembaga yang dulu mendorongnya ke ambang kehancuran.

“Seperti pada tahun 2007-8, ketika semuanya berantakan, akan ada dampak generasi kedua dan ketiga yang akan memiliki dampak negatif di Amerika Serikat. Jadi saya pikir ini akan menjadi krisis keuangan berikutnya yang berasal dari pasar stablecoin.”

Sebaliknya, Cina telah membangun ekosistem keuangan dan teknologi yang dikoordinasikan oleh negara yang dirancang untuk mencegah ketidakstabilan semacam itu.

Kapitalisme Terkendali Cina Berbuah Hasil

Sementara pemerintah AS menjawab kepada Wall Street, bankir dan pemimpin teknologi Cina menjawab kepada negara, menurut Varoufakis. Perusahaan swasta diizinkan untuk mengambil keuntungan, tetapi mereka beroperasi dalam batas-batas ketat yang ditetapkan pemerintah.

“Anda mungkin menyebut ini otoritarianisme, saya menyebutnya bijaksana,” ujar Varoufakis. 

Varoufakis menggambarkan integrasi Big Tech dan keuangan di Cina sebagai hal yang patut diperhatikan. Platform seperti WeChat Pay dan yuan digital telah membentuk jaringan pembayaran yang efisien dan terintegrasi di bawah pengawasan negara.

China's share of the world's manufacturing value added has rocketed to 33% while the West has tumbled down.

"China's Lu Feng sees the US-China rivalry ultimately as a contest between two systems: China’s “industrial socialism” and America’s “financial capitalism”.

" The US was… pic.twitter.com/xL7Hy7HyM7

— Michael Dunne (@dunne_insights) June 19, 2025

Sebaliknya, AS tidak bisa dengan mudah meniru model ini, karena Wall Street berdiri teguh menghadangnya. Mengintegrasikan pembayaran digital dengan kredit dan perbankan akan meruntuhkan kendalinya atas sistem keuangan.

“Mungkin Anda ingat beberapa waktu lalu Mark Zuckerberg mencoba memperkenalkan mata uang kripto Facebook-nya sendiri dan dia ditekan oleh Wall Street dengan bantuan The Fed,” terang Varoufakis.

Dia menegaskan perbedaan ini dengan berargumen bahwa AS memiliki teknologi maju tapi tidak memiliki arah yang jelas, sehingga monopoli swasta mendominasi. Akibatnya, negara ini tetap kuat secara teknologi namun terhambat secara politik, tidak mampu melakukan modernisasi atau membangun secara efektif.

“Menurut saya, Cina benar, sementara Amerika Serikat… sangat salah… Saya yakin jika Adam Smith masih hidup hari ini, guru dari kapitalisme pasar bebas, dia akan setuju dengan apa yang saya katakan. Dia akan terkejut dengan apa yang terjadi di Washington dan New York,” papar Varoufakis. 

Menurutnya, perbedaan ini akan menentukan perjuangan untuk kekuatan ekonomi global yang akan datang—dan akhirnya menentukan sistem mana yang akan bertahan.

Dalam pemilihan walikota NYC, Andrew Cuomo terus mendominasi di antara pendukung aset kripto di New York, sementara rivalnya, Zohran Mamdani, tetap mengendalikan momentum secara keseluruhan dalam perlombaan ini.

Presiden AS Donald Trump baru-baru ini mengatakan meski dia bukan penggemar Cuomo yang seorang Demokrat, dia tetap akan memilihnya daripada Mamdani, yang dia kritik karena terlalu jauh ke kiri.

Momentum Mamdani dan Kekhawatiran Republik

Zohran Mamdani telah muncul sebagai salah satu tokoh yang paling banyak dibicarakan dalam politik Amerika dalam beberapa bulan terakhir.

Perwakilan Negara Bagian New York ini telah menjadi simbol gerakan progresif, dikenal karena kebangkitannya dari akar rumput dan agenda kebijakan yang condong ke kiri. Dia juga sedikit memberikan komentar publik terkait pendiriannya terhadap aset kripto.

Menjelang pemilihan walikota pada hari Selasa, para pembuat kebijakan dari berbagai spektrum politik telah memberikan pandangan mereka tentang para kandidat. Mereka yang memiliki agenda pro-kripto, secara khusus, memberikan dukungan kepada mantan Gubernur New York, Andrew Cuomo.

Trump termasuk di antara mereka yang memberikan komentar, menawarkan dukungan hati-hati untuk Cuomo dalam penampilannya pada hari Minggu di acara 60 Minutes.

“Saya bukan penggemar Cuomo satu atau lainnya, tapi jika harus memilih antara Demokrat yang buruk dan komunis, saya akan memilih Demokrat yang buruk setiap saat untuk jujur dengan Anda,” ucap Trump.

Ketua Dewan Perwakilan Rakyat dari Partai Republik, Mike Johnson, memberikan pandangan tentang perlombaan walikota seminggu sebelumnya. Dia berpendapat bahwa Demokrat senior Chuck Schumer dan Hakeem Jeffries semakin tidak nyaman dengan pengaruh Mamdani yang semakin besar, khawatir akan kemungkinan reaksi dari sayap kiri partai yang ekstrem.

JOHNSON: DEMOCRATS FEAR MAMDANI’S RISE IN NYC RACE

House Speaker Mike Johnson warned that NYC mayoral frontrunner Zohran Mamdani could bring “Marxist” leadership if elected Tuesday.

Johnson said Democrats Schumer and Jeffries are “terrified” of Mamdani’s win and fear “political…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) November 3, 2025

Data pasar terbaru juga menunjukkan perpecahan tajam dalam dukungan antara Mamdani dan Cuomo di seluruh kota New York.

Dukungan Pemuda vs. Realitas Kehadiran

Data pasar prediksi dari Kalshi menunjukkan Mamdani memimpin di antara pemilih muda, penduduk Brooklyn, dan pendukung akar rumput. Sementara itu, Cuomo mendapatkan sebagian besar dukungannya dari Manhattan, pemilih yang lebih tua, dan warga New York yang kaya.

Jajak prediksi di Kalshi saat ini memberikan Mamdani peluang 92% untuk menang, meskipun data terbaru menunjukkan jalannya menuju kemenangan tidak dijamin.

The headline odds make Mamdani (92%) look unstoppable in the NYC Mayoral race – but the Kalshi trading data tells a more complicated story.

Inside NYC, more traders are bullish on Cuomo (49%) than on Mamdani (40%). Overall in New York State Cuomo leads 11%.

A majority of… pic.twitter.com/6LJI569Uoy

— Kalshi (@Kalshi) November 3, 2025

Di dalam kota New York, 49% trader bertaruh pada Cuomo, dibandingkan 40% mendukung Mamdani. Secara keseluruhan, Cuomo memimpin dengan 11 poin. Sebagian besar dukungan Mamdani datang dari luar New York, di mana 58% trader dari luar negara bagian memilih dia untuk menang, dibanding 33% untuk Cuomo.

Basis trader Mamdani tetap terkonsentrasi di kalangan peserta muda, mencerminkan tren sebelumnya. Sekitar 67% dari mereka yang mendukungnya berusia antara 18 hingga 34 tahun, dibandingkan dengan 51% untuk Cuomo. Hanya 11% trader Mamdani yang berusia 45 tahun atau lebih.

Namun, antusiasme pemuda tidak selalu berarti kehadiran pemilih. Data pemungutan suara awal menunjukkan lonjakan di kalangan pemilih yang lebih tua, demografi terkuat Cuomo.

Cuomo juga baru-baru ini melakukan upaya untuk lebih selaras dengan sektor aset kripto dan teknologi guna meningkatkan daya tariknya.

Bisakah Dorongan Aset Kripto Cuomo Mengamankan Kemenangan?

Selama kampanye walikotanya, Cuomo semakin mengandalkan pesan berbasis teknologi untuk membedakan dirinya di tahap akhir.

Mantan gubernur ini berjanji menjadikan New York City pusat global inovasi aset kripto dan kecerdasan buatan, menganggapnya sebagai strategi untuk menarik investasi, menciptakan pekerjaan berketerampilan tinggi, dan memodernisasi pemerintahan kota.

Fokus baru Cuomo pada inovasi digital, bagaimanapun, mendapatkan sorotan. Awal tahun ini, Bloomberg mengungkapkan pekerjaan konsultasi berbayarnya di masa lalu untuk OKX, aset kripto exchange yang menyelesaikan kasus federal sebesar US$504 juta karena pelanggaran kepatuhan.

Meskipun tim Cuomo bersikeras bahwa perannya terbatas pada konsultasi kebijakan, hubungan ini menimbulkan pertanyaan tentang potensi konflik kepentingan dan kredibilitas regulasi.

Dengan Eric Adams tidak lagi ikut serta dalam perlombaan, Cuomo tetap menjadi satu-satunya kandidat pro-kripto utama—tetapi apakah agenda teknologinya membantu atau merugikannya mungkin bergantung pada bagaimana pemilih menilai pilihan mereka menjelang hari pemilihan.