Saham Block, Inc. melonjak hampir 9% pada hari Rabu setelah mengumumkan rencana untuk mencapai profit kotor US$15,8 miliar pada tahun 2028 serta mengumumkan pembelian kembali saham senilai US$5 miliar, menandakan kepercayaan pada profitabilitas yang berkelanjutan.

Pandangan tiga tahun ini diperkenalkan pada Hari Investor 2025, menandai pergeseran strategi untuk perusahaan yang dipimpin oleh Jack Dorsey ini. Block bergerak melampaui operasi inti point-of-sale ke layanan konsumen, alat kecerdasan buatan, dan infrastruktur Bitcoin.

Target Keuangan Menyeluruh Cerminkan Transformasi

Block merancang roadmap yang menargetkan pertumbuhan laba kotor persen ganda setiap tahunnya hingga 2028. Perusahaan memperkirakan pendapatan operasional yang disesuaikan naik sekitar 30% per tahun, mencapai US$4,6 miliar pada tahun 2028. Laba per saham yang disesuaikan diproyeksikan tumbuh lebih dari 30% setiap tahunnya, mencapai US$5,50 pada tahun 2028.

Acara ini menampilkan penampilan langka dari CEO Jack Dorsey. Saham telah turun 30% pada awal tahun 2025 karena persaingan dalam pembayaran. Namun, penghentian perdagangan dan pengumuman berikutnya dengan cepat membalikkan penurunan tersebut.

Untuk tahun fiskal 2026, Block memproyeksikan laba kotor naik 17% menjadi hampir US$12 miliar. Pendapatan operasional yang disesuaikan dan laba per saham masing-masing diperkirakan naik lebih dari 30%, mencapai US$2,7 miliar dan US$3,20. Metrik arus kas non-GAAP baru, yang memperhitungkan kebutuhan modal dalam pinjaman, diprediksi mencapai 25% dari laba kotor—lebih dari US$4 miliar—pada tahun 2028.

Block bertujuan mencapai pencapaian “Rule of 40” pada 2026 dan mempertahankannya hingga 2028. Ukuran kinerja ini, menggabungkan pertumbuhan pendapatan dan margin laba lebih dari 40%, adalah target utama bagi perusahaan perangkat lunak dan fintech. Rilis resmi Block menekankan efisiensi, skala, dan inovasi produk dalam jaringan keuangannya.

Program pembelian kembali yang diperluas menambah US$5 miliar ke US$1,1 miliar yang tersisa dari otorisasi sebelumnya. Secara total, Block sekarang memiliki sekitar US$6,1 miliar untuk pembelian kembali saham, menandakan kepercayaan pada generasi kas.

Performa Terbaru Menjelaskan Platform Pertumbuhan

Block melaporkan hasil kuartal ketiga yang beragam, dengan laba dan pendapatan sedikit meleset dari ekspektasi analis. Namun, laba kotor naik 18,3%, yang didorong terutama oleh peningkatan 24,3% dari Cash App. Square juga memberikan kontribusi dengan kenaikan laba kotor 9,2%.

Cash App tetap menjadi mesin pertumbuhan Block. Pengguna aktif bulanan mencapai 58 juta, dengan laba per pengguna naik 25,3%. Volume Pembayaran Bruto tumbuh 10,9% secara tahunan.

Pendapatan berlangganan dan layanan meningkat 22,6%, menunjukkan aliran pendapatan berulang yang sehat. Namun, pendapatan terkait Bitcoin turun 19%. Meskipun demikian, Block mempertahankan likuiditas yang kuat dengan cadangan kas yang memadai terhadap tingkat utang yang dapat dikelola.

Manajemen menyebutkan bahwa sejak hari investor 2022, laba kotor hampir dua kali lipat dan EBITDA yang disesuaikan tiga kali lipat. Saat ini perusahaan mengoperasikan 26 produk yang menghasilkan lebih dari US$100 juta dalam laba kotor tahunan, menunjukkan diversifikasi yang sehat di seluruh portofolionya.

Inisiatif Strategis Meluaskan Jangkauan Block

Rencana ekspansi Block mencakup usaha dalam teknologi dan keuangan di luar pemrosesan pembayaran. Merek-mereknya termasuk Square, Cash App, Afterpay (bayar kemudia), TIDAL (streaming musik), Bitkey (Bitcoin wallet), dan Proto (produk penambangan Bitcoin).

Pada bulan Oktober, Square meluncurkan Square Bitcoin, memungkinkan lebih dari 4 juta pedagang AS untuk menerima dan mengelola Bitcoin melalui sistem Square yang ada. Pedagang dapat menerima Bitcoin saat checkout, mengonversi hingga 50% dari penjualan harian, dan mengelola aset di Dashboard Square.

Program pembayaran Bitcoin dimulai dengan biaya transaksi nol selama 1 tahun, mulai 10 November 2025. Peluncuran ini mencakup semua negara bagian AS kecuali New York karena batasan regulasi. Proyek percontohan 2024 memperlihatkan pedagang mengakumulasi 142 BTC, menunjukkan minat yang kuat terhadap BNB dan aset kripto lainnya di kalangan pengecer.

Perusahaan menerapkan alat kecerdasan buatan untuk pedagang dan memperluas layanan keuangan Cash App. Manajemen menekankan unifikasi teknis dan efisiensi di seluruh ekosistem. Upaya ini bertujuan untuk mengurangi ketergantungan pada bisnis inti point-of-sale, dengan persaingan dari PayPal, Stripe, dan pemroses tradisional yang meningkat.

COO dan CFO Amrita Ahuja menekankan fokus Block pada skala dan nilai jangka panjang. Kepemimpinan menyatakan keyakinan pada inovasi dan investasi sebagai pendorong pertumbuhan dan perluasan margin yang terus bertambah hingga 2028.

Selama 10 tahun perjalanannya sejak IPO tahun 2015, Block telah bertransformasi dari penyedia pembaca kartu menjadi raksasa fintech terdiversifikasi. Pengumuman 19 November bertujuan untuk menyusun jalur yang jelas saat perusahaan matang di pasar inti dan mengejar pertumbuhan dalam infrastruktur cryptocurrency dan layanan berbasis AI.

Nvidia mengejutkan pasar dengan melaporkan pendapatan kuartal ketiga fiskal sebesar US$57,01 miliar, melampaui perkiraan Wall Street hampir US$2 miliar.

Sementara itu, Bitcoin menguat kembali di atas US$91.000 setelah sempat turun di bawah US$89.000, karena analis mengaitkan banyak penurunan pasar kripto dengan meningkatnya kekhawatiran tentang potensi gelembung AI.

Nvidia Mencapai Target Wall Street Saat Volatilitas

Raksasa chip tersebut melaporkan laba per saham US$1,30 dan pendapatan US$57,01 miliar untuk kuartal ketiga fiskal, melebihi perkiraan US$1,26 EPS dan pendapatan US$55,2 miliar. Bisnis pusat data, yang mendukung aplikasi AI, menyumbang US$51,2 miliar—menunjukkan peningkatan tajam dari periode sebelumnya.

CEO Jensen Huang mencatat permintaan yang terus berlanjut untuk arsitektur chip Blackwell dan GPU cloud perusahaan, melaporkan bahwa produk mereka tetap terjual habis. Panduan ke depan Nvidia juga kuat, dengan proyeksi pendapatan kuartal keempat fiskal sebesar US$65 miliar—melampaui perkiraan analis sebesar US$62 miliar.

CFO Colette Kress menjelaskan pendorong lain di balik hasil firma yang, akselerator berbasis CUDA memperpanjang masa pakai perangkat keras, meningkatkan nilai pelanggan, dan memperkuat keunggulan kompetitif Nvidia dalam infrastruktur AI. Meskipun unit gaming menghasilkan pendapatan US$4,3 miliar—sedikit di bawah harapan—namun tetap memberikan hasil yang solid.

Nilai pasar Nvidia baru-baru ini melampaui US$5 triliun, memperkuat posisinya sebagai perusahaan paling berharga di dunia. Sahamnya meningkat 37% sepanjang tahun ini dan 25% selama 12 bulan terakhir. Saham melonjak 5% setelah laporan pendapatan, sementara pembuat chip seperti AMD dan Micron juga terkena gelombang AI.

Bitcoin Kembali Naik karena Sentimen Investasi AI Kembali

Bitcoin pulih pada Kamis pagi di Asia, melompat di atas US$91.000 setelah menguji titik terendah di bawah US$89.000. Kebangkitan yang cepat ini menunjukkan beberapa investor melihat harga saat ini sebagai peluang masuk meskipun ada ketidakpastian.

Investor besar baru-baru ini menunjukkan kehati-hatian terhadap saham AI. Peter Thiel keluar dari kepemilikan saham US$100 juta di Nvidia. SoftBank menjual sekitar US$5,8 miliar dalam saham. Langkah-langkah ini memicu perdebatan tentang apakah reli yang didorong AI dapat bertahan.

Pengawas juga menandai risiko. Bank of England memperingatkan ancaman sistemik dari penggunaan AI yang luas dalam keuangan. IMF menyebut risiko gelembung dalam penilaian stabilitas globalnya.

Survei Bank of America menemukan 45% manajer dana melihat gelembung AI sebagai ancaman pasar paling signifikan. CEO Google Sundar Pichai dan Daniel Pinto dari JP Morgan memperingatkan tentang “iracionalitas”. CEO Klarna menyatakan keprihatinan atas investasi pusat data besar-besaran yang didorong oleh permintaan AI.

Namun, hasil kuartal ketiga Nvidia membangkitkan kembali sentimen investasi AI. Nvidia mempertahankan model bisnisnya selama panggilan pendapatan mereka, sementara metode akuntansi pusat data mereka telah dipertanyakan. Hasil kuat membuktikan permintaan AI tetap kokoh meskipun ada skeptisisme. Harga Bitcoin juga terlihat mendapat manfaat dari optimisme yang diperbarui.

Korelasi Risiko Makin Mendalam di Aset Kripto dan Ekuitas

Gejolak pasar baru-baru ini menunjukkan adanya korelasi yang meningkat antara aset kripto dan aset risiko tradisional. Penurunan Bitcoin mencerminkan penurunan di berbagai indeks saham utama seperti S&P 500, Nikkei 225, Hang Seng, dan Stoxx Europe 600. Saham yang terkait kripto sekarang lebih sering dilihat sebagai berkaitan erat dengan lingkungan risiko global.

Emas, yang biasanya dianggap sebagai tempat aman, juga turun di tengah ketidakpastian. Suku bunga AS yang meningkat dan harapan yang berkurang untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve dalam waktu dekat telah menekan baik emas maupun mata kripto. Pasar kripto global kehilangan lebih dari US$1 triliun dalam nilai selama enam minggu terakhir, kehilangan seperempat dari nilainya sejak Oktober.

Pandangan teknis tentang Bitcoin tetap terbagi. Beberapa analis mengartikan perdagangan saat ini sebagai akumulasi kembali—investor jangka panjang membeli di harga lebih rendah. Yang lain berpendapat bahwa kelelahan pembeli menandakan kemungkinan koreksi lebih dalam di depan.

Hasil kuat Nvidia menawarkan beberapa jaminan kepada investor di tengah kekhawatiran tentang gelembung. Namun, apakah ini dapat memulihkan kepercayaan pasar yang lebih luas atau membuktikan sebagai pengecualian tetap tidak pasti saat investor menavigasi sinyal kompleks seputar penilaian teknologi dan prospek ekonomi.

Cardano adalah salah satu koin kapitalisasi besar yang paling lemah bulan ini. Harga Cardano telah turun hampir 30% dalam 30 hari terakhir dan hampir 26% sejak 11 November. Penurunan ini mendorong ADA ke support bawah dari wedge turunnya, sebuah struktur yang biasanya condong bullish tetapi dapat berubah menjadi bearish jangka panjang jika ditembus.

Namun dengan tekanan ini, tiga indikator penting telah berubah positif tepat saat Cardano berada di support utama terakhirnya.

Tanda Awal Kekuatan Pembeli Dekat Support Terakhir

Dua indikator yang melacak kekuatan membeli dan perilaku volume telah berbalik pada saat yang sama, tepat saat harga Cardano mencapai support krusial US$0,45.

CMF (Chaikin Money Flow) melacak apakah uang mengalir masuk atau keluar berdasarkan harga dan volume. Ini telah turun sejak 10 November dan bahkan jatuh di bawah nol selama koreksi tajam Cardano. Namun, dari 16 November hingga 19 November, CMF membentuk posisi tinggi yang lebih tinggi sementara harga membuat posisi tinggi yang lebih rendah. Ini adalah divergensi bullish karena CMF naik sementara harga melemah menunjukkan aliran masuk yang lebih kuat dari yang tercermin di grafik.

Ingin wawasan token lebih banyak seperti ini? Daftarkan di Newsletter Crypto Harian dari Editor Harsh Notariya di sini.

On-Balance Volume adalah cara sederhana untuk melihat apakah pembeli atau penjual lebih aktif. OBV telah terjebak di bawah garis tren menurun selama berminggu-minggu, sesuai dengan penurunan harga Cardano yang stabil. Tetapi saat ADA menyentuh zona US$0,45, OBV menembus di atas garis tren ini untuk pertama kalinya dalam beberapa saat. Ini biasanya menunjukkan pembeli mulai berpartisipasi lagi sebelum harga ADA bereaksi.

Ketika CMF dan OBV meningkat bersama-sama di dekat support utama, ini sering berarti pasar mungkin bersiap untuk upaya pemulihan jangka pendek. Namun harga Cardano masih membutuhkan validasi dari perilaku on-chainnya.

Perilaku Holder Menunjukkan Keyakinan Kuat saat Penurunan

The Spent Coins Age Band melacak berapa banyak token dari kelompok umur wallet yang berbeda dipindahkan. Ketika banyak koin bergerak sekaligus, ini sering menandakan ketakutan atau penjualan besar-besaran. Ketika pergerakan token menurun sementara harga turun, ini biasanya menunjukkan keyakinan dari holder jangka panjang.

Pada 1 November, aktivitas koin yang dihabiskan ADA mencapai puncaknya dengan pergerakan 159,01 juta token. Pada 19 November, metrik ini telah turun sekitar 27%, meskipun harga terus turun.

Ini berarti jauh lebih sedikit token yang bergerak selama koreksi. Ketika pergerakan token turun tajam selama penjualan, ini memperkuat gagasan bahwa Cardano mungkin berusaha menyelamatkan support trendline-nya daripada menembus ke bawahnya. Itu adalah alasan ketiga yang mendorong sudut pemulihan.

Harga Cardano Harus Bertahan di US$0,45 atau Berisiko Breakdown

Harga Cardano sedang diperdagangkan tepat di garis tren bawah dari wedge turunnya dan support terkuatnya di US$0,45–US$0,44. Jika zona ini bertahan pada penutupan harian, ADA dapat mencoba untuk memantul kembali. Bergerak di atas US$0,50–US$0,52 akan menjadi tanda kekuatan pertama, namun pemulihan nyata baru dimulai setelah Cardano merebut kembali US$0,60.

Tingkat tersebut membalikkan tren jangka pendek dan menyiapkan retest di US$0,69, yang merupakan titik di mana breakout wedge penuh menjadi mungkin. Melewati tingkat tersebut akan berarti harga Cardano bisa mengubah rebound yang diharapkan menjadi upaya reli.

Jika support gagal, struktur akan rusak. Penutupan harian di bawah US$0,44 membuka kemungkinan penurunan menuju US$0,40, dengan kemungkinan penurunan lebih dalam jika sentimen pasar semakin melemah. Setup bullish menjadi tidak valid di bawah zona ini.

Saham BMNR naik 4,3% hari ini, meskipun tetap turun lebih dari 21% selama lima hari terakhir, sebagian besar mengikuti penurunan Ethereum sebesar 12% minggu ini. Dengan laporan laba kuartal keempat yang dijadwalkan pada 21 November, kekuatan awal pada harga BMNR telah menimbulkan pertanyaan apakah saham sedang memposisikan diri di depan pasar, lagi.

Terakhir kali ini terjadi, BMNR bergerak jauh lebih awal daripada Ethereum. Dengan tanda-tanda dasar muncul di seluruh kripto, para trader sedang mengamati apakah sejarah akan berulang sekali lagi.

BMNR Pernah Mendahului Ethereum — Dan Kondisinya Nampaknya Serupa

Antara 26 Juni dan 3 Juli, Ethereum bergerak hanya 10%. Dalam periode yang sama, BitMine (BMNR) melonjak 3.993% dari US$3,91 menjadi US$160,10. Perlu dicatat bahwa hasil kuartal ketiga diumumkan pada 2 Juli.

Hanya setelah ledakan BMNR, Ethereum mulai bergerak nyata, reli lebih dari 100% dari awal Juli hingga akhir Agustus. BMNR jelas sudah menghargai gerakan lebih awal, menunjukkan pola reaksi terhadap ekspektasi daripada gerakan itu sendiri.

Ingin lebih banyak wawasan token seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Crypto dari Editor Harsh Notariya di sini.

Sekarang, dengan beberapa sinyal dasar terbentuk di Bitcoin dan Ethereum, para trader bertanya-tanya apakah BMNR kembali merasakan perubahan di bawah permukaan. Saham ini stabil tepat sebelum laporan laba — waktu yang sama dengan perilaku Juli-nya — sementara pasar kripto secara umum mencoba membentuk dasar.

Ini membawa kita ke apa yang isyarat BMNR sendiri tunjukkan.

Divergensi Masih Mendukung Uptrend, Namun Volume Harus Konfirmasi Breakout

RSI (Relative Strength Index) mengukur momentum harga. Antara 27 Juni dan 17 November, BMNR mencatatkan posisi terendah yang lebih tinggi, sementara RSI mencatatkan posisi terendah yang lebih rendah. Itu adalah divergensi bullish tersembunyi, yang muncul pada aset yang tetap dalam tren naik jangka panjang meskipun terjadi koreksi kuat.

RSI juga telah memantul dari kondisi jenuh jual, memberikan BMNR dasar yang lebih stabil menjelang panggilan laba.

Namun konfirmasi sejatinya masih tergantung pada On-Balance Volume (OBV). OBV menambah volume pada hari naik dan mengurangi volume pada hari turun untuk menunjukkan siapa yang mengendalikan pasar.

Inilah yang penting sekarang:

• OBV tetap di bawah garis tren menurun, yang telah membatasi setiap upaya pemulihan.
• OBV sekarang bergerak ke atas saat tanggal hasil mendekat.
• Pemecahan di atas garis tren OBV ini adalah pemicu teknikal yang biasanya menyebabkan gerakan besar pada BMNR.

Ada juga divergensi OBV jangka panjang pada grafik.

Dari 5 September hingga 17 November, harga BMNR mencatatkan posisi terendah yang lebih rendah, tetapi OBV mencatatkan posisi terendah yang lebih tinggi. Ini sering kali merupakan tanda bahwa tekanan penjual mulai memudar di latar belakang, meskipun harga belum bereaksi.

Jika OBV breakout, korelasi BMNR dengan Ethereum menguat — seperti yang terjadi sebelum reli Juli.

Level Harga Kunci BMNR yang Perlu Dilacak Sekarang

BMNR telah bertahan di harga US$30 sebagai support utama sejak awal Agustus. Stabilitas saham saat ini menunjukkan level ini masih aktif.

Jika US$30 bertahan:

• BMNR bisa naik menuju US$39 terlebih dahulu.
• Breakout di atas US$43 membuka jalan menuju US$52-US$58.
• Ekstensi penuh menuju US$65 (kenaikan lebih dari 100%) menjadi realistis jika Ethereum mengalami rebound meski sedikit.

Sinyal positif lainnya muncul pada CMF. Chaikin Money Flow melacak arus masuk dan keluar menggunakan harga dan volume. CMF sekarang telah breakout dari garis tren turunnya, yang berarti arus masuk meningkat lagi tepat sebelum tanggal hasil. Ini tidak mengonfirmasi breakout secara sendiri, tetapi memperkuat kasus bahwa pembeli kembali pada waktu yang tepat.

Ini sejalan dengan model NAV Donald Dean.

Dean menggunakan kelipatan NAV di mana nilai BMNR melacak kepemilikan ETH dan cadangan kas.

Ia memperkirakan potensi kenaikan saham dengan menggunakan persentase pergerakan ETH. Ini berarti jika Ethereum rebound 10%, nilai wajar BMNR menurut model Dean bergerak jauh di atas kisaran saat ini, menempatkan saham mendekati ekstensi yang lebih tinggi. Itu mendekati US$65, menurut grafik.

Namun model ini juga berlaku sebaliknya.

Jika Ethereum turun lagi:

• NAV BMNR akan cepat tertekan.
• Kehilangan US$30 akan membuka saham ke harga US$25.

Jadi langkah selanjutnya tergantung pada dua faktor: breakout OBV dan arah harga Ethereum. Jika keduanya selaras saat mendekati rilis pendapatan, harga BMNR mungkin sekali lagi melampaui pasar kripto.

Risalah baru yang dirilis oleh Federal Reserve dari pertemuan 28–29 Oktober menambah ketidakpastian baru dalam prospek kebijakan Desember, meningkatkan volatilitas pasar di ekuitas, obligasi, dan Bitcoin.

Meskipun risalah mencerminkan data ekonomi yang hanya tersedia saat pertemuan, perubahan bahasa dalam dokumen tersebut menjadi titik fokus terbaru bagi analis yang mencoba memahami langkah selanjutnya dari The Fed.

Risalah The Fed Ungkap Mayoritas Tipis Menentang Pemangkasan Suku Bunga Desember

The Fed menggambarkan bahwa “banyak” pejabat memandang pemotongan suku bunga Desember sebagai “mungkin tidak sesuai,” sementara “beberapa” mengatakan pemotongan “bisa jadi sesuai.”

Dalam istilah pengamat Fed, hierarki ini penting. “some” > “several”, dan “many” lebih besar dari keduanya. Ini menunjukkan sebagian besar kecil menolak pemotongan suku bunga Desember pada saat pertemuan.

Risalah juga menunjukkan munculnya titik stres di pasar uang:

• Volatilitas repo,
• Penurunan penggunaan ON RRP, dan
• Cadangan cenderung menuju kelangkaan.

Kombinasi ini secara historis mendahului akhir dari pengetatan kuantitatif (QT). Oleh karena itu, sentimen menunjukkan bahwa The Fed mungkin lebih dekat dari yang diharapkan untuk menghentikan pengurangan neraca.

Sebelum risalah ini dirilis, pasar sudah melakukan de-risking, dengan harga Bitcoin turun di bawah US$89.000 ke level terendah dalam tujuh bulan. Sentimen ini menyebar di saham kripto dan indeks TradFi.

Trader makro mengatakan cerita sebenarnya adalah tipisnya perpecahan di dalam The Fed. Risalah ini menunjukkan tidak ada konsensus yang kuat, mengindikasikan Desember akan menjadi salah satu keputusan kebijakan tersulit sejak The Fed memulai perjuangannya melawan inflasi.

Beberapa pejabat menekankan risiko inflasi yang masih tinggi; yang lain menunjuk pada kondisi tenaga kerja yang mendingin dan permintaan yang menurun. Dengan kedua pihak mempersenjatai diri dengan data terbaru setelah pertemuan, termasuk CPI yang lebih lembut, klaim pengangguran yang stabil, dan aktivitas ritel yang menurun, Desember bisa berubah berdasarkan dua cetakan data berikutnya.

Untuk saat ini, pasar mengkalibrasi ulang ke skenario di mana likuiditas semakin ketat, ketidakpastian kebijakan meningkat, dan Bitcoin berada di zona yang rentan secara struktural sampai pembeli kembali mengambil inisiatif.

Jika The Fed memilih untuk menahan pada bulan Desember, pasar mungkin perlu bersiap menghadapi dataran tinggi yang lebih lama dari yang diharapkan dan lebih banyak volatilitas di masa depan.

OFFICIAL TRUMP hampir tidak mengalami pergerakan dalam beberapa hari terakhir, karena aksi harga menjadi datar sementara ketidakpastian meningkat. Kurangnya volatilitas mencerminkan sentimen hati-hati di antara para holder, yang secara ketat memantau perkembangan eksternal.

Tekanan ini diprediksi akan meningkat setelah Senat AS menyetujui pembebasan dokumen Epstein, sebuah keputusan yang kemungkinan akan memengaruhi arah jangka pendek TRUMP.

OFFICIAL TRUMP Bisa Menanggung Beban

Sentimen pasar melemah saat Relative Strength Index turun di bawah level netral 50,0, menandakan momentum bearish yang kian berkembang. Jika terus turun ke zona negatif, ini akan mengonfirmasi meningkatnya tekanan penurunan. Dengan Bitcoin saat ini diperdagangkan mendekati US$90.000, kepercayaan pasar secara keseluruhan sudah terkikis, menciptakan latar yang menantang untuk token seperti TRUMP yang sensitif terhadap risiko.

Ingin wawasan token lebih banyak seperti ini? Daftar untuk mendapatkan Editor Harsh Notariya’s Daily Crypto Newsletter di sini.

TRUMP menghadapi angin sakal tambahan akibat wacana dokumen Epstein. Senat menyetujui RUU yang dibuat oleh DPR yang mengharuskan Departemen Kehakiman merilis dokumen terkait Jeffrey Epstein. Donald Trump sebelumnya menentang pembebasan ini, dan gambar-gambar masa lalunya dengan Epstein mungkin memicu spekulasi baru. Kombinasi ini meningkatkan ketidakpastian dan dapat membebani harga TRUMP saat investor menilai ulang risiko.

Indikator momentum makro mengonfirmasi pandangan yang memburuk. Chaikin Money Flow telah turun ke posisi terendah lima bulan, menandakan arus keluar modal yang agresif dari TRUMP. Indikator ini melemah tajam selama beberapa hari terakhir, mengungkapkan bahwa investor menarik likuiditas dan mengurangi eksposur seiring kekhawatiran yang meningkat.

Penarikan yang besar menunjukkan keyakinan yang memudar di antara para holder yang khawatir akan kontroversi lebih lanjut dan ketidakstabilan pasar. Bacaan CMF negatif yang berkelanjutan biasanya menunjukkan kelemahan yang berkepanjangan, terutama ketika dipadukan dengan indikator momentum yang menurun.

Harga TRUMP Bertahan Di Atas Support Krusial

TRUMP diperdagangkan pada US$7,06, hanya berada sedikit di atas level support US$6,89 yang telah menstabilkan harga selama tiga minggu. Ketidakmampuan koin ini untuk menghasilkan pergerakan naik meningkatkan kemungkinan terjadinya breakdown. Tekanan yang berkelanjutan bisa mendorong TRUMP di bawah zona ini saat sentimen memburuk.

Penurunan di bawah US$6,89 akan membuka harga untuk kerugian yang lebih dalam, berpotensi mengarahkannya ke US$6,55 atau US$6,24. Jika ketakutan terkait dokumen Epstein semakin meningkat, TRUMP bisa break di bawah US$6,00 untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan dan mencapai US$5,86. Sentimen bearish dan ketidakpastian politik bisa mempercepat pergerakan ini.

Namun, jika Donald Trump menghindari kontroversi setelah persetujuan pelepasan dokumen, OFFICIAL TRUMP mungkin punya kesempatan untuk pulih. Rebound dari US$6,89 bisa mengangkat harga ke US$7,35. Sebuah breakout di atas level itu dapat membuka jalan menuju US$8,00. Ini akan membatalkan tesis bearish dan mengembalikan kepercayaan jangka pendek.

Dalam 60 menit terakhir, lebih dari US$112 juta panjang telah terlikuidasi karena trader mengurangi risiko menjelang rapat FOMC.

Bitcoin turun di bawah level psikologis US$90.000, menghapus jutaan posisi panjang.

US$115 Juta Longs Hangus Di Tengah Ketegangan Notulen FOMC

Data dari Coinglass menunjukkan bahwa lebih dari US$112 juta dalam posisi panjang telah terlikuidasi dalam satu jam terakhir. Itu mengikuti pergerakan harga Bitcoin, yang turun di bawah level psikologis US$90.000 seiring dengan hitungan mundur menuju rapat FOMC Oktober yang berlanjut.

Harga XRP diperdagangkan mendekati US$2,15 hari ini setelah turun lebih dari 18% sejak 10 November. Token ini telah menghabiskan bulan lalu bergerak di dalam saluran bearish. Dan struktur terbaru sekarang menunjukkan volume yang melemah, penjualan jangka panjang yang meningkat, dan harga yang berada dekat dengan support kunci.

Jika pembeli gagal mempertahankan satu level, harga XRP bisa turun lebih dalam ke tren turun.

Falling Channel dan Volume Breakdown Menguatkan Setup Bearish

XRP terus bergerak di dalam saluran menurun yang telah memandu setiap pantulan dan penolakan selama lebih dari sebulan. Pola ini adalah struktur lanjutan bearish, dan candle terbaru menunjukkan setiap upaya pemulihan semakin melemah.

Kelemahan ini paling terlihat pada indikator On-Balance Volume (OBV). OBV menambahkan volume pada hari hijau dan mengurangnya pada hari merah untuk menunjukkan apakah tekanan beli atau jual yang mendominasi. Antara 4 dan 9 November, OBV sempat bergerak di atas garis tren menurun yang menghubungkan titik tertinggi bawahnya. Harga XRP merespons dengan pantulan jangka pendek yang cepat.

Ingin lebih banyak wawasan token seperti ini? Daftar untuk Newsletter Crypto Harian dari Editor Harsh Notariya di sini.

Tapi begitu OBV tergelincir kembali di bawah garis tren pada 12 November, nadanya berubah. Indikator itu tetap di bawah garis tren tersebut sejak, menunjukkan bahwa tekanan beli secara keseluruhan telah terus melemah. Ini selaras sempurna dengan aksi harga: XRP memulai penurunannya sebesar 18,6% pada 10 November, di periode yang sama ketika OBV mulai menurun lagi.

Ketiadaan kekuatan volume berarti pembeli tidak terjun dengan keyakinan. Itu membuka jalan untuk metrik berikutnya.

Holder Jangka Panjang Meningkatkan Penjualan Mereka

Hodler Net Position Change dari Glassnode melacak berapa banyak pasokan holder jangka panjang yang masuk atau keluar dari exchange dan wallet. Ini adalah salah satu ukuran paling jelas dari keyakinan jangka panjang.

Selama beberapa hari terakhir, holder jangka panjang telah meningkatkan penjualannya kembali secara tajam setelah turun ke level terendah dua minggu pada 16 November:

• 16 Nov: –63,57 juta XRP
• 18 Nov: –94,50 juta XRP

Sekarang, itu adalah peningkatan 48,6% dalam aliran keluar jangka panjang hanya dalam dua hari.

Ini mengonfirmasi bahwa tekanan yang ditunjukkan pada OBV bukanlah gangguan acak. Ini terjadi bersamaan dengan saat holder jangka panjang mengurangi posisi mereka lebih agresif. Ketika aktivitas penjual jangka panjang meningkat sementara volume melemah, ini biasanya menandakan pasar yang belum menemukan dasarnya. Dan pandangan itu membuat setiap level support terdekat berisiko.

Bersama-sama, OBV dan Hodler Net Position Change menunjukkan ide yang sama: pembeli tidak menyerap tekanan jual yang meningkat.

Level Harga XRP yang Paling Penting

Harga XRP sekarang berada dekat dengan support paling penting pada grafik: US$2,10. Level ini telah bertindak sebagai zona reaksi beberapa kali di dalam saluran yang menurun. Jika candle harian ditutup di bawah US$2,10, XRP bisa memperpanjang gerakannya ke arah US$1,77, yaitu dasar saluran jangka panjang.

Di sisi atas, level yang harus direbut kembali untuk membatalkan setup bearish ini adalah US$2,41. Jika berhasil melampaui US$2,41, ini akan menunjukkan bahwa pembeli telah mendapatkan kekuatan kembali dan membuka jalan menuju US$2,58. Hanya penutupan harian di atas US$2,58 yang bisa membalikkan tren jangka pendek menjadi bullish.

Saat ini, struktur masih cenderung negatif. Volume melemah. Holder jangka panjang menjual lebih cepat. Dan harga XRP tetap di dalam saluran yang menurun. Kecuali XRP merebut kembali US$2,41, semua mata tetap terfokus pada US$2,10. Lantai yang rapuh ini menentukan apakah XRP stabil atau memasuki penurunan lebih dalam.

Selamat datang di US Crypto News Morning Briefing—rangkuman penting Anda tentang perkembangan terpenting dalam dunia kripto untuk hari ini.

Ambil kopi dan bersantai. Minggu ini, pergerakan Bitcoin membuat trader berbicara, analis kebingungan, dan bahkan beberapa suara familiar mengisyaratkan bahwa tidak semuanya seperti yang terlihat. Di tengah penurunan, pemulihan, dan peringatan yang samar, satu pertanyaan tetap ada: siapa—atau apa—yang sebenarnya mengendalikan di balik layar?

Berita Kripto Hari Ini: Di Balik Kekuatan Bitcoin—Sebuah Kelompok? Jim Cramer Berpikir Begitu

Jim Cramer kembali memicu gelombang spekulasi di Crypto Twitter dan meja perdagangan, setelah dia menyarankan bahwa ada kekuatan tak terlihat yang mungkin bekerja untuk menjaga Bitcoin tetap tinggi meskipun ada tekanan ekonomi makro yang meningkat.

“Seperti ada sebuah kelompok yang mencoba menjaga Bitcoin di atas US$90.000. Saya suka Bitcoin, tapi saya tidak suka derivatif yang diciptakan untuk memainkannya, memanfaatkan, atau menambangnya,” dia ujar.

Pernyataan itu muncul pada saat yang sensitif bagi pasar. Bitcoin turun di bawah US$90.000 sebelumnya dalam minggu ini sebelum pulih, memicu trader untuk membedah pilihan kata-kata Cramer.

Referensinya pada “kelompok,” meskipun retorik, sudah cukup untuk memicu teori yang berkisar dari ETF market makers yang mempertahankan level kunci hingga pembeli institusional yang mengakumulasi secara diam-diam saat likuiditas menipis.

Cramer menegaskan lagi beberapa jam kemudian dengan pesan tajam lainnya: “Bahkan setelah semua kehancuran ini, kita belum oversold!!!”

Bagi banyak trader, ini terdengar bukan sebagai peringatan, melainkan waktu Cramer yang klasik, yang historis terkenal karena menyelaraskan dengan titik balik pasar ke arah sebaliknya.

Ini langsung memicu narasi Inverse Cramer: ketika Cramer menjadi bearish atau banyak memberi peringatan, beberapa trader mencari titik terendah sebagai gantinya.

Namun, analis berpendapat bahwa perilaku pasar baru-baru ini lebih banyak terkait kekuatan ekonomi makro daripada meme.

Faktor Ekonomi Makro, Bukan Meme: Apa yang Sebenarnya Menggerakkan Volatilitas Terbaru Bitcoin

Menurut QCP, penurunan singkat Bitcoin di bawah ambang US$90.000 mencerminkan meningkatnya sensitivitas aset terhadap perubahan likuiditas dan ekspektasi suku bunga.

Pandangan suku bunga yang lebih mantap, serta arus keluar yang terus-menerus dari Bitcoin ETF, telah membebani sentimen selama beberapa minggu. Penetapan harga ulang yang cepat dalam ekspektasi Federal Reserve, dari asumsi pengurangan suku bunga Desember menjadi undian koin hanya semakin memperberat tekanan itu.

“Pasar telah menetapkan harga ulang ekspektasi The Fed secara tajam, mengurangi kemungkinan pengurangan suku bunga Desember dari ‘hampir pasti’ menjadi ‘seimbang,’” QCP terang, menekankan bagaimana penyesuaian makro seperti itu secara tidak proporsional memengaruhi aset sensitif durasi seperti Bitcoin.

Sementara itu, ekuitas tetap relatif tangguh berkat hasil pendapatan besar dari hyperscaler berbasis AI. Kekuatan Big Tech meninggalkan kripto tertinggal, memperkuat volatilitas saat likuiditas menipis.

Sekarang setelah pemerintah AS dibuka kembali dan rilis data ekonomi dilanjutkan, trader bersiap untuk minggu kritis.

Indikator pasar tenaga kerja dan Indeks Ekonomi Terkemuka dari Conference Board, diperbarui dengan metrik kekosongan baru, diharapkan akan membentuk ekspektasi pasar saat kita memasuki 2026.

Poin data ini akan membantu menentukan apakah The Fed memilih untuk berhati-hati pada inflasi atau mengakui tanda-tanda pendinginan.

Pengingat terbaru Ketua The Fed Jerome Powell bahwa pemotongan suku bunga Desember “tidak dijamin” telah memperkuat suasana hati-hati.

Bagi Bitcoin, pertanyaannya adalah apakah gejolak baru-baru ini mewakili pengaturan ulang posisi standar atau pembukaan dinamika risiko yang lebih luas.

Komentar “kelompok” Cramer mungkin telah mendominasi berita utama, namun penggerak sebenarnya mungkin tetap adalah gelombang makro, dan apakah itu berbalik melawan kripto atau perlahan-lahan kembali mendukungnya.

Chart of the Day

Byte-Sized Alpha

Berikut adalah ringkasan berita kripto AS lainnya yang perlu Anda ikuti hari ini:

• Guncangan yield Jepang mengancam pasar global — dan Bitcoin mungkin berikutnya.
• Andrew Tate menjadi “salah satu trader terburuk dalam kripto” setelah kehilangan lebih dari US$800.000.
• Dominasi Tether mencapai 6% di bulan November – Mengapa ini menjadi sinyal yang mengkhawatirkan.
• Harga LIBRA naik 30% saat penyidik mengungkapkan bom politik.
• Para analis mengungkapkan level support kunci untuk Bitcoin jika tekanan jual tidak mereda di bulan November.
• Ethereum turun mendekati US$3.000, namun ‘zona peluang’ on-chain menunjukkan rebound.
• Prediksi Harga Utama 3 Bitcoin, Gold, Silver: Bulls datang menjelang Minutes FOMC Oktober.
• Dari 2052 ke 2034: Kemajuan kuantum mempercepat hitungan mundur ke Hari-Q.

Aset Kripto Pre-Market Overview

Crypto exchange Kraken telah mengambil langkah nyata menuju go public dengan mengajukan pernyataan pendaftaran draf rahasia ke US Securities and Exchange Commission (SEC) sebelum rencana initial public offering (IPO).

Pasar prediksi, yang awalnya eksperimen nisbi, kini telah berkembang menjadi instrumen keuangan yang signifikan. Platform ini, di mana peserta berdagang berdasarkan hasil dari peristiwa yang akan datang, menarik perhatian besar karena kemampuannya yang telah terbukti lebih akurat dibanding jajak pendapat tradisional dan komentator, terutama untuk hasil politik dan ekonomi kritis. Kenaikan popularitas ini didorong oleh keinginan individu untuk memanfaatkan pengetahuan mereka demi keuntungan serta obsesinya budaya yang lebih luas terhadap data real-time dan hasil di masa depan, yang menyebabkan ratusan juta dan terkadang miliaran US$ mengalir melalui pasar ini setiap minggunya.

Keberhasilan industri ini telah memvalidasi permintaan multi-miliar US$. Lingkungan saat ini terutama dibentuk oleh duopoli, Kalshi dan Polymarket. Kedua platform ini, meskipun nampaknya bersaing langsung, mewakili dua pendekatan berbeda di pasar yang sama. Kalshi diposisikan sebagai exchange yang diatur, sementara Polymarket adalah marketplace terdesentralisasi dan native kripto terdepan. Seorang penantang baru, Rain, baru-baru ini muncul, dibentuk dengan arsitektur yang berbeda secara permissionless untuk mengatasi keterbatasan struktural dari pemain lama.

Perbandingan ini mengkaji tiga platform terkemuka ini, Kalshi, Polymarket, dan Rain, dengan fokus pada empat area inti: skalabilitas dan likuiditas, resolusi hasil dan kepercayaan, pengalaman pengguna dan aksesibilitas, serta ketegangan mendasar antara desentralisasi dan sentralisasi.

Kendala Sentral: Likuiditas Penciptaan Pasar

Sementara industri pasar prediksi sering kali berfokus pada metrik seperti volume perdagangan dan pengguna aktif, penghalang sebenarnya untuk pertumbuhan masif adalah kemacetan struktural yang dikenal sebagai “Market-Creation Liquidity”. Ini merujuk pada kecepatan, biaya, dan aksesibilitas bagi siapa pun untuk menciptakan pasar yang dapat diperdagangkan. Model dominan saat ini, Kalshi dan Polymarket, beroperasi di bawah model “penerbit”, bertindak sebagai penjaga gerbang, yang membatasi kemampuan mereka untuk sepenuhnya mengembangkan skala.

Kalshi: Hambatan Regulasi

Posisi pasar Kalshi didefinisikan oleh pendekatannya yang memprioritaskan kepatuhan. Sebagai platform sentralisasi berbasis di AS, ia sepenuhnya diatur oleh CFTC sebagai Pasar Kontrak Terdaftar. Kejelasan regulasi ini memberinya akses ke lembaga keuangan tradisional, pengaman kelembagaan, dan pengguna ritel berbasis fiat yang memprioritaskan kepastian.

Namun, kerangka regulasi ini memberlakukan “Kemacetan Regulasi”. Proses ini untuk mendata jenis pasar baru adalah fungsi hukum yang memakan waktu lama, bukan hanya masalah teknis, karena modelnya pada dasarnya memerlukan izin dari regulator. Contoh penting adalah penolakan awal CFTC terhadap proposal Kalshi untuk kontrak berbasis pemilu, menganggapnya sebagai “perjudian,” yang mengakibatkan gugatan yang mahal melawan regulatornya sendiri untuk akhirnya mendaftarkan pasar tersebut.

Akibatnya, Kalshi secara struktural dibatasi hanya dapat mendata sejumlah kecil acara pasar dengan volume tinggi yang berskala luas, yaitu “kepala” dari kurva permintaan. Fokusnya terbatas pada pasar yang cukup menguntungkan untuk membenarkan biaya hukum dan lobi yang besar, seperti olahraga utama atau data ekonomi. Pertumbuhan platform dibatasi secara signifikan oleh kecepatan sistem pengadilan, saat ia menavigasi pertarungan hukum yang sedang berlangsung mengenai kontrak olahraganya di berbagai negara bagian AS. Likuiditas Penciptaan Pasar (Market-Creation Liquidity) miliknya hampir nol, karena diatur oleh hukum.

Polymarket: Penghambat Manusia

Polymarket, yang mewakili jiwa desentralisasi, adalah pasar prediksi terbesar di dunia untuk native kripto. Dikenal dengan transparansi on-chain, pengelolaan dana sendiri, serta menghasilkan volume besar dalam acara politik, budaya, dan kripto.

Terlepas dari pencitraan desentralisasinya dan mekanisme on-chain, secara arsitektural Polymarket adalah “layanan berizin,” bukan protokol permissionless sepenuhnya. Dokumentasi resminya mengkonfirmasi bahwa pasar diciptakan oleh tim internalnya dengan masukan dari komunitas, yang mengungkapkan “Kemacetan Manusia”. Kesuksesannya bergantung pada penilaian editorialnya, yang beroperasi lebih seperti perusahaan media.

Model ini secara inheren tidak dapat diukur; menskalakan jumlah pasar memerlukan peningkatan proporsional dari staf kurasinya. Meski volume mengesankan (38.270 pasar baru dalam satu bulan puncak) dihasilkan oleh tim terpusat, ini hanyalah sebagian kecil dari potensi sistem yang benar-benar user-generated dan permissionless. Likuiditas Penciptaan Pasar (Market-Creation Liquidity) Polymarket dianggap rendah dan terkurasi, karena izin oleh tim.

Rain: Pendekatan Platform Permissionless

Rain, dibangun dengan fokus pada skalabilitas melalui desain automated market-maker (AMM) dan lintas chain, adalah protokol yang lebih baru dirancang khusus untuk memecahkan “Krisis Likuiditas Penciptaan Pasar”. Arsitekturnya mewakili pergeseran dari model “penerbit” ke model “platform” sejati.

Fitur utama Rain adalah struktur permissionless: siapa pun bisa membuat pasar. Ini bertujuan untuk menangkap “Ekor Panjang Probabilitas,” sebuah konsep di mana nilai agregat dari jutaan produk niche yang permintaannya rendah menandingi nilai dari beberapa “kesuksesan”. Sementara para pemain lama bersaing memperebutkan “kepala” (misalnya, pemilu presiden, olahraga besar), Rain menargetkan alam semesta hampir tak terbatas dari acara niche yang penting bagi komunitas atau bisnis tertentu, seperti tenggat waktu proyek, masalah GitHub, atau pemungutan suara internal DAO. Nilai platform dimaksudkan berasal dari volume perdagangan agregat jutaan pasar niche yang mustahil diciptakan di platform yang ada.

Arsitektur ini juga memperkenalkan dua tipe pasar berbeda: Pasar Publik (terlihat untuk semua) dan Pasar Pribadi (memerlukan kode untuk masuk). Kemampuan Pasar Pribadi ini diposisikan sebagai kategori produk baru, mengubah pasar prediksi menjadi alat koordinasi perusahaan yang aktif. Sebagai contoh, seorang CEO dapat membuat pasar insentif pribadi yang didukung secara finansial untuk tenggat waktu pengiriman produk tim teknik, sebuah pasar B2B yang tidak dapat dilayani oleh Kalshi dan Polymarket.

Kepercayaan dan Keputusan Hasil

Resolusi hasil, mekanisme untuk menentukan hasil nyata, adalah variabel kepercayaan yang paling penting untuk pasar prediksi.

Adjudikasi Terpusat (Kalshi)

Kalshi bergantung pada penilaian tradisional dan terpusat, sesuai dengan aturan exchange dan pengawasan regulasi. Tim internalnya, terikat oleh aturan CFTC, bertindak sebagai “arbiter terpusat” atau oracle. Pendekatan ini menawarkan kejelasan, kecepatan, dan rekur hukum bagi pengguna.

Risiko utama, bagaimanapun, adalah “titik kegagalan tunggal” yang bisa menjadi bencana. Kekuasaan atas kata akhir berada pada operator dan rekan regulasinya. Ini bukan hanya risiko teknis tetapi juga politis eksistensial, karena otoritas platform didelegasikan oleh CFTC dan dapat dicabut oleh administrasi politik baru atau putusan pengadilan, yang berpotensi membekukan modal. Untuk pengguna institusi, trade-off ini sering bisa diterima, namun bagi yang lain, ini menimbulkan ketakutan penyalahgunaan oleh entitas terpusat. Selain itu, model human-in-the-loop ini memperkuat batasan platform dan tidak dapat diukur untuk “ekor panjang” dari pasar.

Decentralized Oracles (Polymarket)

Polymarket memanfaatkan transparansi blockchain, oracle terdesentralisasi, dan protokol sengketa untuk membuat hasil dapat diaudit. Mekanisme resolusi intinya bergantung pada Optimistic Oracle dari UMA, model “trust-by-default” di mana jawaban diusulkan dan dianggap benar kecuali ada sengketa. Sistem ini mengurangi ketidakterbukaan tetapi memerlukan desain oracle yang kuat dan rentan terhadap manipulasi dalam skenario likuiditas rendah.

Insiden profil tinggi mengungkapkan adanya kerentanan ketika seorang penyerang dengan kepemilikan besar token US$UMA berhasil memanipulasi suara tata kelola untuk memaksa hasil yang tidak benar secara faktual. Insiden ini menunjukkan konflik kepentingan di mana holder token (pemilih) juga dapat menjadi peserta pasar (bettor). Sebagai tanggapan, transisi UMA ke model baru melibatkan pengabaian resolusi permissionless dan menciptakan “daftar putih proposer berpengalaman,” yang secara efektif mere-sentralisasi mekanisme resolusi. Langkah ini mengorbankan vektor serangan tata kelola untuk risiko sentralisasi dan kolusi yang baru.

The AI-Augmented Hybrid (Rain)

Model Rain bertujuan menggabungkan transparansi dengan kecepatan dengan menghilangkan penjaga gerbang manusia. Usulnya untuk hasil yang adil memanfaatkan AI untuk transparansi tambahan sambil mempertahankan desentralisasi. Sistem ini berfokus pada resolusi terotomatisasi di dalam chain yang didukung oleh oracle algoritmik, sistem konsensus dari beberapa model AI.

Sistem hibrida multi-tahap Rain dirancang untuk skalabilitas dan keamanan.

• Resolusi Awal. Untuk Pasar Publik, pembuat atau AI Oracle dapat dipilih sebagai penyelesai awal. AI Oracle dirancang untuk hasil yang murah, tidak memihak, dan berbasis data. Untuk Pasar Privat, pembuat menyelesaikan hasilnya (misalnya, CEO menyelesaikan pasar internal perusahaan mereka).
• Mekanisme Sengketa. Setelah resolusi awal, “Window Sengketa” dibuka. Peserta mana pun dapat mengajukan sengketa dengan memposting kolateral, taruhan ekonomi yang mencegah penyalahgunaan. Seorang hakim AI kemudian menyelidiki sengketa dan dapat mengubah resolusi. Jika pihak yang kalah mengescalasi sengketa lebih lanjut, sengketa tersebut diperiksa oleh “oracle manusia terdesentralisasi” untuk keputusan akhir yang mengikat.

Arsitektur ini menyediakan cara terotomatisasi yang dapat diskalakan untuk menyelesaikan jutaan pasar “ekor panjang” publik melalui AI oracle. Sistem sengketa berfungsi sebagai benteng yang didorong oleh insentif ekonomi, mirip dengan sistem optimistis tetapi dengan benteng manusia terdesentralisasi yang kuat, bukan suara token yang telah terbukti dapat dimanipulasi.

Kesimpulan

Industri pasar prediksi telah divalidasi oleh “Penjaga Lama” Kalshi dan Polymarket, membuktikan adanya permintaan miliaran dollar sekaligus mengungkap batas struktural mereka. Mereka berfungsi sebagai layanan dan penerbit, masing-masing dibatasi oleh penjaga gerbang hukum dan manusia. Peluang pertumbuhan 1000x di sektor ini tidak akan ditemukan dalam pertarungan atas beberapa pasar “kepala” yang sama. Sebaliknya, ini akan ditemukan dalam inovasi permissionless dari “Ekor Panjang Probabilitas”. Nilai sebenarnya terletak bukan pada meramalkan satu pemilu presiden, tetapi pada meramalkan sepuluh juta tenggat waktu proyek, kedatangan rantai pasokan, dan pemungutan suara komunitas yang membentuk “ekor panjang” yang belum ditemukan dari ekonomi kita. Menangkap masa depan ini membutuhkan protokol yang dibangun di atas tiga pilar: pembuatan permissionless, resolusi yang dapat diskalakan melalui mekanisme seperti oracle yang didukung AI, dan fitur asli ekor panjang seperti pasar privat. Evolusi ruang ini menandai transisi lebih dari sekadar tempat perdagangan lainnya, ini adalah platformisasi prediksi itu sendiri.

Pada November 2025, indeks Tether Dominance (USDT.D) — bagian dari kapitalisasi pasar USDT relatif terhadap kapitalisasi pasar kripto keseluruhan — secara resmi melampaui 6%. Indeks ini juga berhasil menembus garis tren menurun yang telah bertahan sejak 2022.

Para analis menyatakan kekhawatirannya karena USDT.D menembus level resistance jangka panjang. Pergerakan ini sering kali menandakan awal dari koreksi besar atau bahkan pasar bear yang berkepanjangan untuk seluruh pasar kripto.

Seberapa Signifikan Kenaikan USDT.D dalam Konteks Pasar November?

Data TradingView menunjukkan bahwa USDT.D mencapai 6,1% pada 18 November sebelum mengalami koreksi menjadi 5,9%.

Awal bulan ini, metrik ini berada di bawah 5%. Peningkatan ini mencerminkan kewaspadaan investor yang membesar. Banyak yang beralih ke stablecoin paling likuid daripada menggunakan dana untuk membeli altcoin yang sedang diskon besar.

Data historis menunjukkan korelasi terbalik yang kuat antara USDT.D dan kapitalisasi pasar total. Oleh karena itu, jika USDT.D menembus garis tren yang telah bertahan hampir empat tahun, ini dapat menandakan penurunan lebih dalam di seluruh pasar.

Beberapa analis memperkirakan USDT.D akan naik menuju 8% pada akhir tahun, yang secara implisit menunjukkan bahwa pasar bear mungkin terbentuk pada bulan November. Proyeksi ini memiliki dasar karena ketakutan terus meningkat dan tidak menunjukkan tanda-tanda mereda.

Selain itu, analis ternama Milk Road menyoroti pergeseran signifikan di pasar stablecoin. Data DefiLlama menunjukkan bahwa total kapitalisasi pasar stablecoin turun dari US$309 miliar pada akhir Oktober menjadi US$303,5 miliar pada November.

Pasar stablecoin telah kehilangan sekitar US$5,5 miliar dalam waktu kurang dari sebulan. Ini menandai penurunan signifikan pertama sejak pasar bear 2022. Grafik DefiLlama memperlihatkan bahwa, setelah empat tahun pertumbuhan berkelanjutan, kurva telah mendatar dan mulai menurun.

Kombinasi dari menyusutnya kapitalisasi pasar stablecoin dan meningkatnya USDT.D menunjukkan tren yang lebih luas. Investor tampaknya tidak hanya menjual altcoin menjadi stablecoin tetapi juga menarik stablecoin dari pasar sepenuhnya.

“Pasokan yang berkembang berarti likuiditas baru memasuki sistem. Ketika itu mendatar atau berbalik arah, itu menandakan bahwa aliran yang memicu reli telah mendingin,” jelas Milk Road .

Namun, Milk Road masih melihat secercah optimisme dalam lanskap saat ini. Dia berpendapat bahwa situasi ini tidak serta merta menunjukkan krisis. Sebaliknya, pasar beroperasi dengan lebih sedikit “bahan bakar” untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, dan perubahan ini sering kali mendahului perubahan harga.

Selain itu, laporan terbaru dari BeInCrypto mencatat tren yang bertolak belakang. Meskipun kapitalisasi pasar menurun, jumlah stablecoin yang dipegang di exchange meningkat pada bulan November. Ini menunjukkan bahwa beberapa investor melihat penurunan ini sebagai kesempatan untuk memposisikan diri menjelang akhir tahun.