Kembali lagi ke spotlight, perseteruan antara Conor McGregor dan Khabib Nurmagomedov kali ini mendominasi Crypto Twitter. McGregor menuduh koleksi NFT berbasis Telegram terbaru milik Khabib menipu penggemar.

Tudingan ini memicu tanggapan cepat dari Khabib dan intervensi tajam dari penyelidik on-chain ZachXBT, yang mengalihkan perhatian ke peluncuran token kontroversial milik McGregor sendiri.

Pertikaian Kripto Muncul Setelah Peluncuran NFT Khabib

Khabib mempromosikan koleksi digital baru di Telegram minggu ini, bertema topi papakha Dagestan yang biasanya ia pakai saat UFC walkouts.

Koleksi tersebut terjual habis dengan cepat, menghasilkan sekitar US$4,4 juta dalam sehari.

Mantan juara UFC tersebut menggambarkan NFT sebagai hadiah digital budaya, bukan aset spekulatif. Dia menyoroti keterkaitannya dengan tradisi Dagestan dan menyajikannya sebagai barang yang dapat dibagikan dalam ekosistem Telegram.

Namun, McGregor secara publik menolak narasi tersebut. Dia menuduh Khabib menjalankan “skema multi-juta dollar,” dengan menyatakan bahwa postingan promosi dihapus setelah penjualan selesai. 

Komentar-komentarnya langsung memicu reaksi keras dari komunitas MMA dan kripto.

Can anybody find me a single person who bought the Khabib NFT who is claiming they have been scammed?

Can anyone show me a single shred of evidence of Khabib misrepresenting what he was selling?

The answer to both those questions are no. We get it you guys hate Muslims

— MMA Joey (@MMAJOEYC) November 26, 2025

McGregor Tingkatkan Persaingan Jangka Panjang

Postingan McGregor menghidupkan kembali perseteruan pahit yang dimulai dari UFC 229, di mana Khabib mengalahkannya pada tahun 2018. Kedua belah pihak sering saling menyerang, sering kali merujuk pada keluarga, warisan, dan kebanggaan nasional.

Kali ini, McGregor mengklaim Khabib memanfaatkan warisan ayahnya dan simbol budaya Dagestan untuk menyesatkan penggemar. Pesannya menggambarkan peluncuran ini sebagai “cara cepat” untuk mendapatkan uang yang menyamar sebagai warisan budaya. 

Tuduhan ini menyebar dengan cepat, menarik reaksi kuat di media sosial.

Khabib menanggapi dalam hitungan jam. Dia menyebut McGregor sebagai “pembohong absolut” dan menuduhnya mencoba “menghitamkan namaku” sejak kekalahan UFC 229. 

Dia menegaskan kembali bahwa NFT adalah hadiah budaya dan membantah melakukan kesalahan apa pun.

Intervensi ZachXBT Mengubah Narasi

Perseteruan ini semakin meningkat ketika penyelidik on-chain ZachXBT ikut dalam percakapan ini. Dia memposting ulang komentar McGregor tetapi mengembalikan tuduhan tersebut padanya.

There is just no way good guy McGregor used his reputation, as well as Irish culture, to scam his fans and fire sell a bunch of digital tokens’s online and then delete all of the posts after they were sold, leaving his fans robbed of their money?

There is just no way good guy… pic.twitter.com/CuUzvPGiKS

— ZachXBT (@zachxbt) November 26, 2025

ZachXBT menyoroti token REAL milik McGregor yang gagal awal tahun ini. Koin tersebut mengumpulkan jauh lebih sedikit dari target publiknya, harga turun tajam, dan kehilangan dukungan komunitas dalam beberapa minggu.

McGregor kemudian menghapus sebagian besar postingan promosi, meninggalkan proyek tersebut dan membuat investor frustrasi.

Crypto Twitter dengan cepat menyebut ini sebagai kemunafikan. Banyak yang mencatat bahwa token McGregor sendiri menunjukkan lebih banyak bendera merah dibandingkan koleksi Telegram Khabib.

Setelah reaksi keras meningkat, McGregor menghapus postingan “penipuan”-nya tentang Khabib.

Meski ada tuduhan tersebut, tidak ada laporan yang menunjukkan bahwa pembeli kehilangan akses ke NFT mereka. Barang-barang tersebut tetap berfungsi sebagai hadiah digital di dalam Telegram, tanpa utilitas yang rusak atau aset yang dibekukan.

Khabib tidak memasarkan peluncuran ini sebagai investasi finansial. 

Pasar aset kripto menunjukkan pemulihan berarti pertama setelah penjualan besar di bulan November yang berat, dan beberapa metrik kini menyerupai kondisi yang sama seperti yang terlihat saat Hari Thanksgiving pada tahun 2022 dan 2023.

Bitcoin telah pulih ke level US$91.000, ETH kembali di atas US$3.000, dan pasar yang lebih luas kembali ke warna hijau yang hati-hati. Pantulan ini terjadi saat para trader memasuki akhir pekan libur panjang AS yang secara historis menentukan nada untuk Desember.

Indikator Pasar Nampak Positif Setelah Berminggu-minggu Ketakutan

Data Fear and Greed Index menunjukkan sentimen meningkat dari 11 minggu lalu menjadi 22 hari ini, meskipun masih berada di “Ketakutan Ekstrem.”

Perubahan ini sejalan dengan kenaikan stabil dalam rata-rata RSI aset kripto, yang naik dari 38,5 tujuh hari yang lalu menjadi 58,3 hari ini. Pembacaan ini menandakan peningkatan kekuatan setelah kondisi terjual terlalu banyak yang dalam di awal bulan.

Momentum juga berbalik positif. MACD yang dinormalisasi di berbagai aset utama telah berubah positif untuk pertama kalinya sejak awal November.

Sekitar 82% dari aset kripto yang dilacak kini menunjukkan momentum tren positif. Bitcoin, Ethereum, dan Solana tampil di zona bullish pada heatmap MACD CoinMarketCap.

Aksi harga mendukung perubahan ini. Bitcoin naik 6% dalam seminggu ini. Ethereum meningkat hampir 8%. Solana naik hampir 8% dalam periode yang sama.

Kapitalisasi pasar telah tumbuh menjadi US$3,21 triliun, naik 1,1% dalam 24 jam terakhir.

Sebuah Pola Pascathanksgiving yang Dikenal Telah Muncul

Pemulihan saat ini mencerminkan struktur yang telah terlihat dua kali sebelumnya. Pada tahun 2022 dan 2023, pasar memasuki Thanksgiving setelah penurunan tajam dan kemudian stabil hingga Desember.

Pada tahun 2022, Bitcoin turun mendekati US$16.000 setelah keruntuhan FTX. Saat Thanksgiving, tekanan jual telah habis, dan pasar diperdagangkan sideways hingga Natal.

Itu adalah fase konsolidasi bear yang dalam, bukan reli.

Pada tahun 2023, Bitcoin memasuki Thanksgiving di US$37.000 setelah koreksi tajam pada bulan September-Oktober. Ekspektasi ETF yang kuat dan kondisi likuiditas yang membaik mendorong BTC ke US$43.600 saat Natal. Itu adalah reli bullish awal klasik di bulan Desember.

Tahun ini, pola tersebut kembali mengulangi satu elemen yang familiar: crash di bulan November terjadi lebih awal, dan pada saat Thanksgiving, momentum jual telah mereda.

90 hari Taker CVD Bitcoin telah bergeser dari dominasi jual yang terus-menerus ke netral, menandakan bahwa penjual agresif telah mundur. Funding rate dan data leverage mendukung interpretasi yang sama.

BREAKING: The S&P 500 closes the day +0.7% higher, adding +$2.5 trillion of market cap since last week’s low.

Happy Thanksgiving to all! pic.twitter.com/tsjKylr5UV

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 26, 2025

Kerugian Likuiditas Masih Mempengaruhi Siklus Saat Ini

Ketua BitMine Tom Lee menggambarkan pasar sebagai “terhuyung-huyung” setelah kejutan likuidasi pada 10 Oktober.

Dia mengatakan pembuat pasar terpaksa memperkecil neraca mereka, melemahkan kedalaman pasar di berbagai exchange. Kondisi kerentanan ini terus berlanjut hingga November.

Namun, Lee juga berpendapat bahwa Bitcoin cenderung bergerak signifikan dalam waktu singkat ketika likuiditas pulih. Dia mengharapkan reli Desember yang kuat jika Federal Reserve memberikan sinyal sikap lebih lunak.

Data on-chain sejalan dengan pandangan ini. Angka agunan Nexo menunjukkan pengguna masih lebih memilih meminjam dengan jaminan Bitcoin daripada menjualnya.

BTC menyumbang lebih dari 53% dari semua agunan di platform. Perilaku ini mengurangi tekanan jual langsung, membantu menstabilkan pasar spot. Tapi ini juga menambah leverage tersembunyi yang bisa memperbesar volatilitas di masa depan.

'@Nexo users aren’t selling their Bitcoin, they’re borrowing against it.

BTC now accounts for 54.3% of all collateral on the platform, holding a steady 53–57% range for months.

It confirms Bitcoin is the dominant asset users leverage when they need liquidity. pic.twitter.com/bhmL9UdUvO

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 27, 2025

Sepertinya Kita Memasuki Pola Liburan Dua Tahun

Tiga faktor sekarang tampak mirip dengan kondisi pasca-Thanksgiving tahun 2022 dan 2023:

• Kejenuhan penjual: Taker CVD yang bergeser ke netral menunjukkan akhir dari penjualan paksa untuk saat ini.
  
• Pemulihan momentum: Metrik MACD dan RSI telah berbalik tajam setelah mencapai titik terendah di awal November.
  
• Stabilisasi likuiditas: Pembuat pasar masih terluka, namun volatilitas telah mereda dan arus keluar ETF melambat.
  

Jika pola ini berlanjut, Desember bisa menghasilkan salah satu dari dua hasil berdasarkan dua tahun terakhir:

• Konsolidasi sideways seperti 2022 jika likuiditas tetap tipis.
  
• Reli singkat dan tajam seperti 2023 jika kondisi makro berbalik mendukung.
  

Faktor penentu kemungkinan besar adalah nada dari Federal Reserve awal Desember dan perilaku arus ETF Bitcoin. Likuiditas tipis berarti bahkan arus masuk yang moderat bisa menggerakkan harga dengan cepat.

#Bitcoin Testing 90k 
if it holds its the first step to a Santa Rally pic.twitter.com/QhHQNfDQPk

— RudoViljoen (@TheChartArtist) November 19, 2025

Desember Bisa Memberikan Pergerakan Besar ke Arah Mana Pun

Pasar telah memasuki fase transisi daripada tren yang jelas. Sentimen masih sangat takut, namun indikator harga dan momentum menunjukkan pemulihan. 

Posisi Bitcoin di atas US$91.000 menunjukkan pembeli bersedia mempertahankan level kunci, meski kedalaman order-book tetap lemah.

Dengan tekanan jual yang memudar dan momentum teknis yang meningkat, lingkungan saat ini menyerupai setup pasca-Thanksgiving yang menandai dua siklus akhir tahun terakhir. 

Bitcoin dominance looks weak here.

ETH/BTC is holding above the 0.03-0.032 support zone.

It seems like we could see ETH outperformance in December. pic.twitter.com/IRQS05mETi

— Ted (@TedPillows) November 27, 2025

Jika pola tersebut tetap, Desember tidak akan datar. Sepertinya akan ada pergerakan yang menentukan saat kondisi likuiditas bergeser.

Arah pergerakan, bagaimanapun, akan lebih bergantung pada sinyal makro dan permintaan ETF dalam beberapa minggu ke depan daripada narasi kripto.

Bitcoin mungkin akan menghadapi Desember yang menentukan seiring kondisi likuiditas mengetat dan metrik on-chain berubah. Ketua BitMine Tom Lee mengatakan pasarnya telah “merangkak” sejak kejutan likuidasi 10 Oktober, namun ia berargumen bahwa kondisi saat ini mendukung pergerakan besar sebelum akhir tahun.

Tren on-chain terbaru dan data kolateral exchange menunjukkan tekanan serupa yang sedang membangun di bawah permukaan.

Kerusakan Likuiditas Masih Mendefinisikan Pasar

Lee berujar kepada CNBC bahwa kejadian bulan Oktober tersebut merusak neraca keuangan market-maker dengan signifikan. 

Ia menggambarkan perusahaan-perusahaan ini sebagai “bank sentral” kripto yang bertanggung jawab atas kedalaman, spread, dan inventori. Ketika neraca mereka menyusut, likuiditas menyusut selama berminggu-minggu.

WATCH: Tom Lee says “Bitcoin could hit a new all-time high before year-end” pic.twitter.com/13czeJdJeL

— BeInCrypto (@beincrypto) November 27, 2025

Hal ini sejalan dengan kinerja pasar sejak awal Oktober. Bitcoin telah turun hampir 30% dari puncaknya di US$126.000. 

Sementara itu, bulan November menjadi salah satu bulan terburuk baik untuk harga maupun arus ETF dalam beberapa tahun terakhir.

Market maker menarik modal risiko setelah gelombang likuidasi menghapus sekitar US$19 miliar posisi leverage. 

Kedalaman order-book turun tajam di berbagai exchange besar, menciptakan celah yang memperkuat pergerakan ke bawah. Dalam kondisi seperti ini, Bitcoin dan Ethereum cenderung merespons lebih awal terhadap tekanan makro dibandingkan ekuitas.

Meskipun mengalami kerusakan ini, Lee memperkirakan reli kuat di bulan Desember, dengan mengutip kemungkinan pergeseran dovish dari Federal Reserve.

“Bitcoin membuat pergerakan terbaiknya dalam 10 hari setiap tahun, saya pikir beberapa dari hari-hari tersebut masih akan terjadi sebelum akhir tahun,” ucap Tom Lee.

Metrix On-Chain Menunjukkan Penjual Kehilangan Kontrol

Bitcoin’s 90-day Spot Taker CVD telah berubah dari dominasi jual yang persisten menjadi posisi netral. Indikator ini melacak order pasar agresif di spot exchange.

Bar merah mendominasi dari awal September hingga pertengahan November, menunjukkan tekanan jual taker yang berkelanjutan.

Pergerakan terbaru ke posisi netral menandai jeda dalam pola tersebut. Ini menyarankan fase penjualan agresif telah habis. 

Namun, ini tidak menunjukkan dominasi pembeli yang kuat. Sebaliknya, pasar telah memasuki fase seimbang yang umum dalam pasar bear di akhir siklus.

Harga tetap jauh di bawah level Oktober, namun ketiadaan tekanan jual taker yang persisten menunjukkan stabilitas yang lebih baik. 

Perubahan ini sejalan dengan pengaturan ulang leverage yang lebih luas yang terlihat di pasar futures, di mana funding rates bergerak mendekati nol.

Tren Pinjaman Menunjukkan Tangan Kuat, tapi Leverage Rapuh

Data CryptoQuant menunjukkan pengguna Nexo lebih memilih meminjam dengan jaminan Bitcoin daripada menjualnya. BTC menyumbang 53% hingga 57% dari semua kolateral di platform. Rentang ini bertahan selama beberapa bulan meskipun ada penurunan.

'@Nexo users aren’t selling their Bitcoin, they’re borrowing against it.

BTC now accounts for 54.3% of all collateral on the platform, holding a steady 53–57% range for months.

It confirms Bitcoin is the dominant asset users leverage when they need liquidity. pic.twitter.com/bhmL9UdUvO

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 27, 2025

Perilaku ini mengurangi tekanan jual langsung. Ini juga menegaskan bahwa holder jangka panjang terus memperlakukan Bitcoin sebagai sumber likuiditas utama mereka. 

Namun, ini menambahkan lapisan kerentanan lain. Jika Bitcoin turun lebih jauh, posisi yang berkolateral menghadapi risiko likuidasi.

Ditambah dengan order book yang tipis, penjualan terpaksa dapat menghasilkan volatilitas yang berlebihan. Dinamika ini mencerminkan kerapuhan akhir-bear daripada kekuatan awal-bull.

Pasar Terjebak antara Kelelahan dan Likuiditas Rendah

Struktur pasar saat ini mencerminkan transisi daripada pembalikan yang bersih. Arus keluar ETF, likuiditas yang rusak, dan ketidakpastian makro terus memberi tekanan pada harga. 

Namun, penjualan on-chain telah mereda, dan holder struktural terus mempertahankan posisi.

Hasilnya adalah lingkungan di mana katalis kecil dapat menghasilkan pergerakan besar. 

🚨TOM LEE: YEAR-END RALLY IS COMING

Despite a brutal six weeks, Tom Lee says a STRONG December rally is on deck, backed by by a dovish incoming Fed pivot. pic.twitter.com/G9afNmV0RR

— Coin Bureau (@coinbureau) November 27, 2025

Sebuah pergeseran dovish dari The Fed kemungkinan akan menembus order book yang tipis dan mempercepat rebound. Kejutan makro lainnya dapat memicu pengurangan leverage baru.

Pandangan Lee sejalan dengan pengaturan ini. Pasar telah berhenti berdarah, namun tetap rapuh. Bitcoin memiliki sejarah menghasilkan pergerakan dua digit dalam periode yang terkompresi, terutama setelah likuidasi agresif.

Seiring datangnya bulan Desember, baik kondisi likuiditas maupun data on-chain menunjukkan pergerakan besar berikutnya semakin dekat. 

Arah pergerakan akan bergantung pada sinyal makro dan arus ETF, bukan hanya pada sentimen saja.

Anggaran terbaru di Inggris tidak mengubah aturan pajak kripto utama tapi memperketat lingkungan lebih luas untuk trader.

Sementara itu, HMRC menandakan pemikiran ulang besar-besaran tentang bagaimana pajaknya atas pinjaman DeFi dan penyediaan likuiditas.

Tidak Ada “Pajak Kripto” Baru, tapi Tekanan Masih Meningkat

Menteri Keuangan Rachel Reeves tidak memperkenalkan pajak spesifik kripto dalam Anggaran 2025. Tidak ada pajak baru untuk perdagangan, kepemilikan, atau penggunaan aset digital.

Namun, Anggaran memperpanjang pembekuan ambang batas pajak penghasilan selama tiga tahun lagi. Seiring naiknya upah, lebih banyak wajib pajak yang masuk ke kelompok lebih tinggi, termasuk trader kripto aktif.

Summary of the key highlights from the UK budget 👇

-The UK is fck’d and has no money

-Labour have zero idea how to fix this and instead have focused on killing productivity and raising unemployment

-As the deficit widens, it will just be monetised

-GBP will be the escape…

— LondonCryptoClub (@LDNCryptoClub) November 26, 2025

Tunjangan pajak keuntungan modal (CGT) tetap sangat rendah dibandingkan dengan tingkat sejarah. Itu berarti lebih banyak pelepasan kripto memicu keuntungan yang harus dilaporkan, bahkan untuk portofolio ritel sederhana.

Saat yang sama, Inggris terus maju dengan pembagian data global di bawah standar pelaporan baru.

Exchange dan platform akan memasok informasi pelanggan lebih rinci kepada HMRC mulai 2026.

No tax changes for crypto earnings announced in the UK budget. Seems like regulation there is likely to get stricter, but for now 🇬🇧 looks like a slightly more favorable jurisdiction for crypto than some other European countries (eg Spain & France)

— Butian | Bless (@blessbutian) November 26, 2025

HMRC Mundur dari Sikap Kerasnya terhadap DeFi

Bersamaan dengan Anggaran, HMRC menerbitkan hasil konsultasi tentang pinjaman DeFi dan staking. Itu menanggapi kritik keras terhadap panduan tahun 2022 tentang pinjaman dan bursa likuiditasnya.

Pemangku kepentingan mengatakan kepada HMRC bahwa aturan saat ini menciptakan beban administratif yang tidak proporsional. Mereka memperingatkan bahwa memperlakukan setiap langkah DeFi sebagai pelepasan tidak berkaitan dengan realitas ekonomi.

Menanggapi, HMRC telah membatalkan ide sebelumnya untuk menyalin aturan repo dan pinjaman saham. Sekarang lebih menyukai kerangka kerja berdasarkan “no gain, no loss” (NGNL) untuk banyak arus DeFi.

HMRC has published its consultation outcome in the UK regarding the taxation of DeFi activities related to lending and staking.

A particularly interesting conclusion is that when users deposit assets into Aave, the deposit itself is not treated as a disposal for capital gains…

— Stani.eth (@StaniKulechov) November 27, 2025

Pentingnya, departemen itu menerima bahwa pembuat pasar otomatis mewakili bagian besar dari aktivitas. Ini menandakan bahwa aturan baru mana pun harus secara eksplisit mencakup kolam likuiditas multi-token gaya Uniswap.

Aturan NGNL yang Diusulkan untuk Pinjaman DeFi dan Likuiditas Pool

HMRC sekarang menguraikan pendekatan NGNL potensial untuk tiga area. Ini adalah pengaturan token tunggal, peminjaman kripto, dan pembuat pasar otomatis.

Untuk pinjaman token tunggal, masuk dan keluar dari platform bisa menjadi NGNL untuk CGT. Keuntungan atau kerugian nyata baru akan terjadi saat pengguna akhirnya menjual token tersebut.

Untuk peminjaman, mengajukan jaminan dan mengeluarkan token akan diabaikan untuk CGT. Menjual token yang dipinjam dan kemudian membelinya kembali untuk membayar akan mengkristalisasi keuntungan atau kerugian tersebut.

Untuk AMM, HMRC mengusulkan perlakuan NGNL saat pengguna menyetor token untuk posisi LP. Pajak kemudian akan fokus pada perbedaan jumlah token yang diterima saat mereka keluar.

Jika pengguna menerima lebih banyak token daripada yang awalnya mereka setorkan, kelebihannya dihitung sebagai keuntungan. Namun jika mereka menerima lebih sedikit, kekurangan tersebut dianggap sebagai kerugian terhadap basis pajak mereka.

HMRC menekankan bahwa ini masih merupakan “pendekatan potensial,” bukan hukum yang diundangkan. Mereka akan melanjutkan konsultasi sebelum memutuskan apakah akan membuat undang-undang.

How is the UK approaching crypto regulation to become a global leader? 🇬🇧

In one minute, Matt Osborne, Policy Director for the UK & Europe at Ripple, explains the plan: adopt proportionate, growth-friendly rules and allow overseas stablecoins, such as $RLUSD, to be used locally.… pic.twitter.com/lsFC1SgsRA

— Ripple (@Ripple) November 26, 2025

DeFi Rewards: Tidak Ada Aturan “Semua Pendapatan” Baru – Untuk Saat Ini

Salah satu ide paling kontroversial adalah memperlakukan semua hadiah DeFi sebagai penghasilan. Para responden memperingatkan bahwa ini akan mengabaikan perbedaan antara modal dan pendapatan dan menciptakan beban pajak kering.

HMRC sekarang mengatakan bahwa mereka tidak secara aktif mengejar aturan penilaian “semua pendapatan.” Hadiah akan terus mengikuti prinsip yang ada untuk saat ini.

Apa Artinya Ini bagi Trader Kripto UK

Untuk trader spot pada centralized exchange, Anggaran tidak membawa perubahan struktural langsung. CGT masih berlaku pada setiap pelepasan, dan pajak penghasilan berlaku ketika jumlah perdagangan mencapai tahap perniagaan.

Namun, kombinasi dari ambang batas yang dibekukan dan tunjangan CGT yang rendah meningkatkan tekanan pajak yang efektif.

Trader yang lebih aktif akan melampaui ambang pelaporan dan menghadapi tarif marjinal yang lebih tinggi pada keuntungan. HMRC mengharapkan lebih banyak pengguna untuk menggunakan perangkat lunak pelacakan portofolio untuk mendukung pengajuan mereka.

Premium pasar MicroStrategy dibandingkan dengan kepemilikan Bitcoinnya telah menyempit mendekati paritas, menimbulkan pertanyaan tentang masa depan model Bitcoin berleveraged Michael Saylor.

Pengungkapan terbaru menunjukkan perusahaan memegang 649.870 BTC dengan biaya sekitar US$48,4 miliar, namun ekuitasnya tidak lagi diperdagangkan pada kelipatan yang tinggi yang mendukung ekspansi sebelumnya.

Premi yang Anjlok dan Tekanan Modal yang Meningkat

mNAV perusahaan turun di bawah 1x pada bulan November. mNAV, atau nilai pasar terhadap aset bersih, mengukur seberapa besar investor bersedia membayar di atas (atau di bawah) nilai Bitcoin yang mendasari Strategy.

Hal ini penting karena seluruh strategi akumulasi Strategy bergantung pada penerbitan ekuitas dengan premi—memungkinkan setiap saham baru yang dijual meningkatkan Bitcoin per saham untuk holder yang ada.

Pembalikan mNAV yang tajam ini mengikuti penurunan pasar yang lebih luas. Bitcoin jatuh lebih dari 30% dari puncaknya di bulan Oktober, turun di bawah US$90.000.

Sementara itu, saham Strategy jatuh lebih cepat, mencerminkan kekhawatiran tentang ketergantungan perusahaan pada pasar modal dan meningkatnya biaya saham preferen.

Struktur modal Strategy telah menjadi isu sentral. Perusahaan hanya memiliki uang tunai US$54 juta dan berhutang lebih dari US$640 juta dalam dividen preferen tahunan.

Bisnis perangkat lunak perusahaan tetap negatif arus kas untuk tahun 2025, memperlebar kesenjangan antara kewajiban dan likuiditas internal.

Akibatnya, Strategy bergantung pada pasar modal. Mereka mengumpulkan sekitar US$20 miliar dalam sembilan bulan pertama tahun 2025 melalui konvertibel, saham preferen, dan ekuitas di pasar.

Pendanaan ini menjaga akumulasi Bitcoin tetap berjalan sambil melayani instrumen lama dengan kupon tinggi dan meningkat.

Namun, mekanisme yang dulu membuat model ini menguntungkan telah melemah. Ketika Strategy diperdagangkan pada premi tinggi terhadap nilai aset bersih, penerbitan saham meningkatkan Bitcoin per saham bagi holder.

Efek itu menghilang ketika premi runtuh. Penerbitan saham mendekati NAV berisiko dilusi daripada menguntungkan.

Tekanan meningkat seiring kenaikan biaya modal. Saham preferen STRC perusahaan menaikkan dividen dari 9% pada Juli menjadi 10,5% pada November untuk mempertahankan nilai par.

Penawaran preferen baru memiliki kupon di atas 10%, dengan tarif penalti hingga 18% jika tidak dibayar. Ketentuan ini meningkatkan beban tahunan dan memperkuat kekhawatiran investor tentang keberlanjutan.

Likuiditas Pasar, Risiko MSCI, dan Masa Depan Premi

Kepercayaan pasar semakin memburuk setelah keruntuhan 10 Oktober. Bitcoin turun sekitar 17% karena likuidasi terleveraged melebihi US$19 miliar. Kedalaman buku pesanan runtuh di seluruh exchange, menyoroti kelemahan likuiditas selama stres.

Bagi holder yang memiliki lebih dari 3% pasokan Bitcoin, episode ini memperkuat kekhawatiran tentang potensi penjualan terpaksa.

Ancaman inklusi indeks memperparah masalah. MSCI berkonsultasi tentang mengecualikan perusahaan dengan lebih dari 50% aset dalam mata uang digital dari indeksnya.

THE $48 BILLION MATH ERROR

Strategy Inc. just disclosed something extraordinary. They own 649,870 Bitcoin. That is 3.26 percent of every Bitcoin that will ever exist. Total cost: $48.37 billion.

They also disclosed the numbers that prove this cannot survive the next 90 days.… pic.twitter.com/SIEI6njNyB

— Shanaka Anslem Perera ⚡ (@shanaka86) November 23, 2025

Strategy mendekati 77% Bitcoin berdasarkan porsi aset. JPMorgan memperkirakan pengecualian semacam itu dapat memicu sekitar US$2,8 miliar dalam arus keluar pasif, dengan hingga US$8,8 miliar mungkin terjadi jika penyedia indeks lain mengikuti.

Jika indeks melanjutkan pengecualian pada Februari 2026, mNAV MicroStrategy dapat semakin menyusut. Premi yang lebih rendah mengurangi kelayakan penerbitan ekuitas, yang telah digunakan Strategy untuk mengelola kewajibannya dan melanjutkan akumulasi.

Diskon yang berlanjut akan mempersulit pembiayaan ulang dan melemahkan kemampuan perusahaan untuk mempertahankan struktur modalnya.

very important week coming up for $MSTR (and markets overall). @MicroStrategy is currently trading below NAV (ie its market cap is lower than the value of its $BTC holdings).

no treasury company has ever traded below its NAV for an extended period of time.

the model only…

— Dom Kwok | EasyA (@dom_kwok) November 16, 2025

Strategy menegaskan bahwa neraca keuangannya menawarkan kekuatan jangka panjang. Baru-baru ini, mereka mengklaim “71 tahun” cakupan dividen berdasarkan nilai pasar saat ini dari Bitcoinnya.

Namun, perhitungan itu mengasumsikan penjualan tanpa hambatan, tidak ada dampak harga, dan tidak ada kewajiban pajak. Keruntuhan Oktober menunjukkan seberapa cepat likuiditas bisa hilang di bawah stres.

Apakah Premium Bitcoin MicroStrategy Akan Kembali?

Penurunan mNAV mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap leverage, likuiditas, dan risiko. Investor tampaknya kurang bersedia membayar lebih untuk eksposur yang kini bisa diakses melalui exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot tanpa lapisan utang perusahaan dan saham preferen.

Premi mungkin kembali jika Bitcoin reli tajam atau jika penyedia indeks melunak. Namum, tekanan struktural tetap ada. 

Kewajiban dividen yang meningkat, arus kas operasi negatif, dan melemahnya premi ekuitas membuat Strategi lebih rentan dari sebelumnya.

Hingga tekanan tersebut mereda, pesan pasar jelas. Investor tidak lagi membayar lebih untuk model Strategi, dan masa penerbitan yang meningkat dengan mudah nampaknya telah berakhir. 

Apakah premi kembali sekarang bergantung pada kekuatan Bitcoin, keputusan indeks, dan kemampuan Strategi untuk menghadapi periode tersulitnya sejauh ini.

Token MON dari Monad terus reli setelah peluncuran mainnet yang telah lama dinantikan, menentang penurunan tajam pasca-airdrop yang mendominasi tahun 2025. Token ini naik lebih dari 70% di atas harga penjualannya di Coinbase padahal pasar kripto secara umum sedang menghadapi tekanan berat. 

Data dari aktivitas on-chain, arus exchange, dan distribusi token memberikan penjelasan yang jelas untuk kinerja yang lebih baik ini — dan mengungkapkan seberapa lama reli ini mungkin bisa bertahan secara realistis.

Performa Kuat Hari Pertama Menjadi Acuan

Monad meluncurkan mainnet publik dan token MON-nya pada 24 November dengan sekitar 10–11% dari pasokan 100 miliar token terbuka. 

Airdrop dan penjualan publik menyediakan likuiditas, sementara lebih dari 50,6% pasokan (tim, investor, kas) tetap terkunci hingga 2029.

Peluncuran ini menarik perhatian langsung. MON turun sekitar 15% pada perdagangan awal, mencapai US$0,02 saat penjual airdrop keluar. 

Pembeli segera menyerap arus tersebut. Dalam 24 jam, MON diperdagangkan di sekitar US$0,03–0,035, dan sekarang berada di sekitar US$0,04, lebih dari 50–70% di atas harga penjualan publiknya sebesar US$0,025.

Kekuatan ini menonjol di pasar saat Bitcoin turun di bawah US$90.000 dan total kapitalisasi pasar kripto telah jatuh lebih dari satu triliun US$ sejak Oktober.

Airdrop dan Penjualan Token Menciptakan Basis Holder Stabil

Monad mendistribusikan sekitar 4,73 miliar MON dalam airdrop kepada 289.000 akun yang memenuhi syarat, dengan 3,33 miliar akhirnya diklaim. Desain ini menargetkan pengguna DeFi tingkat tinggi, trader NFT, kontributor testnet, dan peserta DAO daripada petani pencarian.

Penjualan token di Coinbase, yang mengumpulkan US$269 juta dari sekitar 85.820 peserta, menambahkan kelompok kedua dari holder yang berkomitmen. Para pembeli ini berpegang pada harga penjualan US$0,025 dan kurang antusias untuk menjual pada peluncuran.

Karena pihak dalam tetap terkunci, penjual awal kebanyakan adalah penerima airdrop. Dinamika ini membantu mencegah cascadian berat yang menghancurkan banyak airdrop tahun 2025.

my monad airdrop is worth $14,000?

what the actual fuck

hello wtf pic.twitter.com/zHkEdQQsIT

— Loshmi (@loshmi) November 25, 2025

Cakupan Exchange yang Kuat Melindungi MON dari Volatilitas

MON terdaftar di berbagai exchange utama pada hari pertama, termasuk Coinbase, Upbit, Bithumb, Kraken, Bybit, Bitget, Crypto.com, dan MEXC. Derivatif terbuka di beberapa tempat, memberikan trader opsi lindung nilai.

Buku pesanan yang dalam menyerap penjualan airdrop. Pembuat pasar mempersempit spread, dan likuiditas lintas tempat mengurangi fragmentasi. Trader dapat short, long, atau hedge tanpa membanjiri pasar spot.

Cakupan luas ini sangat kontras dengan peluncuran L1 sebelumnya yang bergantung pada pool likuiditas tipis dan pasar terfragmentasi, yang sering memicu crash 50-80% seketika.

Huge respect to @monad for not paying the Binance cartel listing fee.

Probably not a coincidence that the price is going up.

No serious project should waste millions of dollars for nothing (study Binance TGEs this cycle).

gMonad

— Aylo (@alpha_pls) November 25, 2025

Aktivitas On-Chain Mengejutkan Pasar

24 jam pertama Monad memberikan daya tarik on-chain yang jarang terjadi untuk L1 baru. Nansen mencatat:

• 3,7 juta transaksi
  
• 153.000 alamat aktif
  
• 18.000 deployment kontrak

Angka-angka ini melampaui apa yang dicapai banyak blockchain dalam tahun pertama mereka. Angka ini menunjukkan penggunaan nyata awal dari bot, arbitrer, pengembang, dan program likuiditas.

.@Monad went live less than 24 hours ago

It already cleared:
– 3.7M daily txns
– 153K active addresses
– 18K contract deployments

That’s higher day-one activity than most chains in their first year

🧵 👇 pic.twitter.com/ggUwfOyjx7

— Nansen 🧭 (@nansen_ai) November 25, 2025

TVL mencapai ~US$90 juta, dengan Uniswap, Gearbox, Curve, dan dApps asli diluncurkan dalam hitungan jam. Volume DEX melampaui US$70 juta, didorong oleh pool likuiditas terkonsentrasi dan insentif pertanian.

Aktivitas awal ini memperkuat persepsi bahwa Monad diluncurkan sebagai ekosistem yang berfungsi, bukan sebagai token spekulatif yang menunggu pengembangan di masa depan.

Permainan Rare Relative-Strength Monad dalam Pasar Lemah

Reli MON menonjol karena pasar lainnya tetap rapuh. Penurunan Bitcoin di bawah US$90.000 memicu arus keluar ritel dan mendorong indikator sentimen ke dalam ketakutan ekstrem.

Trader beralih ke MON karena kekuatannya yang relatif. Token baru dengan metrik yang dapat dipercaya sering menarik modal momentum ketika aset utama sedang berjuang.

Aliran refleksif ini — kekuatan menarik lebih banyak modal — menambah bahan bakar untuk reli tersebut.

Arthur Hayes Bertaruh Besar-Besaran

Arthur Hayes memberikan komentar sarkastik yang menangkap suasana pasar.

Just what this bull market needs another low float , high FDV useless L1. But obvi I aped. It’s a bull market bitches!$MON to $10 pic.twitter.com/UMSDWWmp5a

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 25, 2025

Dia menyoroti floating rendah dan FDV (fully diluted valuation) tinggi dari MON. Dengan hanya sekitar 10% pasokan yang beredar dan FDV mendekati US$3–4 miliar, MON cocok dengan pola low-float yang mendominasi aksi harga tahap awal.

Namun Hayes mengakui dia tetap membelinya. Ucapannya mencerminkan bagaimana trader memperlakukan token L1 awal: secara fundamental berisiko, namun menarik untuk spekulasi jangka pendek.

Berapa Lama Reli Monad Bisa Bertahan?

Data dan pola saat ini menunjukkan tiga rentang waktu yang membentuk prospek MON.

Jangka Pendek: Reli Dapat Bertahan

Monad telah menyerap penguncian awal terbesar. Likuiditas tetap dalam, dan penggunaan on-chain meningkat. Program insentif mulai diluncurkan, dan aliran perdagangan tetap kuat.

Dalam kondisi ini, MON dapat mempertahankan momentum ke atas selama berhari-hari atau berminggu-minggu.

Jangka Menengah: Tekanan Unlock Meningkat

Dalam beberapa bulan ke depan, pasokan beredar akan meningkat seiring tranche vesting terbuka. Bahkan distribusi orang dalam yang disiplin menambah tekanan jual struktural.

Aktivitas bisa saja normal kembali setelah insentif awal memudar. Jika TVL mendatar atau mulai berkurang, naratif dapat berubah.

Jangka Panjang: Fundamental Eksekusi Penting

FDV MON menempatkan ekspektasi tinggi pada chain. Pertumbuhan berkelanjutan dalam TVL, aplikasi nyata, dan daya tarik pengembang akan menentukan ketahanan jangka panjang.

Tanpa ekspansi yang terus-menerus, kompresi valuasi menjadi mungkin saat pasokan bertambah.

In 2017 $ADA went from $3B → $30B in less than a month$MON just launched at $3B

Imagine the smell 💜 @monad pic.twitter.com/9LEg9WXNW9

— zac.eth 🧙🏻‍♂️♦️ (@zacxbt) November 24, 2025

Prospek Token Monad

Reli Monad berasal dari kombinasi langka antara desain distribusi yang kuat, likuiditas exchange yang dalam, penggunaan awal yang tinggi, serta kinerja menonjol selama pasar yang lemah.

Penyelarasan ini membuat MON menjadi salah satu dari sedikit token airdrop 2025 yang menentang jatuhnya harga tipikal pasca peluncuran.

Reli dapat berlanjut dalam jangka pendek asalkan permintaan on-chain tetap kuat dan likuiditas tetap mendukung. Namun, FDV yang tinggi dan jadwal vesting yang panjang memperkenalkan risiko jangka menengah yang jelas.

Untuk saat ini, MON tetap menjadi aset ber-momentum tinggi yang didorong oleh fundamental awal dan aliran spekulatif.

Namun, keberlanjutan momentum tersebut akan bergantung pada apakah Monad dapat mengubah 48 jam pertama yang kuat menjadi pertumbuhan ekosistem yang berkelanjutan.

Pada November 2025, pasar aset kripto kehilangan lebih dari US$1,3 triliun dalam nilai. Bitcoin turun dari US$126.000 menjadi di bawah US$85.000 dalam beberapa minggu.

Namun, bagaimana perbandingannya dengan kehancuran yang dipicu oleh FTX pada tahun 2022, yang mengguncang dasar dunia aset digital?

Kerugian Kapitalisasi Pasar dan Penurunan Harga

Analis pasar kini memperdebatkan apakah pembalikan tajam tahun ini lebih merugikan dibandingkan kehancuran seluruh industri yang dipicu kebangkrutan FTX tiga tahun silam.

Secara teori, penjualan bulan ini sangat besar. Secara praktis, ini lebih merupakan koreksi tajam daripada krisis sistemik.

Bitcoin's weekly RSI just hit levels lower than the FTX collapse and the covid crash.

Does that mean the bottom is near?

h/t @Sykodelic_ @gammichan pic.twitter.com/wL4vfJkunH

— Lark Davis (@TheCryptoLark) November 24, 2025

Antara Oktober dan November 2025, total kapitalisasi pasar kripto turun sekitar 30%, dari rekor US$4,2 triliun menjadi di bawah US$3 triliun. Bitcoin kehilangan hampir 32% nilainya, sementara Ethereum kehilangan lebih dari 40%.

Namun, angka-angka ini tidak sebanding dengan skala tahun 2022.

Setelah kehancuran FTX, pasar anjlok 73% dari puncaknya tahun 2021. Bitcoin mencapai titik terendah di US$15.500, kehilangan lebih dari tiga perempat nilainya. Ethereum turun lebih dari 80% menjadi di bawah US$900.

Likuidasi dan Perilaku Trading

Likuidasi pada tahun 2025 melampaui rekor sebelumnya. Pada bulan Oktober, lebih dari US$19 miliar dalam posisi kripto dengan leverage dihapus dalam satu hari. Itu hampir sepuluh kali lipat dari hari terburuk selama crash tahun 2022.

Namun, pada tahun 2022, trader juga menghadapi kejutan sistemik. Kegagalan FTX, Celsius, Voyager, dan 3AC memicu gelombang panggilan margin dan dana yang dibekukan.

Walaupun tahun 2025 melihat lebih banyak likuidasi, dampaknya sebagian besar terbatas pada volatilitas harga dan tidak menimbulkan kebangkrutan platform yang meluas.

165,000 Bitcoin taken off Coinbase over the weekend!
Cause TBD. But the last comparable plunge was just after FTX collapsed. Bitcoin was $16K pic.twitter.com/W3DQWDkzht

— Charles Edwards (@caprioleio) November 24, 2025

Dampak Pasar Institusional dan Publik

Kehancuran FTX menghancurkan kepercayaan di seluruh industri. Core Scientific mengajukan kebangkrutan. Pemberi pinjaman kripto menghilang. Perusahaan publik seperti MicroStrategy dan Coinbase kehilangan lebih dari 80% nilai sahamnya.

Sebaliknya, crash kripto terbaru ini tidak menyebabkan kebangkrutan besar di antara perusahaan tercatat. ETF memang mengalami arus keluar yang memecahkan rekor—lebih dari US$3,7 miliar sejak bulan Oktober. Tapi mereka tetap berfungsi.

Perusahaan seperti MicroStrategy bahkan menambah holdings mereka, menandakan kepercayaan daripada krisis.

Sentimen dan Latar Belakang Ekonomi Makro

Kedua periode memicu ketakutan ekstrem. Pada November 2025, indeks sentimen jatuh ke level terendah setahun terakhir. Namun, investor tidak terkejut mendadak.

Pada tahun 2022, kejatuhan FTX datang sebagai kejutan. Miliar dolar aset pelanggan menghilang. Ketakutan yang dihasilkan lebih dalam dan lebih merusak. Investor institusi menghentikan aktivitas. Regulator meluncurkan tindakan keras global.

Sementara itu, bulan ini, investor mundur—tapi tetap terlibat. Arus keluar ETF berlangsung tertib. Hedge fund berjaga-jaga daripada melarikan diri. Kondisi regulasi, meskipun tidak pasti, tidak didorong krisis.

The Crypto Spring Is Compressed. Window Is Closing…

Yes, the cycle has been difficult…

Even people who've been through multiple cycles start questioning everything.

But then you zoom out:

– Realized losses now match FTX collapse levels

– QT ending in days after harshest… pic.twitter.com/loLdSCtHQe

— Dan Gambardello (@dangambardello) November 24, 2025

Keruntuhan FTX Masih Menjadi Raja dari Semua Pasar Bear Kripto

Crash kripto tahun 2025 tajam, tapi terkendali. Nilainya menghilangkan lebih dari satu triliun dolar dan memicu likuidasi rekor. Namun, struktur pasar tetap bertahan.

Kehancuran tahun 2022 lebih dalam, lebih lama, dan merusak secara sistemik. Itu menghancurkan perusahaan rapuh, membekukan aset pelanggan, dan hampir meruntuhkan kepercayaan institusional.

Walaupun menyakitkan, November 2025 tidak lebih buruk daripada kejatuhan era FTX. Itu adalah koreksi berisiko tinggi—bukan krisis mendasar.

Token MON Monad melonjak lebih dari 35% dalam 24 jam setelah peluncuran, menentang pasar airdrop yang dingin dan penjualan besar-besaran aset digital pada bulan November.

MON diperdagangkan sekitar US$0,035 pada hari Senin, naik dari kisaran awal dekat US$0,025 saat likuiditas menyebar di berbagai exchange utama.

Monad Bersinar Terang di Tengah Bear Market

Pergeseran ini menonjol di tengah pasar di mana sebagian besar airdrop kesulitan. Penelitian industri terbaru menunjukkan hampir 90% token airdrop mengalami penurunan dalam beberapa hari, dipengaruhi oleh likuiditas tipis, FDVs tinggi, dan penjualan agresif dari penerima.

Namun, MON justru naik kuat meskipun lebih dari 10,8 miliar token memasuki sirkulasi melalui klaim airdrop dan penjualan token publik.

$MON TGE today.

Simplest Monad airdrop play is still liquid staking. Stake and forget while farming points.

If Monad does well, one of the $MON LSTs will be Lido of ETH and Jupiter for Solana.

Question is which.

I look for:

– Exclusive to Monad
– No TGEd yet
– Already…

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) November 24, 2025

Token ini diluncurkan pada 24 November bersamaan dengan peluncuran mainnet Monad. Sekitar 76,000 wallet mengklaim 3,33 miliar MON dari airdrop 4,73 miliar token, sementara 7,5 miliar lainnya terbuka dari penjualan token Coinbase.

Airdrop itu sendiri bernilai sekitar US$105 juta pada harga perdagangan awal.

Kinerja MON juga bertolak belakang dengan penurunan pasar yang lebih luas. Bitcoin jatuh di bawah US$90,000 minggu lalu setelah holder jangka panjang menjual lebih dari 815,000 BTC selama 30 hari.

Total nilai pasar kripto telah jatuh lebih dari US$1 triliun sejak Oktober, dan sentimen berada di wilayah ketakutan ekstrim.

Namun, permintaan perdagangan MON tetap kuat. Harganya pulih dari tekanan awal penjualan dan naik perlahan melalui sesi sore.

Sebagian besar exchange besar melisting token saat peluncuran, termasuk Coinbase, Kraken, Bybit, KuCoin, Bitget, Gate.io, dan Upbit, yang mendukung likuiditas lebih dalam.

Analis mengaitkan pergerakan ini dengan minat yang tertanam dalam desain L1 berperforma tinggi Monad dan struktur peluncuran yang menghindari inflasi tajam yang terlihat dalam airdrop lain tahun ini.

People really gravedancing on Monad right before a 4 hour 50% up candle at the most obvious support on planet earth

Man I love this game

— DonAlt (@CryptoDonAlt) November 24, 2025

Proyek ini memberikan salah satu distribusi terbesar tahun 2025 tetapi menjaga pasokan yang beredar nyata difokuskan pada pengguna awal dan peserta penjualan publik daripada petani spekulatif.

Reli MON muncul sebagai pengecualian langka dalam siklus bear November. Kekuatan awalnya kini menempatkan token ini sebagai salah satu airdrop sedikit yang mencatatkan keuntungan segera tahun ini alih-alih penurunan tajam.

Coinbase menyatakan pada 24 November bahwa mereka akan membuka perdagangan spot untuk Fluid (FLUID) dan World Mobile Token (WMTX) pada 25 November 2025.

Pengumuman ini muncul di tengah salah satu penurunan terparah tahun 2025, dan kedua token ini mengalami pemulihan intraday yang kecil namun terlihat setelah berminggu-minggu mengalami tekanan.

Listing Coinbase Berikan Beberapa Optimisme untuk Altcoin Ini

Pasar yang lebih luas tetap dalam sentimen negatif yang dalam. Bitcoin masih berkisar di pertengahan US$80.000, dan altcoin utama terus mengalami penurunan sepanjang November. 

Di tengah latar belakang tersebut, bahkan reaksi kecil ke atas terlihat menonjol. 

Baik FLUID dan WMTX membukukan rebound ringan pada 24 November setelah pengumuman dari Coinbase. Pergerakan harga ini jauh dari reli breakout, tapi cukup untuk mematahkan tren penurunan selama beberapa hari yang terlihat pada grafik 24 jam mereka.

Spot trading for Fluid (FLUID) and World Mobile Token (WMTX) will go live on 25 November 2025. The opening of our FLUID-USD and WMTX-USD trading pairs will begin on or after 9AM PT, if liquidity conditions are met, in regions where trading is supported. pic.twitter.com/niDFzmMxay

— Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) November 24, 2025

Fluid (FLUID), yang sebelumnya dikenal sebagai Instadapp (INST), mendukung protokol DeFi yang menggabungkan pinjaman, peminjaman, dan perdagangan dalam satu sistem likuiditas terpadu. 

Token ini berada di bawah tekanan jual yang berkelanjutan sejak awal November, meskipun protokolnya memiliki lebih dari US$1,4 miliar dalam TVL. 

Fluid highlights: pic.twitter.com/6LFTDlZgp8

— Fluid 🌊 (@0xfluid) October 7, 2025

Sementara itu, World Mobile Token (WMTX) mendukung World Mobile Chain, proyek infrastruktur telekomunikasi terdesentralisasi yang dibangun di sekitar node nirkabel fisik. Proyek ini berada dalam sektor DePIN, yang menggabungkan blockchain dengan infrastruktur dunia nyata.

WMTX diperdagangkan dengan berat sepanjang bulan November karena sentimen risk-off menghantam altcoin dengan kapitalisasi menengah. Pasokan beredarnya jauh lebih besar dibanding FLUID—sekitar 794 juta—membuat pergerakan harga lebih lembut selama periode likuiditas rendah. 

Pengumuman listing Coinbase mendorong WMTX naik dari basis US$0,096 menuju US$0,102. Meskipun peningkatannya kecil, ini memecahkan pola datar selama beberapa hari dan menunjukkan tanda-tanda awal minat pembeli yang baru.

Sinyal Kecil Tapi Menonjol di Bulan Bearish

Listing di Coinbase tidak lagi memicu lonjakan harga yang eksplosif dalam banyak kasus, terutama selama penurunan yang digerakkan oleh makro dan sentimen. Namun, bulan November ditandai dengan arus keluar besar-besaran, penurunan likuiditas, dan percepatan penjualan oleh holder jangka panjang di seluruh pasar. 

Dalam konteks tersebut, reaksi dari FLUID dan WMTX—dua token yang terkait dengan narasi DeFi yang digerakkan oleh infrastruktur dan DePIN—menawarkan sinyal positif yang jarang terjadi.

Kedua proyek tetap aktif terlibat, dan trader nampaknya memonitor bagaimana listing ini dapat mempengaruhi likuiditas setelah pasar AS mendapatkan akses spot langsung.

Bitcoin jatuh di bawah US$100.000 untuk kedua kalinya dalam seminggu, kehilangan 12% dalam sebulan. Pasar kripto secara keseluruhan telah kehilangan lebih dari US$700 miliar dalam sebulan terakhir, sementara Fear and Greed Index turun ke ‘extreme fear’.

Apakah semua indikator pasar ini menandakan bear market? Mari kita analisis data teknikal dan historisnya.

Sinyal Sentimen Ada di Level Pasar Bear

Fear & Greed Index pada 10 mencerminkan ketakutan ekstrem yang sebanding dengan awal tahun 2022 dan Juni 2022, keduanya mengonfirmasi fase bear-market.

• Kemarin: 16
  
• Minggu lalu: 20
  
• Bulan lalu: 28
  

Tren ini menunjukkan ketakutan yang semakin cepat, bukan sentimen yang stabil. Bear market biasanya dimulai dengan jenis tekanan ketakutan yang terus-menerus seperti ini.

Namun, sentimen saja tidak mengonfirmasi bear market — ini hanya menandakan kapitulasi atau kelelahan.

Bitcoin Telah Breakout Dari Support Reli Paling Penting

Moving average 365-hari adalah titik pivot struktural jangka panjang.

Saat ini:

• MA 365-hari berada di dekat US$102.000.
  
• Bitcoin diperdagangkan di bawahnya.
  
• Pecahannya mencerminkan Desember 2021, ketika harga kehilangan MA yang sama dan bear market dimulai.
  

Secara historis:

Siklus	MA Hilang?	Hasil
2018	Ya	Bear market penuh
2021	Ya	Bear market penuh
2025	Ya (sekarang)	Risiko fase bear meningkat

Gagal merebut kembali level ini dengan cepat sering mengonfirmasi pergeseran rezim siklus. Ini adalah salah satu argumen teknis terkuat untuk transisi bear-market.

Bitcoin "Death Cross" Just Flashed!

The Death Cross (An ironically BULLISH indicator) has just triggered, EXACTLY timed with BTC tagging the lower boundary of the megaphone pattern it's in.

Several weeks ago we predicted this would happen around mid-November. Well, here we are.… https://t.co/quqAs4qhXn pic.twitter.com/xBDjoMFnrL

— 𝙲𝚘𝚕𝚒𝚗 𝚃𝚊𝚕𝚔𝚜 𝙲𝚛𝚢𝚙𝚝𝚘 🪙 (@ColinTCrypto) November 15, 2025

Berdasarkan On-Chain, Ada Kapitulasi Dini, Bukan Puncak Distribusi

Harga realisasi UTXO (Unspent Transaction Output) 6–12 bulan sekarang berada sekitar US$94.600. Harga Bitcoin saat ini sedikit di atas level ini.

Ini penting karena:

• Holder ini membeli saat reli ETF.
  
• Mereka mewakili “pembeli yakin siklus bullish.”
  
• Ketika posisi mereka mengalami kerugian, struktur pasar melemah.
  

Pada 2021, harga Bitcoin jatuh di bawah basis biaya kelompok ini adalah salah satu sinyal terakhir sebelum tren turun yang diperpanjang. Ini adalah pertama kalinya tekanan basis biaya muncul kembali sejak 2022.

Ini mendukung ide break tengah siklus, belum merupakan tren bear makro penuh.

BULL MARKETS DON’T END LIKE THIS!

I’ve been around for multiple bull/bear markets,
2001 dotcom, 2008 housing, 2017 crypto , 2021 crypto etc etc.

When bull markets end , either something breaks or belief in the asset/ market crumbles.

In 2001, people really doubted the…

— Ran Neuner (@cryptomanran) November 15, 2025

RSI Menunjukkan Kondisi Oversold, Tipikal dari Crash di Pertengahan Siklus

Bacaan RSI di seluruh pasar:

• Rata-rata RSI kripto: 43,09
  
• RSI BTC termasuk yang terendah di kapitalisasi besar
  
• Hanya 2,5% aset yang overbought
  
• Kebanyakan berada di wilayah oversold
  

Ini mirip dengan Mei–Juli 2021, Agustus 2023, dan Agustus 2024. Masing-masing adalah koreksi tengah siklus, bukan akhir dari bear siklus. Ketika RSI tetap sangat oversold selama beberapa minggu, momentum bearish mengonfirmasi.

Saat ini, RSI menunjukkan tekanan tapi belum pembalikan tren.

MACD Menunjukkan Divergensi Kuat di Pasar

Rata-rata MACD yang dinormalisasi saat ini adalah 0,02. Ini menunjukkan momentum bullish lemah kembali. Selain itu, 58% dari aset pasar memiliki momentum positif.

Namun, Bitcoin berada jauh di zona negatif sementara altcoin bervariasi.

Ketika BTC memiliki MACD negatif tapi pasar tetap memiliki momentum positif lebih dari 50%, pasar berada dalam fase transisi daripada tren bearish penuh.

Dalam pasar bearish penuh, 90%+ dari aset menunjukkan MACD negatif secara bersamaan. Saat ini, hal itu tidak terjadi.

Jadi, Apakah Ini Pasar Bear?

Pasar kripto belum dalam pasar bear yang dikonfirmasi — ini adalah penurunan di tengah siklus dengan kemungkinan meningkat menjadi pasar bear jika dua syarat terpenuhi.

Inilah tiga syarat yang akan mengonfirmasi terjadinya pasar bear:

1. Bitcoin tetap di bawah MA 365 hari selama 4–6 minggu. Ini memicu setiap pasar bear pada tahun 2014, 2018, dan 2022.
2. Holder jangka panjang terus melakukan distribusi besar-besaran. Jika penjualan LTH (holder jangka panjang) melebihi 1 juta BTC dalam 60 hari, puncak siklus tercapai.
3. MACD berbalik sepenuhnya negatif di seluruh pasar. Kita belum sampai di sana.

TBH this is the easiest bear market I've ever seen.

Seems like most of you have forgotten what 2022 was like. Luna collapsing, then 3AC, then FTX, then Genesis, BlockFi, Axie, NFTs–pretty much everything felt like a house of cards.

And then after all that stuff collapsed, the… https://t.co/DUwOZCBG3K

— Haseeb ＞|＜ (@hosseeb) November 14, 2025

Secara keseluruhan, kripto belum berada dalam pasar bear, namun penurunan saat ini menempatkan pasar pada zona berisiko tinggi di mana pasar bear dapat terbentuk jika Bitcoin gagal memulihkan dukungan jangka panjang segera.

Aster bergerak untuk menenangkan komunitasnya setelah kesalahpahaman di CoinMarketCap (CMC) membuat pengguna yakin bahwa proyek tersebut diam-diam mengubah jadwal pembukaan kunci tokennya.

Tim mengatakan tokenomics tetap tidak berubah dan menyalahkan pembaruan di CMC yang membuat kebingungan ini terjadi.

Kebingungan ASTER Token Unlock

Klarifikasi tersebut datang beberapa jam setelah anggota komunitas Aster memperhatikan pembukaan kunci besar-besaran yang akan datang terdaftar di CMC — termasuk satu untuk Desember 2025 dan dua rilis besar dijadwalkan untuk tahun 2035.

Ini bertentangan dengan pernyataan sebelumnya dari exchange tentang menunda pembukaan kunci 2025 ke pertengahan 2026.

A recent update to the tokenomics of ASTER on CoinMarketCap (CMC) has caused confusion within the community. This confusion stemmed from a miscommunication, and we sincerely apologize for the inconvenience caused. We want to clarify that the ASTER tokenomics remain unchanged.…

— Aster (@Aster_DEX) November 15, 2025

Ketidakpastian dimulai ketika data CMC yang diperbarui menunjukkan 200 juta ASTER dijadwalkan untuk dibuka pada 15 Desember 2025, diikuti dengan 3,86 miliar ASTER dan 1,6 miliar ASTER dibuka pada tahun 2035.

Angka-angka tersebut menunjukkan bahwa 75% dari total pasokan token masih terkunci, dengan 24% saat ini beredar.

Aster mengatakan pembaruan CMC dimaksudkan untuk mengoreksi informasi pasokan yang beredar dan menjelaskan bagaimana token ekosistem yang tidak digunakan sedang diperlakukan.

Tim mengatakan token yang dibuka setiap bulan di bawah alokasi ekosistem belum pernah memasuki peredaran dan tetap tidak tersentuh di alamat terkunci sejak TGE.

Agar tidak menimbulkan kebingungan lebih lanjut, Aster sekarang akan mentransfer token yang sudah dibuka-tapi-belum-digunakan ke alamat terbuka yang didedikasikan untuk membedakannya dari wallet operasional.

Tim mengatakan tidak ada rencana untuk menggunakan alamat ini.

Mengapa Ini Penting untuk Holder ASTER

Episode ini menyoroti masalah yang sering terjadi di pasar kripto. Data pasokan yang beredar tidak konsisten atau tidak jelas dapat memengaruhi aksi harga, ekspektasi investor, dan risiko dilusi yang dipersepsikan.

Pasokan yang beredar dari Aster berjumlah sekitar 2,017 miliar ASTER, dengan 6,06 miliar masih terkunci. Kapitalisasi pasar sekitar US$2,28 miliar, sedangkan nilai fully diluted melebihi US$9 miliar.

Interpretasi mendadak bahwa pembukaan kunci besar akan segera terjadi mungkin telah menyulut spekulasi tentang dilusi, terutama setelah proyek ini baru saja mengalami volume perdagangan besar dan volatilitas meningkat.

Meski terjadi kebingungan, ASTER diperdagangkan lebih tinggi pada hari itu, bergerak di sekitar US$1,14, naik sekitar 8% dalam 24 jam. Harga tersebut berfluktuasi antara US$1,02–US$1,15, stabil setelah penjualan pagi hari.

Bitcoin jatuh ke US$94.000 pada hari Jumat, memicu kekhawatiran akan likuidasi lebih lanjut dan menuju terendah tahunan di US$76.000. BTC menghadapi tekanan turun yang meningkat setelah turun di bawah rata-rata pergerakan 365 hari, level yang telah menjadi penopang siklus bull saat ini.

Penurunan ini kembali memunculkan kekhawatiran akan koreksi yang lebih besar, terutama karena level biaya berbasis on-chain utama menunjukkan tanda-tanda awal stres.

Apakah Harga Bitcoin Akan Turun di Bawah US$90,000?

Rata-rata pergerakan 365 hari, yang kini mendekati US$102.000, telah berfungsi sebagai lantai struktural utama Bitcoin sejak akhir 2023.

Kegagalan Bitcoin untuk merebutnya kembali minggu ini menggemakan pola yang terlihat pada Desember 2021, ketika penolakan berulang pada level ini menandai awal dari pasar bear 2022.

Namun, konteks pasar yang lebih luas mengindikasikan reset tengah siklus daripada puncak makro penuh. Kondisi likuiditas tetap tidak stabil, arus ETF berubah negatif, dan holder jangka panjang telah mendistribusikan dengan kecepatan tercepat sejak awal 2024.

Meskipun demikian, kehilangan rata-rata 365 hari tetap signifikan.

Good day to remember this.
Once Bitcoin breaks below the 365-day MA, its pretty difficult to recover. Judging by the data of how previous bear markets started, I would say we are in one.

It would take a complete turnaround of demand, sentiment, capital flows to revert the… https://t.co/IsUlwqAbq0

— Julio Moreno (@jjcmoreno) November 14, 2025

Sebagai catatan sejarah, tetap di bawah garis ini untuk beberapa penutupan mingguan memicu koreksi yang lebih dalam. Penurunan yang berkelanjutan meningkatkan kemungkinan pergerakan menuju di bawah US$90.000.

Data on-chain memperkuat risiko ini. Harga realisasi untuk holder Bitcoin yang masuk antara 6 dan 12 bulan lalu mendekati US$94.600.

Kelompok ini banyak mengakumulasi selama reli yang dipicu oleh ETF, dan basis biaya mereka sering bertindak sebagai zona kapitulasi pertama dalam pasar bull.

Pada hari Jumat, Bitcoin sempat diperdagangkan di bawah ambang batas ini, mendorong banyak dari holder ini ke dalam kerugian yang belum direalisasikan.

Those who entered Bitcoin 6 to 12 months ago have a cost basis near 94K.

Personally, I do not think the bear cycle is confirmed unless we lose that level. I would rather wait than jump to conclusions. pic.twitter.com/i9a5M0xnMW

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) November 14, 2025

Penurunan serupa terjadi pada 2017–2018 dan 2021–2022. Setiap periode melihat penurunan berkepanjangan setelah harga jatuh di bawah rentang basis biaya 6–12 bulan.

Tren ini menunjukkan tekanan yang meningkat pada pembeli terbaru dan meningkatkan kemungkinan reset yang lebih dalam.

Data siklus jangka panjang memberikan konteks tambahan. Siklus bull Bitcoin menunjukkan koreksi pertengahan siklus berulang antara 25% hingga 40%.

Menggunakan puncak tahun 2025 di dekat US$125.000, koreksi tipikal akan menempatkan Bitcoin antara US$75.000 dan US$93.000. Tingkat koreksi ini sejajar dengan lantai teknis dan on-chain saat ini.

I see stories about "old whales dumping bitcoin", but the data does not support those stories.

Almost 7 million BTC transacted onchain in 2025. Most BTC came from 2024 transactions. One big 84k BTC 2011 whale. And some 2017-2023 sellers. But that's it, business as usual. pic.twitter.com/w2aHjJ3XmD

— PlanB (@100trillionUSD) November 12, 2025

Hasilnya, analis melihat tiga zona utama yang terbentuk.

Tingkat Harga Bitcoin Penting yang Harus Dipantau

Dukungan pertama berada di US$92.000 hingga US$95.000, yang cocok dengan basis biaya 6–12 bulan dan level arus masuk ETF terbaru. Area ini kemungkinan menjadi titik reaksi pertama.

Namun, koreksi yang lebih kuat dapat mendorong Bitcoin ke rentang US$85.000 hingga US$90.000, yang sejajar dengan penurunan standar 25%–30% pertengahan siklus.

Skenario bearish meluas lebih dalam. Jika aliran keluar ETF meningkat dan kondisi makro memburuk, Bitcoin dapat menguji ulang zona US$75.000 hingga US$82.000.

Ini akan mewakili penurunan 35%–40% dari puncak siklus dan sesuai dengan reset pertengahan siklus sebelumnya. Penurunan di bawah US$70.000 tetap tidak mungkin tanpa kejutan likuiditas besar.

Meski mengalami kelemahan baru-baru ini, Bitcoin belum menunjukkan puncak blow-off atau pola kelelahan struktural. Ini mengindikasikan bahwa pergerakan saat ini merupakan bagian dari konsolidasi yang lebih luas dalam pasar bull, bukan awal dari tren penurunan multi-tahun baru.

Untuk saat ini, kemampuan Bitcoin untuk merebut kembali rata-rata pergerakan 365 hari akan menentukan kedalaman koreksi.

Pemulihan yang cepat akan mengurangi tekanan jual dan mengurangi kemungkinan pergerakan di bawah US$90.000.

Namun, penolakan berlanjut meningkatkan probabilitas pengujian lebih dalam dari zona dukungan pertengahan siklus.

Tether sedang dalam pembicaraan lanjutan untuk berinvestasi sekitar €1 miliar di perusahaan robotika humanoid Jerman, Neura Robotics, menurut laporan terkini. 

Langkah ini menunjukkan salah satu pergeseran paling jelas dalam strategi Tether karena penerbit stablecoin terbesar di dunia ini bergerak melampaui USDT dan masuk ke sektor berteknologi tinggi.

Tethers Bertaruh Besar Pada AI Robotics

Investasi yang diusulkan ini akan memberi nilai Neura antara €8 miliar dan €10 miliar. 

Namun, skala pembicaraan ini menunjukkan pola yang lebih luas. Tether selama setahun terakhir telah mendiversifikasi ke infrastruktur AI, robotika, dan teknologi dunia nyata. 

Tether @Tether_to in talks to lead €1 Billion Funding Round for Neura Robotics

Tether Holdings, the issuer of the world's largest stablecoin $USDT, is reportedly in advanced discussions to lead a €1 billion ($1.07 billion) investment round in Neura Robotics, a German startup…

— MartyParty (@martypartymusic) November 14, 2025

Awal tahun ini, perusahaan memperoleh akses ke jaringan komputasi dengan 20,000 GPU untuk membangun lingkungan riset AI-nya. Mereka juga mengeksplorasi eksposur besar ke platform kognitif-robotik Neura, yang mencakup sistem humanoid yang dirancang untuk pekerjaan industri dan komersial.

Pada saat yang sama, Tether telah memperluas melalui kemitraan pasar keuangan. Platform “Hadron by Tether” menandatangani perjanjian dengan KraneShares dan Bitfinex Securities untuk mempercepat adopsi sekuritas tokenisasi. 

Perusahaan ini juga memperdalam kehadirannya di infrastruktur digital sektor publik melalui kolaborasi dengan kota Da Nang di Vietnam.

Langkah-langkah ini dilakukan seiring cadangan Tether yang berkembang. Perusahaan melaporkan lebih dari US$135 miliar dalam eksposur US Treasury dan mengharapkan keuntungan rekor tahun ini, memberikan likuiditas yang sangat besar untuk transaksi pasar privat. 

Kapasitas keuangan tersebut nampaknya mendanai dorongannya ke teknologi AI, robotika, dan tata kelola digital.

Namun, pertanyaan tetap ada. Baik Tether maupun Neura belum mengkonfirmasi ukuran atau struktur akhir dari investasi tersebut. 

Analis mencatat bahwa memproduksi massal robot humanoid membawa risiko teknis dan rantai pasokan, dan valuasi yang diproyeksikan bergantung pada kemampuan Neura untuk meningkatkan produksi dengan cepat.

Meskipun demikian, arah Tether sudah jelas. Perusahaan ini bergerak dari bisnis stablecoin semata ke investor teknologi yang lebih luas, mengaitkan masa depannya dengan sektor yang jauh melampaui aset digital.

Dua strategi kripto yang bertentangan bertarung dalam Crypto Battle terbaru dari EMCD, yang dipandu bersama BeInCrypto, di mana investor berdebat cara bertahan dan berkembang di pasar yang bergejolak.

Acara online langsung ini, yang diadakan pada 30 Oktober, menampilkan Michael Wrubel, analis kripto dan YouTuber yang dikenal dengan strategi altcoin berisiko tinggi, dan Jan Warmus, Direktur Kemitraan EMCD, yang mewakili perspektif lebih konservatif dan fokus pada mining.

Menyeimbangkan Risiko dan Imbalan

Dalam kasus pertama, kedua ahli mengevaluasi portofolio berat Bitcoin milik seorang penonton.

Warmus menyebutnya sebagai “alokasi yang masuk akal dan ramah pemula,” menekankan bahwa tetap dengan aset yang terkenal dan menghindari koin yang tidak dipahami mencegah kerugian besar.

Wrubel menanggapi bahwa meskipun Bitcoin dan Ethereum penting, “pengembalian besar datang dari proyek berkapitalisasi kecil” yang mampu tumbuh secara besar-besaran.

Daya Tarik dan Bahaya Meme Coin

Ketika ditanya cara mengidentifikasi token berikutnya yang meningkat 10x, kedua pembicara sepakat bahwa prediksi semacam itu hampir mustahil. Warmus membandingkan peluangnya dengan berjudi: “Analisis terbaru menunjukkan hanya 0,12% dari koin baru mencapai level itu—peluang lebih buruk dari roulette.”

Wrubel memfokuskan pada sentimen, menyarankan trader untuk “mengamati komunitas di X dan Telegram” karena hype dan keterlibatan sering kali menandakan potensi kenaikan.

Profitabilitas Penambangan Bitcoin

Sebuah cerita tentang seorang miner awal yang menjual ribuan BTC untuk sebuah MacBook mengawali diskusi tentang pertumbuhan jangka panjang Bitcoin.

Wrubel memproyeksikan Bitcoin bisa “melampaui US$1 juta” karena institusi mengadopsinya sebagai emas digital. Warmus setuju, mengaitkan kenaikan Bitcoin dengan meningkatnya adopsi institusional dan kejelasan regulasi.

Namun, dia memperingatkan bahwa keberhasilan mining saat ini “bergantung pada efisiensi, biaya energi, dan skala,” menggambarkan mining modern sebagai “bisnis industri, bukan hobi.”

Even the bots know what’s up… pic.twitter.com/VlVs4x38qU

— EMCD (@emcd_io) November 7, 2025

Strategi Institusional dan Ritel

Untuk perusahaan dengan alokasi US$100.000, Wrubel menyarankan sederhana 80/20 pembagian Bitcoin-Ethereum. Warmus merekomendasikan model yang terdiversifikasi:

• 70–80% dalam Bitcoin, idealnya dengan beberapa dana dalam infrastruktur mining;

• 15–20% dalam Ethereum;

• Hingga 10% untuk altcoin selektif atau aset ber-token.

Dia menekankan kepatuhan dan kustodian sebagai prioritas utama bagi peserta institusional.

Untuk investor ritel kecil, Warmus menyoroti Dollar-Cost Averaging (DCA) sebagai strategi masuk paling andal. “Jika Anda berinvestasi US$100 setiap bulan sejak 2020, itu sekarang bernilai sekitar US$26.500,” katanya. Sementara itu, Wrubel berpendapat bahwa mereka yang mencari “pengembalian yang mengubah hidup” harus menerima risiko lebih tinggi dengan aset kapitalisasi kecil.

Perbankan, Yield, dan Risiko

Diskusi ditutup dengan pertanyaan tentang setara kripto dengan deposito bank. Wrubel mencatat staking sebagai alternatif yang memberikan imbal hasil. Warmus memperingatkan pengguna untuk mengingat bahwa “tidak ada jaminan pemerintah” dan imbal hasil selalu bergantung pada manajemen risiko platform.

Penutupan dan Interaksi dengan Audiens

Sesi berakhir dengan sesi tanya jawab dan pengundian hadiah untuk lima pemenang Tangem wallet. Penonton terlibat aktif dalam obrolan, berbagi cerita tentang keuntungan dan kerugian.

Perbedaan antara gaya investasi agresif Wrubel dan pendekatan disiplin Warmus menekankan tema sentral debat: kesuksesan kripto terletak pada keseimbangan antara risiko, pengetahuan, dan kesabaran.

Bitcoin turun di bawah US$100.000 untuk kedua kalinya dalam seminggu pada hari Kamis, menunjukkan kerentanan baru dalam pasar yang didominasi oleh likuidasi paksa dan penjualan besar-besaran dari holder jangka panjang.

Pada waktu publikasi, BTC diperdagangkan mendekati US$98.400. Penurunan ini menghapus pemulihan singkat di atas enam digit dan mendorong sentimen menuju kehati-hatian di berbagai meja perdagangan utama.

Harga Bitcoin Gagal Mempertahankan Level Psikologis US$100.000

Penurunan ini memicu gelombang baru likuidasi. Data menunjukkan lebih dari US$683 juta terhapus dalam 24 jam terakhir, termasuk US$556 juta dalam posisi long. Para trader banyak yang mengambil posisi untuk reli ke atas.

Bitcoin sendiri menyumbang US$164,5 juta dalam likuidasi selama empat jam terakhir, dengan Ethereum dan Solana menambah US$145 juta lagi secara gabungan.

Selain itu, tekanan meningkat dari holder jangka panjang (LTH), salah satu kelompok paling stabil Bitcoin.

Menurut data CryptoQuant, alamat yang memegang BTC selama lebih dari enam bulan menjual sekitar 815.000 BTC dalam 30 hari terakhir. Ini adalah level penjualan tertinggi sejak Januari 2024.

Grafik menunjukkan distribusi berkelanjutan di antara kelompok dari 6 bulan hingga lebih dari 7 tahun, yang mengakibatkan kelebihan pasokan yang konsisten pada harga saat ini.

Gelombang penjualan ini menyerupai puncak siklus sebelumnya di mana holder jangka panjang mengunci keuntungan setelah reli beberapa bulan. Pola ini terlihat di grafik.

Setiap lonjakan pengeluaran LTH berkorelasi dengan puncak lokal dan periode konsolidasi yang berkepanjangan. Kenaikan saat ini menjadi 815.000 BTC yang dihabiskan mencerminkan distribusi besar yang terlihat pada puncak 2021 dan awal 2024.

Analis pasar mencatat bahwa perilaku holder jangka panjang lebih penting daripada kebisingan perdagangan jangka pendek. Ketika wallet berpengalaman mengirimkan koin kembali ke sirkulasi, likuiditas mendalam, tapi dukungan harga melemah.

It's another one of those days:

All asset classes are trading sharply lower today.

And, attempted intra-day relief rallies are being sold into new lows; a textbook "emotional" correction.

This has become an increasingly common occurrence in 2025, particularly amid record…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 13, 2025

Bersamaan dengan likuidasi terbesar dalam minggu ini, pasar menyerap penjualan paksa dan sukarela sekaligus—memperbesar penurunan.

Ujian kunci berikutnya ada di rentang US$98.000–US$100.000, di mana pembeli harus tampil untuk mencegah pergerakan lebih dalam menuju level dukungan pertengahan siklus.

Penerbit stablecoin USDT, Tether, memperdalam eksposurnya terhadap emas fisik seiring perubahan dinamika moneter global. Perusahaan ini dikabarkan mendatangkan dua trader senior dari HSBC, Vincent Domien dan Mathew O’Neill, untuk mengawasi operasi emasnya.

Keduanya memiliki pengalaman puluhan tahun dalam perdagangan logam dan diharapkan untuk membantu Tether memperluas kepemilikan bullion-nya.

Private Stablecoins, Strategi Publik

Langkah ini mengikuti laporan bahwa Tether telah menyimpan miliaran dalam emas fisik. Perusahaan menunjukkan preferensi kuat pada aset keras dibandingkan instrumen berbasis fiat.

Waktu ini bertepatan dengan pembelian emas oleh bank sentral yang mencapai rekor dan meningkatnya permintaan global untuk cadangan non-dollar.

Sementara bank sentral mendiversifikasi dari US dollar, Tether nampaknya mengikuti jalan serupa di sektor swasta. Pergeseran ini menggambarkan bahwa Tether memandang emas sebagai lindung nilai strategis—baik terhadap volatilitas fiat maupun tekanan regulasi.

Tidak seperti USDC dari Circle, yang sebagian besar menahan surat berharga jangka pendek AS, cadangan emas Tether menunjukkan pemutusan ketergantungan pada dollar.

Pergeseran ini juga menyoroti perbedaan yang lebih luas dalam filosofi cadangan stablecoin: penghasilan hasil versus keamanan jangka panjang.

Peningkatan cadangan emas Tether dapat mengubah persepsi stablecoin dari uang digital menjadi aset cadangan yang dikelola secara pribadi.

Secara efektif, Tether bertindak lebih seperti dana kekayaan berdaulat daripada sebagai pemroses pembayaran.

Tether isn’t stacking dollars.

They’re stacking gold.

$12.9B worth.

If this ain’t your wake up call to go long gold I don’t know what is. pic.twitter.com/JU64xK5BZ8

— Mr. Uppy (@MisterUppy) November 7, 2025

Langkah Tether Menggema Seperti Perilaku Bank Sentral

Bank sentral membeli lebih dari 1.000 ton emas pada 2024, total tahunan tertinggi kedua dalam catatan.

Kebanyakan pembelian tersebut berasal dari ekonomi berkembang yang mencari perlindungan dari volatilitas yang terkait dengan dollar. Akumulasi emas Tether mencerminkan pola ini.

Operasi bullion Tether juga memperkenalkan tantangan logistik dan keamanan baru. Mengelola aset fisik dalam kerangka tokenisasi membutuhkan langkah-langkah kustodi, audit, dan ketahanan siber yang ketat.

Dengan bergabungnya veteran HSBC, perusahaan nampaknya fokus membangun tulang punggung institusi tersebut.

Namun, transparansi tetap menjadi kekhawatiran. Kritikus berpendapat bahwa tanpa audit independen yang sering atau pengungkapan cadangan penuh, strategi emas Tether dapat menghadapi pengawasan yang sama seperti yang lama mengelilingi cadangan stablecoinnya.

Secara keseluruhan, langkah ini mengisyaratkan era mendatang di mana entitas swasta memegang cadangan multi-aset yang terdiversifikasi layaknya bank sentral nasional.

Allora (ALLO), token jaringan AI terdesentralisasi yang bisa memperbaiki diri, anjlok lebih dari 50% pada hari perdagangan pertamanya meskipun terdaftar secara bersamaan di Coinbase dan Binance.

Token ini memulai debutnya sekitar US$1,60 tetapi dengan cepat turun ke US$0,58, berdasarkan data CoinGecko. Penurunan tajam ini terjadi ketika pengguna dari program airdrop Binance dan alokasi komunikasi awal menjual hadiah mereka dalam beberapa jam setelah perdagangan langsung dimulai.

Listing Coinbase dan Binance

Coinbase mengumumkan dukungan untuk perdagangan spot ALLO-USD pada 11 November 2025, memungkinkan akses bagi pengguna di wilayah yang memenuhi syarat.

Spot trading for Allora (ALLO) will go live on 11 November 2025. The opening of our ALLO-USD trading pair will begin later today if liquidity conditions are met, in regions where trading is supported. pic.twitter.com/L8hnNFWS52

— Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) November 11, 2025

Pencatatan ini bertepatan dengan Binance memperkenalkan Allora sebagai proyek Airdrop HODLer ke-58 mereka.

Binance mendistribusikan 15 juta token ALLO (1,5% dari total suplai) kepada pengguna yang mengunci BNB dalam program Simple Earn atau On-Chain Yields antara 23 dan 25 Oktober.

Namun, sebagian besar token airdrop dan yang telah dibuka kunci ini memasuki pasar segera setelah pencatatan, menambah tekanan jual di berbagai exchange.

#Binance  is excited to announce the Allora (ALLO) HODLer Airdrop – @AlloraNetwork

BNB Holders, get ready! The Airdrop page will be available on the Binance Airdrop Portal in 24 hours. Plus, this token will be listed on Binance soon!

👉 https://t.co/OPanqAGI1Y pic.twitter.com/CPFcr9Iu0a

— Binance (@binance) November 11, 2025

Apa Itu Allora (ALLO)?

Allora adalah jaringan AI terdesentralisasi yang mengkoordinasi model pembelajaran mesin independen—disebut “workers”—yang mengirimkan prediksi pada topik tertentu.

Prediksi-prediksi ini dievaluasi oleh “reputers” yang mendapatkan imbalan berdasarkan akurasi dan kualitas kontribusi.

Platform ini menggunakan pembelajaran mesin tanpa pengetahuan (zkML) untuk memverifikasi hasil tanpa mengungkapkan data sensitif.

Arsitekturnya terdiri dari tiga lapis: konsumsi inferensi, sintesis dan evaluasi, serta konsensus dan validasi.

ALLO is now here.

The first decentralized intelligence network, and the first intelligence-backed asset, are officially live.

Together, they establish a new foundation for collective intelligence.

🧵👇 pic.twitter.com/7noopVdUhZ

— Allora (@AlloraNetwork) November 11, 2025

Token ALLO digunakan untuk pembayaran layanan inferensi AI, staking, tata kelola, dan imbalan model.

Proyek ini memiliki suplai maksimum 1 miliar ALLO, dengan 200,5 juta beredar pada peluncuran dan penilaian pengenceran penuh mendekati US$468 juta. Proyek ini didukung oleh investor terkemuka seperti Polychain Capital dan Framework Ventures.

Penurunan harga menunjukkan bahwa holder awal mungkin memperlakukan airdrop sebagai keuntungan jangka pendek daripada posisi jangka panjang.

Para trader kemungkinan akan menunggu adopsi sebenarnya dari jaringan kecerdasan terdesentralisasi Allora sebelum masuk kembali.

Barcelona, pertengahan Oktober 2025 — dua hari, dua panggung, lebih dari 5.000 peserta. Yang dimulai sebagai pertemuan kecil kini menjadi acara aset digital terkemuka di Eropa — European Blockchain Convention (EBC).

Di tengah kecepatan kota yang cepat dan aula yang cerah di CCIB, para bankir, pendiri, pengembang, regulator, dan investor mendiskusikan sektor yang tidak lagi bereksperimen — namun membangun.

What a week it was in Barcelona! Relive the highlights of European Blockchain Convention 11 🎬

📊 5,000+ attendees from 60+ countries
🎤 250+ speakers
🤝 200+ sponsors & exhibitors
💬 1,000+ 1:1 meetings
🍹 Side events, startup battles & after-parties

A massive THANK YOU to… pic.twitter.com/JtrdbJuj0q

— European Blockchain Convention (@EBlockchainCon) October 28, 2025

Ekosistem dalam Fase Pertumbuhannya

EBC tahun ini menandai industri yang semakin dewasa. Acara dibuka pada 15 Oktober dengan malam jaringan di CDLC (Carpe Diem Lounge Club), sebelum konferensi utama berlangsung pada 16–17 Oktober dengan lebih dari 40 panel, diskusi berapi-api, dan pidato utama.

Diskusi mencerminkan keseimbangan antara regulasi dan inovasi di Eropa, antara arsitektur keuangan dan infrastruktur digital. 

Tokenisasi, stablecoin, kustodi, MiCA, DeFi, AI, dan modal institusi mendominasi agenda, serta tema baru seperti blockchain untuk energi, manajemen data, dan identitas digital.

Lebih dari 400 pembicara bergabung dari OKX, Bitpanda, Ripple, Standard Chartered, Morgan Stanley, Société Générale, ION Group, Galaxy Digital, Chainlink, Polygon, Fireblocks, Bitget, Animoca Brands, The Sandbox, dan FC Barcelona. 

Kombinasi antara regulator, bankir, dan manajer dana menunjukkan pergeseran blockchain dari topik khusus menjadi bagian dari dialog ekonomi Eropa.

Stablecoins are becoming the backbone of modern finance 🏦

At #EBC11, leaders from banking, legal, and crypto infrastructure discussed how regulation, innovation, and adoption are shaping the next phase of digital money.

🎙️ Speakers:
🔹 Emma Laundriault, Product Lead – Deposit… pic.twitter.com/kkbyiTaelJ

— European Blockchain Convention (@EBlockchainCon) November 6, 2025

Dari Visi Menuju Implementasi

Barcelona berfungsi sebagai titik pemeriksaan kemajuan daripada spekulasi. Berbicara kepada BeInCrypto, Co-founder EBC Victoria Gago berkata:

“Stablecoin benar-benar mendominasi percakapan tahun ini — tidak hanya untuk perdagangan kripto, namun juga untuk pembayaran di seluruh Eropa.”

Peluncuran stablecoin euro yang mematuhi MiCA oleh sembilan bank Eropa yang direncanakan muncul sebagai fokus utama, menandakan dimulainya infrastruktur pembayaran yang berbasis regulasi namun didorong inovasi.

Tokenisasi aset dunia nyata menjadi tema lain yang sering muncul. Laurent Marochini dari Société Générale berkata:

“Apa yang kami bangun bukanlah produk — melainkan arsitektur bisnis baru.”

Bersama Andrea Pignataro dari ION Group, dia menekankan bahwa Eropa bergerak melampaui bukti konsep menuju integrasi nyata aset digital ke dalam sistem keuangan. 

MiCA telah membawa kejelasan regulasi — sekarang fokusnya beralih pada eksekusi dan model bisnis.

Adopsi Institusi Makin Cepat

Partisipasi institusional menjadi tema unggulan. Salah satu panel yang paling banyak dihadiri membahas tresuri Bitcoin perusahaan saat perusahaan mengintegrasikan aset digital ke dalam neraca.

Sander Anderson, Co-founder dan CEO H100 Group, berkata:

“Sekarang Anda mendapatkan eksposur Bitcoin dengan semua hasil di masa depan secara gratis — itu sangat menarik bagi alokator besar.”

Joaquin Sastre Ibañez dari Börse Stuttgart Digital menggambarkan posisi Eropa sebagai:

“Bitcoin pertama, mungkin ETH kedua” — hati-hati tapi berkomitmen.

Kantor keluarga dan manajer dana menggambarkan kripto sebagai strategi diversifikasi, bukan taruhan spekulatif. Percakapan telah bergeser dari ideologi ke kesiapan operasional dan kepercayaan regulasi.

Web3 Menjadi Infrastruktur Budaya

EBC juga menyoroti konvergensi budaya blockchain. Dalam sebuah panel yang menampilkan Sebastien Borget (The Sandbox), Robbie Young (Animoca Brands), Diego Borgo, dan Jordi Mompart (FC Barcelona), para pembicara membahas bagaimana Web3 memungkinkan interaksi langsung antara merek dan penggemar.

“Web2 adalah kami mengatakan kepada Anda apa itu. Web3 adalah Anda mengangkat tangan dan menjadi bagian darinya,” ujar Borgo.

Mompart menambahkan:

“Kami memiliki lima kali lebih banyak penggemar di Indonesia daripada di Spanyol — kami harus berbicara kepada mereka dalam bahasa mereka sendiri.”

Di berbagai industri, blockchain mendefinisikan ulang kepemilikan, keterlibatan, dan komunitas — menggantikan model pemasaran tradisional dengan ekosistem yang digerakkan oleh partisipasi.

Bisnis, Networking, dan Momentum

Di luar panggung utama, organisasi acara mencerminkan kematangannya. Buy-Side Breakfast menyatukan investor institusi untuk membahas pasar stablecoin dan tokenisasi. 

Beach Run Networking dan berbagai acara sampingan di sepanjang pantai Barcelona menciptakan peluang kerjasama.

EBC 2025 membuktikan bahwa acara ini tidak hanya lagi sekadar acara jaringan — acara ini telah berkembang menjadi platform bisnis yang berfungsi di mana kemitraan terbentuk.

What a night to remember! 🌃🥂

One week ago, we wrapped up the first day of EBC11 with the Official Afterparty powered by @GoMining_token, in collaboration with @DEXTForceFest.

Good vibes, great views, and even better company.

Were you there? Tag your crew and share your… pic.twitter.com/2IiGYssJhR

— European Blockchain Convention (@EBlockchainCon) October 24, 2025

Membangun Jembatan Eropa

Bagi Co-CEO dan Co-founder Victoria Gago, transformasi ini bersifat simbolis:

“Orang-orang tidak hanya belajar lagi — mereka sedang merundingkan kesepakatan, membentuk kemitraan, dan membangun infrastruktur nyata.”

Dari 500 peserta pada tahun 2018 menjadi lebih dari 5.000 pada tahun 2025, EBC telah menjadi jembatan antara keuangan tradisional dan inovasi, antara Eropa dan panggung global.

“Eropa mungkin lebih lambat, tapi kami sedang membangun fondasi yang akan bertahan selama satu dekade,” ujar Gago.

Dengan Forum Aset Digital yang berkembang ke London dan Abu Dhabi pada tahun 2026, pengaruh EBC terus tumbuh sambil tetap mempertahankan akar Eropanya.

Momen Percaya Diri Eropa

Setelah dua hari yang padat, pesannya jelas: Eropa telah menemukan langkahnya. EBC 2025 menunjukkan sebuah wilayah yang merintis jalannya sendiri — memprioritaskan regulasi, kepercayaan, dan arsitektur jangka panjang daripada hiruk-pikuk atau kecepatan.

Saat Gago merenungkan:

“Industri ini telah memberi saya begitu banyak — menjadi bagian dari evolusinya adalah kehormatan yang tak terungkapkan dengan kata-kata.”

Konvensi Blockchain Eropa 2025 lebih dari sekadar acara — ini mencerminkan kemajuan Eropa: terstruktur, pragmatis, dan yakin akan masa depannya. Eropa tidak lagi memperdebatkan potensi blockchain. Eropa sudah membangunnya.

Walaupun sempat drop secara mengkhawatirkan pada Jumat lalu, Bitcoin berhasil bertahan dari “uji crash” di level US$100.000. Kini, sorotan beralih ke Washington. Shutdown pemerintahan terpanjang dalam sejarah AS telah menguras likuiditas dari pasar keuangan, dan secara tidak langsung, dari pasar kripto.

Para analis berpendapat begitu kebuntuan fiskal ini rampung, mekanisme yang sebelumnya menarik likuiditas keluar akan justru mendorongnya kembali masuk, membuka peluang bagi fase pemulihan baru.

Kebuntuan Shutdown AS dan Dampak Ekonominya

Shutdown pemerintah, yang dimulai pada 1 Oktober 2025, kini telah memasuki minggu keenam setelah Kongres gagal mengesahkan pendanaan baru.

Kebuntuan ini berakar dari perdebatan mengenai subsidi kesehatan dan tingkat belanja pemerintah, di mana kedua pihak menolak untuk meloloskan rancangan anggaran “bersih” tanpa syarat tambahan.

The US government shutdown has now lasted for 36 days, making it the longest on record. Some welfare payments, including those that allow low-income families to buy food, have been halted. The shutdown means more than a million government employees are not being paid. pic.twitter.com/fF4ORTrg6V

— Al Jazeera English (@AJEnglish) November 5, 2025

Dampak ekonominya sudah terasa signifikan. Kantor Anggaran Kongres AS (CBO) memprediksi kerugian ekonomi berkisar antara US$7 miliar hingga US$14 miliar.

Bahkan, pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) AS pada kuartal keempat diperkirakan menyusut hingga dua poin persentase.

Sentimen konsumen mendekati titik terendah dalam sejarah, penerbangan terganggu akibat kekurangan pengatur lalu lintas udara, dan berbagai program negara menghadapi tekanan pendanaan.

Pembekuan kas yang berkepanjangan ini telah menjadi beban besar bagi ekonomi AS secara keseluruhan.

• Baca Juga: Akankah Sejarah Berulang? Trader Bitcoin Antisipasi Reli saat Kesepakatan Shutdown AS Mendekat

Bagaimana Shutdown Pemerintah AS Berimbas ke Pasar Kripto

Secara finansial, shutdown ini telah membekukan ratusan miliar dolar di dalam Treasury General Account (TGA) — yakni cadangan kas milik pemerintah AS. Setiap dolar yang “diparkir” di sana berarti satu dolar yang tidak beredar dalam sistem keuangan.

Sejak plafon utang AS dinaikkan pada Juli lalu, saldo TGA membengkak hingga lebih dari US$850 miliar, menyedot likuiditas sekitar 8% dari pasar. Bitcoin turut mencerminkan dampak tersebut, turun sekitar 5% dalam periode yang sama.

Korelasi ini, yang telah lama diamati oleh para analis on-chain, menyoroti betapa sensitifnya pasar kripto terhadap perubahan likuiditas dolar AS.

Since the U.S. government shutdown began on October 1, Bitcoin has been in a clear decline.

The market trend has shown oscillations between price phases, with no clear direction other than downward.

The deleverage event was the first hit, followed by a weak rebound and… pic.twitter.com/OdLYVb1h7s

— Bitcoin Vector (@bitcoinvector) November 7, 2025

Arthur Hayes menyebut dinamika ini sebagai “quantitative easing diam-diam yang bergerak terbalik”. Saat Departemen Keuangan menimbun kas, likuiditas mengetat, aset berisiko jatuh, dan Bitcoin terkoreksi.

Namun, begitu pemerintah kembali dibuka dan memulai belanja lagi, likuiditas itu akan mengalir kembali melalui sistem perbankan, pasar uang, dan sistem stablecoin — secara efektif membalikkan penyedotan likuiditas yang terjadi selama shutdown.

$BTC (yellow) -5%, $ liq (white) -8% since US debt ceiling raised in July. TGA build up sucked $ out of the system. When US gov shutdown ends, TGA will fall +ve for $ liq, and $BTC will rise … and $ZEC will go up MOAR! pic.twitter.com/A9tflGuBHH

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 5, 2025

Akankah Pasar Kripto Pulih setelah Pemerintah AS Akhiri Shutdown?

Jawaban singkatnya: ya, pasar kripto sangat berpotensi untuk pulih — bahkan mungkin rebound — begitu shutdown pemerintah AS berakhir.

Hanya saja, timing dan besarnya pemulihan akan bergantung pada seberapa cepat likuiditas kembali dilepaskan ke dalam sistem keuangan.

Aset kripto — khususnya Bitcoin — diperdagangkan sebagai aset berisiko yang sangat sensitif terhadap likuiditas. Ketika likuiditas dolar mengetat, harga kripto cenderung turun; sebaliknya, ketika likuiditas meluas, harga biasanya naik.

Last time the U.S. government shutdown ended, Bitcoin skyrocketed.

Now, it’s expected to end by mid-November. pic.twitter.com/cmnwa5gopk

— Crypto Rover (@cryptorover) November 7, 2025

Pola ini telah berulang di berbagai siklus pasar:

• Maret 2020: Injeksi likuiditas global memicu dimulainya bull run COVID-19.
  
• Maret 2023: Perluasan neraca The Fed selama krisis perbankan AS mendorong rebound Bitcoin dari US$20.000 ke US$30.000.
  
• 2025: Korelasi antara Bitcoin dan likuiditas dolar (diukur dengan USDLiq Index) tetap tinggi di sekitar 0,85 — salah satu yang terkuat di antara semua kelas aset.

Bitcoin telah menutup perdagangan di atas US$100.000 selama enam bulan berturut-turut, sementara RSI bertahan di sekitar 46, jauh di bawah level euforia. Para analis menyebut fase ini sebagai “window of pain”, yaitu periode tekanan harga akibat pengetatan fiskal sementara.

Gambaran ekonomi makro yang lebih luas juga mendukung potensi pemulihan ini:

• Ekspektasi pemangkasan suku bunga pada awal 2026 meningkat seiring pelemahan pertumbuhan jangka pendek akibat kebuntuan fiskal.
  
• Likuiditas global dari Cina dan Jepang terus naik, mengimbangi pengetatan dari AS.
  
• Leverage spekulatif di pasar kripto telah tereliminasi, menyisakan fondasi pasar yang lebih sehat.
  

Jika tidak ada guncangan baru, kombinasi faktor-faktor ini menciptakan kondisi yang memungkinkan Bitcoin pulih ke kisaran US$110.000–US$115.000 pada kuartal berikutnya.

• Baca Juga: Analis Beberkan Panduan Cepat Hadapi Fear November di Pasar Altcoin

Prospek: Saat Dolar Mengalir, Bitcoin Mengikutinya

Yang perlu diingat, koreksi pasar kripto kali ini bukan disebabkan oleh memudarnya antusiasme, melainkan oleh likuiditas yang membeku.

Begitu pemerintah AS kembali beroperasi, belanja Departemen Keuangan dan mekanisme dukungan The Fed — seperti Standing Repo Facility — akan kembali menyuntikkan dana ke dalam sistem keuangan.

Ekspektasi umumnya sederhana: aset kripto turun karena aliran dolar berhenti bergerak. Maka, ia akan naik kembali ketika dolar mulai mengalir lagi.

Secara praktis, berakhirnya shutdown dapat menjadi awal dari rebound yang didorong likuiditas di seluruh pasar kripto.

Bagaimana pendapat Anda tentang analisis dan prediksi harga Bitcoin (BTC) pasca rampungnya shutdown pemerintah AS kelak? Yuk, sampaikan pendapat Anda di grup Telegram kami. Jangan lupa follow akun Instagram dan Twitter BeInCrypto Indonesia, agar Anda tetap update dengan informasi terkini seputar dunia kripto!

holder besar Bitcoin diam-diam mulai mengumpulkan lagi, menandakan kepercayaan baru meskipun ada koreksi tajam di pasar yang menghapus lebih dari 20% dari titik tertinggi baru-baru ini.

Pada waktu publikasi, Bitcoin diperdagangkan sedikit di atas US$101.000, setelah sempat turun ke US$99.600 dua hari lalu. 

Whale Beri Sinyal Harapan Baru Untuk Harga Bitcoin

Menurut data CryptoQuant, wallet yang memegang antara 1.000 dan 10.000 BTC menambahkan sekitar 29.600 Bitcoin dalam tujuh hari terakhir. 

Analis JA Maartun menjelaskan bahwa saldo gabungan dari wallet whale ini naik dari 3,436 juta menjadi 3,504 juta BTC. Ini menandai fase akumulasi besar pertama sejak akhir September. 

Data ini menunjukkan bahwa entitas besar—biasanya institusi dan whale awal—membeli saat harga lemah, tidak melarikan diri dari keadaan tersebut. Tindakan mereka sangat kontras dengan sentimen ritel, yang menjadi takut setelah likuidasi besar-besaran dan arus keluar ETF. 

Lebih dari US$1 miliar dalam posisi leverage terhapus minggu lalu. Spot Bitcoin ETF di AS melihat lebih dari US$2 miliar dalam penarikan, menurut data pasar terbaru.

Perbedaan seperti ini antara “uang pintar” yang mengakumulasi dan kehatian-kehatian ritel secara historis menandai koreksi tahap akhir daripada tren penurunan baru. 

Dengan menyerap sekitar empat kali pasokan mingguan dari penambang, whale memperketat pasokan likuid di exchange dan memperkuat zona support US$100.000.

Akumulasi ini juga terjadi di tengah tantangan ekonomi makro. Nada hati-hati The Fed pada pemotongan suku bunga melemahkan permintaan untuk aset berisiko, berkontribusi pada penurunan baru-baru ini di Bitcoin. 

Namun, kondisi ini juga menciptakan kekosongan likuiditas—sebuah peluang yang tampaknya dimanfaatkan oleh para whale.

JPMorgan predicting bitcoin at $170k in next 6-12mo, says perp deleveraging is behind us and that's it undervalued vs gold historically, which implies "significant upside next 6-12mo" pic.twitter.com/CaVVWH6L42

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) November 6, 2025

Bagaimana Bitcoin Akan Mengakhiri November?

Indikator teknis menunjukkan Bitcoin berkonsolidasi antara US$100.000 dan US$107.000, sementara Fear & Greed Index berada di zona “Extreme Fear”. 

Secara historis, ketika holder besar meningkatkan eksposur selama periode ketakutan tinggi, pemulihan harga sering mengikuti dalam beberapa minggu.

Namun, volatilitas jangka pendek tetap mungkin terjadi. Arus keluar institusional dan likuidasi derivatif yang tersisa bisa menjaga pasar tetap berfluktuasi sebelum ada pemulihan yang berkelanjutan. 

Namun, jika akumulasi whale berlanjut, ini mungkin membentuk dasar untuk pemulihan jangka menengah menuju US$115.000–US$120.000.

Pembelajaran dari Whale Watch minggu ini jelas. Sementara trader jangka pendek panik, holder jangka panjang memposisikan ulang untuk langkah selanjutnya. 

Akumulasi yang stabil ini menyiratkan keyakinan bahwa tren struktural pasar tetap utuh—meskipun sentimen belum mengejar ketinggalan.