XRP spot ETFs recorded $643.92 million in cumulative net inflows during their first month of trading, according to SoSoValue data. The products also reached $676.49 million in total net assets, capturing 0.50% of XRP’s market capitalization.
Daily inflows remained positive for most of the month. The strongest sessions included $243.05 million on November 14 and $164.04 million on November 24.
The ETFs generated a total value of $38.12 million in trading on November 26 alone. Trading volumes earlier in the month were higher, coinciding with large inflow spikes.
Meanwhile, other major asset managers are looking to enter the XRP ETF race. 21Shares is expected to launch its spot ETF on Monday as WisdomTree’s application remains under review.
Early Signs Point to Sustained Institutional Demand
ETF inflows increased on nine of the past ten sessions. The most recent daily total showed $21.81 millionentering XRP ETFs on November 26.
This inflow streak suggests institutions are still building exposure. It also reduces liquid supply on exchanges, as ETF custodians move XRP into regulated storage.
XRP ETFs Daily Inflows. Source: SoSoValue
Franklin Templeton disclosed 32.04 million XRP held in its ETF by November 25, signalling continued accumulation.
This steady inflow pattern in the first month is positive for new crypto ETFs and reflects improved regulatory clarity for XRP products.
Meanwhile, XRP wasn’t the only altcoin to receive an ETF greenlight over the past week. Dogecoin, HBAR, and Litecoin spot ETFs also started trading earlier this month.
However, these funds did not receive any notable interest from institutional investors. Bitwise and Grayscale’s DogeCoin ETF only attracted around $2 million in inflows in their first 48 hours of trading.
Bitcoin may be showing its first signs of demand recovery after a bruising month. The Coinbase Bitcoin Premium Index (CBPI) — a measure tracking whether US investors pay more or less for BTC on Coinbase vs. global exchanges — turned positive today for the first time in weeks.
The shift comes just as silver surged to a new all-time high above $55/oz, signalling renewed appetite for hard-asset exposure across markets.
What the Coinbase Premium Turning Green Actually Means
The premium had spent almost the entire month of November in negative territory, reflecting softer US demand, ETF outflows, and weakened liquidity.
Now, the green print suggests that US spot buyers are finally paying a slight premium again, a sign that domestic demand is stabilising.
In simple terms, the Coinbase Premium Index compares BTC price on Coinbase (USD market) with its price on major global exchanges (USDT markets like Binance).
Positive premium → US investors buying aggressively
Negative premium → Lower US demand or stronger international flow
Neutral → Balanced global demand
Today’s shift into positive territory indicates that US spot demand has improved for the first time all month, even while broader sentiment still sits in extreme fear.
This matters because the US market has historically led BTC price inflection points — particularly during liquidity transitions or macro pivots.
Silver hitting an all-time high is notable on its own. But its timing alongside a newly positive Coinbase Premium adds an interesting behavioural layer.
Historically, BTC–Silver correlation is low and unstable. Long-term correlation usually sits near 0 to +0.3. It spikes only during major macro fear episodes, and collapses when crypto-specific factors dominate.
Right now, BTC and Silver are clearly decoupled. However, this decoupling highlights something important
When silver rallies strongly while Bitcoin stops falling, it often marks the end of fear-driven selling.
The weakening US labour market is emerging as a major risk variable for crypto heading into December and early 2026. Rising layoffs, slowing hiring, and deteriorating consumer confidence have intensified expectations of a Federal Reserve rate cut.
The shift could influence Bitcoin and Ethereum more sharply than equities due to fragile liquidity conditions across digital assets.
Labour-Market Stress Increases Pressure on the Fed
Layoff announcements surged in October to their highest level since 2003. Several large employers cut jobs or froze hiring, reflecting tariff costs, AI restructuring, and post-shutdown uncertainty.
Consumer confidence also fell in November as job insecurity increased.
Alternative data shows US layoffs are surging:
Job cuts tracked by MacroEdge jumped +70,609 MoM in October, to 154,559, the highest in at least 2 years.
Monthly job cuts have now exceeded 100,000 for the 5th time this year.
Despite these pressures, weekly jobless claims remain low. Markets interpret this mixed picture as a sign that the economy is softening but not collapsing.
As a result, traders now expect a 25-basis-point rate cut at the December meeting. Futures markets price a significant easing for 2026.
A December cut would mark a sharp pivot from the Fed’s earlier “higher for longer” stance. It would also signal that the central bank is responding to labour-market weakness before broader damage spreads.
Fed Rate Cut Probability For December. Source: CME FedWatch
Crypto Markets Are Highly Sensitive to Liquidity Signals
Tom Lee described the market as “limping” for six weeks due to damaged liquidity capacity.
These conditions increase the impact of macro shifts. When liquidity is thin, changes in interest-rate expectations typically move crypto faster than equities.
This dynamic was clear during November, when ETF outflows and selling pressure pushed Bitcoin down nearly 30% from its October peak.
On-chain metrics now show signs of stabilisation. The 90-day Taker CVD has moved from persistent selling to neutral, indicating seller exhaustion.
At the same time, users are borrowing against Bitcoin rather than selling it, which reduces immediate supply pressure but increases latent liquidation risk.
December Rally Is Possible, but Not Guaranteed
A December rate cut would reduce real yields and inject liquidity into risk assets. Bitcoin historically rallies during such conditions, especially after deep drawdowns.
Several metrics already point to improving momentum. Fear and Greed Index readings lifted from 11 to 22. Average crypto RSI rose toward 60 after touching oversold levels earlier in the month. MACD also turned positive.
🔴Record layoffs in the US
US companies cut 153,000 jobs in October, 175% more than a year ago. That makes October the worst in 20 years and the rate the highest for the fourth quarter since 2008🗓
However, ETF flow data remains uncertain. November saw heavy outflows, though recent days show tentative inflows.
If ETF demand returns, thin liquidity could amplify upside moves. If outflows resume, the market could revisit recent lows.
Macro signals will therefore dominate crypto into year-end. A dovish Fed stance may trigger a rally similar to 2023.
A hawkish tone could undermine the current recovery and reinforce the bearish trend seen in November.
Binance Bitcoin & Ethereum Exchange Inflow Value Is Structurally Elevated
“This often aligns with phases of rotation rather than pure accumulation. Large players move size onto the exchange, giving the market more room for distribution.” – By @TeddyVisionpic.twitter.com/wnpOWkyhPL
Even if crypto rallies in December, January remains uncertain. The combined October–November employment report arrives on December 16. The release may confirm deeper labour stress not yet captured in weekly data.
If layoffs accelerate into January, risk assets may weaken. Markets could interpret labour deterioration as a sign of recession.
In that scenario, rate cuts may not offset broad risk aversion. Bitcoin often reacts first in such conditions due to its liquidity profile.
Alternatively, if the report shows moderate softness with stable wage growth, markets may price a controlled slowdown.
This would support a continuation of any December rally into early 2026. In both cases, liquidity conditions will govern the scale of price swings.
With momentum improving and liquidity still thin, the market remains primed for a significant move. The direction will be set by how the Federal Reserve responds to growing labour-market pressure and how investors interpret the broader economic signal in the weeks ahead.
ETF XRP spot mencatat arus masuk bersih kumulatif sebesar US$643,92 juta selama bulan pertama perdagangan, menurut data SoSoValue. Produk ini juga mencapai total aset bersih US$676,49 juta, menangkap 0,50% dari kapitalisasi pasar XRP.
Arus masuk harian tetap positif untuk sebagian besar bulan ini. Sesi terkuat mencakup US$243,05 juta pada 14 November dan US$164,04 juta pada 24 November.
Trading Volume Tetap Kuat Meski Volatilitas Harga XRP
Penerbit terkemuka—Grayscale, Franklin Templeton, Bitwise, dan Canary—bersama-sama mendorong arus masuk yang stabil di bursa AS.
Bersama-sama, keempat dana ini membawa ETF yang disimpan XRP di atas 0,5% dari total pasokan yang beredar, menunjukkan minat awal institusi.
ETF ini menghasilkan total nilai perdagangan US$38,12 juta pada 26 November saja. Volume perdagangan sebelumnya lebih tinggi, bertepatan dengan lonjakan arus masuk yang besar.
Namun, harga pasar XRP tetap fluktuatif. Token ini diperdagangkan sekitar US$2,23 ketika permintaan ETF mengimbangi kelemahan pasar kripto yang lebih luas.
Sementara itu, manajer aset besar lainnya melihat peluang untuk masuk ke perlombaan ETF XRP. 21Shares diperkirakan akan meluncurkan ETF spot mereka pada hari Senin sementara aplikasi WisdomTree masih dalam tinjauan.
Tanda Awal Menunjukkan Permintaan Institusional yang Berkelanjutan
Arus masuk ETF meningkat dalam sembilan dari sepuluh sesi terakhir. Total harian terbaru menunjukkan US$21,81 jutamasuk ke ETF XRP pada 26 November.
Rantai arus masuk ini menunjukkan institusi masih membangun eksposur. Ini juga mengurangi pasokan cair di exchange, ketika kurator ETF memindahkan XRP ke penyimpanan yang diatur.
Arus Masuk Harian ETF XRP | Sumber: SoSoValue
Franklin Templeton mengungkapkan 32,04 juta XRP yang disimpan dalam ETF mereka pada 25 November, menandakan akumulasi yang berkelanjutan.
Pola arus masuk yang stabil dalam bulan pertama ini positif bagi ETF kripto baru dan mencerminkan kejelasan regulasi yang lebih baik untuk produk XRP.
Sementara itu, XRP bukan satu-satunya altcoin yang mendapat persetujuan ETF pekan lalu. Dogecoin, HBAR, dan Litecoin juga mulai diperdagangkan awal bulan ini.
Namun, dana ini tidak mendapat minat berarti dari investor institusi. ETF DogeCoin Bitwise dan Grayscale hanya menarik sekitar US$2 juta dalam arus masuk pada 48 jam pertama perdagangan.
Bitcoin mungkin menunjukkan tanda-tanda pemulihan permintaan pertamanya setelah bulan yang sulit. Coinbase Bitcoin Premium Index (CBPI) — ukuran yang melacak apakah investor AS membayar lebih atau kurang untuk BTC di Coinbase dibandingkan dengan exchange global — hari ini untuk pertama kalinya dalam beberapa minggu kembali positif.
Perubahan ini terjadi bersamaan ketika harga perak melonjak ke posisi tertinggi sepanjang masa di atas US$55/oz, yang menandakan peningkatan minat untuk eksposur aset keras di berbagai pasar.
Apa Artinya Premium Coinbase Menjadi Hijau
Sepanjang bulan November, premi ini hampir sepenuhnya berada di wilayah negatif, mencerminkan permintaan AS yang melemah, keluarnya dana ETF, dan likuiditas yang melemah.
Sekarang, adanya cetakan hijau menunjukkan bahwa pembeli spot AS akhirnya membayar sedikit premium lagi, menandakan bahwa permintaan domestik mulai stabil.
Sederhananya, Coinbase Premium Index membandingkan harga BTC di Coinbase (pasar USD) dengan harganya di exchange global utama (pasar USDT seperti Binance).
Premium positif → Investor AS membeli dengan agresif
Premium negatif → Permintaan AS lebih rendah atau aliran internasional lebih kuat
Netral → Permintaan global seimbang
Perubahan hari ini ke wilayah positif menunjukkan bahwa permintaan spot AS telah membaik untuk pertama kalinya dalam bulan ini, meskipun sentimen yang lebih luas masih berada dalam ketakutan ekstrem.
Ini penting karena pasar AS secara historis memimpin titik perubahan harga BTC — terutama selama transisi likuiditas atau perubahan makro.
Perak mencapai tertinggi sepanjang masa adalah hal yang penting tersendiri. Namun, waktunya bersamaan dengan Coinbase Premium yang baru saja positif menambah lapisan perilaku yang menarik.
Secara historis, korelasi BTC–Perak rendah dan tidak stabil. Korelasi jangka panjang biasanya berada di dekat 0 hingga +0,3. Ini hanya melonjak selama episode ketakutan makro besar, dan runtuh ketika faktor khusus kripto mendominasi.
Saat ini, BTC dan Perak jelas terlepas. Namun, keterlepasan ini menunjukkan sesuatu yang penting
Ketika perak reli dengan kuat sementara Bitcoin berhenti jatuh, sering kali menandakan akhir dari penjualan yang didorong oleh ketakutan.
Pelemahan pasar tenaga kerja AS menjadi variabel risiko utama bagi kripto memasuki Desember dan awal 2026. Pemutusan hubungan kerja yang meningkat, melambatnya perekrutan, dan penurunan kepercayaan konsumen semakin memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.
Perubahan ini dapat mempengaruhi Bitcoin dan Ethereum lebih tajam daripada ekuitas karena kondisi likuiditas yang rapuh di seluruh aset digital.
Stres Pasar Tenaga Kerja Tingkatkan Tekanan pada The Fed
Pengumuman pemutusan hubungan kerja meningkat tajam pada bulan Oktober ke tingkat tertinggi sejak 2003. Beberapa perusahaan besar memangkas pekerjaan atau membekukan perekrutan, mencerminkan biaya tarif, restrukturisasi AI, dan ketidakpastian pasca penutupan.
Kepercayaan konsumen juga menurun pada bulan November seiring meningkatnya ketidakamanan pekerjaan.
Alternative data shows US layoffs are surging:
Job cuts tracked by MacroEdge jumped +70,609 MoM in October, to 154,559, the highest in at least 2 years.
Monthly job cuts have now exceeded 100,000 for the 5th time this year.
Namun, klaim pengangguran mingguan tetap rendah. Pasar menafsirkan gambaran yang campur aduk ini sebagai tanda bahwa ekonomi melemah tapi tidak runtuh.
Akibatnya, trader sekarang mengharapkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan Desember. Pasar Futures memprediksi pelonggaran yang signifikan untuk 2026.
Pemotongan di bulan Desember akan menandai perubahan tajam dari sikap The Fed sebelumnya “lebih tinggi lebih lama”. Ini juga akan menjadi sinyal bahwa bank sentral merespons pelemahan pasar tenaga kerja sebelum kerusakan yang lebih meluas terjadi.
Probabilitas Pemotongan Suku Bunga The Fed Untuk Desember | Sumber: CME FedWatch
Pasar Aset Kripto Sangat Sensitif terhadap Sinyal Likuiditas
Dinamika ini terlihat jelas pada bulan November, ketika arus keluar ETF dan tekanan penjualan mendorong Bitcoin turun hampir 30% dari puncaknya di bulan Oktober.
Metrik on-chain kini menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. CVD Taker 90 hari telah bergerak dari penjualan terus-menerus ke netral, menunjukkan kelelahan penjual.
Di saat yang sama, pengguna meminjam dengan jaminan Bitcoin daripada menjualnya, yang mengurangi tekanan pasokan langsung namun meningkatkan risiko likuidasi laten.
Reli Desember Mungkin Terjadi, namun Tidak Dijamin
Pemotongan suku bunga pada Desember akan mengurangi imbal hasil riil dan menyuntikkan likuiditas ke aset berisiko. Bitcoin secara historis reli dalam kondisi seperti itu, terutama setelah penurunan tajam.
Beberapa metrik sudah menunjukkan momentum yang membaik. Bacaan Fear and Greed Index naik dari 11 ke 22. Rata-rata Relative Strength Index (RSI) crypto naik menuju 60 setelah menyentuh level oversold di awal bulan. MACD juga berubah positif.
🔴Record layoffs in the US
US companies cut 153,000 jobs in October, 175% more than a year ago. That makes October the worst in 20 years and the rate the highest for the fourth quarter since 2008🗓
Namun, data arus ETF tetap tidak pasti. Bulan November menunjukkan arus keluar yang besar, meskipun hari-hari terakhir menunjukkan arus masuk yang tentatif.
Jika permintaan ETF kembali, likuiditas tipis dapat memperkuat pergerakan naik. Jika arus keluar berlanjut, pasar mungkin kembali ke level terendah baru-baru ini.
Sinyal makro akan mendominasi kripto hingga akhir tahun. Sikap dovish The Fed dapat memicu reli seperti 2023.
Sikap hawkish dapat melemahkan pemulihan saat ini dan memperkuat tren bearish yang terlihat pada bulan November.
Binance Bitcoin & Ethereum Exchange Inflow Value Is Structurally Elevated
“This often aligns with phases of rotation rather than pure accumulation. Large players move size onto the exchange, giving the market more room for distribution.” – By @TeddyVisionpic.twitter.com/wnpOWkyhPL
Januari 2026 Nampaknya Membawa Risiko Volatilitas Tambahan
Meski kripto reli pada Desember, Januari tetap tidak pasti. Laporan pekerjaan gabungan Oktober–November tiba pada 16 Desember. Rilis ini mungkin mengkonfirmasi tekanan tenaga kerja yang lebih dalam yang belum tertangkap dalam data mingguan.
Jika pemutusan hubungan kerja meningkat pada Januari, aset berisiko bisa melemah. Pasar dapat menafsirkan penurunan tenaga kerja sebagai tanda resesi.
Dalam skenario itu, pemotongan suku bunga mungkin tidak mengimbangi aversi risiko yang meluas. Bitcoin sering bereaksi lebih dulu dalam kondisi seperti itu karena profil likuiditasnya.
Sebaliknya, jika laporan menunjukkan kelemahan moderat dengan pertumbuhan upah yang stabil, pasar mungkin memperkirakan pelambatan yang terkendali.
Ini dapat mendukung kelanjutan reli Desember hingga awal 2026. Dalam kedua kasus, kondisi likuiditas akan memengaruhi besarnya fluktuasi harga.
Dengan momentum yang membaik dan likuiditas yang masih tipis, pasar tetap siap untuk pergerakan signifikan. Arah akan ditentukan oleh bagaimana Federal Reserve merespons tekanan pasar tenaga kerja yang meningkat dan bagaimana investor menafsirkan sinyal ekonomi yang lebih luas dalam minggu-minggu mendatang.
Kembali lagi ke spotlight, perseteruan antara Conor McGregor dan Khabib Nurmagomedov kali ini mendominasi Crypto Twitter. McGregor menuduh koleksi NFT berbasis Telegram terbaru milik Khabib menipu penggemar.
Tudingan ini memicu tanggapan cepat dari Khabib dan intervensi tajam dari penyelidik on-chain ZachXBT, yang mengalihkan perhatian ke peluncuran token kontroversial milik McGregor sendiri.
Pertikaian Kripto Muncul Setelah Peluncuran NFT Khabib
Khabib mempromosikan koleksi digital baru di Telegram minggu ini, bertema topi papakha Dagestan yang biasanya ia pakai saat UFC walkouts.
Koleksi tersebut terjual habis dengan cepat, menghasilkan sekitar US$4,4 juta dalam sehari.
Tweet dari Conor McGregor yang Sekarang Dihapus
Mantan juara UFC tersebut menggambarkan NFT sebagai hadiah digital budaya, bukan aset spekulatif. Dia menyoroti keterkaitannya dengan tradisi Dagestan dan menyajikannya sebagai barang yang dapat dibagikan dalam ekosistem Telegram.
Namun, McGregor secara publik menolak narasi tersebut. Dia menuduh Khabib menjalankan “skema multi-juta dollar,” dengan menyatakan bahwa postingan promosi dihapus setelah penjualan selesai.
Komentar-komentarnya langsung memicu reaksi keras dari komunitas MMA dan kripto.
Can anybody find me a single person who bought the Khabib NFT who is claiming they have been scammed?
Can anyone show me a single shred of evidence of Khabib misrepresenting what he was selling?
The answer to both those questions are no. We get it you guys hate Muslims
Postingan McGregor menghidupkan kembali perseteruan pahit yang dimulai dari UFC 229, di mana Khabib mengalahkannya pada tahun 2018. Kedua belah pihak sering saling menyerang, sering kali merujuk pada keluarga, warisan, dan kebanggaan nasional.
Kali ini, McGregor mengklaim Khabib memanfaatkan warisan ayahnya dan simbol budaya Dagestan untuk menyesatkan penggemar. Pesannya menggambarkan peluncuran ini sebagai “cara cepat” untuk mendapatkan uang yang menyamar sebagai warisan budaya.
Tuduhan ini menyebar dengan cepat, menarik reaksi kuat di media sosial.
Khabib menanggapi dalam hitungan jam. Dia menyebut McGregor sebagai “pembohong absolut” dan menuduhnya mencoba “menghitamkan namaku” sejak kekalahan UFC 229.
Dia menegaskan kembali bahwa NFT adalah hadiah budaya dan membantah melakukan kesalahan apa pun.
Intervensi ZachXBT Mengubah Narasi
Perseteruan ini semakin meningkat ketika penyelidik on-chain ZachXBT ikut dalam percakapan ini. Dia memposting ulang komentar McGregor tetapi mengembalikan tuduhan tersebut padanya.
There is just no way good guy McGregor used his reputation, as well as Irish culture, to scam his fans and fire sell a bunch of digital tokens’s online and then delete all of the posts after they were sold, leaving his fans robbed of their money?
ZachXBT menyoroti token REAL milik McGregor yang gagal awal tahun ini. Koin tersebut mengumpulkan jauh lebih sedikit dari target publiknya, harga turun tajam, dan kehilangan dukungan komunitas dalam beberapa minggu.
McGregor kemudian menghapus sebagian besar postingan promosi, meninggalkan proyek tersebut dan membuat investor frustrasi.
Crypto Twitter dengan cepat menyebut ini sebagai kemunafikan. Banyak yang mencatat bahwa token McGregor sendiri menunjukkan lebih banyak bendera merah dibandingkan koleksi Telegram Khabib.
Setelah reaksi keras meningkat, McGregor menghapus postingan “penipuan”-nya tentang Khabib.
Meski ada tuduhan tersebut, tidak ada laporan yang menunjukkan bahwa pembeli kehilangan akses ke NFT mereka. Barang-barang tersebut tetap berfungsi sebagai hadiah digital di dalam Telegram, tanpa utilitas yang rusak atau aset yang dibekukan.
Khabib tidak memasarkan peluncuran ini sebagai investasi finansial.
Pasar aset kripto menunjukkan pemulihan berarti pertama setelah penjualan besar di bulan November yang berat, dan beberapa metrik kini menyerupai kondisi yang sama seperti yang terlihat saat Hari Thanksgiving pada tahun 2022 dan 2023.
Bitcoin telah pulih ke level US$91.000, ETH kembali di atas US$3.000, dan pasar yang lebih luas kembali ke warna hijau yang hati-hati. Pantulan ini terjadi saat para trader memasuki akhir pekan libur panjang AS yang secara historis menentukan nada untuk Desember.
Indikator Pasar Nampak Positif Setelah Berminggu-minggu Ketakutan
Data Fear and Greed Index menunjukkan sentimen meningkat dari 11 minggu lalu menjadi 22 hari ini, meskipun masih berada di “Ketakutan Ekstrem.”
Perubahan ini sejalan dengan kenaikan stabil dalam rata-rata RSI aset kripto, yang naik dari 38,5 tujuh hari yang lalu menjadi 58,3 hari ini. Pembacaan ini menandakan peningkatan kekuatan setelah kondisi terjual terlalu banyak yang dalam di awal bulan.
Rata-rata RSI Aset Kripto Pada Hari Thanksgiving 2025 | Sumber: CoinMarketCap
Momentum juga berbalik positif. MACD yang dinormalisasi di berbagai aset utama telah berubah positif untuk pertama kalinya sejak awal November.
Sekitar 82% dari aset kripto yang dilacak kini menunjukkan momentum tren positif. Bitcoin, Ethereum, dan Solana tampil di zona bullish pada heatmap MACD CoinMarketCap.
Aksi harga mendukung perubahan ini. Bitcoin naik 6% dalam seminggu ini. Ethereum meningkat hampir 8%. Solana naik hampir 8% dalam periode yang sama.
Kapitalisasi pasar telah tumbuh menjadi US$3,21 triliun, naik 1,1% dalam 24 jam terakhir.
Rata-rata MACD Aset Kripto Pada Hari Thanksgiving 2025 | Sumber: CoinMarketCap
Sebuah Pola Pascathanksgiving yang Dikenal Telah Muncul
Pemulihan saat ini mencerminkan struktur yang telah terlihat dua kali sebelumnya. Pada tahun 2022 dan 2023, pasar memasuki Thanksgiving setelah penurunan tajam dan kemudian stabil hingga Desember.
Pada tahun 2022, Bitcoin turun mendekati US$16.000 setelah keruntuhan FTX. Saat Thanksgiving, tekanan jual telah habis, dan pasar diperdagangkan sideways hingga Natal.
Itu adalah fase konsolidasi bear yang dalam, bukan reli.
Pada tahun 2023, Bitcoin memasuki Thanksgiving di US$37.000 setelah koreksi tajam pada bulan September-Oktober. Ekspektasi ETF yang kuat dan kondisi likuiditas yang membaik mendorong BTC ke US$43.600 saat Natal. Itu adalah reli bullish awal klasik di bulan Desember.
Kinerja Bitcoin Antara Hari Thanksgiving dan Natal (2021–2024)
Tahun ini, pola tersebut kembali mengulangi satu elemen yang familiar: crash di bulan November terjadi lebih awal, dan pada saat Thanksgiving, momentum jual telah mereda.
90 hari Taker CVD Bitcoin telah bergeser dari dominasi jual yang terus-menerus ke netral, menandakan bahwa penjual agresif telah mundur. Funding rate dan data leverage mendukung interpretasi yang sama.
BREAKING: The S&P 500 closes the day +0.7% higher, adding +$2.5 trillion of market cap since last week’s low.
Namun, Lee juga berpendapat bahwa Bitcoin cenderung bergerak signifikan dalam waktu singkat ketika likuiditas pulih. Dia mengharapkan reli Desember yang kuat jika Federal Reserve memberikan sinyal sikap lebih lunak.
Data on-chain sejalan dengan pandangan ini. Angka agunan Nexo menunjukkan pengguna masih lebih memilih meminjam dengan jaminan Bitcoin daripada menjualnya.
BTC menyumbang lebih dari 53% dari semua agunan di platform. Perilaku ini mengurangi tekanan jual langsung, membantu menstabilkan pasar spot. Tapi ini juga menambah leverage tersembunyi yang bisa memperbesar volatilitas di masa depan.
'@Nexo users aren’t selling their Bitcoin, they’re borrowing against it.
BTC now accounts for 54.3% of all collateral on the platform, holding a steady 53–57% range for months.
It confirms Bitcoin is the dominant asset users leverage when they need liquidity. pic.twitter.com/bhmL9UdUvO
Tiga faktor sekarang tampak mirip dengan kondisi pasca-Thanksgiving tahun 2022 dan 2023:
Kejenuhan penjual: Taker CVD yang bergeser ke netral menunjukkan akhir dari penjualan paksa untuk saat ini.
Pemulihan momentum: Metrik MACD dan RSI telah berbalik tajam setelah mencapai titik terendah di awal November.
Stabilisasi likuiditas: Pembuat pasar masih terluka, namun volatilitas telah mereda dan arus keluar ETF melambat.
Jika pola ini berlanjut, Desember bisa menghasilkan salah satu dari dua hasil berdasarkan dua tahun terakhir:
Konsolidasi sideways seperti 2022 jika likuiditas tetap tipis.
Reli singkat dan tajam seperti 2023 jika kondisi makro berbalik mendukung.
Faktor penentu kemungkinan besar adalah nada dari Federal Reserve awal Desember dan perilaku arus ETF Bitcoin. Likuiditas tipis berarti bahkan arus masuk yang moderat bisa menggerakkan harga dengan cepat.
Desember Bisa Memberikan Pergerakan Besar ke Arah Mana Pun
Pasar telah memasuki fase transisi daripada tren yang jelas. Sentimen masih sangat takut, namun indikator harga dan momentum menunjukkan pemulihan.
Posisi Bitcoin di atas US$91.000 menunjukkan pembeli bersedia mempertahankan level kunci, meski kedalaman order-book tetap lemah.
Dengan tekanan jual yang memudar dan momentum teknis yang meningkat, lingkungan saat ini menyerupai setup pasca-Thanksgiving yang menandai dua siklus akhir tahun terakhir.
Bitcoin dominance looks weak here.
ETH/BTC is holding above the 0.03-0.032 support zone.
Bitcoin mungkin akan menghadapi Desember yang menentukan seiring kondisi likuiditas mengetat dan metrik on-chain berubah. Ketua BitMine Tom Lee mengatakan pasarnya telah “merangkak” sejak kejutan likuidasi 10 Oktober, namun ia berargumen bahwa kondisi saat ini mendukung pergerakan besar sebelum akhir tahun.
Tren on-chain terbaru dan data kolateral exchange menunjukkan tekanan serupa yang sedang membangun di bawah permukaan.
Kerusakan Likuiditas Masih Mendefinisikan Pasar
Lee berujar kepada CNBC bahwa kejadian bulan Oktober tersebut merusak neraca keuangan market-maker dengan signifikan.
Ia menggambarkan perusahaan-perusahaan ini sebagai “bank sentral” kripto yang bertanggung jawab atas kedalaman, spread, dan inventori. Ketika neraca mereka menyusut, likuiditas menyusut selama berminggu-minggu.
Market maker menarik modal risiko setelah gelombang likuidasi menghapus sekitar US$19 miliar posisi leverage.
Kedalaman order-book turun tajam di berbagai exchange besar, menciptakan celah yang memperkuat pergerakan ke bawah. Dalam kondisi seperti ini, Bitcoin dan Ethereum cenderung merespons lebih awal terhadap tekanan makro dibandingkan ekuitas.
“Bitcoin membuat pergerakan terbaiknya dalam 10 hari setiap tahun, saya pikir beberapa dari hari-hari tersebut masih akan terjadi sebelum akhir tahun,” ucap Tom Lee.
Metrix On-Chain Menunjukkan Penjual Kehilangan Kontrol
Bitcoin’s 90-day Spot Taker CVD telah berubah dari dominasi jual yang persisten menjadi posisi netral. Indikator ini melacak order pasar agresif di spot exchange.
Harga tetap jauh di bawah level Oktober, namun ketiadaan tekanan jual taker yang persisten menunjukkan stabilitas yang lebih baik.
Perubahan ini sejalan dengan pengaturan ulang leverage yang lebih luas yang terlihat di pasar futures, di mana funding rates bergerak mendekati nol.
Tren Pinjaman Menunjukkan Tangan Kuat, tapi Leverage Rapuh
Data CryptoQuant menunjukkan pengguna Nexo lebih memilih meminjam dengan jaminan Bitcoin daripada menjualnya. BTC menyumbang 53% hingga 57% dari semua kolateral di platform. Rentang ini bertahan selama beberapa bulan meskipun ada penurunan.
'@Nexo users aren’t selling their Bitcoin, they’re borrowing against it.
BTC now accounts for 54.3% of all collateral on the platform, holding a steady 53–57% range for months.
It confirms Bitcoin is the dominant asset users leverage when they need liquidity. pic.twitter.com/bhmL9UdUvO
Perilaku ini mengurangi tekanan jual langsung. Ini juga menegaskan bahwa holder jangka panjang terus memperlakukan Bitcoin sebagai sumber likuiditas utama mereka.
Namun, ini menambahkan lapisan kerentanan lain. Jika Bitcoin turun lebih jauh, posisi yang berkolateral menghadapi risiko likuidasi.
Ditambah dengan order book yang tipis, penjualan terpaksa dapat menghasilkan volatilitas yang berlebihan. Dinamika ini mencerminkan kerapuhan akhir-bear daripada kekuatan awal-bull.
Pasar Terjebak antara Kelelahan dan Likuiditas Rendah
Struktur pasar saat ini mencerminkan transisi daripada pembalikan yang bersih. Arus keluar ETF, likuiditas yang rusak, dan ketidakpastian makro terus memberi tekanan pada harga.
Namun, penjualan on-chain telah mereda, dan holder struktural terus mempertahankan posisi.
Hasilnya adalah lingkungan di mana katalis kecil dapat menghasilkan pergerakan besar.
🚨TOM LEE: YEAR-END RALLY IS COMING
Despite a brutal six weeks, Tom Lee says a STRONG December rally is on deck, backed by by a dovish incoming Fed pivot. pic.twitter.com/G9afNmV0RR
Sebuah pergeseran dovish dari The Fed kemungkinan akan menembus order book yang tipis dan mempercepat rebound. Kejutan makro lainnya dapat memicu pengurangan leverage baru.
Pandangan Lee sejalan dengan pengaturan ini. Pasar telah berhenti berdarah, namun tetap rapuh. Bitcoin memiliki sejarah menghasilkan pergerakan dua digit dalam periode yang terkompresi, terutama setelah likuidasi agresif.
Seiring datangnya bulan Desember, baik kondisi likuiditas maupun data on-chain menunjukkan pergerakan besar berikutnya semakin dekat.
Arah pergerakan akan bergantung pada sinyal makro dan arus ETF, bukan hanya pada sentimen saja.
Anggaran terbaru di Inggris tidak mengubah aturan pajak kripto utama tapi memperketat lingkungan lebih luas untuk trader.
Sementara itu, HMRC menandakan pemikiran ulang besar-besaran tentang bagaimana pajaknya atas pinjaman DeFi dan penyediaan likuiditas.
Tidak Ada “Pajak Kripto” Baru, tapi Tekanan Masih Meningkat
Menteri Keuangan Rachel Reeves tidak memperkenalkan pajak spesifik kripto dalam Anggaran 2025. Tidak ada pajak baru untuk perdagangan, kepemilikan, atau penggunaan aset digital.
Namun, Anggaran memperpanjang pembekuan ambang batas pajak penghasilan selama tiga tahun lagi. Seiring naiknya upah, lebih banyak wajib pajak yang masuk ke kelompok lebih tinggi, termasuk trader kripto aktif.
Summary of the key highlights from the UK budget 👇
-The UK is fck’d and has no money
-Labour have zero idea how to fix this and instead have focused on killing productivity and raising unemployment
Tunjangan pajak keuntungan modal (CGT) tetap sangat rendah dibandingkan dengan tingkat sejarah. Itu berarti lebih banyak pelepasan kripto memicu keuntungan yang harus dilaporkan, bahkan untuk portofolio ritel sederhana.
Saat yang sama, Inggris terus maju dengan pembagian data global di bawah standar pelaporan baru.
Exchange dan platform akan memasok informasi pelanggan lebih rinci kepada HMRC mulai 2026.
No tax changes for crypto earnings announced in the UK budget. Seems like regulation there is likely to get stricter, but for now 🇬🇧 looks like a slightly more favorable jurisdiction for crypto than some other European countries (eg Spain & France)
Bersamaan dengan Anggaran, HMRC menerbitkan hasil konsultasi tentang pinjaman DeFi dan staking. Itu menanggapi kritik keras terhadap panduan tahun 2022 tentang pinjaman dan bursa likuiditasnya.
Pemangku kepentingan mengatakan kepada HMRC bahwa aturan saat ini menciptakan beban administratif yang tidak proporsional. Mereka memperingatkan bahwa memperlakukan setiap langkah DeFi sebagai pelepasan tidak berkaitan dengan realitas ekonomi.
Menanggapi, HMRC telah membatalkan ide sebelumnya untuk menyalin aturan repo dan pinjaman saham. Sekarang lebih menyukai kerangka kerja berdasarkan “no gain, no loss” (NGNL) untuk banyak arus DeFi.
HMRC has published its consultation outcome in the UK regarding the taxation of DeFi activities related to lending and staking.
A particularly interesting conclusion is that when users deposit assets into Aave, the deposit itself is not treated as a disposal for capital gains…
Pentingnya, departemen itu menerima bahwa pembuat pasar otomatis mewakili bagian besar dari aktivitas. Ini menandakan bahwa aturan baru mana pun harus secara eksplisit mencakup kolam likuiditas multi-token gaya Uniswap.
Aturan NGNL yang Diusulkan untuk Pinjaman DeFi dan Likuiditas Pool
HMRC sekarang menguraikan pendekatan NGNL potensial untuk tiga area. Ini adalah pengaturan token tunggal, peminjaman kripto, dan pembuat pasar otomatis.
Untuk pinjaman token tunggal, masuk dan keluar dari platform bisa menjadi NGNL untuk CGT. Keuntungan atau kerugian nyata baru akan terjadi saat pengguna akhirnya menjual token tersebut.
Untuk peminjaman, mengajukan jaminan dan mengeluarkan token akan diabaikan untuk CGT. Menjual token yang dipinjam dan kemudian membelinya kembali untuk membayar akan mengkristalisasi keuntungan atau kerugian tersebut.
Untuk AMM, HMRC mengusulkan perlakuan NGNL saat pengguna menyetor token untuk posisi LP. Pajak kemudian akan fokus pada perbedaan jumlah token yang diterima saat mereka keluar.
Jika pengguna menerima lebih banyak token daripada yang awalnya mereka setorkan, kelebihannya dihitung sebagai keuntungan. Namun jika mereka menerima lebih sedikit, kekurangan tersebut dianggap sebagai kerugian terhadap basis pajak mereka.
HMRC menekankan bahwa ini masih merupakan “pendekatan potensial,” bukan hukum yang diundangkan. Mereka akan melanjutkan konsultasi sebelum memutuskan apakah akan membuat undang-undang.
How is the UK approaching crypto regulation to become a global leader? 🇬🇧
In one minute, Matt Osborne, Policy Director for the UK & Europe at Ripple, explains the plan: adopt proportionate, growth-friendly rules and allow overseas stablecoins, such as $RLUSD, to be used locally.… pic.twitter.com/lsFC1SgsRA
DeFi Rewards: Tidak Ada Aturan “Semua Pendapatan” Baru – Untuk Saat Ini
Salah satu ide paling kontroversial adalah memperlakukan semua hadiah DeFi sebagai penghasilan. Para responden memperingatkan bahwa ini akan mengabaikan perbedaan antara modal dan pendapatan dan menciptakan beban pajak kering.
HMRC sekarang mengatakan bahwa mereka tidak secara aktif mengejar aturan penilaian “semua pendapatan.” Hadiah akan terus mengikuti prinsip yang ada untuk saat ini.
Apa Artinya Ini bagi Trader Kripto UK
Untuk trader spot pada centralized exchange, Anggaran tidak membawa perubahan struktural langsung. CGT masih berlaku pada setiap pelepasan, dan pajak penghasilan berlaku ketika jumlah perdagangan mencapai tahap perniagaan.
Namun, kombinasi dari ambang batas yang dibekukan dan tunjangan CGT yang rendah meningkatkan tekanan pajak yang efektif.
Trader yang lebih aktif akan melampaui ambang pelaporan dan menghadapi tarif marjinal yang lebih tinggi pada keuntungan. HMRC mengharapkan lebih banyak pengguna untuk menggunakan perangkat lunak pelacakan portofolio untuk mendukung pengajuan mereka.
Conor McGregor and Khabib Nurmagomedov’s rivalry has returned to the spotlight, this time dominating Crypto Twitter after McGregor accused Khabib’s new Telegram-based NFT collection of scamming fans.
The claim triggered a swift response from Khabib and a sharp intervention from on-chain investigator ZachXBT, who redirected attention toward McGregor’s own controversial token launch.
Crypto Feud Ignites After Khabib’s NFT Launch
Khabib promoted a new digital collectibles drop on Telegram this week, themed around the Dagestani papakha hat he wore during UFC walkouts.
The collection sold out quickly, generating about $4.4 million in a single day.
The Now-Deleted Tweet From Conor McGregor
The former UFC champion framed the NFTs as cultural digital gifts rather than speculative assets. He highlighted their link to Dagestani tradition and presented them as shareable items within Telegram’s ecosystem.
However, McGregor publicly rejected that narrative. He accused Khabib of running a “multi-million-dollar scam,” alleging that promotional posts were deleted after the sale.
His comments triggered immediate backlash from both MMA and crypto communities.
Can anybody find me a single person who bought the Khabib NFT who is claiming they have been scammed?
Can anyone show me a single shred of evidence of Khabib misrepresenting what he was selling?
The answer to both those questions are no. We get it you guys hate Muslims
McGregor’s post revived the bitter rivalry born from UFC 229, where Khabib defeated him in 2018. The pair have exchanged barbs for years, often referencing family, legacy, and national pride.
This time, McGregor suggested Khabib used his father’s legacy and Dagestani cultural symbols to mislead fans. His message framed the drop as a “cash grab” disguised as heritage.
The accusation spread quickly, drawing strong reactions across social media.
Khabib responded within hours. He called McGregor an “absolute liar” and accused him of trying to “darken my name” since the UFC 229 loss.
The feud escalated further when on-chain investigator ZachXBT entered the conversation. He reposted McGregor’s comments but flipped the accusation back onto him.
There is just no way good guy McGregor used his reputation, as well as Irish culture, to scam his fans and fire sell a bunch of digital tokens’s online and then delete all of the posts after they were sold, leaving his fans robbed of their money?
ZachXBT pointed to McGregor’s failed REAL token earlier this year. The coin raised far less than its public target, fell sharply in price, and lost community support within weeks.
McGregor then deleted most promotional posts, leaving the project abandoned and investors frustrated.
Crypto Twitter quickly framed this as hypocrisy. Many noted that McGregor’s own token showed more red flags than Khabib’s Telegram collectibles.
After the backlash intensified, McGregor deleted his “scam” posts about Khabib.
Despite the allegations, no reports indicate that buyers lost access to their NFTs. The items still function as digital gifts inside Telegram, with no broken utilities or frozen assets.
Khabib has not marketed the drop as a financial investment.
The crypto market is showing its first meaningful recovery after a harsh November sell-off, and several metrics now resemble the same conditions seen around Thanksgiving in both 2022 and 2023.
Bitcoin has reclaimed the $91,000 level, ETH is back above $3,000, and the wider market has returned to a cautious green. This bounce comes as traders enter a long US holiday weekend that has historically set the tone for December.
Market Indicators Turn Positive After Weeks of Fear
Fear and Greed Index data shows sentiment improving from 11 last week to 22 today, although it remains in “Extreme Fear.”
This shift aligns with a steady rise in average crypto RSI, which climbed from 38.5 seven days ago to 58.3 today. The reading signals growing strength after deep oversold conditions earlier in the month.
Average Crypto RSI On Thanksgiving 2025. Source: CoinMarketCap
Momentum also flipped. The normalized MACD across major assets has turned positive for the first time since early November.
About 82% of tracked cryptocurrencies now show positive trend momentum. Bitcoin, Ethereum, and Solana appear in the bullish zone of CoinMarketCap’s MACD heatmap.
Price action supports this shift. Bitcoin is up 6% on the week. Ethereum has gained nearly 8%. Solana climbed almost 8% in the same period.
The market cap has grown to $3.21 trillion, rising 1.1% over the last 24 hours.
Average Crypto MACD On Thanksgiving 2025. Source: CoinMarketCap
A Familiar Post-Thanksgiving Setup Has Emerged
The current recovery mirrors a structure seen twice before. In both 2022 and 2023, the market entered Thanksgiving after a sharp drawdown and then stabilized into December.
In 2022, Bitcoin fell to near $16,000 following the FTX collapse. By Thanksgiving, selling pressure had exhausted, and the market traded sideways into Christmas.
It was a deep bear consolidation phase rather than a rally.
In 2023, Bitcoin entered Thanksgiving at $37,000 after a steep September-October correction. Strong ETF expectations and improving liquidity conditions pushed BTC to $43,600 by Christmas. It was a classic early-bull December rally.
Bitcoin Performance Between Thanksgiving and Christmas (2021–2024)
This year, the pattern again repeats one familiar element: the November crash came early, and by Thanksgiving, selling momentum had eased.
Bitcoin’s 90-day Taker CVD has shifted from persistent sell dominance to neutral, signalling that aggressive sellers have stepped back. Funding rates and leverage data support the same interpretation.
BREAKING: The S&P 500 closes the day +0.7% higher, adding +$2.5 trillion of market cap since last week’s low.
BitMine chairman Tom Lee described the market as “limping” after the October 10 liquidation shock.
He said market makers were forced to shrink their balance sheets, weakening market depth across exchanges. That fragility persisted through November.
However, Lee also argued that Bitcoin tends to make its biggest moves in short bursts when liquidity recovers. He expects a strong December rally if the Federal Reserve signals a softer stance.
On-chain data aligns with this view. Nexo collateral figures show users still prefer borrowing against Bitcoin rather than selling it.
BTC makes up more than 53% of all collateral on the platform. This behavior suppresses immediate sell pressure, helping stabilize spot markets. But it also adds hidden leverage that could amplify future volatility.
'@Nexo users aren’t selling their Bitcoin, they’re borrowing against it.
BTC now accounts for 54.3% of all collateral on the platform, holding a steady 53–57% range for months.
It confirms Bitcoin is the dominant asset users leverage when they need liquidity. pic.twitter.com/bhmL9UdUvO
Three factors now look similar to the post-Thanksgiving conditions of 2022 and 2023:
Seller exhaustion: Taker CVD shifting to neutral signals the end of forced selling for now.
Momentum recovery: MACD and RSI metrics have reversed sharply after bottoming earlier in November.
Liquidity stabilization: Market makers are still wounded, but volatility has cooled, and ETF outflows have slowed.
If this pattern continues, December could produce one of two outcomes based on the last two years:
A sideways consolidation like 2022 if liquidity remains thin.
A short, sharp rally like 2023 if macro conditions turn supportive.
The deciding factor will likely be the Federal Reserve’s tone in early December and the behavior of Bitcoin ETF flows. Thin liquidity means even moderate inflows could move prices quickly.
December May Deliver a Large Move in Either Direction
The market has entered a transition phase rather than a clear trend. Sentiment is still extremely fearful, but price and momentum indicators show recovery.
With selling pressure fading and technical momentum rising, the environment now resembles the same post-Thanksgiving setups that marked the last two end-of-year cycles.
Bitcoin dominance looks weak here.
ETH/BTC is holding above the 0.03-0.032 support zone.
Bitcoin may be approaching a decisive December as liquidity conditions tighten and on-chain metrics shift. BitMine Chairman Tom Lee says the market has been “limping” since the October 10 liquidation shock, but argues the setup now supports a major move before year-end.
Recent on-chain trends and exchange-collateral data point to similar pressure building beneath the surface.
Liquidity Damage Still Defines the Market
Lee told CNBC that the October event severely damaged market-maker balance sheets.
He described these firms as the “central banks” of crypto, responsible for depth, spreads, and inventory. When their balance sheets shrink, liquidity contracts for weeks.
Market makers withdrew risk capital after the liquidation wave erased roughly $19 billion of leveraged positions.
Order-book depth fell sharply across major exchanges, creating air pockets that amplified downside moves. Under such conditions, Bitcoin and Ethereum tend to react earlier to macro stress than equities.
“Bitcoin makes its best moves in 10 days every year, I think some of those days are still gonna happen before year end,” said Tom Lee.
On-Chain Metrics Show Sellers Losing Control
Bitcoin’s 90-day Spot Taker CVD has shifted from persistent sell dominance to a neutral stance. The indicator tracks aggressive market orders on spot exchanges.
Price remains well below October levels, but the absence of persistent taker-sell pressure signals improved stability.
The shift aligns with the broader leverage reset seen in futures markets, where funding rates have moved near zero.
Borrowing Trends Point to Strong Hands, but Fragile Leverage
CryptoQuant data shows Nexo users prefer borrowing against Bitcoin rather than selling it. BTC accounts for 53% to 57% of all collateral on the platform. That range has held for months despite the drawdown.
'@Nexo users aren’t selling their Bitcoin, they’re borrowing against it.
BTC now accounts for 54.3% of all collateral on the platform, holding a steady 53–57% range for months.
It confirms Bitcoin is the dominant asset users leverage when they need liquidity. pic.twitter.com/bhmL9UdUvO
This behavior reduces immediate selling pressure. It also confirms that long-term holders continue to treat Bitcoin as their primary liquidity source.
Yet it adds another layer of vulnerability. If Bitcoin drops further, collateralized positions face liquidation risk.
Combined with thin order books, any forced selling could produce outsized volatility. This dynamic reflects late-bear fragility rather than early-bull strength.
A Market Caught Between Exhaustion and Low Liquidity
Current market structure reflects a transition rather than a clean reversal. ETF outflows, damaged liquidity, and macro uncertainty keep pressure on prices.
However, on-chain selling has cooled, and structural holders continue to defend positions.
The result is an environment where small catalysts can produce large moves.
🚨TOM LEE: YEAR-END RALLY IS COMING
Despite a brutal six weeks, Tom Lee says a STRONG December rally is on deck, backed by by a dovish incoming Fed pivot. pic.twitter.com/G9afNmV0RR
A dovish Fed pivot would likely hit thin order books and accelerate a rebound. Another macro shock could trigger renewed deleveraging.
Lee’s view aligns with this setup. The market has stopped bleeding, but it remains fragile. Bitcoin has a history of delivering double-digit moves in compressed periods, especially after aggressive liquidations.
As December approaches, both liquidity conditions and on-chain data suggest the next large move is near.
The direction will depend on macro signals and ETF flows rather than sentiment alone.
The UK’s latest Budget leaves headline crypto tax rules unchanged but tightens the wider environment for traders.
Meanwhile, HMRC signals a major rethink on how it taxes DeFi lending and liquidity provision.
No New “Crypto Tax,” But Pressure Still Rises
Chancellor Rachel Reeves did not introduce any crypto-specific tax in the 2025 Budget. There is no new levy on trading, holding, or spending digital assets.
However, the Budget extends income-tax threshold freezes for three more years. As wages rise, more taxpayers drift into higher bands, including active crypto traders.
Summary of the key highlights from the UK budget 👇
-The UK is fck’d and has no money
-Labour have zero idea how to fix this and instead have focused on killing productivity and raising unemployment
The capital gains tax (CGT) allowance remains very low compared to historic levels. That means more crypto disposals trigger reportable gains, even for modest retail portfolios.
At the same time, the UK is pushing ahead with global data-sharing under new reporting standards.
Exchanges and platforms will supply more detailed customer information to HMRC from 2026.
No tax changes for crypto earnings announced in the UK budget. Seems like regulation there is likely to get stricter, but for now 🇬🇧 looks like a slightly more favorable jurisdiction for crypto than some other European countries (eg Spain & France)
Alongside the Budget, HMRC published a consultation outcome on DeFi lending and staking. It responds to strong criticism of its 2022 guidance on loans and liquidity pools.
Stakeholders told HMRC that current rules create disproportionate administrative burdens. They warned that treating every DeFi move as a disposal bears little relation to economic reality.
In response, HMRC has dropped its earlier idea of copying repo and stock lending rules. It now prefers a framework based on “no gain, no loss” (NGNL) for many DeFi flows.
HMRC has published its consultation outcome in the UK regarding the taxation of DeFi activities related to lending and staking.
A particularly interesting conclusion is that when users deposit assets into Aave, the deposit itself is not treated as a disposal for capital gains…
Crucially, the department accepts that automated market makers represent a major share of activity. It signals that any new rules should explicitly cover Uniswap-style multi-token liquidity pools.
Proposed NGNL Rules for DeFi Loans and Liquidity Pools
HMRC now outlines a potential NGNL approach for three areas. These are single-token arrangements, crypto borrowing, and automated market makers.
For single-token lending, entering and exiting a platform could be NGNL for CGT. The real gain or loss would arise only when the user finally sells the token.
For borrowing, posting collateral and taking out tokens would be ignored for CGT. Selling borrowed tokens and later buying them back to repay would crystallise the gain or loss.
For AMMs, HMRC proposes NGNL treatment when users deposit tokens for LP positions. Tax would then focus on differences in the number of tokens received when they exit.
If users receive more of a token than they originally deposited, the extra counts as a gain. But if they receive fewer, the shortfall is treated as a loss against their tax base.
HMRC stresses that this is still a “potential approach,” not enacted law. It will continue consultations before deciding whether to legislate.
How is the UK approaching crypto regulation to become a global leader? 🇬🇧
In one minute, Matt Osborne, Policy Director for the UK & Europe at Ripple, explains the plan: adopt proportionate, growth-friendly rules and allow overseas stablecoins, such as $RLUSD, to be used locally.… pic.twitter.com/lsFC1SgsRA
One of the most controversial ideas was to treat all DeFi rewards as income. Respondents warned that this would ignore capital versus revenue distinctions and create dry tax charges.
HMRC now says it is not actively pursuing an “all revenue” deeming rule. Rewards will continue to follow existing principles for now.
What This Means for UK Crypto Traders
For spot traders on centralised exchanges, the Budget brings no direct structural change. CGT still applies on each disposal, and income tax applies where trading amounts to a trade.
However, the combination of frozen thresholds and low CGT allowances increases effective tax pressure.
More active traders will breach reporting thresholds and face higher marginal rates on gains. HMRC expects more users to use portfolio tracking software to support their filings.
Premium pasar MicroStrategy dibandingkan dengan kepemilikan Bitcoinnya telah menyempit mendekati paritas, menimbulkan pertanyaan tentang masa depan model Bitcoin berleveraged Michael Saylor.
Pengungkapan terbaru menunjukkan perusahaan memegang 649.870 BTC dengan biaya sekitar US$48,4 miliar, namun ekuitasnya tidak lagi diperdagangkan pada kelipatan yang tinggi yang mendukung ekspansi sebelumnya.
Premi yang Anjlok dan Tekanan Modal yang Meningkat
mNAV perusahaan turun di bawah 1x pada bulan November. mNAV, atau nilai pasar terhadap aset bersih, mengukur seberapa besar investor bersedia membayar di atas (atau di bawah) nilai Bitcoin yang mendasari Strategy.
Hal ini penting karena seluruh strategi akumulasi Strategy bergantung pada penerbitan ekuitas dengan premi—memungkinkan setiap saham baru yang dijual meningkatkan Bitcoin per saham untuk holder yang ada.
MicroStrategy mNav Per 25 November 2025. Sumber: Saylor Tracker
Pembalikan mNAV yang tajam ini mengikuti penurunan pasar yang lebih luas. Bitcoin jatuh lebih dari 30% dari puncaknya di bulan Oktober, turun di bawah US$90.000.
Sementara itu, saham Strategy jatuh lebih cepat, mencerminkan kekhawatiran tentang ketergantungan perusahaan pada pasar modal dan meningkatnya biaya saham preferen.
Struktur modal Strategy telah menjadi isu sentral. Perusahaan hanya memiliki uang tunai US$54 juta dan berhutang lebih dari US$640 juta dalam dividen preferen tahunan.
Bisnis perangkat lunak perusahaan tetap negatif arus kas untuk tahun 2025, memperlebar kesenjangan antara kewajiban dan likuiditas internal.
Akibatnya, Strategy bergantung pada pasar modal. Mereka mengumpulkan sekitar US$20 miliar dalam sembilan bulan pertama tahun 2025 melalui konvertibel, saham preferen, dan ekuitas di pasar.
Pendanaan ini menjaga akumulasi Bitcoin tetap berjalan sambil melayani instrumen lama dengan kupon tinggi dan meningkat.
Namun, mekanisme yang dulu membuat model ini menguntungkan telah melemah. Ketika Strategy diperdagangkan pada premi tinggi terhadap nilai aset bersih, penerbitan saham meningkatkan Bitcoin per saham bagi holder.
Tekanan meningkat seiring kenaikan biaya modal. Saham preferen STRC perusahaan menaikkan dividen dari 9% pada Juli menjadi 10,5% pada November untuk mempertahankan nilai par.
Penawaran preferen baru memiliki kupon di atas 10%, dengan tarif penalti hingga 18% jika tidak dibayar. Ketentuan ini meningkatkan beban tahunan dan memperkuat kekhawatiran investor tentang keberlanjutan.
Imbal Hasil Bitcoin MicroStrategy. Sumber: Saylor Tracker
Likuiditas Pasar, Risiko MSCI, dan Masa Depan Premi
Kepercayaan pasar semakin memburuk setelah keruntuhan 10 Oktober. Bitcoin turun sekitar 17% karena likuidasi terleveraged melebihi US$19 miliar. Kedalaman buku pesanan runtuh di seluruh exchange, menyoroti kelemahan likuiditas selama stres.
Bagi holder yang memiliki lebih dari 3% pasokan Bitcoin, episode ini memperkuat kekhawatiran tentang potensi penjualan terpaksa.
Ancaman inklusi indeks memperparah masalah. MSCI berkonsultasi tentang mengecualikan perusahaan dengan lebih dari 50% aset dalam mata uang digital dari indeksnya.
THE $48 BILLION MATH ERROR
Strategy Inc. just disclosed something extraordinary. They own 649,870 Bitcoin. That is 3.26 percent of every Bitcoin that will ever exist. Total cost: $48.37 billion.
They also disclosed the numbers that prove this cannot survive the next 90 days.… pic.twitter.com/SIEI6njNyB
Strategy mendekati 77% Bitcoin berdasarkan porsi aset. JPMorgan memperkirakan pengecualian semacam itu dapat memicu sekitar US$2,8 miliar dalam arus keluar pasif, dengan hingga US$8,8 miliar mungkin terjadi jika penyedia indeks lain mengikuti.
Jika indeks melanjutkan pengecualian pada Februari 2026, mNAV MicroStrategy dapat semakin menyusut. Premi yang lebih rendah mengurangi kelayakan penerbitan ekuitas, yang telah digunakan Strategy untuk mengelola kewajibannya dan melanjutkan akumulasi.
Diskon yang berlanjut akan mempersulit pembiayaan ulang dan melemahkan kemampuan perusahaan untuk mempertahankan struktur modalnya.
very important week coming up for $MSTR (and markets overall). @MicroStrategy is currently trading below NAV (ie its market cap is lower than the value of its $BTC holdings).
no treasury company has ever traded below its NAV for an extended period of time.
Strategy menegaskan bahwa neraca keuangannya menawarkan kekuatan jangka panjang. Baru-baru ini, mereka mengklaim “71 tahun” cakupan dividen berdasarkan nilai pasar saat ini dari Bitcoinnya.
Namun, perhitungan itu mengasumsikan penjualan tanpa hambatan, tidak ada dampak harga, dan tidak ada kewajiban pajak. Keruntuhan Oktober menunjukkan seberapa cepat likuiditas bisa hilang di bawah stres.
Apakah Premium Bitcoin MicroStrategy Akan Kembali?
Penurunan mNAV mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap leverage, likuiditas, dan risiko. Investor tampaknya kurang bersedia membayar lebih untuk eksposur yang kini bisa diakses melalui exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot tanpa lapisan utang perusahaan dan saham preferen.
Premi mungkin kembali jika Bitcoin reli tajam atau jika penyedia indeks melunak. Namum, tekanan struktural tetap ada.
Kewajiban dividen yang meningkat, arus kas operasi negatif, dan melemahnya premi ekuitas membuat Strategi lebih rentan dari sebelumnya.
Kinerja MSTR vs Bitcoin YTD | Sumber: Saylor Tracker
Hingga tekanan tersebut mereda, pesan pasar jelas. Investor tidak lagi membayar lebih untuk model Strategi, dan masa penerbitan yang meningkat dengan mudah nampaknya telah berakhir.
Apakah premi kembali sekarang bergantung pada kekuatan Bitcoin, keputusan indeks, dan kemampuan Strategi untuk menghadapi periode tersulitnya sejauh ini.
Token MON dari Monad terus reli setelah peluncuran mainnet yang telah lama dinantikan, menentang penurunan tajam pasca-airdrop yang mendominasi tahun 2025. Token ini naik lebih dari 70% di atas harga penjualannya di Coinbase padahal pasar kripto secara umum sedang menghadapi tekanan berat.
Data dari aktivitas on-chain, arus exchange, dan distribusi token memberikan penjelasan yang jelas untuk kinerja yang lebih baik ini — dan mengungkapkan seberapa lama reli ini mungkin bisa bertahan secara realistis.
Kekuatan ini menonjol di pasar saat Bitcoin turun di bawah US$90.000 dan total kapitalisasi pasar kripto telah jatuh lebih dari satu triliun US$ sejak Oktober.
Airdrop dan Penjualan Token Menciptakan Basis Holder Stabil
Monad mendistribusikan sekitar 4,73 miliar MON dalam airdrop kepada 289.000 akun yang memenuhi syarat, dengan 3,33 miliar akhirnya diklaim. Desain ini menargetkan pengguna DeFi tingkat tinggi, trader NFT, kontributor testnet, dan peserta DAO daripada petani pencarian.
Penjualan token di Coinbase, yang mengumpulkan US$269 juta dari sekitar 85.820 peserta, menambahkan kelompok kedua dari holder yang berkomitmen. Para pembeli ini berpegang pada harga penjualan US$0,025 dan kurang antusias untuk menjual pada peluncuran.
Karena pihak dalam tetap terkunci, penjual awal kebanyakan adalah penerima airdrop. Dinamika ini membantu mencegah cascadian berat yang menghancurkan banyak airdrop tahun 2025.
Cakupan Exchange yang Kuat Melindungi MON dari Volatilitas
MON terdaftar di berbagai exchange utama pada hari pertama, termasuk Coinbase, Upbit, Bithumb, Kraken, Bybit, Bitget, Crypto.com, dan MEXC. Derivatif terbuka di beberapa tempat, memberikan trader opsi lindung nilai.
Buku pesanan yang dalam menyerap penjualan airdrop. Pembuat pasar mempersempit spread, dan likuiditas lintas tempat mengurangi fragmentasi. Trader dapat short, long, atau hedge tanpa membanjiri pasar spot.
Cakupan luas ini sangat kontras dengan peluncuran L1 sebelumnya yang bergantung pada pool likuiditas tipis dan pasar terfragmentasi, yang sering memicu crash 50-80% seketika.
Huge respect to @monad for not paying the Binance cartel listing fee.
Probably not a coincidence that the price is going up.
No serious project should waste millions of dollars for nothing (study Binance TGEs this cycle).
24 jam pertama Monad memberikan daya tarik on-chain yang jarang terjadi untuk L1 baru. Nansen mencatat:
3,7 juta transaksi
153.000 alamat aktif
18.000 deployment kontrak
Angka-angka ini melampaui apa yang dicapai banyak blockchain dalam tahun pertama mereka. Angka ini menunjukkan penggunaan nyata awal dari bot, arbitrer, pengembang, dan program likuiditas.
TVL mencapai ~US$90 juta, dengan Uniswap, Gearbox, Curve, dan dApps asli diluncurkan dalam hitungan jam. Volume DEX melampaui US$70 juta, didorong oleh pool likuiditas terkonsentrasi dan insentif pertanian.
Aktivitas awal ini memperkuat persepsi bahwa Monad diluncurkan sebagai ekosistem yang berfungsi, bukan sebagai token spekulatif yang menunggu pengembangan di masa depan.
Permainan Rare Relative-Strength Monad dalam Pasar Lemah
Trader beralih ke MON karena kekuatannya yang relatif. Token baru dengan metrik yang dapat dipercaya sering menarik modal momentum ketika aset utama sedang berjuang.
Aliran refleksif ini — kekuatan menarik lebih banyak modal — menambah bahan bakar untuk reli tersebut.
Arthur Hayes Bertaruh Besar-Besaran
Arthur Hayes memberikan komentar sarkastik yang menangkap suasana pasar.
Just what this bull market needs another low float , high FDV useless L1. But obvi I aped. It’s a bull market bitches!$MON to $10 pic.twitter.com/UMSDWWmp5a
Dia menyoroti floating rendah dan FDV (fully diluted valuation) tinggi dari MON. Dengan hanya sekitar 10% pasokan yang beredar dan FDV mendekati US$3–4 miliar, MON cocok dengan pola low-float yang mendominasi aksi harga tahap awal.
Namun Hayes mengakui dia tetap membelinya. Ucapannya mencerminkan bagaimana trader memperlakukan token L1 awal: secara fundamental berisiko, namun menarik untuk spekulasi jangka pendek.
Berapa Lama Reli Monad Bisa Bertahan?
Data dan pola saat ini menunjukkan tiga rentang waktu yang membentuk prospek MON.
Jangka Pendek: Reli Dapat Bertahan
Monad telah menyerap penguncian awal terbesar. Likuiditas tetap dalam, dan penggunaan on-chain meningkat. Program insentif mulai diluncurkan, dan aliran perdagangan tetap kuat.
Dalam kondisi ini, MON dapat mempertahankan momentum ke atas selama berhari-hari atau berminggu-minggu.
Jangka Menengah: Tekanan Unlock Meningkat
Dalam beberapa bulan ke depan, pasokan beredar akan meningkat seiring tranche vesting terbuka. Bahkan distribusi orang dalam yang disiplin menambah tekanan jual struktural.
Aktivitas bisa saja normal kembali setelah insentif awal memudar. Jika TVL mendatar atau mulai berkurang, naratif dapat berubah.
Jangka Panjang: Fundamental Eksekusi Penting
FDV MON menempatkan ekspektasi tinggi pada chain. Pertumbuhan berkelanjutan dalam TVL, aplikasi nyata, dan daya tarik pengembang akan menentukan ketahanan jangka panjang.
Tanpa ekspansi yang terus-menerus, kompresi valuasi menjadi mungkin saat pasokan bertambah.
In 2017 $ADA went from $3B → $30B in less than a month$MON just launched at $3B
Reli Monad berasal dari kombinasi langka antara desain distribusi yang kuat, likuiditas exchange yang dalam, penggunaan awal yang tinggi, serta kinerja menonjol selama pasar yang lemah.
Penyelarasan ini membuat MON menjadi salah satu dari sedikit token airdrop 2025 yang menentang jatuhnya harga tipikal pasca peluncuran.
Reli dapat berlanjut dalam jangka pendek asalkan permintaan on-chain tetap kuat dan likuiditas tetap mendukung. Namun, FDV yang tinggi dan jadwal vesting yang panjang memperkenalkan risiko jangka menengah yang jelas.
Untuk saat ini, MON tetap menjadi aset ber-momentum tinggi yang didorong oleh fundamental awal dan aliran spekulatif.
Namun, keberlanjutan momentum tersebut akan bergantung pada apakah Monad dapat mengubah 48 jam pertama yang kuat menjadi pertumbuhan ekosistem yang berkelanjutan.
MicroStrategy’s market premium over its Bitcoin holdings has narrowed to near parity, raising questions about the future of Michael Saylor’s levered Bitcoin model.
The latest disclosures show the company holding 649,870 BTC at a cost of roughly $48.4 billion, yet its equity no longer trades at the high multiples that powered earlier expansion.
A Collapsing Premium and Rising Capital Pressures
The company’s mNAV fell below 1x in November. mNAV, or market-to-net-asset value, measures how much investors are willing to pay above (or below) the value of Strategy’s underlying Bitcoin.
It matters because Strategy’s entire accumulation strategy depends on issuing equity at a premium—allowing each new share sold to increase Bitcoin per share for existing holders.
MicroStrategy mNav As of November 25, 2025. Source: Saylor Tracker
This sharp mNAV reversal follows a broader market downturn. Bitcoin fell more than 30% from its October peak, dropping below $90,000.
Meanwhile, Strategy shares fell faster, reflecting concerns about the company’s reliance on capital markets and rising preferred stock costs.
Strategy’s capital structure has become a central issue. The firm holds only $54 million in cash and owes more than $640 million in annual preferred dividends.
The company’s software business remains cash-flow negative for 2025, widening the gap between obligations and internal liquidity.
As a result, Strategy has leaned on capital markets. It raised about $20 billion in the first nine months of 2025 across convertibles, preferred stock, and at-the-market equity.
That funding kept its Bitcoin accumulation going while servicing older instruments with high and rising coupons.
However, the mechanics that once made this model accretive have weakened. When Strategy traded at large premiums to net asset value, issuing shares increased Bitcoin per share for holders.
Pressure increased as the cost of capital climbed. The company’s STRC preferred shares raised their dividend from 9% in July to 10.5% in November to maintain par value.
New preferred offerings carry coupons above 10%, with penalty rates up to 18% if unpaid. These terms increase the annual burden and reinforce investor concerns about sustainability.
Market Liquidity, MSCI Risks, and the Future of the Premium
Market confidence further deteriorated after the October 10 crash. Bitcoin dropped about 17% as leveraged liquidations exceeded $19 billion. Order-book depth collapsed across exchanges, highlighting the fragility of liquidity during stress.
For a holder of more than 3% of Bitcoin’s supply, this episode amplified fears about potential forced selling.
The index-inclusion threat compounds the problem. MSCI is consulting on excluding companies with more than 50% of assets in digital currencies from its indices.
THE $48 BILLION MATH ERROR
Strategy Inc. just disclosed something extraordinary. They own 649,870 Bitcoin. That is 3.26 percent of every Bitcoin that will ever exist. Total cost: $48.37 billion.
They also disclosed the numbers that prove this cannot survive the next 90 days.… pic.twitter.com/SIEI6njNyB
Strategy sits near 77% Bitcoin by asset share. JPMorgan estimates such an exclusion could trigger around $2.8 billion in passive outflows, with up to $8.8 billion possible if other index providers follow.
If indices proceed with exclusion in February 2026, MicroStrategy’s mNAV could compress further. Lower premiums reduce the viability of equity issuance, which Strategy has used to manage its obligations and continue accumulation.
A persistent discount would complicate refinancing and weaken the company’s ability to defend its capital structure.
very important week coming up for $MSTR (and markets overall). @MicroStrategy is currently trading below NAV (ie its market cap is lower than the value of its $BTC holdings).
no treasury company has ever traded below its NAV for an extended period of time.
Strategy maintains that its balance sheet offers long-term strength. It recently claimed “71 years” of dividend coverage based on the current market value of its Bitcoin.
However, that calculation assumes frictionless sales, no price impact, and no tax obligations. The October crash demonstrated how quickly liquidity can evaporate under stress.
Will MicroStrategy’s Bitcoin Premium Return?
The narrowing mNAV reflects a market reassessment of leverage, liquidity, and risk. Investors appear less willing to pay a premium for exposure they can now access through spot Bitcoin ETFs without corporate debt and preferred stock layers.
The premium may return if Bitcoin rallies sharply or if index providers soften their stance. Yet the structural pressures remain.
Rising dividend obligations, negative operating cash flow, and a weakening equity premium leave Strategy more exposed than before.
MSTR Vs Bitcoin Performance YTD. Source: Saylor Tracker
Until those pressures ease, the market’s message is clear. Investors are no longer paying extra for the Strategy model, and the days of easy accretive issuance appear to be over.
Whether the premium returns now depends on Bitcoin strength, index decisions, and Strategy’s ability to navigate its most difficult period yet.
Monad’s MON token continues to rally after its long-anticipated mainnet launch, defying the steep post-airdrop declines that dominated 2025. The token has climbed more than 70% above its Coinbase sale price while the broader crypto market trades under heavy pressure.
Data from on-chain activity, exchange flows, and token distribution offer a clear explanation for the outperformance — and reveal how long the rally may realistically last.
This strength stands out in a market where Bitcoin has dropped below $90,000 and total crypto market capitalization has fallen by more than a trillion dollars since October.
Airdrop and Token Sale Created a Stable Holder Base
Monad distributed roughly 4.73 billion MON in airdrops to 289,000 eligible accounts, with 3.33 billion ultimately claimed. The design targeted DeFi power-users, NFT traders, testnet contributors, and DAO participants rather than quest farmers.
The Coinbase token sale, which raised $269 million from about 85,820 participants, added a second cohort of committed holders. These buyers anchored around the $0.025 sale price and proved less eager to dump at launch.
Because insiders remain locked, early sellers were mostly airdrop recipients. This dynamic helped prevent the heavy cascades that crushed many 2025 airdrops.
Heavy Exchange Coverage Shielded MON From Volatility
MON was listed across major exchanges on day one, including Coinbase, Upbit, Bithumb, Kraken, Bybit, Bitget, Crypto.com, and MEXC. Derivatives opened on multiple venues, giving traders hedging options.
Deep order books absorbed airdrop selling. Market makers tightened spreads, and cross-venue liquidity reduced fragmentation. Traders could short, long, or hedge without flooding spot markets.
This broad coverage sharply contrasts with earlier L1 launches that relied on thin liquidity pools and fragmented markets, often triggering immediate 50–80% crashes.
Huge respect to @monad for not paying the Binance cartel listing fee.
Probably not a coincidence that the price is going up.
No serious project should waste millions of dollars for nothing (study Binance TGEs this cycle).
Monad’s first 24 hours delivered rare on-chain traction for a new L1. Nansen recorded:
3.7 million transactions
153,000 active addresses
18,000 contract deployments
These figures exceed what many blockchains achieve in their first year. They show early real usage from bots, arbitrageurs, developers, and liquidity programs.
Traders rotated into MON due to its relative strength. New tokens with credible metrics often attract momentum capital when major assets struggle.
This reflexive flow — strength attracting more capital — added fuel to the rally.
Arthur Hayes Goes All-In
Arthur Hayes weighed in with a sarcastic comment that captured the market mood.
Just what this bull market needs another low float , high FDV useless L1. But obvi I aped. It’s a bull market bitches!$MON to $10 pic.twitter.com/UMSDWWmp5a
He highlighted MON’s low float and high FDV (fully diluted valuation). With only around 10% of supply circulating and FDV near $3–4 billion, MON fits the low-float pattern that dominates early-stage price action.
Yet Hayes admitted he bought anyway. His remark reflects how traders treat early L1 tokens: fundamentally risky, but attractive for short-term speculation.
How Long Can the Monad Rally Last?
The current data and patterns point to three time horizons that shape MON’s outlook.
Short Term: Rally Can Sustain
Monad has absorbed its largest early unlocks. Liquidity remains deep, and on-chain usage is rising. Incentive programs are launching, and trading flows remain strong.
Under these conditions, MON can maintain upward momentum for days or weeks.
Medium Term: Unlock Pressure Builds
Over the next several months, the circulating supply will rise as vesting tranches unlock. Even disciplined insider distribution adds structural sell pressure.
Activity may normalize after early incentives fade. If TVL flattens or starts slipping, the narrative could shift.
Longer Term: Fundamental Execution Matters
MON’s FDV places high expectations on the chain. Sustained growth in TVL, real applications, and developer traction will determine long-run resilience.
Without continued expansion, valuation compression becomes likely as supply expands.
In 2017 $ADA went from $3B → $30B in less than a month$MON just launched at $3B
Monad’s rally stems from a rare combination of strong distribution design, deep exchange liquidity, high early usage, and standout performance during a weak market.
This alignment makes MON one of the few 2025 airdrop tokens to defy the typical post-launch collapse.
The rally can continue in the short term as long as on-chain demand holds and liquidity remains supportive. However, the token’s high FDV and long vesting schedule introduce clear medium-term risks.
For now, MON remains a high-momentum asset driven by early fundamentals and speculative flows.
However, the durability of that momentum will depend on whether Monad converts its powerful first 48 hours into sustained ecosystem growth.
Pada November 2025, pasar aset kripto kehilangan lebih dari US$1,3 triliun dalam nilai. Bitcoin turun dari US$126.000 menjadi di bawah US$85.000 dalam beberapa minggu.
Namun, bagaimana perbandingannya dengan kehancuran yang dipicu oleh FTX pada tahun 2022, yang mengguncang dasar dunia aset digital?
Antara Oktober dan November 2025, total kapitalisasi pasar kripto turun sekitar 30%, dari rekor US$4,2 triliun menjadi di bawah US$3 triliun. Bitcoin kehilangan hampir 32% nilainya, sementara Ethereum kehilangan lebih dari 40%.
Namun, angka-angka ini tidak sebanding dengan skala tahun 2022.
Setelah kehancuran FTX, pasar anjlok 73% dari puncaknya tahun 2021. Bitcoin mencapai titik terendah di US$15.500, kehilangan lebih dari tiga perempat nilainya. Ethereum turun lebih dari 80% menjadi di bawah US$900.
Likuidasi dan Perilaku Trading
Likuidasi pada tahun 2025 melampaui rekor sebelumnya. Pada bulan Oktober, lebih dari US$19 miliar dalam posisi kripto dengan leverage dihapus dalam satu hari. Itu hampir sepuluh kali lipat dari hari terburuk selama crash tahun 2022.
Namun, pada tahun 2022, trader juga menghadapi kejutan sistemik. Kegagalan FTX, Celsius, Voyager, dan 3AC memicu gelombang panggilan margin dan dana yang dibekukan.
Walaupun tahun 2025 melihat lebih banyak likuidasi, dampaknya sebagian besar terbatas pada volatilitas harga dan tidak menimbulkan kebangkrutan platform yang meluas.
165,000 Bitcoin taken off Coinbase over the weekend! Cause TBD. But the last comparable plunge was just after FTX collapsed. Bitcoin was $16K pic.twitter.com/W3DQWDkzht
Kehancuran FTX menghancurkan kepercayaan di seluruh industri. Core Scientific mengajukan kebangkrutan. Pemberi pinjaman kripto menghilang. Perusahaan publik seperti MicroStrategy dan Coinbase kehilangan lebih dari 80% nilai sahamnya.
Sebaliknya, crash kripto terbaru ini tidak menyebabkan kebangkrutan besar di antara perusahaan tercatat. ETF memang mengalami arus keluar yang memecahkan rekor—lebih dari US$3,7 miliar sejak bulan Oktober. Tapi mereka tetap berfungsi.
Kedua periode memicu ketakutan ekstrem. Pada November 2025, indeks sentimen jatuh ke level terendah setahun terakhir. Namun, investor tidak terkejut mendadak.
Pada tahun 2022, kejatuhan FTX datang sebagai kejutan. Miliar dolar aset pelanggan menghilang. Ketakutan yang dihasilkan lebih dalam dan lebih merusak. Investor institusi menghentikan aktivitas. Regulator meluncurkan tindakan keras global.
Sementara itu, bulan ini, investor mundur—tapi tetap terlibat. Arus keluar ETF berlangsung tertib. Hedge fund berjaga-jaga daripada melarikan diri. Kondisi regulasi, meskipun tidak pasti, tidak didorong krisis.
The Crypto Spring Is Compressed. Window Is Closing…
Yes, the cycle has been difficult…
Even people who've been through multiple cycles start questioning everything.
Keruntuhan FTX Masih Menjadi Raja dari Semua Pasar Bear Kripto
Crash kripto tahun 2025 tajam, tapi terkendali. Nilainya menghilangkan lebih dari satu triliun dolar dan memicu likuidasi rekor. Namun, struktur pasar tetap bertahan.
Kehancuran tahun 2022 lebih dalam, lebih lama, dan merusak secara sistemik. Itu menghancurkan perusahaan rapuh, membekukan aset pelanggan, dan hampir meruntuhkan kepercayaan institusional.
Walaupun menyakitkan, November 2025 tidak lebih buruk daripada kejatuhan era FTX. Itu adalah koreksi berisiko tinggi—bukan krisis mendasar.
Token MON Monad melonjak lebih dari 35% dalam 24 jam setelah peluncuran, menentang pasar airdrop yang dingin dan penjualan besar-besaran aset digital pada bulan November.
MON diperdagangkan sekitar US$0,035 pada hari Senin, naik dari kisaran awal dekat US$0,025 saat likuiditas menyebar di berbagai exchange utama.
Monad Bersinar Terang di Tengah Bear Market
Pergeseran ini menonjol di tengah pasar di mana sebagian besar airdrop kesulitan. Penelitian industri terbaru menunjukkan hampir 90% token airdrop mengalami penurunan dalam beberapa hari, dipengaruhi oleh likuiditas tipis, FDVs tinggi, dan penjualan agresif dari penerima.
Namun, MON justru naik kuat meskipun lebih dari 10,8 miliar token memasuki sirkulasi melalui klaim airdrop dan penjualan token publik.
Token ini diluncurkan pada 24 November bersamaan dengan peluncuran mainnet Monad. Sekitar 76,000 wallet mengklaim 3,33 miliar MON dari airdrop 4,73 miliar token, sementara 7,5 miliar lainnya terbuka dari penjualan token Coinbase.
Airdrop itu sendiri bernilai sekitar US$105 juta pada harga perdagangan awal.
Kinerja MON juga bertolak belakang dengan penurunan pasar yang lebih luas. Bitcoin jatuh di bawah US$90,000 minggu lalu setelah holder jangka panjang menjual lebih dari 815,000 BTC selama 30 hari.
Total nilai pasar kripto telah jatuh lebih dari US$1 triliun sejak Oktober, dan sentimen berada di wilayah ketakutan ekstrim.
Namun, permintaan perdagangan MON tetap kuat. Harganya pulih dari tekanan awal penjualan dan naik perlahan melalui sesi sore.
Analis mengaitkan pergerakan ini dengan minat yang tertanam dalam desain L1 berperforma tinggi Monad dan struktur peluncuran yang menghindari inflasi tajam yang terlihat dalam airdrop lain tahun ini.
People really gravedancing on Monad right before a 4 hour 50% up candle at the most obvious support on planet earth
Proyek ini memberikan salah satu distribusi terbesar tahun 2025 tetapi menjaga pasokan yang beredar nyata difokuskan pada pengguna awal dan peserta penjualan publik daripada petani spekulatif.
Reli MON muncul sebagai pengecualian langka dalam siklus bear November. Kekuatan awalnya kini menempatkan token ini sebagai salah satu airdrop sedikit yang mencatatkan keuntungan segera tahun ini alih-alih penurunan tajam.
Login
